Co to jest kontrakt futures?
Kontrakt futures to umowa kupna lub sprzedaży towaru, waluty lub innego instrumentu po z góry określonej cenie w pewnym momencie w przyszłości.
W przeciwieństwie do rynku kasowego, na rynku kontraktów futures transakcje nie są „rozliczane” natychmiast. Zamiast tego dwóch kontrahentów zawrze umowę określającą rozliczenie w przyszłości. Co więcej, rynek kontraktów terminowych nie pozwala użytkownikom na bezpośredni zakup lub sprzedaż towaru lub aktywa cyfrowego. Zamiast tego handlują ich umowną reprezentacją, a faktyczny obrót aktywami (lub gotówką) nastąpi później, kiedy umowa zostanie wykonana.
Jako prosty przykład rozważmy przypadek kontraktu futures na towar fizyczny, taki jak pszenica lub złoto. Na niektórych tradycyjnych rynkach kontraktów terminowych kontrakty te są fizycznie dostarczane, co oznacza, że następuje fizyczna dostawa towaru. Dlatego złoto czy pszenicę trzeba przechowywać i transportować, co wiąże się z dodatkowymi kosztami (tzw. kosztami przechowywania). Jednak wiele rynków kontraktów terminowych oferuje obecnie rozliczenie gotówkowe, co oznacza, że rozliczana jest tylko wartość stanowiąca ekwiwalent pieniężny (nie ma fizycznej wymiany towarów).
Dodatkowo cena złota czy pszenicy na rynku futures może różnić się w zależności od czasu pomiędzy datą bieżącą a datą rozliczenia kontraktu. Im dłuższy odstęp czasu, tym wyższe koszty utrzymywania, tym większa potencjalna niepewność przyszłych cen i tym większa potencjalna różnica cenowa pomiędzy rynkiem kasowym a rynkiem kontraktów futures.
Dlaczego użytkownicy handlują kontraktami futures?
Zabezpieczanie i zarządzanie ryzykiem: Oto główne powody, dla których wynaleziono kontrakty futures.
Krótka pozycja: Traderzy mogą obstawiać wyniki aktywów, nawet jeśli ich nie posiadają.
Dźwignia: Traderzy mogą zajmować pozycje większe niż saldo ich konta.
Czym są kontrakty terminowe typu futures?
Kontrakt wieczysty jest bardzo specyficznym rodzajem kontraktu futures, jednak w odróżnieniu od tradycyjnej formy kontraktu futures nie ma daty wygaśnięcia. Można zatem utrzymać stanowisko tak długo, jak się chce. Poza tym handel kontraktami wieczystymi opiera się na cenie indeksu bazowego. Cena indeksu składa się ze średniej ceny składnika aktywów, obliczonej na podstawie głównych rynków kasowych i ich względnego wolumenu obrotu.
Dlatego też, w przeciwieństwie do konwencjonalnych kontraktów futures, kontrakty wieczyste są często przedmiotem obrotu po tej samej lub podobnej cenie co rynki kasowe. Największą różnicą pomiędzy tradycyjnymi kontraktami terminowymi a kontraktami wieczystymi jest jednak istnienie „daty rozliczenia” w przypadku tradycyjnych kontraktów.
Co to jest margines początkowy?
Początkowy depozyt zabezpieczający to minimalna wartość, jaką musisz zapłacić, aby otworzyć pozycję z dźwignią. Na przykład możesz kupić 1000 BNB z początkowym depozytem zabezpieczającym wynoszącym 100 BNB (z dźwignią 10x). Twoja początkowa marża będzie zatem wynosić 10% całkowitego zamówienia. Początkowy depozyt zabezpieczający wspiera Twoją lewarowaną pozycję i działa jako zabezpieczenie.
Co to jest marża serwisowa?
Depozyt zabezpieczający to minimalna kwota zabezpieczenia, którą musisz posiadać, aby Twoje pozycje handlowe były otwarte. Jeśli saldo Twojego depozytu zabezpieczającego spadnie poniżej tego poziomu, uruchomi to wezwanie do uzupełnienia depozytu (wymagające dodania dodatkowych środków do Twojego konta) lub likwidację ryzyka. Większość giełd kryptowalut zostanie zlikwidowana bezpośrednio.
Innymi słowy, początkowy depozyt zabezpieczający to kwota potrzebna do otwarcia pozycji, a depozyt zabezpieczający odnosi się do minimalnego salda potrzebnego do utrzymania pozycji otwartych. Marża serwisowa to wartość dynamiczna, która zmienia się w zależności od ceny rynkowej i salda Twojego konta (zabezpieczenia).
