Strukturalny upadek pod powierzchnią prosperity
Rynek kryptowalut w 2025 roku przedstawia absurdalny obraz: z jednej strony rekordowy napływ tokenów, z drugiej bezprecedensowy wskaźnik śmierci projektów. Według najnowszych szokujących danych opublikowanych przez CoinGecko, w 2025 roku ponad 11 600 000 projektów tokenów ogłosiło niepowodzenie, co stanowi 53,2% wszystkich projektów historycznych na platformie GeckoTerminal — co oznacza, że ponad połowa kryptowalut już straciła wartość lub popadła w martwotę.
Co bardziej uderzające, liczba projektów wzrosła z 428 000 w 2021 roku do 20 200 000 do końca 2025 roku, co oznacza 47-krotny wzrost rynku w ciągu czterech lat, podczas gdy wskaźnik przeżycia projektów w tym samym czasie spadł drastycznie. W czwartym kwartale 2024 roku, zaledwie w ciągu trzech miesięcy po "październikowym krachu", zniknęło 7 700 000 tokenów, co stanowi 66% wszystkich projektów, które zmarły w ciągu roku.
W tym brutalnym wyścigu eliminacyjnym, rodzaj bardziej ukrytych **"projektów zombie"** zaczyna się rozprzestrzeniać. Posiadają one wsparcie topowego kapitału, wsparcie ruchu z czołowych giełd, a także dynamiczne aktualizacje w mediach społecznościowych, ale w zakresie rzeczywistego dostarczania produktów, iteracji technologicznych i budowy ekosystemu pozostają przez długi czas w stagnacji. W 2026 roku, identyfikacja tych "żywych trupów" stała się przymusowym kursem przetrwania dla inwestorów.
Sleepless AI: techniczna pustka opakowana w narrację AI
Aktualna cena: $0.0248 | Historyczny szczyt: $2.37 | Spadek: -98.95%
Jako gwiazda szóstego sezonu programu inkubacyjnego Binance Labs, Sleepless AI zadebiutował w 42. edycji Launchpool Binance z efektowną koncepcją "Web3 + AI wirtualny towarzysz". Jednak w 2026 roku cena jego tokena spadła z historycznego szczytu 2.46 dolarów do około 0.024 dolarów, a jego kapitalizacja rynkowa spadła o prawie 99%, a wskaźniki techniczne wskazują na ekstremalnie niedźwiedzią sytuację z 12 sygnałami sprzedaży w porównaniu do 2 sygnałów kupna.
Kryzys przejrzystości technologicznej
Chociaż strony projektu nieustannie podkreślają integrację AIGC i dużych modeli językowych (LLM), publiczne kanały niemal nie mogą śledzić żadnych aktualizacji rdzenia kodu lub zapisów iteracji algorytmów. Web Dapp, który pierwotnie miał być uruchomiony w Q2 2025, pozostaje tajemnicą, a repozytorium GitHub przez długi czas jest w stanie niskiej częstotliwości aktualizacji. Ten "czarny pudełkowy" model badawczy kontrastuje z otwartą kulturą czołowych projektów AI.
Całkowita porażka strategii mobilnej
W erze mobilnej, proces wdrażania produktów Sleepless AI jest wręcz katastrofalny. Jego flagowy produkt (HIM) do początku 2026 roku wciąż nie został wprowadzony do App Store i Google Play, a strona internetowa oferuje tylko pobranie Android APK. Brak tego kanału bezpośrednio blokuje ścieżki pozyskiwania dużej liczby użytkowników i ujawnia śmiertelny deficyt zespołu w zakresie zdolności inżynieryjnej produktu.
Podejrzenie przekształcenia narracji
Głosy wątpliwości na rynku rosną: projekt jest oskarżany o podejrzenie "przekształcenia narracji" starej gry Web2 - poprzez opakowanie koncepcji AI, wykorzystując relacje kapitałowe do wymuszenia przynależności do gorącego toru AI, w zamian za inwestycje Binance Labs i zyski z ruchu Launchpool. W połączeniu z jego słabym dostarczaniem technologicznym i katastrofalnym spadkiem wartości tokenów, ten **"parazyt narracyjny"** stał się kluczowym wskaźnikiem do identyfikacji projektów zombie.
Hooked Protocol: ekosystem pustyni po wysychaniu zachęt
Aktualna cena: $0.038 | Historyczny szczyt: $3.09 | Spadek: -98.8%
Dzięki modelowi Learn-to-Earn, z luksusowym składem inwestorów, w tym Sequoia China i Binance Labs, Hooked Protocol był przez jakiś czas w świetle reflektorów jako 29. projekt Launchpad Binance. Jednak gdy cena tokena HOOK spadła o **prawie 99%**, projekt stanął przed ostatecznym testem "zatrzymania prawdziwych użytkowników" i "wartości ekosystemu".
