Wskaźnik zrealizowanej kapitalizacji w stosunku do kapitalizacji rynkowej Bitcoina (BTC) spadł do 1,1. To najniższy poziom od początku 2023 roku, kiedy cena BTC wynosiła około 23 tysięcy dolarów.
Ten wskaźnik uważa obecnie 1,0 za ważny punkt zwrotny. Historycznie ten poziom zbiegł się z dnem cyklu i pojawił się przed długoterminowym wzrostem.
Na czwartek Bitcoin był handlowany w okolicach 67 tysięcy dolarów, co stanowi spadek o około 46% w porównaniu do historycznego maksimum wynoszącego około 126200 dolarów z dnia 6 października 2025 roku.
To, co pokazują dane
Wskaźnik MVRV porównuje kapitalizację rynkową Bitcoina z zrealizowaną kapitalizacją, która jest sumą cen, w których wszystkie monety zostały ostatnio przeniesione w łańcuchu.
Jeśli wskaźnik spadnie poniżej 1,0, znaczna część całkowitej podaży jest teoretycznie uznawana za niezrealizowane straty, a według tego wskaźnika aktywa są interpretowane jako niedowartościowane.
CryptoQuant współpracownik Crypto Dan zauważył, że po tym, jak MVRV po raz ostatni spadł poniżej 1,0 na początku 2023 roku, przez dwa lata Bitcoin wzrósł o ponad 500%.
W momencie osiągnięcia najwyższego poziomu w październiku 2025 roku, wskaźnik MVRV Bitcoina wynosił 2,28. Był to wysoki poziom, ale niższy od ekstremalnych wartości powyżej 3,5, które występowały w szczytowych fazach w 2017 i 2021 roku.
Crypto Dan twierdzi, że ta różnica jest istotna. Jeśli szczyt tego rynku byka był wyjątkowo łagodny, to późniejsza korekta może nie podążać za tym samym wzorem co w przeszłych rynkach niedźwiedzia.
Warto przeczytać: Bannon i Epshteyn stawiają czoła oskarżeniom o oszustwo związanym z nieaktywnym 'Patriot Pay' Crypto
Scenariusze dodane przez Z-Score
Powiązany wskaźnik MVRV Adaptive Z-Score przedstawia bardziej agresywny obraz. Współpracownik CryptoQuant GugaOnChain podał, że w czwartek wyniósł -2,66, określając ten zakres jako 'okres paniki'.
Ta wartość Z-Score jest niższa niż poziomy zarejestrowane w 2015 roku, na dnie rynku niedźwiedzia w 2018 roku, w marcu 2020 roku podczas krachu oraz w fazie paniki w 2022 roku.
Według danych Glassnode, długoterminowi posiadacze zredukowali swoje zasoby o około 245 000 BTC w ciągu jednego dnia 6 lutego, co przypomina tempo obserwowane przed dnem w przeszłych cyklach.
Dlaczego potrzebna jest ostrożność?
Nie każdy analityk interpretuje te wskaźniki jako natychmiastowy sygnał dołka.
Według kilku prognoz cytowanych przez Cointelegraph, potencjalny dołek BTC może zostać uformowany w czwartym kwartale 2026 roku, a docelowy zakres cenowy wynosi od 40 000 do 50 000 dolarów.
Wskaźnik zrealizowanego zysku do straty (Realized Profit-to-Loss Ratio) Bitcoina również zbliża się do 1,0. Ten poziom jest postrzegany jako punkt zwrotny, w którym całkowite zrealizowane straty w sieci zaczynają przewyższać zyski.
W przeszłych cyklach ten zakres przecięcia często występował wraz z długoterminową dodatkowymi sprzedażami, zamiast natychmiastowej odbudowy.
Wskaźnik MVRV jest tylko jednym z wielu punktów danych służących do zrozumienia złożonego rynku i nie jest wyrafinowanym narzędziem do timing.
Kolejna lektura: Senat Argentyny przyjmuje reformę pracy, ale eliminuje cyfrowe wpłaty wynagrodzeń do portfeli.
