Kluczowe wnioski:
Jedną z głównych różnic pomiędzy kontraktami terminowymi wieczystymi i kwartalnymi jest data wygaśnięcia.
Kwartalne kontrakty futures nie mają opłat za finansowanie.
Te dwa rodzaje umów mają na celu zaspokojenie różnych potrzeb.
Jedną z głównych zalet handlu kontraktami futures jest możliwość uzyskania dostępu do większego wolumenu bazowej kryptowaluty za ułamek ceny rynkowej. Oznacza to, że możesz osiągnąć ogromne zyski nawet dzięki niewielkim zmianom cen.
Istnieje wiele różnych instrumentów finansowych, którymi można handlować. Binance Futures oferuje dwa sztandarowe produkty do handlu instrumentami pochodnymi: kontrakty terminowe bezterminowe i kwartalne.
Pytanie, które często otrzymujemy od użytkowników brzmi: czym różnią się te dwa produkty i jakie są najważniejsze cechy, które je wyróżniają? W tym artykule postaramy się odpowiedzieć na te pytania, aby pomóc traderom odkryć nowe sposoby dywersyfikacji.
Kontrakty terminowe wieczyste a kontrakty kwartalne: jaka jest różnica?
Na początek porównajmy kontrakty terminowe wieczyste i kwartalne.
Więcej informacji można znaleźć w naszych często zadawanych pytaniach i powiązanych przewodnikach.
1. Data ważności
Klasyczny kontrakt futures umożliwia kupno lub sprzedaż instrumentu bazowego po z góry określonej cenie przed określoną datą. Inaczej mówiąc, kontrakty futures mają ograniczony okres ważności, a data ich rozliczenia uzależniona jest od kalendarza wygaśnięcia. Przykładowo BTC 0925 to kwartalny kontrakt futures, który wygasa po 3 miesiącach od daty wystawienia.
Z kolei kontrakty terminowe typu perpetual, jak sama nazwa wskazuje, nie mają daty wygaśnięcia. Dlatego użytkownicy nie muszą śledzić miesięcy realizacji, jak ma to miejsce w przypadku kwartalnych kontraktów futures. Na przykład trader może utrzymywać krótką pozycję przez czas nieokreślony, aż do jej likwidacji.
Dla każdego inwestora ważne jest, aby zrozumieć, co dzieje się na rynku w okresie wygaśnięcia i jak wpływa to na strategię wyjścia. Zanim zaczniesz, powinieneś zapoznać się z dwoma terminami: data wygaśnięcia i rolowanie.
Data wygaśnięcia to ostatni dzień, w którym przedsiębiorca może handlować kontraktem. Przykładowo kontrakt kwartalny BTCUSD 0925 wygasa 25 września 2021 r., a kontrakt BTCUSD 1225 wygasa 25 grudnia 2021 r. Przed datą wygaśnięcia przedsiębiorca ma kilka możliwości:
Zamknij pozycję przed wygaśnięciem.
Przejdź do kolejnego kontraktu po wygaśnięciu bieżącego najbliższego kontraktu – tj. wykonać przewrót.
Pozwól, aby umowa wygasła, a następnie rozlicz się.
2. Przeniesienie
Ponieważ kontrakty bezterminowe nie mają daty wygaśnięcia, użytkownicy nie muszą przenosić swoich pozycji na kolejny kontrakt.
„Rollover” oznacza przeniesienie kontraktu z najbliższym miesiącem wygaśnięcia na kontrakt z kolejnym miesiącem wygaśnięcia. Przeniesienie na inny miesiąc pozwala uniknąć kosztów i obowiązków związanych z rozliczeniem umowy. Aby odnowić kontrakt futures, po prostu sprzedaj swoją otwartą pozycję na najbliższym kontrakcie, jednocześnie kupując kolejny kontrakt z następnym miesiącem wygaśnięcia. Na przykład, jeśli zajmujesz pozycję długą na wrześniowe kontrakty terminowe BTCUSD o 10 jednostek, sprzedałbyś kontrakty na 10 września i kupił kontrakty na 10 grudnia.
Traderzy określają moment rolowania, porównując wolumen i płynność wygasającego kontraktu z kontraktem na następny miesiąc. Zazwyczaj wolumen wygasających kontraktów zmniejsza się w miarę zbliżania się daty wygaśnięcia.
Rollovery można wykonać w dowolnym momencie przed datą wygaśnięcia, jednak zalecamy rolowanie pozycji na kilka dni przed datą wygaśnięcia. Niska płynność w dniu wygaśnięcia może spowodować poszerzenie spreadu kupna-sprzedaży i spowodować poślizg.
3. Opłaty za finansowanie
W przeciwieństwie do wieczystych kontraktów futures, kwartalne kontrakty futures nie wiążą się z opłatami za finansowanie. Jest to korzystne dla inwestorów długoterminowych i inwestorów zabezpieczających, ponieważ opłaty za finansowanie mogą zmieniać się w czasie. W szczególnie niestabilnych warunkach rynkowych opłaty za finansowanie mogą okazać się zbyt kosztowne, aby utrzymać długoterminową pozycję.
