USDC od Circle przekroczył po raz pierwszy w historii USDT od Tether pod względem rocznego objętości transakcji, co oznacza przełom w scenariuszu stablecoin.
Przez dziesięć lat USDT panował jako niezaprzeczalna królowa stablecoin. Nadal posiada kapitalizację rynkową na poziomie 187 miliardów dolarów: niemal 2,5 raza więcej niż USDC, który wynosi 75 miliardów dolarów. Jednak 2025 roku ujawniła się inna rzeczywistość: najmniejsza stablecoin obecnie obraca większą ilością środków.
USDC prowadzi z 39%
Według danych z Artemis Analytics, USDC przetworzył 18,3 biliona dolarów przekazów w 2025 roku, w porównaniu do 13,2 biliona dolarów USDT: różnica wynosi 39%.
Objętość przekazów stablecoinów mierzona przez Artemis wyklucza transakcje botów MEV oraz przekazy między giełdami, izolując „organiczną” aktywność na blockchainie platformy. Ta metryka oferuje wysoką szacunkową wartość płatności rzeczywistych i użycia w DeFi, zamiast po prostu liczby transakcji nadmiernie powiększonej przez automatyczne handlowanie. Inaczej mówiąc, liczona jest rzeczywista wartość płatności, przekazy P2P i aktywność w DeFi; nie są uwzględniane automatyczne transakcje generowane przez boty ani ruchy między portfelami giełd.
Różnica wyjaśni się czterema czynnikami: działaniem DeFi, miejscem jego funkcjonowania, nieoczekiwanym katalizatorem i terminologią regulacyjną.
1. Objętość DeFi
Analitycy przypisują różnicę głównie sposobowi, w jaki każda z stablecoinów jest wykorzystywana. USDC dominuje platformach finansowania dezentralizowanego, gdzie traderzy często wchodzą i wychodzą z pozycji. Ten sam dolar jest wielokrotnie ponownie wykorzystywany poprzez protokoły pożyczkowe i wymiany na DEX. Z kolei USDT jest wykorzystywany bardziej jako rezerwa wartości i środek płatniczy: użytkownicy mają tendencję do przechowywania go w portfelach, zamiast ciągłego przemieszczania go.
2. Czynnik Solana
Eksplozyjny wzrost DeFi na Solanie stał się głównym silnikiem USDC. Stablecoin stanowi teraz ponad 70% wszystkich stablecoinów na sieci, podczas gdy USDT pozostaje skupiona na Tronie. W pierwszym kwartale 2025 roku całkowita oferta stablecoinów na Solanie wzrosła z 5,2 miliarda dolarów do 11,7 miliarda dolarów: wzrost o 125%, który był prawie całkowicie spowodowany napływem USDC.
3. Ironia tokena Trump
Uruchomienie memecoina TRUMP w styczniu 2025 roku przypadkowo sprzyjało przyjęciu USDC. Główny pulap likwidności tokena na Meteora DEX jest powiązany z USDC, a nie z USDT. Oznacza to, że traderzy, chcąc kupić TRUMP, musieli najpierw uzyskać USDC, co wywołało popyt, który szybko rozprzestrzenił się po ekosystemie DeFi na Solanie.
Ironia jest jeszcze większa: rodzina Trumpa w marcu uruchomiła własny stablecoin, USD1, poprzez World Liberty Financial. Mimo to token TRUMP, wywodzący się z ich inspiracji, ostatecznie wspierał stablecoin konkurencyjnego gracza.
4. Wsparcie regulacyjne
Zaakceptowanie w lipcu Genius Act w USA wprowadziło jasne przepisy dla emitentów stablecoinów. Obserwatorzy branży podkreślają, że historyczna uwaga USDC pod kątem zgodności regulacyjnej i przejrzystości rezerw umieściła ją w najlepszej pozycji, by skorzystać z nowego ramu regulacyjnego. W Europie zgodność USDC z MiCA dała jej przewagę w kontekście, w którym różne giełdy przystępują do wycofania USDT.
Rosnąca fala
Wzrost USDC przyczynił się do rekordowego wzrostu aktywności w zakresie stablecoinów. Całkowita objętość transakcji osiągnęła 33 biliony dolarów w 2025 roku, co oznacza wzrost o 72% w stosunku do poprzedniego roku. W jedynym kwartale zanotowano przepływy w wysokości 11 bilionów dolarów, co jest większe niż 8,8 biliona dolarów w trzecim kwartale.
Według prognoz Bloomberg Intelligence, płatności za pomocą stablecoinów mogą osiągnąć 56 bilionów dolarów do 2030 roku, co umieści tę branżę obok tradycyjnych sieci jako globalną infrastrukturę płatniczą.
