24-letni były badacz OpenAI zamienił ponury esej na temat sztucznej inteligencji w jeden z najgorętszych trade'ów na Wall Street. Fundusz hedgingowy Leopolda Aschenbrennera, Situational Awareness, zarządza teraz około 20 miliardami dolarów.

Fundusz zyskał około 270% po opłatach w tym roku do maja, według danych podanych przez Wall Street Journal. Mówiąc wprost, pieniądze tam zostawione w styczniu prawie się potroiły do wiosny.

Wielka idea, wyjaśniona prosto

Pomyśl o boomie AI jak o gorączce złota. Aschenbrenner nie stawia na to, kto znajdzie najwięcej złota. Stawia na tych, którzy sprzedają łopaty.

Jego łopaty to energia elektryczna i komputery. Potężna AI potrzebuje ogromnych ilości obu. Twierdzi, że to fizyczne ograniczenia, a nie sprytne oprogramowanie, zdecydują, kto się wzbogaci.

Przedstawił to w 165-stronicowym eseju w 2024 roku, który stał się wirusowy. Niektórzy sprzedawcy łopat, których faworyzuje, to górnicy Bitcoin, którzy hostują AI zamiast wydobywać monety.

Co tak naprawdę posiada AI Hedge Fund

Jego największym publicznym aktywem jest Bloom Energy, firma produkująca ogniwa paliwowe do generowania energii na miejscu. Posiada również CoreWeave, które wynajmuje moc obliczeniową AI, oraz kilka byłych centrów danych do wydobycia, które teraz obsługują AI.

Oto sprytny zwrot akcji. Stawiając na energię, stawia także przeciwko producentom chipów, których wszyscy uwielbiają. Postawił ponad 1,5 miliarda dolarów, że akcje Nvidii spadną, a ponad 2 miliardy przeciwko koszykowi akcji chipów.

Traderzy nazywają te zakłady shortami. Jego rozumowanie jest proste. Ceny chipów już zakładają, że wszystko pójdzie idealnie, podczas gdy prawdziwy niedobór będzie dotyczył energii elektrycznej.

Jackpot Anthropic

Jego największa pozycja nie jest wcale akcją. To prywatny udział w Anthropic, firmie stojącej za chatbotem Claude.

Kupił w lutym 2025 roku, gdy wartość Anthropic wynosiła około 60 miliardów dolarów. Do maja 2026 roku ta cena skoczyła do 965 miliardów po nowej rundzie finansowania. Ta jedna stawka teraz stanowi około jednej piątej całego funduszu.

Jego firma nawet pojawia się wśród wymienionych inwestorów Anthropic, a twórca AI przesunął się w stronę poufnego IPO Anthropic.

Jane Street, tajemniczy gigant tradingowy, który rzadko wspiera outsiderów, również zainwestował w fundusz.

Zagadka

Duże stawianie na jeden pomysł ma swoje dwie strony. Jeśli firmy spowolnią wydatki na AI lub kryzys energetyczny się złagodzi, fundusz może spaść tak szybko, jak wzrósł.

To samo ryzyko wisi nad akcjami górników Bitcoin na całym rynku.

Na razie zakład się opłaca, a wiele zależy od tego, czy rosnąca prywatna wycena Anthropic utrzyma się. Nadchodzące miesiące pokażą, czy łopaty naprawdę wygrywają z złotem.