Odkotwiczenie ceny DAI wynika z dużej liczby pożyczek USDC DAI 1:1 za pośrednictwem modułu PSM Makera w celu przeprowadzenia serii operacji arbitrażowych. Obecnie pożyczanie DAI poprzez PSM powinno być najbardziej stabilną metodą arbitrażu dla USDC do czasu, aż DAI stanie się w większym stopniu odkotwiczony lub MakerDAO zamknie funkcję modułu PSM. Obecnie na oficjalnym portalu nie można już znaleźć dokumentów PSM, a MakerDAO już wcześniej zaproponowało plan zmniejszenia udziału RWA.
Narodziny PSM
W 2020 roku MakerDAO uruchomiło moduł stabilności Peg (PSM) w obliczu poważnych wahań na rynku. Umożliwia użytkownikom bezpłatną wymianę stabilnych monet fiducjarnych ($USDC, $USDP, $GUSD) na $DAI. PSM wzmacnia powiązanie $DAI z wartością dolara amerykańskiego poprzez arbitraż, ponieważ inwestorzy arbitrażowi mogą teraz arbitrażować różnicę cen między $DAI a innymi monetami stabilnymi wspieranymi przez fiat.
W przeciwieństwie do nadmiernie zabezpieczonych produktów pożyczkowych, takich jak skarbiec $ETH, korzystanie z modułu PSM nie powoduje zachowania własności fiducjarnej monety stablecoin, ale bezpośrednio wymienia ją na $DAI. Możesz także zwrócić $DAI do modułu PSM i odzyskać monety fiducjarne do kwoty w PSM.
Zaproponował plan „Endgame”, mający na celu porzucenie zakotwiczenia DAI w stosunku do dolara amerykańskiego
28 sierpnia 2022 roku współzałożyciel MakerDAO, Rune Christensen, opublikował artykuł „The Road to Compliance and the Road to Decentralization: Dlaczego Maker nie ma wyboru, jak tylko przygotować się na swobodne DAI”, wskazując, że obecnie ponad 50% DAI jest utrzymywane przez USDC Staking, a ataki regulacyjne na kryptowaluty mogą nastąpić bez wcześniejszego powiadomienia.
Nie ma możliwości odzyskania danych nawet w przypadku legalnych, niewinnych użytkowników. Dlatego Rune Christensen zasugerował stopniowe zwiększanie udziału DAI w zdecentralizowanym zabezpieczeniu aktywów poprzez plan zwany „Planem gry końcowej”, mający na celu poprawę odporności na cenzurę. Rune zwrócił uwagę, że proces ten może doprowadzić do utraty 50% użytkowników, ale Maker nada priorytet decentralizacji i umożliwi oddzielenie DAI od dolara amerykańskiego w celu utrzymania decentralizacji.
Główna zawartość planu Endgame
- Podziel złożone zarządzanie MakerDAO na wiele MetaDAO odpowiedzialnych za określone obowiązki w zakresie zarządzania i popraw decentralizację zarządzania: każdy MetaDAO może skupić się na własnych zadaniach, realizując zarządzanie wieloośrodkowe, umożliwiając MetaDAO równoległe działanie, przyspieszając proces zarządzania. MetaDAO jest od siebie niezależne, ma własny token zarządzania i proces zarządzania oraz musi generować własne przychody.
- Podziel złożone zarządzanie MakerDAO na wiele MetaDAO odpowiedzialnych za określone obowiązki w zakresie zarządzania i popraw decentralizację zarządzania: każdy MetaDAO może skupić się na własnych zadaniach, realizując zarządzanie wieloośrodkowe, umożliwiając MetaDAO równoległe działanie, przyspieszając proces zarządzania. MetaDAO jest od siebie niezależne, ma własny token zarządzania i proces zarządzania oraz musi zarabiać na własny dochód.
- Wprowadź bardziej zdecentralizowane aktywa: obniż opłaty za stabilność aktywów hipotecznych, takich jak ETH i wBTC, oraz zmniejsz potrzebę bicia DAI za pośrednictwem USDC; wprowadź ETHD, umożliwiając użytkownikom bicie ETHD za pośrednictwem stETH, a następnie bicie DAI w celu zwiększenia udziału ETH w udziału aktywów hipotecznych, zwiększając w ten sposób udział aktywów zdecentralizowanych.
- Trzy progresywne strategie zabezpieczeń mające na celu stopniowe osiągnięcie decentralizacji: trzy strategie to gołąb, orzeł i feniks, które stopniowo rozwijają się zgodnie z harmonogramem i są stopniowo rozwijane zgodnie z zagrożeniami regulacyjnymi.
· Strategia Dove: maksymalnie zwiększaj aktywa hipoteczne, aby utrzymać szybki wzrost aktywów
· Strategia Eagle: Jeżeli władza zaatakuje DAI, narażenie na ryzyko aktywów rzeczywistych (RWA), które może kontrolować władza, zostanie ograniczone do 25% w celu znalezienia równowagi między wzrostem wydajności a elastycznością.
· Strategia Phoenix: Jeżeli istnieją dowody na to, że autorytatywny atak jest nieuchronny lub całe zabezpieczenie RWA zostało skonfiskowane, nastąpi przejście na strategię Phoenix, która eliminuje wszelkie ekspozycje na ryzyko RWA. Można stosować wyłącznie aktywa RWA, których nie mogą kontrolować autorytatywne instytucje zabezpieczenie.
- Umożliwi oddzielenie DAI od USD w przypadku autorytatywnego ataku: Rune zakłada, że w początkowej fazie aktywacji DAI do swobodnego obrotu nawet 50% użytkowników protokołu opuści protokół w krótkim czasie. Na tym etapie Maker pozwala DAI na swobodne unoszenie się od 1:1 USD i stopniowo zmienia cenę zgodnie ze stawką docelową. Dodatnia stopa docelowa zwiększa popyt na DAI i zmniejsza podaż DAI, natomiast ujemna stopa docelowa ma działanie odwrotne efekt.
Względną stabilność DAI osiąga się poprzez dostosowanie stóp procentowych i nie ma potrzeby powiązania go z dolarem amerykańskim w stosunku 1:1. Rune stwierdził także, że DAI pozostanie zakotwiczony w dolarze amerykańskim przez co najmniej trzy lata, a okres ten zostanie przedłużony, jeśli nie będzie bezpośredniego zagrożenia. Jeśli uda się zwiększyć decentralizację zabezpieczeń do 75%, powiązanie z dolarem amerykańskim zostanie utrzymane na czas nieokreślony.
Postęp planu „Koniec gry”.
Propozycja „Planu Endgame” została wypuszczona 10 października 2022 roku i obecnie przeszła głosowanie społeczności. Plan działania planu Endgame jest podzielony na 4 główne fazy. Wersja zaawansowana zostanie uruchomiona w ciągu 12 miesięcy, zbuduje ETHD, uruchomi 6 MetaDAO, rozpocznie eksplorację płynności własnego systemu tokenów MetaDAO itp. Pełna wersja zostanie jednak uruchomiona dopiero w roku 2030 lub później.
Wniosek
Sądząc po obecnej sytuacji, MakerDAO jest o krok od uruchomienia strategii Phoenix. Dokumenty PSM zostały niedostępne na oficjalnym wejściu, co wskazuje, że incydent z USDC spotkał się z dużym zainteresowaniem Makera. Nie mogę się doczekać dalszych kroków Makera i ruchu cen DAI.