Wznawiać
Uniswap to zestaw programów komputerowych działających na blockchainie Ethereum i umożliwiających wymianę zdecentralizowanych tokenów. Wszystko to działa dzięki jednorożcom (co ilustruje ich logo).
Handlowcy mogą handlować tokenami Ethereum na Uniswap bez konieczności powierzania komukolwiek swoich środków. Tymczasem każdy może pożyczyć swoją kryptowalutę do rezerw zwanych „pulami płynności”. W zamian za wpłacanie pieniędzy do tych pul, zarabiają prowizję.
Jak te magiczne jednorożce zamieniają jeden żeton w drugi? Czego potrzebujesz, aby korzystać z Uniswap? Kontynuujmy czytanie.
Wstęp
Od lat scentralizowane giełdy stanowią kręgosłup rynku kryptowalut. Zapewniają szybki czas rozliczeń, wysoki wolumen obrotu i stale poprawiającą się płynność. Istnieje jednak świat równoległy zbudowany w formie protokołów bez zaufanych stron trzecich. Zdecentralizowane giełdy (DEX) nie wymagają żadnych pośredników ani depozytariuszy w celu ułatwienia handlu.
Ze względu na nieodłączne ograniczenia technologii blockchain trudno było stworzyć DEX-y, które w znaczący sposób konkurowałyby ze swoimi scentralizowanymi odpowiednikami. Większość DEX-ów może poprawić zarówno wydajność, jak i wygodę użytkownika.
Wielu programistów zastanawiało się nad nowymi sposobami zbudowania zdecentralizowanej giełdy. Uniswap jest jednym z pionierów w tej dziedzinie. Sposób działania Uniswapa może być nieco trudniejszy do zrozumienia niż bardziej tradycyjny DEX. Jednak już niedługo przekonamy się, że model ten ma kilka ciekawych zalet.
W wyniku tej innowacji Uniswap stał się jednym z najbardziej udanych projektów w zdecentralizowanych finansach (DeFi).
Przyjrzyjmy się, czym jest Uniswap, jak działa i jak można na nim handlować tokenami za pomocą portfela Ethereum.
Co to jest Uniswap?
Uniswap to zdecentralizowany protokół wymiany oparty na Ethereum. Mówiąc dokładniej, jest to zautomatyzowany protokół płynności. Do zawierania transakcji nie jest potrzebna żadna księga zamówień ani scentralizowana strona. Uniswap umożliwia użytkownikom handel bez pośrednika, przy wysokim stopniu decentralizacji i odporności na cenzurę.
Uniswap jest darmowym oprogramowaniem. Możesz to sprawdzić sam na GitHubie Uniswap.
No dobrze, ale jak przeprowadzać transakcje bez księgi zleceń? Uniswap działa w oparciu o model, w którym dostawcy płynności tworzą pule płynności. System ten zapewnia zdecentralizowany mechanizm cenowy, który zasadniczo wygładza głębokość księgi zamówień. Zobaczymy jak to działa bardziej szczegółowo. Na razie wystarczy zauważyć, że użytkownicy mogą bezproblemowo handlować tokenami ERC-20 bez konieczności posiadania księgi zamówień.
Ponieważ protokół Uniswap jest zdecentralizowany, nie ma procesu rejestracji. Zasadniczo każdy token ERC-20 może zostać udostępniony, o ile utworzona zostanie pula płynności dla traderów. Dlatego też Uniswap nie pobiera opłat za notowanie. W pewnym sensie protokół Uniswap działa jako rodzaj dobra publicznego.
Protokół Uniswap został stworzony przez Haydena Adamsa w 2018 roku. Jednak podstawowa technologia, która zainspirowała jego wdrożenie, została po raz pierwszy opisana przez współzałożyciela Ethereum, Vitalika Buterina.
Jak działa Uniswap?
Uniswap odbiega od tradycyjnej architektury giełd cyfrowych tym, że nie korzysta z księgi zamówień. Współpracuje z modelem o nazwie Constant Product Market Maker, który jest odmianą modelu o nazwie Automated Market Maker (AMM).
Automated Market Maker to inteligentne kontrakty przechowujące rezerwy płynności, którymi inwestorzy mogą handlować. Rezerwy te są finansowane przez dostawców płynności. Dostawcą płynności może być każdy, kto wpłaci do puli równowartość dwóch tokenów. W zamian inwestorzy płacą prowizję od puli, która jest następnie przekazywana dostawcom płynności w oparciu o ich udział w puli. Zobaczymy jak to działa bardziej szczegółowo.
