Kontrakty terminowe wciąż stanowią główny front na rynku kryptowalut. W tym konkurencyjnym rynku dostawcy płynności (LP) nie są już tylko dostarczycielami głębokości, ale muszą efektywnie wykorzystywać kapitał, posiadać kontrolowane ryzyko oraz mieć strukturę, która może w pełni integrować się z całym ekosystemem DeFi.
Avantis próbuje stworzyć bardziej efektywną i zrównoważoną podstawę dla rynku kontraktów terminowych za pomocą Zero-Fee Perpetuals i zunifikowanego vaultu płynności — avUSDC.
---
Czym jest Avantis?
Avantis wdrożony na Base to zdecentralizowana platforma handlu kontraktami terminowymi.
Najbardziej unikalnym mechanizmem jest:
Zarówno otwieranie, jak i zamykanie pozycji nie wiąże się z opłatami stałymi
Jeśli traderzy osiągają zyski, platforma pobiera tylko część zysku
Płynność LP została zunifikowana w jednej puli avUSDC
Taki model sprawia, że logika zarabiania i opłat jest bardziej rozsądna:
Zwycięzcy ponoszą koszty, a nie pozwalają, by przegrani byli ponownie zbierani.
---
Pochodzenie avUSDC: od rozproszenia do koncentracji
W przeszłości Avantis podzielił LP na dwa rodzaje pul ryzyka: konserwatywne i agresywne.
Jednakże to powoduje fragmentację płynności, ograniczając efektywność i zdolność integracji zewnętrznych protokołów.
W związku z tym zespół bezpośrednio przystępuje do optymalizacji struktury:
Dwie pule połączone w jedną pulę → avUSDC.
Obniża złożoność operacyjną, a także pozwala na skoncentrowanie funduszy LP, zwiększając ogólną zdolność do ponoszenia ryzyka.
Wszystkie wpłacone środki zostały automatycznie przeniesione, bez potrzeby ręcznej interwencji użytkownika.
---
Źródła zysku LP: rzeczywiste działania handlowe
W modelu avUSDC zyski LP pochodzą z opłat transakcyjnych generowanych przez wieczyste transakcje.
Zyski są powiązane z aktywnością rynkową, a nie polegają na subsydiach inflacyjnych.
To sprawia, że zyski mają:
Bardziej silna rzeczywistość
Lepsza długoterminowa zrównoważoność
Bardziej przejrzysty związek między ryzykiem a nagrodą
Im rynek gorętszy, tym więcej transakcji, tym bardziej wyraźne są nagrody dla LP.
---
Mechanizm zarządzania ryzykiem: warstwa buforowa
Wysoka dźwignia na rynku wieczystych kontraktów oznacza ogromne ryzyko likwidacji.
Avantis wprowadza mechanizm buforowy, który sprawia, że zyski i straty LP i traderów nie są już bezpośrednio ze sobą powiązane.
Gdy traderzy ponoszą straty, straty najpierw trafiają do Buffer.
Gdy traderzy osiągają zyski, są one wypłacane z Buffer, nie wpływa to natychmiast na kapitał LP.
Taka struktura zmniejsza ryzyko bezpośredniego uderzenia LP spowodowanego ekstremalnymi wahaniami rynku,
Jest to również bardziej korzystne dla długoterminowej stabilności platformy.
---
Zdolność avUSDC do kompozycji: sprawia, że płynność naprawdę „ożywa”
Zunifikowane pule płynności mają wyższą „możliwość wykorzystania kapitału”.
W przyszłości avUSDC może:
Dodatkowy zysk z pożyczek zabezpieczonych
Zyski rozdzielane i strategiczne połączenia między protokołami (np. Pendle)
Łączenie zewnętrznych źródeł zysku w celu uzyskania większej liczby źródeł zwrotu
Uczestnictwo w szerszym ekosystemie DeFi jako aktywa bazowe
To oznacza, że kapitał nie zostanie zablokowany, lecz stanie się aktywnym składnikiem, który może generować wiele źródeł zysku.
---
Pozycjonowanie rynkowe i potencjalny wzrost
Rynek wieczystych kontraktów wciąż jest kluczowym miejscem dla traderów kryptowalut.
Jeśli rynek instrumentów pochodnych będzie się dalej rozwijał, to prawdziwymi beneficjentami będą dostawcy płynności na poziomie bazowym.
W kontekście szybkiej ekspansji ekosystemu Base
avUSDC ma przewagę pierwszeństwa i stanie się kluczowym medium dla przechwytywania wartości w ekosystemie Avantis.
---
Ryzyko, na które należy zwrócić uwagę
Mimo że struktura jest bardziej bezpieczna, nadal należy zwrócić uwagę:
Gdy wolumen transakcji jest niski, zyski spadają
Jeśli ekstremalne warunki rynkowe będą się często zdarzać, presja na Buffer może wzrosnąć.
Produkt jest nadal w fazie rozwoju, umowy i mechanizmy muszą być weryfikowane w czasie
Tego typu produkty są bardziej odpowiednie dla użytkowników rozumiejących ryzyko i modele zysku instrumentów pochodnych.
---
Podsumowanie punktów widzenia
avUSDC to aktywo płynne, które ma cechy „zrównoważonego zysku” i „maksymalizacji efektywności kapitału”.
Nie tylko wspiera rynek wieczystych kontraktów, ale również aktywnie rozwija swoją rolę w świecie DeFi.
To nie jest system polegający na spekulacyjnych zwycięzcach,
A nie jest to struktura, która polega na rzeczywistym zachowaniu rynku, aby wynagrodzić LP.
Jeśli rynek wieczystych kontraktów nadal się rozwija,
avUSDC ma szansę stać się ważną podstawową warstwą płynności w następnej fazie DeFi.