Nieuchronny koniec uzależnienia od subsydiów
Wczesny sukces Hooked w dużej mierze opierał się na efekcie napływu ruchu Launchpad Binance i mechanizmach subsydiów tokenów. Taki model może na krótki czas przyciągnąć ogromną bazę użytkowników, ale gdy zachęty znikają, a cena tokenów spada, brakuje "bąblowych użytkowników" z elastycznym popytem, którzy szybko się zmniejszają. Historia wielokrotnie dowodzi, że aktywność ekosystemu po TGE (wydarzeniu generacji tokenów) jest prawdziwym testem żywotności projektu.
Skrót "pustki" w marketingu transformacyjnym
W 2025 roku Hooked głośno ogłosił swoją transformację w "ekosystem edukacji napędzanej AI", twierdząc, że współpracuje z 3-7 czołowymi uczelniami w celu opracowania kursów oraz uruchomił Hooked Coursera Hub. Jednak szczegóły współpracy - głównie w zakresie markowych podpisów - brakuje przełomowych postępów na poziomie technicznym. Ta "ogłoszeniowa transformacja" w istocie polega na przykrywaniu niepowodzeń starych biznesów nową narracją, a nie prawdziwą ewolucją technologiczną.
Aktualny indeks strachu i chciwości dla tokena HOOK wynosi 23 (ekstremalny strach), 21 wskaźników technicznych wskazuje na sygnały spadkowe, a zaufanie rynku znajduje się na skraju załamania.
Saga: sprzedawcy łopat nie mogą znaleźć kopalni
Aktualna cena: $0.032 | Historyczny szczyt: $6.00 | Spadek: -99.5%
Dzięki "one-click chain issuance" wielkiej wizji, Saga przyciągnęła takie topowe instytucje jak Placeholder, GSR, Samsung Next z finansowaniem przekraczającym 10 milionów dolarów, a także zadebiutowała w 51. edycji Binance Launchpool. Jednak te potężne narzędzia automatyzacji wydawania łańcuchów wydają się być zagubione wobec rzeczywistych potrzeb rynkowych.
Przemieszczenie narracji ujawnia niepokój ekosystemu
Saga wykazała niezwykłą "elastyczność narracyjną": od pierwotnego promowania 350+ projektów współpracy z dedykowanymi łańcuchami gier, po przejście w kierunku infrastruktury AI, aż do zakupu modułowych blockchainów - ta częsta zmiana kierunku zasadniczo odzwierciedla lęk o brak wzrostu aplikacji w starym ekosystemie. Jeśli ich kluczowa technologia "Chainlet" rzeczywiście ma rynkową potrzebę, powinna być w stanie przyciągnąć rozwój przez ciągłe wynajmowanie od deweloperów, co prowadziłoby do skupu tokenów, ale rzeczywistość jest taka, że lista współpracy jest długa, ale brakuje hitów.
Zabójczy upadek reputacji bezpieczeństwa
W styczniu 2025 roku SagaEVM padł ofiarą ataku hakerskiego o wartości 7 milionów dolarów, a stablecoin $D oderwał się od wartości do 0.75 dolara, a TVL spadł z 37 milionów dolarów do 12 milionów dolarów. Dla projektów, które koncentrują się na infrastrukturze, takie wydarzenie bezpieczeństwa to druzgocący cios. Gdy wielkie narracje nie mogą zamienić się w dane ekosystemu, a bezpieczeństwo technologiczne wykazuje wady, rynek często nie oszczędza na karze.
Dymension: miasto duchów danych w narracji modułowej
Aktualna cena: $0.043 | Historyczny szczyt: $6.00 | Spadek: -99.3%
Scenariusz Dymension jest bardzo podobny do Saga. Koncepcja RollApp, którą zaproponowali, jest teoretycznie dość nowatorska, ale w obliczu danych z 2026 roku bardziej przypomina wielką miasto duchów.
Fałszywy rozwój sieci RollApp
Dymension twierdzi, że wewnętrzna ekosystemów wdrożyła ponad 10 000 RollApp, ale ten rozwój danych wynika z obniżenia "barier do wydawania tokenów i łańcuchów". Zdecydowana większość RollApp, poza początkową emisją tokenów, nie ma ciągłych transakcji na łańcuchu ani rzeczywistych wyników, a większość już zniknęła. Ten "bańka ilościowa" kontrastuje z gęstością jakościową dojrzałych ekosystemów, takich jak Ethereum.
Zaburzenie funkcji ekonomicznych infrastruktury
Aktualny całkowity TVL Dymension wynosi zaledwie 1,3 miliona dolarów, a główne projekty DEX i aplikacje ekosystemu radzą sobie bardzo słabo. To stanowi silny kontrast do oczekiwań rynku wobec "modularnego lidera" na początku emisji tokenów. Gdy na infrastrukturze działają głównie aplikacje zombie, a całkowity ekosystem radzi sobie kiepsko, korekta ceny rodzimych tokenów DYM staje się nieunikniona - obecnie FDV wynosi zaledwie 45 milionów dolarów, a cena tokena spadła o 99% od szczytu 6 dolarów.
