Giełda Nowojorska przygotowuje obecnie jedną z najważniejszych zmian w infrastrukturze amerykańskich rynków akcji od dziesięcioleci.
Giełda ogłosiła, że zamierza wspierać tokenizowane papiery wartościowe. Dodatkowo ma być możliwy ciągły handel przez całą dobę, czyli 24/7. W ten sposób chce osiągnąć, aby akcje były handlowane, rozliczane i wyceniane w nowoczesny sposób – odpowiednio do globalnego systemu finansowego.
Jeśli to się uda, kurs Bitcoina, ryzyko związane z rozliczaniem, zachowanie płynności i nastawienie inwestorów na rynkach amerykańskich mogą się znacznie zmienić.
To naprawdę planuje NYSE
Plany NYSE koncentrują się na budowie platformy blockchain. Ma ona umożliwić tokenizowane wersje klasycznych papierów wartościowych, takich jak akcje i ETF-y. Takie tokenizowane papiery wartościowe są prawdziwymi, prawnie uznawanymi udziałami. Są one zabezpieczone w stosunku 1:1 przez oryginał i podlegają obowiązującym amerykańskim przepisom dotyczącym papierów wartościowych.
Również tokenizowana akcja nadal reprezentuje udział w publicznej firmie. Zawiera te same prawa ekonomiczne i prawa głosu co tradycyjna akcja. Różnica polega na tym, jak własność jest utrzymywana i jak realizowany jest handel.
Ważne jest: NYSE nie zastępuje tradycyjnego handlu akcjami z dnia na dzień. Tokenizowane papiery wartościowe mają istnieć obok normalnych akcji. Z czasem obie wersje powinny być wymienne.
Mamy więc do czynienia z równoległym systemem, a nie obowiązkową zmianą.
Obecna struktura giełdowa staje się coraz bardziej napięta
Pomimo wielu postępów technologicznych amerykańskie rynki akcji wciąż polegają na strukturze stworzonej przed czasami Internetu. Realizacja transakcji, przechowywanie i rozliczenia są realizowane przez różne podmioty, z których każdy prowadzi własny rejestr.
Ta struktura wiąże się z problemami. Kapitał jest zatrzymywany podczas realizacji. Ryzyko, że druga strona nie dostarczy, pozostaje do zakończenia transakcji. Uzgadnianie rejestrów między wszystkimi zainteresowanymi stronami kosztuje pieniądze i zwiększa ryzyko błędów.
Jeszcze do tego rynki są związane z określonymi godzinami handlowymi, chociaż informacje mogą płynąć o każdej porze i z każdego miejsca na świecie.
Większość z tych problemów nie jest bezpośrednio dostrzegana przez inwestorów indywidualnych. Niemniej jednak wpływają one każdego dnia na wahania, płynność i zachowanie na rynku.
Tokenizacja rewolucjonizuje infrastrukturę
Tokenizacja bezpośrednio zwalcza te słabości. Papiery wartościowe na wspólnej cyfrowej bazie danych pozwalają na niemal natychmiastowe zmiany właścicieli i realizację. Handel i realizacja nie muszą więc dłużej przebiegać w oddzielnych krokach.
W ten sposób ryzyko przy realizacji spada, ponieważ przekazanie i płatność mogą odbywać się jednocześnie. Jednocześnie kapitał jest wykorzystywany bardziej efektywnie, ponieważ zabezpieczenia i salda nie są już blokowane na potrzeby realizacji.
Dla firm ma to konsekwencje dla bilansu. Ogólnie rzecz biorąc, system po transakcji staje się prostszy, ponieważ wiele pośrednich rozwiązań staje się zbędnych.
Ważne jest: tokenizacja nie zmienia tego, czym jest akcja. Zmienia tylko sposób przetwarzania własności akcji.
Tokenizowany rynek, który jest zawsze otwarty, zmienia ten obraz. Handel nie robi przerw w weekendy ani w nocy. Kształtowanie kursów odbywa się wtedy nieprzerwanie, a nie w określonych godzinach.
To ważne: dzisiaj dane finansowe firm lub wydarzenia na świecie poza godzinami otwarcia powodują, że dostosowanie kursów jest opóźnione, a następnie następuje silny skok na początku handlu.
Ogólnie rzecz biorąc, nieprzerwany handel sprawia, że kursy stopniowo dostosowują się do nowych informacji, co zmniejsza sztuczne momenty szokowe.