Dostawcy płynności tworzą rynek, deponując równoważną wartość podzieloną na dwa tokeny. Może to być ETH i jeden token ERC-20 lub dwa tokeny ERC-20. Pule te zazwyczaj składają się ze stabilnych monet, takich jak DAI, USDC lub USDT, ale nie jest to wymagane. W zamian dostawcy płynności otrzymują „tokeny płynności”, które reprezentują ich udział w całej puli płynności. Te tokeny płynności można wymienić na udział, który reprezentują w puli.
Weźmy więc jako przykład pulę płynności ETH/USDT. Część ETH puli nazwiemy x, a część USDT y. Uniswap bierze te dwie wielkości i mnoży je, aby obliczyć całkowitą płynność puli. nazwijmy to k. Kluczową ideą Uniswapa jest to, że k powinno pozostać stałe, co oznacza, że całkowita płynność puli jest stała. Zatem wzór na całkowitą płynność w puli jest następujący:
x * y = kCo więc się stanie, gdy ktoś będzie chciał dokonać transakcji?
Załóżmy, że Alicja kupuje 1 ETH za 300 USDT, korzystając z puli płynności ETH/USDT. W ten sposób zwiększa część puli USDT i zmniejsza część puli ETH. Oznacza to, że cena ETH rośnie. Po co ? Po transakcji w puli jest mniej ETH i wiemy, że całkowita płynność (k) musi pozostać stała. Mechanizm ten ma zatem na celu ustalenie ceny. Ostatecznie cena zapłacona za ten ETH opiera się na zmianie stosunku między x i y.
Należy zaznaczyć, że model ten nie posiada skali liniowej. Rzeczywiście, im większy porządek, tym bardziej zakłóca równowagę x i y. Oznacza to, że większe transakcje stają się wykładniczo droższe w porównaniu z mniejszymi zamówieniami, co prowadzi do coraz większych poślizgów cenowych. Oznacza to również, że im większa pula płynności, tym łatwiej jest przetwarzać duże zamówienia. Po co ? W tym przypadku przesunięcie między x i y jest mniejsze.
Uniswap v3
Technologia stojąca za Uniswap przeszła kilka ewolucji. Jest prawdopodobne, że jeśli korzystałeś z Uniswap, korzystałeś z Uniswap v2. Jednakże w przygotowaniu są zawsze nowe ulepszenia. Przyjrzyjmy się najważniejszym ulepszeniom wprowadzonym przez Uniswap v3.
Efektywność kapitału
Jedną z największych zmian, jakie wprowadza Uniswap v3, jest efektywność kapitałowa. Dzieje się tak dlatego, że większość AMM jest bardzo nieefektywna kapitałowo, to znaczy większość środków w nich zgromadzonych w danym momencie nie jest wykorzystywana. Wynika to z nieodłącznej cechy modelu x x y = k, o której mówiliśmy wcześniej. Mówiąc najprościej, im większa płynność w puli, tym lepiej system może obsłużyć większe zamówienia w szerszym przedziale cenowym.
Jednakże dostawcy płynności (LP) w tych pulach zasadniczo oferują płynność dla krzywej ceny (zakresu) od 0 do nieskończoności. Cały ten kapitał znajduje się w puli do wykorzystania w scenariuszu, w którym jedno z aktywów w puli wynosi 5x-s, 10x-s, 100x-s.
Jeśli tak się stanie, te nieaktywne aktywa zapewniają, że na tej części krzywej cenowej nadal pozostaje płynność. Oznacza to, że tylko niewielka część płynności puli jest zlokalizowana tam, gdzie odbywa się większość transakcji.
Przykładowo Uniswap ma obecnie zablokowaną płynność o wartości około 5 miliardów dolarów, podczas gdy dziennie generuje jedynie około 1 miliarda dolarów wolumenu. Można by pomyśleć, że ten sposób działania nie jest szczególnie elegancki i wygląda na to, że zespół Uniswap się z tym zgadza. Uniswap v3 rozwiązuje ten problem.