Dodatkowo przy kalkulacji opłat za finansowanie brana jest pod uwagę wielkość wykorzystanej dźwigni, co może mieć duży wpływ na wskaźnik PnL.
Jak pokazano na powyższym wykresie, opłaty za finansowanie kontraktów wieczystych BTC mogą wzrosnąć wraz ze wzrostem ceny Bitcoina, co wskazuje na brak równowagi w stosunku do kupujących na rynku. Efekt ten sprawi, że utrzymywanie długich pozycji będzie z czasem droższe.
Wykres pokazuje, że opłata za finansowanie podwoiła się w ciągu kilku godzin z 0,05% do 0,1% w związku ze wzrostem popytu na kontrakty terminowe BTC. W tym przypadku opłata za finansowanie pozycji o wartości 100 000 USD wyniesie 100 USD.
4. BTC i USDT z marżą
Kontrakty kwartalne Binance Futures są denominowane i rozliczane w BTC. Innymi słowy, możesz uzupełnić swój początkowy depozyt w BTC bez konieczności konwersji swoich tokenów na monety typu stablecoin, takie jak Tether (USDT).
Aby zabezpieczyć swoje BTC, musisz zająć krótką pozycję w kwartalnym kontrakcie futures na BTCUSD 0925. Jeśli cena BTC spadnie, zysk z pozycji futures może zrównoważyć straty w Twoim portfelu. Ponieważ rozliczenie odbywa się w Bitcoinie, zyski mogą zwiększyć Twój długoterminowy stos BTC. Jest to świetny sposób na zwiększenie podaży BTC w dłuższej perspektywie.
5. Strategia handlowa
Handel kwartalnymi kontraktami futures zapewnia inwestorom wiele możliwości, umożliwiając im budowanie strategii generowania rentowności niezależnie od warunków rynkowych. Strategie te są powszechne na tradycyjnych rynkach kontraktów futures i mają zastosowanie do kryptowalut.
Oto kilka neutralnych strategii, które możesz rozważyć:
Transakcja podstawowa zazwyczaj składa się z pozycji długiej w bazowym aktywie kryptograficznym i pozycji krótkiej w jego pochodnym (w większości przypadków dotyczy to kontraktów futures). Podstawą jest różnica pomiędzy ceną kontraktów futures a ceną spot instrumentu bazowego. Może być dodatnia lub ujemna, ale zazwyczaj kontrakty futures są przedmiotem transakcji z premią w stosunku do rynku kasowego. Zazwyczaj im dłuższy okres umowy, tym większa podstawa.
Handel spreadami polega na jednoczesnym kupnie i sprzedaży dwóch powiązanych kontraktów futures. Na przykład, jeśli kupiłeś wrześniowy kontrakt BTCUSD i sprzedałeś grudniowy kontrakt BTCUSD, zostanie to uznane za transakcję ze spreadem. Handlując spreadem, korzyść wynika z różnicy cen dwóch kontraktów. Kiedy jesteś w pozycji rozłożonej, chcesz, aby dłuższa strona spreadu zwiększała wartość w stosunku do krótszej strony i odwrotnie.
Wniosek
Kontrakty terminowe wieczyste i kwartalne projektowane są z myślą o konkretnych potrzebach użytkowników. Ogólnie rzecz biorąc, rynek kontraktów terminowych zapewnia niespotykaną dotąd elastyczność handlu, umożliwiając inwestorom zajmowanie długich i krótkich pozycji przy użyciu dźwigni. Ponadto ten rodzaj handlu umożliwia inwestorom tworzenie neutralnych strategii rynkowych ze zwrotami niezależnymi od ogólnego kierunku rynków.
Kontrakty futures są szczególnie przydatne do dywersyfikacji portfela. Jeśli interesuje Cię handel kontraktami futures, ważne jest, aby zrozumieć zalety i wady wieczystych i kwartalnych kontraktów futures. Aby w pełni wykorzystać handel kontraktami futures, możesz zacząć od znalezienia odpowiedniej giełdy i dywersyfikacji swojego portfela. Aby uzyskać więcej informacji na temat handlu kontraktami futures na Binance, sprawdź następujące artykuły:
(Blog) Kontrakty terminowe na kryptowaluty: co musisz wiedzieć rozpoczynając handel.
(Blog) Ryzyko związane z kontraktami terminowymi na kryptowaluty i zarządzanie pieniędzmi: 5 sposobów na lepsze zarządzanie ryzykiem podczas handlu.
(Wsparcie) Przegląd produktów i funkcji Binance Futures.
...i wiele innych często zadawanych pytań na temat Binance Futures.
Artykuł zredagowano 27 czerwca 2022 r