Strukturalne źródła epidemii zombifikacji
Te projekty mogą utrzymać powierzchowną "żywotność" dzięki głęboko zakorzenionym strukturom problemowym w branży Web3:
1. Władza do kapitalizacji tokenów i poszukiwanie rent
Wiele ścieżek tokenizacji projektów nie wynika z przełomowych technologii, ale opiera się na wysoko uzależnionych **"kapitalisty + opakowanie narracyjne + sztucznie podbijane dane"** trzech operacji w jednym. Pod wpływem VC i wewnętrznych liderów, projekty przechodzą przez starannie opracowane białe księgi i testowe sieci, aby wejść na najlepsze giełdy. Gdy tokeny są odblokowywane, zespoły często szybko tracą motywację do rozwoju i przechodzą w tryb "utrzymania".
2. Operacje "czarnej skrzynki" tła zespołu
Wspólne cechy projektów zombie: tło kluczowych operacyjnych i technicznych liderów jest niezwykle niejasne. Tego rodzaju czarna skrzynka nie tylko obniża koszty odpowiedzialności w przypadku problemów z technologią lub bezpieczeństwem, ale także zapewnia bardzo niskie bariery wyjścia - zespoły mogą szybko zmieniać skórę po zastoju projektu i reorganizować się w nowej narracji, w nieskończoność konsumując kredyt rynkowy.
3. Strategie przetrwania parazytów narracyjnych
Te projekty mają wyjątkową zdolność do "parazytowania na trendach". Gdy kierunek rynku się zmienia (AI, DePIN, RWA itp.), dostosowują swoją narrację poprzez "ogłoszeniowe transformacje". To nie tylko zwiększa koszty identyfikacji dla inwestorów, ale także prowadzi do rozproszenia rzadkiej płynności w pustych skorupach, tworząc systemowy niedopasowanie zasobów.
----
Przewodnik przetrwania 2026: przez mgłę narracyjną z trzema filtrami
W obliczu chaotycznego rynku z 20 milionami projektów tokenowych, inwestorzy muszą zbudować nową ramę poznawczą:
Filtr nr 1: weryfikowalne dostarczanie technologiczne
• Przejrzystość zespołu: odmów anonimowym lub niejasnym członkom kluczowym
• Aktywność kodu: zapisy na GitHubie, rzeczywista interakcja w społeczności deweloperów
• Wskaźnik realizacji roadmapy: bądź ostrożny wobec projektów, które opóźniają kluczowe kamienie milowe na długi czas
• Zdolność dystrybucji produktu: wprowadzenie do głównych sklepów aplikacji, rzeczywiste dane o pozyskiwaniu użytkowników
Filtr nr 2: analiza wartości danych
• Rozróżnić "aktywni subsydiowani" od "pierwotnego popytu": obserwować wskaźniki zatrzymania użytkowników po zmniejszeniu zachęt tokenowych
• Rzeczywistość danych na łańcuchu: rozróżnij transakcje sztucznie podbijane i adresy botów
• Jakość TVL: skup się na czasie przechowywania funduszy i rzeczywistych scenariuszach zastosowania
Filtr nr 3: weryfikacja spójności narracji
• Bądź ostrożny wobec "kwartalnych transformacji": prawdziwa innowacja wymaga głębokiej pracy, częsta zmiana kierunku zazwyczaj maskuje niepowodzenia starych biznesów
• Weryfikacja współpracy: rozróżnij współpracę marki od integracji technologicznej
• Ocena struktury kapitałowej: harmonogram odblokowania, proporcje posiadania zespołu, modele zachowań market makerów
Zakończenie: szukać prawdziwej wartości w zgliszczach
Dane z 2025 roku już biją na alarm: śmierć 11,6 miliona projektów nie jest naturalnym procesem oczyszczania rynku, lecz kolektywnym odwrotem wobec nadużyć kapitałowych i bańki narracyjnej. Gdy wydawanie tokenów staje się tak proste jak rejestracja e-maila, a Launchpool najlepszych giełd staje się "legalnym kanałem" dla projektów zombie, fundamenty wartości branży są podważane.
W 2026 roku rynek kryptowalut nie potrzebuje więcej innowacji narracyjnych, lecz powrotu zdolności dostarczania. Inwestorzy muszą zdać sobie sprawę, że odfiltrowanie prawdziwych zespołów, które dostarczają na stałe i rozwiązują rzeczywiste problemy wśród 20 milionów projektów, wymaga nie tylko umiejętności analizy technologicznej, ale także świadomego zrozumienia strukturalnych deficytów w branży.
Pamiętaj: w świecie pełnym zombie, utrzymanie trzeźwości to największa twierdza.
Jeśli uważasz, że ta głęboka analiza była dla Ciebie pomocna, zachęcam do polubienia, komentowania i udostępniania! Jakie inne podejrzane projekty zombie obserwujesz? Podziel się swoimi obserwacjami i spostrzeżeniami w sekcji komentarzy, pozwólmy sobie razem przebić mgłę i znaleźć prawdziwą wartość! #CZ币安广场AMA #比特币挖矿难度下降 #Bitcoin谷歌搜索量暴升 #何时抄底？ #altcoins $BTC
