Một thông tin khá đáng chú ý gần đây: CEO Tether USA, Bo Hines, cho biết Tether đang có kế hoạch tăng mạnh lượng mua U.S. Treasury bills (T-bills) trong năm 2026, với tham vọng trở thành “top 10 người mua T-bill lớn nhất”.
Hiện tại theo báo cáo attestation mới nhất, Tether đang nắm giữ hơn 122 tỷ USD T-bills, chiếm 83.11% tổng dự trữ của họ. Con số này thậm chí còn vượt lượng nắm giữ của Đức. Với một công ty phát hành stablecoin, đây là quy mô rất lớn và cho thấy $USDT hiện đã gắn chặt với hệ thống tài chính Mỹ hơn nhiều so với trước đây.
Vì sao Tether lại mua nhiều T-bill như vậy?
Hiểu đơn giản, mỗi khi người dùng mua $USDT, Tether phải giữ tài sản dự trữ để bảo chứng 1:1. Thay vì giữ tiền mặt nhàn rỗi, họ đem phần lớn số tiền đó mua T-bill – trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn. Đây được xem là một trong những tài sản an toàn nhất thế giới và còn tạo ra lợi suất ổn định. Chính lợi suất từ T-bill là nguồn thu chính giúp Tether ghi nhận lợi nhuận khổng lồ những năm gần đây.
Khi nhu cầu $USDT tăng, Tether phải phát hành thêm token → đồng nghĩa họ sẽ tiếp tục mua thêm T-bill. Điều này tạo ra một vòng lặp: crypto càng lớn, Tether càng mua nhiều nợ chính phủ Mỹ.
Bên cạnh đó, Tether vừa ra mắt $USAT – stablecoin tuân thủ theo khung GENIUS Act mới. Nếu $USAT được các tổ chức tại Mỹ chấp nhận rộng rãi, nhu cầu có thể tăng thêm và kéo theo việc Tether mở rộng danh mục T-bill hơn nữa.
Ở góc nhìn thị trường, đây là một bước tiến khá thú vị. Stablecoin từng bị xem là “vùng xám” của tài chính, nhưng giờ lại đang trở thành một trong những người mua nợ chính phủ Mỹ lớn nhất thế giới. Điều này vừa giúp củng cố niềm tin vào $USDT, vừa khiến crypto ngày càng gắn chặt với hệ thống tài chính truyền thống.
Tuy nhiên, nó cũng có một mặt khác: khi stablecoin phụ thuộc nhiều vào T-bill và lãi suất Mỹ, thị trường crypto sẽ nhạy cảm hơn với chính sách tiền tệ của Fed. Nếu lãi suất thay đổi, lợi suất dự trữ và dòng tiền vào stablecoin cũng sẽ bị ảnh hưởng.
Tóm lại, câu chuyện này không chỉ là Tether lớn hơn, mà là crypto đang trở thành một phần thực sự của cấu trúc tài chính toàn cầu. Và anh em có thể sẽ thấy stablecoin ngày càng đóng vai trò trung tâm trong chu kỳ tới, thay vì chỉ là “công cụ chuyển tiền” như trước đây. $BNB
