Rynki prognozujące nie są w zasadzie narzędziami hazardowymi. Ich funkcja zależy od intencji użytkownika. Ten sam kontrakt YES lub NO może reprezentować spekulację, zabezpieczenie typu ubezpieczeniowego lub arbitraż bez ryzyka.
Zabezpieczenie to najbardziej niezrozumiały, ale jednocześnie najmocniejszy przypadek użycia. Gdy użytkownicy już ponoszą ryzyko, takie jak airdropy, pozycje z dźwignią lub ryzyko cenowe, rynki prognozujące pozwalają na ocenę, przekazanie i częściowe wyeliminowanie tego ryzyka.
Działalność arbitrażowa jest istotna dla jakości rynku. Wykorzystując tymczasowe niezgodności cenowe między wynikami lub platformami, arbitraży poprawiają efektywność i przekształcają rynki prognozujące w wiarygodne sygnały prawdopodobieństwa i cenowe.
Czy rynki przewidywań to tylko kasyna?
Na pierwszy rzut oka rzeczywiście wyglądają jak jedno. Użytkownicy kupują YES lub NO na to, czy wydarzenie się wydarzy. Po rozwiązaniu wydarzenia pozycje są rozliczane. Jeśli wynik zgadza się z twoją pozycją, zyskujesz. Jeśli nie, tracisz. Ta struktura przypomina bardzo tradycyjny hazard.
Jednak ta interpretacja uchwyca tylko jeden wąski przypadek użycia.
Podstawową ideą rynku przewidywań jest przekształcenie pytania „czy wydarzenie się wydarzy” w rynek, którym można handlować. To, co naprawdę jest przedmiotem handlu, to prawdopodobieństwo. Kapitał staje się sposobem na wyrażenie przekonań, zarządzanie ekspozycją i przekazywanie informacji przez ceny.
Jeśli ktoś wchodzi na rynek przewidywań tylko po to, aby zgadywać wyniki takie jak wydarzenia pogodowe czy wyniki sportowe, to zachowanie jest rzeczywiście bliskie hazardowi.
Ale rynki przewidywań mogą wspierać znacznie szersze zachowania finansowe. W wielu sytuacjach przypominają rynki ubezpieczeniowe lub instrumenty finansowe, a nie kasyna.
Dla niektórych uczestników rynki przewidywań to rozrywka.
Dla innych, są to narzędzia do zarządzania ryzykiem lub wydobywania nieefektywności cenowych.
Różnica nie polega na mechanizmie. To motywacja do uczestnictwa.
Jeśli wchodzisz bez istniejącej ekspozycji i po prostu chcesz zgadnąć wynik, zakładasz się.
Jeśli już stoisz w obliczu ryzyka związanego z wydarzeniem, rynek przewidywań staje się miejscem do handlu tym ryzykiem.
TRZY WYRAŹNE SPOSOBY WYKORZYSTANIA RYNKÓW PRZEWIDYWANIA
Rynki przewidywań wspierają bardzo różne strategie w zależności od podejścia użytkowników do ryzyka i zysku.
ZAKŁADY
W trybie zakładów użytkownik aktywnie podejmuje ryzyko wyniku.
Nie ma wcześniejszej ekspozycji na wydarzenie. Użytkownik wybiera kierunek na podstawie przekonania lub intuicji. Jeśli przewidywanie jest poprawne, wypłata zależy od ceny wejścia i implikowanego prawdopodobieństwa. Jeśli niepoprawne, pozycja może stracić całą swoją wartość.
Zwroty mogą się znacznie różnić. Wahają się od małych zysków do bardzo dużych wielokrotności, w zależności od tego, jak mało prawdopodobny był wynik przy wejściu.
Logika jest prosta. Przewidujesz, czy wydarzenie się wydarzy.
To jest przypadek użycia, który najbardziej przypomina hazard.
ZABEZPIECZENIE
W trybie zabezpieczenia użytkownik już ponosi ryzyko.
Celem nie jest maksymalizacja zysku. Celem jest zmniejszenie ryzyka. To zachowanie jest bliższe wykupieniu ubezpieczenia.
Użytkownik zajmuje pozycję w wyniku, którego nie chce, aby się zdarzył. Jeśli ten wynik wystąpi, zysk z rynku przewidywań pomaga zrekompensować straty gdzie indziej.