Co to jest likwidacja?
Jeżeli wartość Twojego zabezpieczenia spadnie poniżej depozytu zabezpieczającego, Twoje konto futures może zostać zlikwidowane. Na Binance likwidacja następuje na różne sposoby, w zależności od ryzyka i dźwigni każdego użytkownika (w zależności od jego zabezpieczenia i ekspozycji netto). Im większa całkowita pozycja, tym wyższy wymagany margines.
Mechanizm różni się w zależności od rynku i giełdy, ale Binance pobiera opłatę nominalną w wysokości 0,5% za likwidacje poziomu 1 (ekspozycja netto mniejsza niż 500 000 USDT). Jeżeli po likwidacji środki pozostaną na rachunku, saldo zostanie zwrócone użytkownikowi. Jeśli saldo jest ujemne, ogłasza się upadłość użytkownika.
Pamiętaj, że w przypadku likwidacji będziesz musiał ponieść dodatkowe opłaty. Aby tego uniknąć, możesz zamknąć swoje pozycje przed osiągnięciem ceny likwidacyjnej lub dodać więcej środków do salda zabezpieczenia, co spowoduje dalsze odsunięcie ceny likwidacyjnej od bieżącej ceny rynkowej.
Jaka jest stopa finansowania?
Finansowanie polega na regularnych płatnościach pomiędzy kupującymi i sprzedającymi, w oparciu o aktualną stawkę finansowania. Gdy stopa finansowania jest większa od zera (dodatnia), inwestorzy zajmujący pozycję długą (nabywcy kontraktów) muszą zapłacić tym, którzy zajmują pozycję krótką (sprzedawcy kontraktów). Natomiast ujemne stopy finansowania oznaczają, że krótkie pozycje spłacają długie pozycje.
Oprocentowanie finansowania opiera się na dwóch składnikach: stopie procentowej i składce. Na rynku kontraktów terminowych Binance stopa procentowa wynosi 0,03%, a premia zmienia się w zależności od różnicy cen pomiędzy rynkami futures i spot. Binance nie pobiera żadnych opłat za transfery stawek finansowania, ponieważ odbywają się one bezpośrednio pomiędzy użytkownikami.
Tak więc, gdy wieczysty kontrakt futures jest przedmiotem obrotu z premią (po cenie wyższej niż na rynkach kasowych), pozycje długie muszą płacić pozycje krótkie ze względu na dodatnią stopę finansowania. Oczekuje się, że taka sytuacja spowoduje spadek ceny w miarę zamykania długich pozycji i otwierania nowych krótkich pozycji.
Jaka jest cena referencyjna?
Cena referencyjna to oszacowanie prawdziwej wartości kontraktu (ceny godziwej) w stosunku do ostatniej rzeczywistej ceny transakcyjnej (ostatniej ceny). Kalkulacja ceny referencyjnej zapobiega nieuczciwym likwidacjom, które mogą wystąpić, gdy rynek jest bardzo zmienny.
Tak więc, chociaż cena indeksu jest powiązana z ceną na rynkach kasowych, cena referencyjna reprezentuje wartość godziwą wieczystego kontraktu futures. Na Binance cena referencyjna opiera się na cenie indeksowej i stopie finansowania, a także stanowi istotny wkład w kalkulację „niezrealizowanego G&P”.
Co to są G i P?
G i P oznaczają zyski i straty, które mogą zostać zrealizowane lub niezrealizowane. Kiedy masz otwarte pozycje na rynku kontraktów terminowych wieczystych, Twoje G i P są ukryte, co oznacza, że cały czas się zmieniają w odpowiedzi na zmiany rynkowe. Kiedy zamkniesz swoje pozycje, ukryte G i P zostaną zrealizowane (częściowo lub całkowicie).
Ponieważ zrealizowane G i P odnoszą się do zysku lub straty z zamkniętych pozycji, nie ma bezpośredniego związku z ceną referencyjną, a jedynie z ceną wykonania zlecenia. Z kolei ukryte G i P podlegają ciągłej ewolucji i są główną przyczyną likwidacji. W związku z tym cenę referencyjną stosuje się w celu zapewnienia, że obliczenia ukrytego G i P są prawidłowe i reprezentatywne.
Co to jest fundusz ubezpieczeniowy?
