Wznawiać

Spread Bid-Ask to różnica pomiędzy najniższą ceną żądaną za aktywa a najwyższą oferowaną ceną. Aktywa płynne, takie jak Bitcoin, mają niższy spread niż aktywa o mniejszej płynności i wolumenie obrotu.

Poślizg ma miejsce, gdy transakcja zostaje rozliczona po innej średniej cenie niż początkowo żądana. Dzieje się tak często podczas wykonywania zleceń rynkowych. Jeśli nie ma wystarczającej płynności, aby zrealizować Twoje zlecenie lub jeśli rynek jest niestabilny, ostateczna cena zamówienia może ulec zmianie. Aby uniknąć poślizgów w przypadku niepłynnych aktywów, możesz spróbować podzielić swoje zamówienie na kilka mniejszych.


Wstęp

Kiedy kupujesz i sprzedajesz aktywa na giełdzie, ceny rynkowe są bezpośrednio powiązane z podażą i popytem. Oprócz ceny, innymi ważnymi czynnikami, które należy wziąć pod uwagę, są wolumen obrotu, płynność rynku i rodzaje zleceń. W zależności od warunków rynkowych i rodzaju zleceń, których używasz, nie zawsze otrzymasz cenę, jaką chcesz za transakcję.

Pomiędzy kupującymi i sprzedającymi toczą się ciągłe negocjacje, co tworzy lukę między obiema stronami (rozpiętość Bid-Ask). W zależności od tego, jaką kwotą aktywów chcesz handlować i jak bardzo są one zmienne, możesz również doświadczyć poślizgu (więcej na ten temat później). Aby uniknąć niespodzianek, bardzo pomocne będzie zdobycie podstawowej wiedzy na temat księgi zamówień giełdy.


Jaki jest spread Bid-Ask?

Spread Bid-Ask to różnica pomiędzy najwyższą ceną sprzedaży a najniższą ceną kupna w arkuszu zleceń. Na tradycyjnych rynkach spread jest często tworzony przez animatorów rynku lub dostawców płynności. Na rynkach kryptowalut spread wynika z różnicy pomiędzy zleceniami z limitem kupujących i sprzedających.

Jeśli chcesz dokonać natychmiastowego zakupu po cenie rynkowej, zgadzasz się zapłacić najniższą cenę wywoławczą sprzedającego. Jeśli chcesz dokonać natychmiastowej sprzedaży, skorzystasz z najwyższej ceny wywoławczej kupującego. Bardziej płynne aktywa (takie jak forex) mają niższy spread Bid-Ask, co oznacza, że ​​kupujący i sprzedający mogą realizować swoje zlecenia bez znaczącej zmiany ceny aktywa. Wynika to z dużego wolumenu zamówień w księdze zamówień. Większy spread Bid-Ask spowoduje większe wahania cen przy zamykaniu zamówień o dużym wolumenie.


Animatorzy rynku i spread bid-ask

Pojęcie płynności jest niezbędne dla rynków finansowych. Jeśli spróbujesz handlować na rynkach o niskiej płynności, możesz czekać godzinami, a nawet dniami, aż inny inwestor zrealizuje Twoje zlecenie.

Ważne jest, aby zapewnić płynność, ale płynność zapewniana przez indywidualnych traderów niekoniecznie jest wystarczająca. Na przykład na tradycyjnych rynkach brokerzy i animatorzy rynku zapewniają płynność w zamian za zyski z arbitrażu.

Animator rynku może skorzystać ze spreadu Bid-Ask, kupując i sprzedając jednocześnie aktywa. Sprzedając po najwyższej cenie kupna i kupując po najniższej cenie sprzedaży, animator rynku może przyjąć spread jako zysk z arbitrażu. Nawet niewielki spread może generować znaczne zyski w przypadku dużego wolumenu obrotu w danym dniu. Aktywa o wysokim popycie mają niższe spready, ponieważ animatorzy rynku konkurują i zmniejszają spread.

Na przykład animator rynku może jednocześnie zaoferować kupno BNB za 350 USD i sprzedać BNB za 351 USD, tworząc spread w wysokości 1 USD. Każdy, kto chce dokonywać natychmiastowych transakcji na rynku, będzie musiał szanować te pozycje. Spread stanowi teraz czysty zysk z arbitrażu dla animatora rynku, który sprzedaje to, co kupują handlowcy i kupuje to, co sprzedają oni.


Wykresy głębokości i spready bid-ask

Spójrzmy na kilka rzeczywistych przykładów kryptowaluty i związek między wolumenem, płynnością i spreadem Bid-Ask. W interfejsie giełdy Binance możesz łatwo zobaczyć spread Bid-Ask, przełączając się na widok wykresu [Głębokość]. Przycisk ten znajduje się w prawym górnym rogu obszaru wykresu.


Opcja [Głębokość] wyświetla graficzną reprezentację księgi zamówień środka trwałego. Możesz zobaczyć wielkość popytu i cenę na zielono, a wielkość podaży i cenę na czerwono. Różnica między tymi dwoma obszarami to Spread Bid-Ask, który można obliczyć w następujący sposób: czerwona cena kupna - zielona cena sprzedaży.


