Zaledwie wczoraj Silicon Valley Bank (SVB), jeden z 20 największych banków w Stanach Zjednoczonych, ogłosił upadłość. Była to druga co do wielkości upadłość banku w historii USA. Bank nie był w stanie pozyskać nowych środków ze względu na ucieczkę depozytów. Federalna Korporacja Ubezpieczeń Depozytów przejęła obecnie depozyty banku.

Następnego dnia sprawa upadłości SVB natychmiast wpłynęła na rynek szyfrowania.

Emitent stabilnej waluty Circle opublikował dziś w mediach społecznościowych, że Silicon Valley Bank jest jednym z sześciu partnerów bankowych Circle i jest odpowiedzialny za zarządzanie około 25% rezerw gotówkowych USDC we współpracy z innymi bankami. Circle oczekuje obecnie na wpływ przejęcia Silicon Valley Bank przez FDIC na jego deponentów, lecz Circle i USDC nadal działają normalnie.

Według najnowszych danych opublikowanych na oficjalnej stronie Circle, całkowita wartość rynkowa USDC znajdujących się obecnie w obiegu wynosi około 43,4 miliarda dolarów, a łączne kapitały rezerwowe wynoszą 43,5 miliardów dolarów, z czego rezerwy gotówkowe wynoszą 11,1 miliardów dolarów, co stanowi około 25% , a pozostałe 33,4 mld USD rezerw to portfel krótkoterminowych bonów skarbowych. 3,3 miliarda dolarów z około 4 miliardów dolarów rezerw na rachunkach w dolarach amerykańskich (USDC) pozostaje w SVB. Podobnie jak inni klienci obsługiwani przez SVB Bank, Circle będzie postępować zgodnie ze wskazówkami wydanymi przez stanowe i federalne organy regulacyjne.

Ponieważ część środków została zarezerwowana w SVB, w jednej chwili doszło do runu na USDC. Jednocześnie scentralizowane platformy handlowe, takie jak Binance i Coinbase, ogłosiły zamknięcie niektórych usług wymiany USDC.

W tym momencie USDC zakotwiczyło się w okolicach 0,893 USD. W ciągu ostatnich 24 godzin sama Coinbase wysłała do Circle 4,725 miliarda USDC w celu zniszczenia.

Czy zatem USDC wejdzie w spiralę śmierci?

Spirala śmierci odnosi się do sytuacji, w której, gdy ustalona wartość monety stablecoin spada, posiadacze sprzedają monetę stablecoin, aby uniknąć strat, co skutkuje zwiększoną podażą i zmniejszeniem popytu na monetę stablecoin, co jeszcze bardziej obniża jej cenę. Może to wywołać panikę i kryzys zaufania, co ostatecznie doprowadzi do upadku stablecoinów.

To, czy USDC wejdzie w spiralę śmierci, zależy od zdolności Circle do dalszego dotrzymywania obietnicy wykupu 1:1 oraz utrzymania przejrzystości i integralności swoich rezerw. Obecnie USDC doświadczyło niewielkiego odchylenia od kursu USD z powodu upadku Silicon Valley Bank, co wpłynęło na część rezerw Circle. Scentralizowane platformy handlowe, takie jak Binance i Coinbase, również zawiesiły usługi wymiany pomiędzy USDC i dolarami amerykańskimi. Są to wszystko negatywne czynniki, które mogą zaostrzyć obawy rynku dotyczące USDC.

Jeżeli Circle sprzeda obligacje skarbowe, aby poradzić sobie z obawami dotyczącymi wyczerpania się swoich rezerw gotówkowych, Circle pójdzie tą samą drogą co SVB i poniesie poważne straty.

Ponad dwa miliony dolarów zamieniło się na 0,05, a robot zarobił ponad 10 milionów backhandów?

Już samo to było wystarczająco tragiczne, że USDC zostało odkotwiczone, ale jeszcze gorsze było to, że ktoś wymienił zaledwie 0,05 USD na token o wartości ponad dwóch milionów dolarów. Jak to idzie?

Według doniesień ktoś próbował wymienić 3CRV na USDT za pośrednictwem platformy Curve, ale jego transakcja została udaremniona przez niektóre roboty MEV (Maximum Extractable Value) w sieci Ethereum. Spowodowało to poważną nierównowagę w puli 3CRV i inwestorom pozostało jedynie 0,05 USDT.

Konkretna sytuacja jest następująca:

Ktoś chciał wymienić 3CRV na USDT poprzez platformę KyberSwap, ale jako ścieżkę transakcji wybrał Uniswap zamiast Curve.

Jego transakcja została wykryta z wyprzedzeniem przez niektóre roboty MEV w sieci Ethereum i zrealizowana jako pierwsza z wyższą opłatą manipulacyjną.

Roboty te kupiły większość USDC z puli 3CRV, pozostawiając w puli jedynie niewielką ilość USDC.

Kiedy transakcja pierwotnego tradera została zrealizowana, mógł on wymienić jedynie 3CRV na niewielką kwotę USDC, a następnie wymienić USDC na 0,05 USDT.

MEV Robot wymienił niewielką ilość USDC na dużą kwotę 3CRV i osiągnął ogromny zysk.

To właśnie w tej puli wymiany 3CRV-USDC roboty kupiły z góry większość USDC. Według algorytmu AMM x*y=stała k, k pozostaje niezmieniona, a gdy jedna wartość się zmniejsza, druga wartość staje się większa. Dlatego 3CRV tego użytkownika zmienił się na USDC i stał się bardzo mały.

Jeszcze bardziej przerażające jest to, że fundusze wielu instytucji zajmujących się inwestycjami w kryptowaluty są również przechowywane w Silicon Valley Bank.

Według ujawnień internetowych A16z ma około 4,95 miliarda środków w Silicon Valley Bank, BlockFi ma około 2,27 miliarda środków w Silicon Valley Bank, a Paradigm ma około 1,72 miliarda środków w Silicon Valley Bank.

Bez względu na to, co przyniesie przyszłość, można przewidzieć, że upadek Silicon Valley Bank będzie miał ogromny wpływ na rynek kryptowalut.