Kluczową ideą jest transfer ryzyka. Użytkownik płaci premię, aby zmniejszyć niepewność.
ARBITRAŻ
W trybie arbitrażu użytkownik unika całkowicie ryzyka wyniku.
Zysk pochodzi z niekonsekwencji cenowej, a nie z przewidywania wyników. Pojedyncze transakcje zazwyczaj mają bardzo małe marże. Zysk zależy od powtarzalności i szybkości wykonania.
Działalność arbitrażowa pomaga dostosować ceny na różnych rynkach i poprawia ogólną wydajność.
Podstawowa logika jest prosta. Gdy ceny się nie zgadzają, arbitraż zamyka lukę.
ZABEZPIECZENIE RYZYKA WYCENY AIRDROPU Z RYNKAMI PRZEWIDYWANIA
Na rynkach kryptowalut airdropy są powszechne i często niepewne.
Dwa pytania pojawiają się prawie za każdym razem.
Jaka będzie wycena przy uruchomieniu, a czy wysiłek partycypacji był tego wart.
Po otrzymaniu tokenów, czy powinny być sprzedane natychmiast, czy czyha na ryzyko wzrostu lub spadku.
Gdy uczestniczysz w airdropie, już trzymasz ekspozycję cenową. To różni się od czystej spekulacji. Rynki przewidywań pozwalają na zarządzanie lub przenoszenie tej ekspozycji.
To zachowanie jest bliższe ubezpieczeniu niż zakładom.
Na platformach takich jak Polymarket istnieją rynki, które przewidują całkowitą wartość tokena jeden dzień po jego wydarzeniu generującym tokeny.
Dwa punkty są ważne.
Po pierwsze, to nie jest cena otwarcia. To wycena po jednym dniu handlu.
Po drugie, całkowita wartość skapitalizowana nie jest tym samym co krążąca kapitalizacja rynkowa. Odzwierciedla całkowitą podaż tokenów.
Dla uczestnika airdropu logika jest prosta.
Jeśli wycena jest wysoka, cena tokena jest wysoka, a wartość airdropu jest silna.
Jeśli wycena jest niska, cena tokena jest niska, a wartość airdropu jest słaba.
Ten rynek można traktować jako narzędzie zabezpieczające.
Jednym z podejść jest zakup NO na wyniku o wysokiej wycenie. Jeśli token uruchomi się mocno, airdrop wypada dobrze, podczas gdy zabezpieczenie traci nieco. Jeśli uruchomienie jest słabe, airdrop wypada gorzej, ale zabezpieczenie rekompensuje.
Innym podejściem jest zakup YES na wyniku o niskiej wycenie. Struktura jest ta sama, z różnymi profilami cenowymi i wypłatami.
Celem nie jest zwiększenie oczekiwanych zwrotów. Chodzi o zmniejszenie wariancji.
Ta sama logika ma zastosowanie po otrzymaniu tokenów.
Jeśli sprzedasz natychmiast, ale martwisz się o wzrost cen, możesz zabezpieczyć się pozycjami, które korzystają na wyższych wycenach.
Jeśli trzymasz i martwisz się o spadek cen, możesz zabezpieczyć się pozycjami, które korzystają na niższych wycenach.
Pozycje na rynku przewidywań można zakończyć przed rozliczeniem, w zależności od płynności. Znaczenie wielkości pozycji ma znaczenie. Jeśli zabezpieczenie przekracza podstawową ekspozycję, strategia znów zamienia się w spekulację.
ZASTOSOWANIE TEJ SAMEJ LOGIKI DO RYZYKA BITCOINA I ETHEREUM
Te same zasady mają zastosowanie do głównych aktywów kryptowalutowych.
Jeśli trader posiada pozycję z dźwignią, najniebezpieczniejszym ryzykiem nie jest krótkoterminowa zmienność. To likwidacja podczas ekstremalnych ruchów.
Rynki przewidywań często oferują kontrakty związane z przyszłymi zakresami cen lub maksymalnymi cenami w określonym oknie czasowym.
Trader z krótką pozycją może wykorzystać małą pozycję na rynku przewidywań jako ochronę przed ekstremalnymi ruchami wzrostowymi.
Celem nie jest wyższy zysk. Chodzi o przetrwanie.
To jest zarządzanie ryzykiem, a nie zakład.
