Najważniejszy wykres makro na 2026 rok może nie mieć związku z stopami procentowymi, zyskami czy nawet Fedem. To Bitcoin w porównaniu do złota, a według Mike'a McGlone'a z Bloomberga, pokazuje ten sam czerwony sygnał, który pojawił się przed krachami w 2008, 1973, a nawet 1929 roku.
Dwie wykresy są teraz na czołowej pozycji w rozmowie o McGlonie. Pierwszy pokazuje S&P 500 wyceniony w uncjach złota, spadający poniżej kluczowego poziomu ustalonego w 1929 roku. Poziom ten został przekroczony tylko podczas historycznych krachów rynkowych, takich jak ten spowodowany polityką Nixona i upadkiem Lehman Brothers.
Drugie pokazuje dużą różnicę między spadającym stosunkiem Bitcoin/złoto a nadal napompowaną wyceną rynku akcji, która wynosi prawie 21% PKB.
McGlone jest bezpośredni, gdy mówi, że załamanie w stosunku S&P/złoto jest kluczowe, będąc klasyczną fazą "beta unwind", która ma tendencję do niszczenia aktywów ryzykownych i nagradzania przechowalni wartości. Ten sam stosunek załamał się w 2008 i 1973 roku. Akcje, nawiasem mówiąc, straciły ponad 50% w obu przypadkach przed odbiciem.
Ale zwrot pochodzi z kryptowalut
Stosunek Bitcoin/złoto, który kiedyś był dobrym sposobem na zmierzenie, jak mocno ludzie obstawiają, spada, nawet gdy indeksy giełdowe osiągają nowe szczyty. McGlone widzi to inaczej. Myśli, że to pułapka, a nie bycza dywergencja, i jest to sprzeczność, która zostanie rozwiązana przez akcje podążające za kryptowalutami w dół — a nie odwrotnie.
karta
Pełna analiza tego stosunku może implikować odpływ płynności w stylu 2008 roku, szczególnie przy srebrze i ropie naftowej, które teraz wydają się "głupie". To również odwróci narrację na Bitcoin z zabezpieczenia przed inflacją na wskaźnik ryzyka systemowego.
W każdym razie, 2026 może być rokiem, w którym rynek nauczy się bać złota — nie dlatego, że rośnie, ale dlatego, że wszystko inne spada.