Dostawcy płynności mogą teraz ustalać niestandardowe przedziały cenowe, dla których chcą zapewnić płynność. Powinno to prowadzić do większej koncentracji płynności w przedziale cenowym, w którym odbywa się większość działalności handlowej.
W pewnym sensie Uniswap v3 to podstawowy sposób na utworzenie księgi zamówień na blockchainie Ethereum, w której animatorzy rynku mogą zdecydować o zapewnieniu płynności w pożądanych przedziałach cenowych. Należy zaznaczyć, że zmiana ta faworyzuje profesjonalnych animatorów rynku nad osobami fizycznymi. Zaletą AMM jest to, że każdy może zapewnić płynność i uruchomić swoje środki.
Jednak dzięki tej dodatkowej warstwie złożoności „leniwi” inwestorzy zarobią znacznie mniej na opłatach transakcyjnych niż profesjonaliści, którzy mogą w dalszym ciągu optymalizować swoją strategię. Jednocześnie nietrudno sobie wyobrazić, że agregatory takie jak Yearn.finance oferują inwestorom indywidualnym sposób na zachowanie pewnej konkurencyjności w tym środowisku.
Tokeny LP Uniswap w formie NFT
Rozumiemy teraz, że każda pozycja Uniswap LP jest wyjątkowa, ponieważ każdy depozytariusz może ustawić własny przedział cenowy. Oznacza to, że pozycje Uniswap LP nie podlegają już wymianie. W rezultacie każda pozycja LP jest teraz reprezentowana przez niezamienny token (NFT).
Jedną z korzyści reprezentowania pozycji Uniswap LP jako tokena zamiennego była wiedza, jak używać jej w innych częściach DeFi. Tokeny LP Uniswap v2 można zdeponować w Aave lub MakerDAO jako zabezpieczenie. Nie ma to już miejsca w przypadku v3, ponieważ każda pozycja jest wyjątkowa. Jednakże tę przerwę w kompatybilności można rozwiązać za pomocą nowych typów produktów pochodnych.
Uniswap na warstwie 2
Opłaty transakcyjne na Ethereum wzrosły w ciągu ostatniego roku. To sprawia, że korzystanie z Uniswap jest ekonomicznie nieopłacalne dla wielu małych użytkowników.
Uniswap v3 zostanie również wdrożony w rozwiązaniu drugiej warstwy o nazwie „Optimistic rollup”. To doskonały sposób na adaptację inteligentnych kontraktów przy jednoczesnym korzystaniu z bezpieczeństwa sieci Ethereum. Oczekuje się, że to wdrożenie spowoduje znaczny wzrost przepustowości transakcji i zmniejszenie opłat dla użytkowników.
Co to jest nietrwała strata?
Jak widzieliśmy, dostawcy płynności zarabiają opłaty, gdy zapewniają płynność inwestorom, którzy mogą handlować tokenami. Czy jest jeszcze coś, o czym powinni wiedzieć dostawcy płynności? Tak. Istnieje efekt zwany stratą nietrwałą.
Załóżmy, że Alicja wpłaca 1 ETH i 100 USDT do puli Uniswap. Ponieważ para tokenów musi mieć równoważną wartość, oznacza to, że cena ETH wynosi 100 USDT. Tymczasem w puli znajduje się łącznie 10 ETH i 1000 USDT, a resztę zapewniają inni dostawcy płynności, tacy jak Alice. Oznacza to, że Alicja ma 10% udziału w puli. Nasza całkowita płynność (k) w tym przypadku wynosi 10 000.
Co się stanie, jeśli cena ETH wzrośnie do 400 USDT? Pamiętaj, że całkowita płynność puli musi pozostać stała. Jeśli ETH jest teraz warte 400 USDT, oznacza to, że zmienił się stosunek ilości ETH do ilości USDT w puli. Prawdę mówiąc, w puli jest teraz 5 ETH i 2000 USDT. Po co ? Traderzy arbitrażowi będą dodawać USDT do puli i usuwać z niej ETH, aż stosunek będzie odzwierciedlał dokładną cenę. Dlatego ważne jest, aby zrozumieć, że k jest stałe.
Zatem Alicja postanawia wycofać swoje środki i otrzymać 10% całości, co stanowi jej udział. W rezultacie otrzymuje 0,5 ETH i 200 USDT, co daje w sumie 400 USDT. Wygląda na to, że nieźle zarobiła. Ale co by się stało, gdyby nie wpłaciła swoich środków do puli? Miałaby 1 ETH i 100 USDT, co daje w sumie 500 USDT.
