Patrzę na ten wykres i przewraca on starą narrację do góry nogami. Japonia — plakatowy przykład ultra-niskich rentowności — teraz oferuje wyższe długoterminowe rentowności obligacji rządowych niż Niemcy. Niech to do Ciebie dotrze. Jeśli japońskie obligacje płacą więcej niż Bundy, za co dokładnie inwestorzy nadal płacą „premię za bezpieczeństwo” w Europie? To nie jest błąd zaokrąglenia, to sygnał, że globalna hierarchia ryzyka się zmienia, a udawanie inaczej to intelektualne lenistwo. Zgódź się lub nie, ale nie ignoruj tego 📈⚠️