Rekordowy debiut funduszu ETF rynku pieniężnego ProShares w zeszłym tygodniu podkreśla ogromne zapotrzebowanie na produkty zarządzania gotówką w czasie, gdy klasa aktywów jest coraz bardziej tokenizowana - a, jak argumentują zwolennicy branży, zmiana ta może pomóc funduszom pozostać konkurencyjnymi w obliczu rosnącej adopcji stablecoinów w USA.
Fundusze rynku pieniężnego inwestują w krótkoterminowe, wysokiej jakości instrumenty dłużne, takie jak bony skarbowe USA, umowy odkupu i papiery komercyjne. Są zaprojektowane w celu zachowania kapitału, oferując jednocześnie skromny zysk i codzienną płynność, co czyni je popularnym narzędziem zarządzania gotówką dla inwestorów.
Ten kontekst sprawia, że uruchomienie ProShares Genius Money Market ETF (IQMM) jest szczególnie godne uwagi. Aktywnie zarządzany fundusz, który głównie trzyma papiery wartościowe o krótkim okresie zapadalności, wygenerował 17 miliardów dolarów w wolumenie handlowym pierwszego dnia w czwartek, co jest bezprecedensową wartością dla nowo uruchomionego ETF.
Analityk ETF Bloomberga Eric Balchunas udokumentował wzrost, zauważając, że debiut IQMM przyćmił inne głośne debiuty. Fundusz z iShares Bitcoin Trust (IBIT) BlackRock odnotował około 1 miliarda dolarów w wolumenie pierwszego dnia, podczas gdy ETF BlackRock skupiony na ESG zainwestowany przez inwestorów emerytalnych zobaczył około 2 miliardów dolarów.
Źródło: Eric Balchunas
Chociaż później ujawniono, że wiele działań IQMM wynikało z wewnętrznych alokacji, z ProShares przenoszącym gotówkę z istniejących funduszy do IQMM w celach zarządzania skarbem, uruchomienie to mimo to podkreśla skalę i strategiczne znaczenie pojazdów rynku pieniężnego.
Nawet jeśli przepływy nie były w pełni organiczne, ruch ten sygnalizuje znaczenie funduszy rynku pieniężnego w nowoczesnej konstrukcji portfela.
Odpowiedź Wall Street na stablecoiny?
Wzrost ten następuje również w miarę jak tokenizowane fundusze rynku pieniężnego zyskują na znaczeniu na blockchainie, gdzie są coraz częściej postrzegane jako alternatywy generujące zyski dla tradycyjnych stablecoinów.
W miarę jak stablecoiny powiązane z dolarem rozwijają się w płatnościach i finansach zdecentralizowanych, tokenizowane fundusze rynku pieniężnego są reklamowane jako zgodny, generujący odsetki dodatek w tym samym ekosystemie.
Co ciekawe, fundusz ProShares nosi markę „GENIUS”, ponieważ jest skonstruowany tak, aby spełniać wymagania Ustawy GENIUS, legislacji uchwalonej w zeszłym roku, która ustanowiła federalny ramowy regulacyjny dla stablecoinów płatniczych. Prawo to ustanawia standardy rezerwy, przejrzystości i nadzoru dla emitentów, wzmacniając rolę wysokiej jakości płynnych aktywów w zabezpieczaniu cyfrowych dolarów.
Strategowie rynkowi już przedstawili tokenizowane fundusze pieniężne jako konkurencyjną odpowiedź Wall Street. Jak donosi Cointelegraph, w lipcu zeszłego roku strateg JPMorgan Theresa Ho powiedziała, że tokenizowane fundusze rynku pieniężnego mogą służyć jako instytucjonalna alternatywa dla stablecoinów, szczególnie na rynkach zabezpieczeń.
„Zamiast wpłacać gotówkę lub obligacje skarbowe, możesz wpłacić udziały funduszy rynku pieniężnego i nie stracić odsetek po drodze. To mówi o wszechstronności funduszy pieniężnych,” powiedział Ho w rozmowie z Bloomberg, odnosząc się do inicjatywy tokenizowanych funduszy rynku pieniężnego Goldman Sachs–BNY Mellon.
Wzrost tokenizowanych funduszy rynku pieniężnego. Źródło: Bank dla Międzynarodowych Rozliczeń
Rosnąca rola tokenizowanych funduszy rynku pieniężnego została również podkreślona w listopadowym biuletynie Banku dla Międzynarodowych Rozliczeń, który opisał je jako „szybko rozwijający się instrument zabezpieczeń i oszczędności.”
Powiązane: Crypto Biz: Krytpowaluty spadają, ale tokenizowane RWAs i VC idą naprzód