ARBITRAŻ I DOPASOWANIE CEN RYNKOWYCH
Arbitraż nie polega na wykorzystywaniu błędów. To naturalny mechanizm, który utrzymuje rynki spójne.
Arbitraż i zabezpieczenie mają jedną cechę wspólną. Żadne z nich nie zależy od zgadywania ostatecznego wyniku.
Różnią się przeznaczeniem. Zabezpieczenie zarządza ekspozycją. Arbitraż zarządza błędami wyceny.
Ponieważ rynki nigdy nie są idealnie dopasowane, okazje pojawiają się na krótko.
ARBITRAŻ JEDNOZNACZNY
Każde binarne wyjście ma YES i NO. Tylko jedno rozlicza się do jednego. Drugie rozlicza się do zera.
Teoretycznie, kupując obie opcje za całkowity koszt poniżej jednego, gwarantujesz zysk.
W praktyce mechanika zamówień zapobiega jednoczesnemu składaniu takich transakcji. Te okazje pojawiają się tylko tymczasowo przez timing i nierównowagę płynności. Są niezwykle trudne do wykonania ręcznie.
ARBITRAŻ W WIELOZNACZNYM WYDARZENIU
Niektóre zdarzenia mają wiele wzajemnie wykluczających się wyników. Tylko jeden może wystąpić.
Jeśli całkowity koszt zakupu wszystkich opcji YES jest poniżej jednego, istnieje arbitraż.
Może to się zdarzyć, gdy płynność jest cienka lub gdy duże transakcje zniekształcają ceny. Takie okazje są krótkotrwałe i często wymagają automatyzacji.
ARBITRAŻ MIĘDZYPLATFORMOWY
To samo zdarzenie może pojawić się na wielu platformach.
Jeśli definicje i terminy dokładnie się zgadzają, pozycje mogą być łączone na różnych platformach.
Ostrożność jest kluczowa. Nawet małe różnice w definicjach lub zasadach rozliczenia unieważniają strategię.
Niektóre wydarzenia nie są identyczne, ale logicznie powiązane. Błędy wyceny w takich wydarzeniach mogą również stwarzać możliwości.
JASNE RAMY DO WYKORZYSTANIA RYNKÓW PRZEWIDYWANIA
Zakłady oznaczają, że nie miałeś wcześniejszej ekspozycji i zdecydowałeś się podjąć ryzyko.
Zabezpieczenie oznacza, że już miałeś ekspozycję i chcesz nią zarządzać.
Arbitraż oznacza unikanie ekspozycji i wykorzystywanie niezgodności cenowych.
DŁUGOTERMINOWA ROLA RYNKÓW PRZEWIDYWANIA
Rynki przewidywań nie są kasynami z definicji. To narzędzia do wyceny ryzyka.
Przydatne porównanie to CME.
CME jest rynkiem futures, ale jest również głównym centrum wyceny. Uczestnicy to banki, zarządzający aktywami, ubezpieczyciele i fundusze hedgingowe. Wiele transakcji istnieje dla zabezpieczenia i zarządzania bilansem, a nie spekulacji.
Rynki przewidywań różnią się w jednym kluczowym aspekcie. Handlują bezpośrednio prawdopodobieństwem. To sprawia, że interpretacja jest bardziej intuicyjna.
Czy mogą stać się podstawową infrastrukturą wyceny on-chain.
Możliwe, ale tylko pod pewnymi warunkami.
Wydarzenia muszą mieć znaczenie ekonomiczne. Zakresy cen, decyzje makro, uruchomienia protokołów i metryki wyceny generują rzeczywiste zapotrzebowanie na zabezpieczenie. Sportowe i celebryckie plotki nie.
Płynność musi być głęboka. Bez głębokości ceny mają małą wartość informacyjną.
Gdy finansowanie on-chain integruje więcej działalności makro i finansowej, rynki przewidywań mogą ewoluować w kierunku niezbędnej infrastruktury. Jeśli tak się stanie, ich rola w zabezpieczeniu i arbitrażu się rozszerzy, a ich postrzeganie jako kasyn nadal będzie malało.
"Rynki przewidywań nie są kasynami: trzy sposoby ich wykorzystania - zakłady, zabezpieczenie, arbitraż" ten artykuł został po raz pierwszy opublikowany w (CoinRank).
