BitcoinWorld 
Obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną mogą wywołać oszałamiający spadek dolara o 10% w tym roku, ostrzega strateg
NOWY JORK, marzec 2025 – Wybitny strateg rynkowy wydał surowe ostrzeżenie, że dolar amerykański może zmierzyć się z znaczną deprecjacją o 10% w tym roku, co jest bezpośrednio związane z potencjalnym przyspieszeniem cyklu luzowania polityki monetarnej przez Rezerwę Federalną, wykraczającym poza obecne oczekiwania rynkowe. Ta prognoza pojawia się w krytycznym momencie dla globalnych finansów, gdy banki centralne na całym świecie nawigują delikatną równowagę między wspieraniem wzrostu gospodarczego a zarządzaniem presjami inflacyjnymi. W związku z tym, traderzy walutowi i międzynarodowi inwestorzy teraz uważnie analizują każdy sygnał z Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC).
Obniżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej i nadchodzący spadek dolara
Podstawowy argument opiera się na fundamentalnej dynamice polityki monetarnej. Gdy bank centralny, taki jak Rezerwa Federalna, obniża stopy procentowe, zazwyczaj zmniejsza to przewagę zysku z posiadania aktywów denominowanych w tej walucie. Strategzy wskazują na historyczne precedensy, takie jak wyniki dolara podczas cykli luzowania w latach 2007-2008 i 2020, gdzie agresywne cięcia poprzedzały okresy słabości waluty. „Relacja między różnicami w stopach procentowych a wyceną walut jest dobrze ustalona” - zauważa były ekonomista MFW, którego analiza przeszłych cykli dostarcza kluczowego kontekstu dla obecnych prognoz. Ceny rynkowe, na początku 2025 roku, już uwzględniają pewną liczbę obniżek stóp, ale ostrzeżenie stratega dotyczy scenariusza, w którym działania Fed przekraczają ten poziom.
Analiza prognozy stratega i kontekstu rynkowego
Ta prognoza nie jest formułowana w próżni. Kontrastuje z innymi poglądami analityków, tworząc spektrum potencjalnych wyników dla indeksu dolara (DXY). Obecny krajobraz gospodarczy dostarcza niezbędnego tła. Ostatnie dane dotyczące inflacji, wskaźniki zatrudnienia i prognozy wzrostu PKB wszystkie wpływają na rozważania podwójnego mandatu Fed. Na przykład szybsze niż oczekiwano ochłodzenie na rynku pracy lub ostry spadek inflacji cen konsumpcyjnych mogłyby uzasadnić bardziej gołębi zwrot. Ponadto globalny kontekst ma ogromne znaczenie. Kierunki polityki monetarnej innych głównych banków centralnych, takich jak Europejski Bank Centralny (EBC) i Bank Japonii (BoJ), będą decydować, czy przewaga zysku dolara zmniejszy się w stosunku do euro lub jena.
Mechanika dewaluacji waluty
Aby zrozumieć potencjalny ruch o 10%, należy zbadać kanały transmisji. Słabszy dolar ma natychmiastowe i dalekosiężne konsekwencje. Przede wszystkim sprawia, że eksport USA staje się bardziej konkurencyjny za granicą, ale zwiększa koszty importu, co może wpłynąć na krajową inflację. Dla globalnych korporacji oznacza to znaczące efekty przeliczeniowe na zyski zagraniczne. Ponadto może to złagodzić obciążenia związane z obsługą długu dla gospodarek rynków wschodzących, które zaciągnęły długi w dolarach, jednocześnie wpływając na ceny towarów, które często są odwrotnie skorelowane z siłą dolara. Historyczne dane z Federal Reserve Bank of St. Louis i terminali Bloomberga pokazują wyraźne korelacje między kontraktami futures na fundusze Fed a ruchami DXY, dostarczając ilościowego wsparcia dla jakościowego ostrzeżenia stratega.
Potencjalne skutki dla globalnego handlu i portfeli inwestycyjnych
Efekty uboczne znacznego spadku dolara byłyby szerokie. Międzynarodowe przepływy handlowe mogłyby się dostosować, wpływając na łańcuchy dostaw i marże zysku firm. Dla inwestorów strategie alokacji aktywów wymagałyby dostosowania. Zwykle spadający dolar zwiększa wartość międzynarodowych akcji dla inwestorów z USA i zwiększa atrakcyjność towarów, takich jak złoto i ropa. Z drugiej strony mogłoby to wywrzeć presję na rentowności obligacji skarbowych, jeśli popyt zagraniczny spadnie. Prawdopodobne są również skutki specyficzne dla sektorów; międzynarodowe firmy technologiczne i przemysłowe z dużymi przychodami zagranicznymi mogłyby zyskać, podczas gdy krajowe detaliczne firmy borykające się z wyższymi kosztami importu mogłyby napotkać trudności. Menedżerowie portfeli już testują modele w różnych scenariuszach dewaluacji dolara.
