W zeszłym tygodniu Rezerwa Federalna zasiliła rynek w ramach awaryjnej płynności o prawie 300 miliardów dolarów, potwierdzając odporność systemu finansowego. W miarę zbliżania się marcowego posiedzenia w sprawie stóp procentowych Goldman Sachs zwiększył prawdopodobieństwo recesji w USA w ciągu 12 miesięcy do 35%, a oczekiwania na obniżkę stóp procentowych w kontraktach terminowych na stopy funduszy federalnych w dalszym ciągu rosną. Podwyżka stóp procentowych i redukcja bilansu zostały w tym tygodniu ostatecznie przełamane powyżej oczekiwań.

Podnosząc stopy procentowe i nie mając innego wyjścia, jak tylko powiększyć bilans, jedna strona stoi w obliczu wysokiej inflacji, a druga – kryzysu systemu bankowego i możliwej recesji gospodarczej.

Aby uniknąć błędów kryzysu finansowego z 2008 r. – kryzysów płynności banków prowadzących do bankructw. Obecnie głównym celem Rezerwy Federalnej jest jak najszybsza stabilizacja rynków finansowych.

Od czasu bankructwa Silicon Valley Bank w zeszłym tygodniu, akcje światowych banków znalazły się w niepewnej sytuacji. Potencjalny kryzys płynności wywołany niewystarczającą kontrolą ryzyka w alokacji aktywów i odpływem depozytów na tle rosnących stóp procentowych przeniósł się kiedyś ze Stanów Zjednoczonych do Europy, wywołując obawy rynku dotyczące stabilności systemu finansowego.

Bilans Rezerwy Federalnej wzrósł do 8,69 bln dolarów z 8,39 bln dolarów, co stanowi najwyższy poziom od listopada ubiegłego roku. W miarę jak Rezerwa Federalna zwiększała swój bilans ponad oczekiwania, oczekiwania dotyczące podwyżki stóp procentowych gwałtownie spadały i nie jest jasne, czy w przyszłym tygodniu dojdzie do podwyżki stóp procentowych. Rezerwa Federalna oświadczyła, że ​​jest gotowa zapewnić płynność kwalifikującym się instytucjom. JPMorgan Chase uważa, że ​​kryzys bankowy może skłonić Rezerwę Federalną i Europejski Bank Centralny do zawieszenia podwyżek stóp procentowych, a plan ratunkowy Rezerwy Federalnej zapewni rynkowi od 460 miliardów do 2 bilionów dolarów płynności.

Pod koniec ubiegłego roku rynek postawił na ostatnią podwyżkę stóp procentowych w marcu, co doprowadziło do ogólnego wzrostu na rynku. Po kilku perturbacjach dopiero w tym tygodniu ponownie podniesiono oczekiwania na ostatnią podwyżkę stóp procentowych w marcu. Podwyżka stóp procentowych doprowadziła do załamania płynności banków amerykańskich, wywołała wiele reakcji łańcuchowych, a także wywołała alarm w Rezerwie Federalnej. Po tym, jak Rezerwa Federalna powiększyła swój bilans ponad oczekiwania, według statystyk Chicago Mercantile Exchange, prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych w marcu wynosi 62%, a prawdopodobieństwo braku podwyżki wynosi 38% (wcześniej prawdopodobieństwo podwyżki o 50 punktów bazowych wynosiło ponad 70%, a teraz oczekiwania dotyczące podwyżki o 50 punktów bazowych zniknęły). Prawdopodobieństwo skumulowanej podwyżki stóp procentowych o 50 punktów bazowych do maja wynosi 20,7%, a prawdopodobieństwo skumulowanej podwyżki stóp procentowych o 50 punktów bazowych do czerwca wynosi 0%. Marzec-maj może być ostatnim okresem podwyżek stóp procentowych.

Rynek niedźwiedzia objawia się podwyżkami stóp procentowych i redukcją bilansu, natomiast rynek byka objawia się wzrostem stóp procentowych i ekspansją bilansu. Rezerwa Federalna zaczęła w tym tygodniu wyrażać swoje stanowisko w sprawie podwyżki stóp procentowych i rozszerzenia bilansu, a nadzieja nie jest odległa.