Polityka Banku Japonii (BoJ) dotycząca utrzymania stóp procentowych na poziomie bliskim zeru lub ujemnym przez dziesięciolecia sprawiła, że jen stał się taną walutą do pożyczania. To napędzało "handel carry na jenie", w którym instytucje pożyczały jeny, zamieniały je na USD lub EUR i inwestowały w aktywa o wyższych zyskach.

Te aktywa obejmowały akcje, rynki wschodzące i znacząco, kryptowaluty takie jak Bitcoin. Całodobowy handel Bitcoinem i jego zmienność uczyniły go atrakcyjnym dla dźwigni, ryzykownych pozycji, korzystających z tego obfitego kapitału.

Nawet niewielka podwyżka stóp procentowych przez BoJ może być zakłócająca z powodu zmiany oczekiwań rynkowych po dłuższym luzowaniu. Gdy rynki przewidują cykl zacieśniania, transakcje carry mogą szybko się rozwiązać.

Silniejszy jen, w połączeniu z rosnącymi globalnymi zyskami, stwarza jednoczesną presję na ryzykowne aktywa. Bitcoin, z jego dźwigniową strukturą rynkową, często reaguje szybko. Może przełamać poziomy techniczne, wyzwalając kaskadowe likwidacje.

Ostatecznie, gdy globalna płynność się zaostrza, Bitcoin ma tendencję do bycia jednym z pierwszych aktywów, które odczuwają skutki.

$BTC

(BTCUSDT)