$BTC
Saylor właśnie pokazał rynkom kredytowym, jak nie zarządzać długiem korporacyjnym 🚨
"Będziemy refinansować" to nie strategia. To modlitwa do bogów kredytu, aby płynność pozostała tania na zawsze
MicroStrategy ma 2,6 miliarda dolarów długu konwertowalnego, który wygasa do 2028 roku. Każdy cykl refinansowania zależy od tego, czy Bitcoin pozostanie na wysokim poziomie i czy różnice kredytowe pozostaną wąskie
Firma jest teraz chodzącą transakcją skorelowaną. Bitcoin w górę, refinansowanie staje się łatwiejsze. Bitcoin w dół, a nagle te oceny inwestycyjne zaczynają wyglądać niepewnie
Oto haczyk: Saylor zachowuje się, jakby grał w 4D szachy, ale tak naprawdę wprowadził się w najoczywistszy kąt w finansach korporacyjnych
Sprzężenie zwrotne między długiem a Bitcoinem jest już w ruchu. Niższe ceny Bitcoina oznaczają ściślejsze warunki refinansowania. Ściślejsze warunki oznaczają mniejszą elastyczność w zakupie większej ilości Bitcoina. Mniejsze zakupy oznaczają mniejszą presję wzrostową na Bitcoin
To nie jest rewolucyjne zarządzanie skarbem korporacyjnym. To dźwignia wzmacniająca zmienność w firmie oprogramowaniowej utknęła w środku
Analitycy kredytowi wyceniający dług MSTR nie stawiają na Bitcoina. Stawiają na zdolność Saylora do utrzymania tego karuzela refinansacyjnego w ruchu
Kiedy refinansowanie staje się twoją podstawową kompetencją, już straciłeś sens