Bitcoin hiện đang giao dịch quanh $65.000 sau một nhịp điều chỉnh mạnh, trong khi tâm lý thị trường vẫn thiên về phòng thủ. Trong bối cảnh đó, JPMorgan Chase đưa ra một mục tiêu định giá dài hạn ở mức $266.000 cho $BTC, dù nhấn mạnh đây không phải kịch bản ngắn hạn.
Ở thời điểm hiện tại, môi trường vĩ mô đang nghiêng về tránh rủi ro: cổ phiếu công nghệ suy yếu, kim loại quý điều chỉnh và các sự cố an ninh gần đây làm gia tăng sự thận trọng. JPMorgan cũng lưu ý rằng Bitcoin đã giao dịch dưới chi phí sản xuất ước tính khoảng $87.000, một mức historically từng đóng vai trò như vùng hỗ trợ chu kỳ.
Khi giá duy trì dưới chi phí khai thác trong thời gian dài, các thợ đào có chi phí cao thường buộc phải rời mạng lưới. Quá trình này có thể làm giảm áp lực cung và tái cân bằng cấu trúc khai thác, dù đi kèm với biến động trong ngắn hạn.
Về dài hạn, JPMorgan lập luận rằng Bitcoin đang trở nên cạnh tranh hơn so với vàng nếu điều chỉnh theo mức biến động. Nếu $BTC đạt tỷ trọng tương đương với mức đầu tư vàng của khu vực tư nhân, phép tính định giá hàm ý vùng $266.000 — không phải trong ngắn hạn, mà trong một khung thời gian mở rộng hơn.