W rzeczywistości Alice byłaby lepsza, gdyby korzystała z HODLingu, zamiast zapewniać płynność na Uniswapie. W tym przypadku sporadyczna strata jest zasadniczo kosztem alternatywnym dostarczenia tokena, którego cena wzrasta. Oznacza to po prostu, że deponując środki w Uniswap w nadziei na zarobienie opłat, Alice może stracić inne możliwości.
Należy pamiętać, że efekt ten działa niezależnie od kierunku zmian ceny od momentu wpłaty. Co to znaczy ? Jeśli cena ETH spadnie w porównaniu z momentem wpłaty, straty również mogą się zwiększyć. Jeśli chcesz uzyskać bardziej techniczne wyjaśnienie na ten temat, zapoznaj się z artykułem Pintail dotyczącym tego tematu.
Ale dlaczego strata jest sporadyczna? Jeśli ceny żetonów w puli powrócą do ceny stosowanej w momencie wpłaty, efekt zostanie anulowany. Ponadto, ponieważ dostawcy płynności zarabiają prowizje, stratę można z czasem odrobić. Mimo to dostawcy płynności powinni to rozważyć przed dodaniem środków do puli.
Jak Uniswap zarabia pieniądze?
Nie o to chodzi. Uniswap to zdecentralizowany protokół wspierany przez Paradigm (fundusz hedgingowy kryptowalut). Wszystkie opłaty są płacone dostawcom płynności i żaden z założycieli nie otrzymuje żadnej rekompensaty związanej z transakcjami przeprowadzanymi za pośrednictwem protokołu.
Obecnie opłaty transakcyjne płacone dostawcom płynności wynoszą 0,3% za transakcję. Domyślnie są one dodawane do puli płynności, ale dostawcy płynności mogą je wycofać w dowolnym momencie. Opłaty są rozdzielane na podstawie udziału każdego dostawcy płynności w puli.
Część opłaty można w przyszłości przeznaczyć na rozwój Uniswapa. Zespół Uniswap wdrożył już ulepszoną wersję protokołu o nazwie Uniswap v2.
➟ Chcesz zająć się kryptowalutami? Kup Bitcoin na Binance!
Jak korzystać z Uniswapa
Uniswap jest protokołem typu open source, co oznacza, że każdy może stworzyć własną aplikację korzystającą z tego protokołu. Jednak najczęściej stosowaną implementacją jest https://app.uniswap.org lub https://uniswap.exchange.
Przejdź do interfejsu Uniswap.
Podłącz swój portfel. Możesz użyć MetaMask, Trust Wallet lub dowolnego innego obsługiwanego portfela Ethereum.
Wybierz token, który chcesz sprzedać.
Wybierz token, który chcesz kupić.
Kliknij Zamień.
Podgląd transakcji w wyskakującym oknie.
Potwierdź żądanie transakcji w swoim portfelu.
Poczekaj na potwierdzenie transakcji na blockchainie Ethereum. Możesz śledzić jego status na https://etherscan.io/.
Le Token Uniswap (UNI)
UNI jest natywnym tokenem protokołu Uniswap i przyznaje swoim posiadaczom prawa do zarządzania. Oznacza to po prostu, że posiadacze UNI mogą głosować za zmianami w protokole. Mówiliśmy już o tym, że protokół jest rodzajem dobra publicznego. Token UNI urzeczywistnia ten pomysł.
Wydano 1 miliard tokenów UNI. 60% z nich jest dystrybuowanych wśród obecnych członków społeczności Uniswap, a 40% zostanie udostępnione członkom zespołu, inwestorom i doradcom w ciągu czterech lat.
Część dystrybucji społecznościowej odbywa się poprzez dystrybucję do dostawców płynności. Oznacza to, że UNI będzie dystrybuowane wśród tych, którzy zapewniają płynność następującym pulom Uniswap:
ETH/USDT
ETH/USDC
ETH/DAI
ETH/WBTC
Ale kim są członkowie społeczności Uniswap? Cóż, każdy adres Ethereum, który wszedł w interakcję z kontraktami Uniswap. Zobaczmy, jak możesz zbierać tokeny UNI.
Jak odzyskać tokeny Uniswap (UNI)?