Historyczne precedensy i obecne wskaźniki gospodarcze
Badanie historii oferuje cenne lekcje. Poniższa tabela podsumowuje znaczące okresy luzowania Fed i odpowiadające wyniki dolara:
Okres Działanie polityki Fed Zmiana DXY Kluczowy czynnik 2007-2008 Agresywne cięcia z 5,25% do ~0% Początkowa siła, potem zmienność Globalny lot do bezpieczeństwa w czasie kryzysu 2019-2020 Cięcia prewencyjne, następnie reakcja na pandemię Ostry wzrost, potem spadek w latach 2020-2021 Bezprecedensowa globalna injekcja płynności
Bieżące wskaźniki monitorowane obejmują:
Podstawowa inflacja PCE: Preferowany wskaźnik Fed.
Liczby zatrudnienia poza rolnictwem: Siła rynku pracy.
Długoterminowe pozycje netto w dolarze: Dane CFTC o zobowiązaniu traderów.
Rzeczywiste różnice w zyskach: USA vs. główni partnerzy handlowi.
Te wskaźniki ostatecznie potwierdzą lub zaprzeczą podstawom dla bardziej agresywnych cięć.
Podsumowanie
Ostrzeżenie stratega o potencjalnym spadku dolara o 10% w tym roku podkreśla wysokie stawki związane z decyzjami politycznymi Rezerwy Federalnej. Choć nie jest to powszechna opinia, prognoza podkreśla namacalny scenariusz ryzyka zakorzeniony w ekonomii monetarnej i historycznych wzorcach. Rzeczywista ścieżka dolara amerykańskiego będzie zależała od interakcji między krajowymi danymi gospodarczymi, funkcją reakcji Fed i działaniami globalnych partnerów. Dla uczestników rynku utrzymanie czujności w tych dynamikach jest kluczowe dla poruszania się w zmienności walut, która może zdefiniować krajobraz finansowy 2025 roku. Trajektoria dolara pozostaje centralnym filarem dla globalnych cen aktywów i stabilności gospodarczej.
Najczęściej zadawane pytania
P1: Co mogłoby spowodować, że Rezerwa Federalna obniży stopy bardziej niż się spodziewano? Głównie szybsze niż oczekiwano spowolnienie wzrostu gospodarczego lub szybszy spadek inflacji w kierunku celu Fed na poziomie 2%. Niespodziewana słabość na rynku pracy lub istotne wydarzenie dotyczące stabilności finansowej mogłoby również skłonić do bardziej agresywnej reakcji luzowania.
P2: Jak mierzony jest spadek o 10%? Zazwyczaj analitycy odnoszą się do Indeksu Dolara USA (DXY), który mierzy wartość dolara w stosunku do koszyka sześciu głównych walut świata, w tym euro, jena i funta brytyjskiego. Spadek o 10% odnosi się do spadku wartości tego indeksu.
P3: Kto korzysta na słabszym dolarze amerykańskim? Eksporterzy z USA stają się bardziej konkurencyjni, amerykańskie firmy międzynarodowe z dużymi zyskami za granicą widzą wzrost przetłumaczonych zysków, zagraniczni inwestorzy w amerykańskie aktywa zyskują, a kraje z długiem denominowanym w dolarze mają łatwiej w jego obsłudze. Ceny towarów często również rosną.
P4: Jakie są ryzyka związane z szybko spadającym dolarem? Kluczowe ryzyka obejmują importowaną inflację dla USA, potencjalne odpływy kapitału z rynków amerykańskich oraz zmienność na globalnych rynkach walutowych. Może to również skomplikować politykę monetarną innych krajów, jeśli ich waluty znacznie zyskają na wartości w stosunku do dolara.
P5: Jak inwestorzy mogą zabezpieczyć się przed spadkiem dolara? Powszechne strategie obejmują zwiększenie alokacji w międzynarodowe akcje (bez zabezpieczenia), inwestowanie w towary, takie jak złoto, posiadanie walut, które mają wzrosnąć w stosunku do dolara (np. poprzez forex lub ETF-y), lub inwestowanie w sektory w USA, które korzystają ze słabszego dolara, takie jak eksporterzy o dużej kapitalizacji.
Ten post Obniżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej mogą wywołać oszałamiający spadek dolara o 10% w tym roku, ostrzega strateg, po raz pierwszy pojawił się na BitcoinWorld.