Mówiąc najprościej, Fundusz Ubezpieczeniowy pomaga zapobiegać ujemnemu saldu tracących traderów, zapewniając jednocześnie, że wygrywający inwestorzy otrzymają swoje wygrane.
Załóżmy na przykład, że Alicja ma 2000 USD na swoim koncie kontraktów terminowych Binance, którego używa do otwarcia pozycji długiej na 10x BNB po 20 USD za monetę. Pamiętaj, że Alicja kupuje kontrakty od innego tradera, a nie od Binance. Zatem po drugiej stronie transakcji mamy Boba z krótką pozycją o tej samej wielkości.
Dzięki dźwigni 10x Alice posiada obecnie pozycję o wartości 100 BNB (o wartości 20 000 USD) z zabezpieczeniem w wysokości 2000 USD. Jeśli jednak cena BNB spadnie z 20 do 18 dolarów, pozycja Alicji zostanie automatycznie zamknięta. Oznacza to, że jego aktywa zostaną zlikwidowane, a zabezpieczenie w wysokości 2000 dolarów zostanie całkowicie utracone.
Jeżeli z jakichś powodów system nie będzie w stanie zamknąć swoich pozycji w terminie i cena rynkowa będzie dalej spadać, zostanie uruchomiony fundusz ubezpieczeniowy w celu pokrycia strat do czasu zamknięcia pozycji. Nie miałoby to większego znaczenia dla Alicji, ponieważ została zlikwidowana, a jej saldo wynosi obecnie zero, ale gwarantuje, że Bob otrzyma swoją wygraną. Bez funduszu ubezpieczeniowego saldo Alicji nie tylko wzrosłoby z 2000 dolarów do zera, ale mogłoby również być ujemne.
W praktyce jednak jego długa pozycja prawdopodobnie zostałaby zamknięta wcześniej, ponieważ depozyt zabezpieczający byłby poniżej wymaganego minimum. Opłaty likwidacyjne wpłacane są bezpośrednio do Funduszu Ubezpieczeniowego, a pozostała część środków jest zwracana użytkownikom.
Fundusz ubezpieczeniowy jest zatem mechanizmem mającym na celu wykorzystanie zabezpieczeń od zlikwidowanych traderów w celu pokrycia strat wynikających z nieudanych rachunków. Oczekuje się, że w normalnych warunkach rynkowych Fundusz Ubezpieczeniowy będzie stale rósł wraz z likwidacją użytkowników.
Reasumując, fundusz ubezpieczeniowy rośnie, gdy użytkownicy są likwidowani zanim ich pozycje osiągną próg rentowności lub wartość ujemną. Jednak w najbardziej ekstremalnych przypadkach system może nie być w stanie zamknąć wszystkich pozycji i Fundusz Ubezpieczeniowy zostanie wykorzystany na pokrycie potencjalnych strat. Chociaż jest to rzadkie, może to nastąpić w okresach dużej zmienności rynku lub niskiej płynności.
Co to jest dług własny?
Samodelewarowanie oznacza sposób likwidacji kontrahentów, który ma miejsce wyłącznie w przypadku zaprzestania działalności Funduszu Ubezpieczeniowego (w określonych sytuacjach). Chociaż jest to mało prawdopodobne, takie zdarzenie wymagałoby od traderów generujących zyski zapłaty części swoich zysków w celu pokrycia strat traderów przegrywających. Niestety, ze względu na zmienność rynków kryptowalut i wysoką dźwignię oferowaną klientom, nie można całkowicie wykluczyć takiej możliwości.
Innymi słowy likwidacja kontrahenta jest ostatnim krokiem podejmowanym w sytuacji, gdy Fundusz Ubezpieczeniowy nie jest w stanie pokryć wszystkich pozycji w stanie upadłości. Ogólnie rzecz biorąc, największy wkład mają pozycje z najwyższym zyskiem (i dźwignią). Binance korzysta ze wskaźnika, który informuje użytkowników, gdzie znajdują się w kolejce do samodzielnego zmniejszania zadłużenia.
Na rynku kontraktów terminowych Binance system podejmuje wszelkie możliwe środki, aby uniknąć automatycznego delewarowania i posiada kilka funkcji minimalizujących jego wpływ. W takim przypadku likwidacja kontrahenta odbywa się bez opłat rynkowych, a zawiadomienie jest natychmiast wysyłane do zainteresowanych handlowców. Użytkownicy mogą w dowolnym momencie wznowić swoje pozycje.