Jeśli korzystałeś z Uniswap, prawdopodobnie możesz zdobyć 400 tokenów UNI na każdy adres, z którym korzystałeś z Uniswap. Aby odzyskać tokeny:
Przejdź do https://app.uniswap.org/.
Podłącz portfel, z którym wcześniej korzystałeś z Uniswap.
Kliknij „Odbierz swoje tokeny UNI”.
Potwierdź transakcję w swoim portfelu (aktualne ceny gazu możesz sprawdzić na stronie Etherscan Gas Tracker).
Gratulacje, teraz posiadasz UNI!
Chcesz wymienić swoje tokeny UNI? Binance ma wszystko, czego potrzebujesz.
➟ Kliknij tutaj, aby handlować UNI na Binance!
Jak kupić UNI na Binance
Aby kupić UNI, będziesz musiał handlować fiatami lub kryptowalutami, korzystając z widoku giełdy Binance. Nie możesz używać karty debetowej do zakupów bezpośrednio w UNI. Poniżej znajdują się możliwe pary, pozostawiając Ci wybór pomiędzy BNB, BTC, BUSD, USDT lub EUR.
Jeśli chcesz kupić UNI za pomocą kryptowalut, możesz albo przelać środki do swojego portfela spot, albo je kupić. BUSD jest opcją zalecaną ze względu na stabilność cen. Możesz kupić BUSD za pomocą swojej karty wchodząc na stronę [Kup kryptowaluty]. Wprowadź kwotę, którą chcesz kupić i kliknij [Kontynuuj], aby uzupełnić dane karty.
Kiedy już będziesz mieć swoją kryptowalutę, przejdź do giełdy i wybierz parę UNI, którą chcesz handlować. Możesz zmienić pary, klikając aktualną parę rynkową w lewym górnym rogu.
W pasku wyszukiwania wpisz wybraną parę. W naszym przykładzie potrzebujemy pary UNI/BUSD.
Możesz teraz utworzyć zamówienie zakupu dla UNI. Najszybszym sposobem jest zlecenie rynkowe, które podaje aktualną cenę spot. Możesz także ustawić zlecenie z limitem lub zlecenie Stop-limit, jeśli chcesz kupić po określonej cenie lub wyższej.
Aby utworzyć zlecenie rynkowe, przejdź do prawej strony widoku Giełda i kliknij [Spot]. Upewnij się, że wybrałeś [Rynek] jako rodzaj zlecenia w zakładce [Kup] i wprowadź kwotę BUSD, którą chcesz handlować. Na koniec kliknij [Kup UNI], aby złożyć zamówienie.
Jak sprzedawać UNI na Binance
Sprzedaż UNI odbywa się w podobny sposób. Najpierw upewnij się, że Twoje UNI znajduje się w Twoim portfelu spot na Binance. Jeśli nie zdeponowałeś swoich tokenów, przejdź do strony [Fiat i spot] i wyszukaj UNI. Kliknij [Depozyt], aby uzyskać szczegółowe instrukcje dotyczące transferu UNI. Możesz także zapoznać się z naszym przewodnikiem Jak dokonać wpłaty na Binance, aby uzyskać pomoc.
Po złożeniu depozytu UNI otwórz widok Giełda i wybierz parę UNI, którą chcesz handlować. Przyjrzyjmy się parze UNI/BTC.
Skorzystaj z paska wyszukiwania, aby znaleźć parę, która Ci odpowiada. W naszym przypadku kliknij [UNI/BTC].
Aby sprzedać swoje UNI po aktualnej cenie rynkowej, przejdź do prawej strony ekranu. Kliknij [Spot] i wybierz [Rynek] jako typ zlecenia w zakładce [Sprzedaj]. Wpisz ilość UNI, którą chcesz sprzedać i kliknij [Sprzedaj UNI].
Podsumowując
Uniswap to innowacyjny protokół wymiany zbudowany na Ethereum. Umożliwia każdemu posiadaczowi portfela Ethereum wymianę tokenów bez interwencji scentralizowanego organu.
Chociaż ma swoje ograniczenia, technologia ta może mieć ekscytujące implikacje dla przyszłości handlu tokenami bez zaufanej strony trzeciej. Gdy rozwiązania skalujące Ethereum 2.0 zostaną wprowadzone do sieci, Uniswap prawdopodobnie również na nich skorzysta.
