🔴 Piątek — 23 stycznia 2026

Cisza ciśnie pod USDT i USDC

Stablecoiny wyglądają na spokojne na powierzchni—ale pod spodem, bufory płynności się zmniejszają.

Podczas gdy wszyscy koncentrują się na przepływach ETF Bitcoin i zmianach w polityce Fed, rynki finansowania dolara offshore zaostrzają się. Kluczowy sygnał? Podstawa swapu walutowego między USD a głównymi walutami EM (JPY, KRW, BRL) poszerzyła się do poziomów niewidzianych od końca 2023 roku.

Dlaczego to ma znaczenie dla stablecoinów?

- USDT jest mocno uzależniony od offshore papierów komercyjnych i rynków repo—szczególnie w Singapurze i na Kajmanach.

- Rezerwy USDC, chociaż wyższej jakości, nadal obejmują krótkoterminowe obligacje skarbowe, które mogą napotkać ryzyko wyceny, jeśli krzywa dochodowości nagle się spłaszcza.

- W przypadku prawdziwego niedoboru dolarów (jak w czasie szoku geopolitycznego lub zmiany polityki BOJ), umorzenia stablecoinów mogą przewyższać zdolności likwidacyjne.

📉 Czerwony flag: Atestacja Tethera z Q4 2025 pokazuje tylko 68% rezerw w „gotówce i ekwiwalentach” — spadek z 74% w Q2. Reszta? „Inwestycje alternatywne”, w tym kredyty prywatne i zabezpieczone pożyczki.

🔍 Co jest teraz inne?

W 2023 roku depeg stablecoinów był napędzany zaufaniem (np. ekspozycja SVB).

W 2026 roku ryzykiem jest płynność: nawet wypłacalni emitenci mogą mieć trudności z realizacją masowych umorzeń, jeśli globalne finansowanie w dolarach zostanie wstrzymane.

A przy ponad 180 miliardach dolarów w podaży stablecoinów — wzrost o 40% rok do roku — system jest większy, bardziej powiązany i bardziej narażony na kruchość bankowości cieni.

🛡️ Wskazówka dotycząca łagodzenia: Monitoruj „Wskaźnik Płynności Stablecoinów”

Śledź ten wskaźnik co tydzień:

⟩ (Gotówka + Rezerwy Skarbowe) ÷ Całkowita Podaż

- USDC: ~92% (silny)

- USDT: ~68% (spadek)

- DAI: ~55% (głównie zabezpieczony RWA — ryzyko podwójnej ekspozycji)

Jeśli ten wskaźnik spadnie poniżej 60% dla jakiegokolwiek głównego stablecoina w czasie stresu rynkowego, ryzyko depeg wzrasta.

Źródło: Atestacje firm, styczeń 2026; Dashboard Jakości Rezerw Chainalysis

📊 Wczesny sygnał ostrzegawczy:

Obserwuj napływy wymiany stablecoinów + stawki finansowania. Wzrost obu często poprzedza presję umorzeniową.

❓ Ankieta:

Którego stablecoina najbardziej ufasz w kryzysie płynności dolara?

🔘 USDC — regulowany i przejrzysty

🔘 USDT — skala i głębokość rynku

🔘 DAI — zdecentralizowany (ale zależny od RWA)

🔘 Żaden — unikam stablecoinów w czasie stresu

Największe ryzyka nie są tam, gdzie wszyscy patrzą — są tam, gdzie wszyscy zakładają, że „wszystko w porządku”.

Bądź czujny.

#MacroCrypto #Stablecoins #DeDollarization #RiskRadar #USDCTreasury #DAI
$USDC
$USDT

👇 Jaki wskaźnik skłoniłby cię do wycofania się ze stablecoina z dnia na dzień? Odpowiedz poniżej.