Jak wspomnieliśmy wcześniej, istnieje ukryty związek pomiędzy płynnością a niskim spreadem Bid-Ask. Wolumen obrotu jest powszechnie używanym wskaźnikiem płynności, dlatego spodziewamy się wyższych wolumenów przy mniejszych spreadach Bid-Ask jako procent ceny aktywa. Kryptowaluty, akcje i inne aktywa będące przedmiotem intensywnego obrotu stoją w obliczu znacznie większej konkurencji wśród traderów chcących skorzystać ze spreadu Bid-Ask.


Procent spreadu Bid-Ask

Aby porównać spready Bid-Ask różnych kryptowalut lub aktywów, musimy ocenić je jako procent. Kalkulacja jest prosta:

(Cena kupna – cena sprzedaży)/Cena kupna x 100 = Procent spreadu Bid-Ask

Weźmy jako przykład BIFI. W momencie pisania tego tekstu cena kupna BIFI wynosiła 907 USD, a cena sprzedaży 901 USD. Ta różnica daje nam spread między ofertami a cenami wynoszący 6 USD. 6 USD podzielone przez 907 USD, a następnie pomnożone przez 100, daje nam ostateczny procent spreadu Bid-Ask wynoszący około 0,66%.


Załóżmy teraz, że Bitcoin ma spread Bid-Ask wynoszący 3 USD. Chociaż to połowa tego, co zaobserwowaliśmy w przypadku BIFI, gdy porównamy je w ujęciu procentowym, spread Bid-Ask Bitcoina wynosi tylko 0,0083%. BIFI ma również znacznie niższy wolumen obrotu, co potwierdza naszą teorię, że mniej płynne aktywa mają zwykle większe spready Bid-Ask.

Niższy spread Bitcoina pozwala nam wyciągnąć pewne wnioski. Aktywa z niższym procentem spreadu Bid-Ask będą prawdopodobnie znacznie bardziej płynne. Jeżeli chcesz realizować duże zlecenia rynkowe, ryzyko konieczności zapłaty ceny, której się nie spodziewałeś, jest zazwyczaj mniejsze.


Co to jest poślizg?

Poślizg cenowy jest częstym zjawiskiem na rynkach o dużej zmienności lub niskiej płynności. Poślizg ma miejsce, gdy transakcja zostaje ustalona po cenie innej niż oczekiwana.

Załóżmy na przykład, że chcesz złożyć duże rynkowe zlecenie kupna na 100 USD, ale rynek nie ma płynności, aby zrealizować Twoje zlecenie po tej cenie. Dlatego będziesz musiał realizować kolejne zamówienia (powyżej 100 USD), aż do całkowitego wypełnienia zamówienia. Średnia cena Twojego zakupu wyniesie wówczas ponad 100 USD i nazywamy to poślizgiem.

Innymi słowy, kiedy tworzysz zlecenie rynkowe, giełda kojarzy Twoje kupno lub sprzedaż ze zleceniami z limitem w arkuszu zleceń. Arkusz zamówień dopasuje Twoje zamówienie do zamówienia z najlepszą ceną, ale jeśli nie będzie wystarczającej ilości dla żądanej ceny, cofniesz się dalej w zamówieniach. Proces ten powoduje, że rynek wypełnia Twoje zamówienia po różnych i nieoczekiwanych cenach.

W przestrzeni kryptowalut poślizg jest powszechnym zjawiskiem na zautomatyzowanych animatorach rynku i zdecentralizowanych giełdach. Poślizg może wynosić więcej niż 10% oczekiwanej ceny w przypadku niestabilnych lub niskiej płynności Altcoinów.


Pozytywny poślizg

Poślizg nie zawsze jest przeciwko tobie. Dodatni poślizg może wystąpić, jeśli cena spadnie podczas składania zamówienia kupna lub wzrośnie, jeśli złożysz zlecenie sprzedaży. Chociaż rzadko, na niektórych bardzo niestabilnych rynkach może wystąpić dodatni poślizg.


Tolerancja poślizgu

Niektóre giełdy umożliwiają ręczne ustawienie poziomu tolerancji poślizgu, aby ograniczyć wszelkie poślizgi, których możesz doświadczyć. Ta opcja pojawi się podczas korzystania z automatycznych animatorów rynku, takich jak PancakeSwap na Binance Smart Chain i Uniswap na Ethereum.


Ustawiona wielkość poślizgu może mieć wpływ na czas potrzebny do zamknięcia zamówienia. Jeśli ustawisz poślizg na niski, realizacja Twojego zamówienia może zająć dużo czasu lub może w ogóle nie zostać wykonana. Jeśli ustawisz ją za wysoko, inny trader lub robot może zobaczyć Twoje oczekujące zlecenie i cię uprzedzić.

W tym przypadku front running ma miejsce, gdy inny trader płaci wyższą opłatę za gaz niż Ty, aby jako pierwszy kupić aktywa. Następnie tworzy kolejną transakcję, aby sprzedać Ci aktywa po maksymalnej cenie, jaką jesteś skłonny zaakceptować w oparciu o Twoją tolerancję poślizgu.


Minimalizuj poślizg ujemny

Chociaż nie zawsze można zapobiec poślizgowi, istnieje kilka strategii, których można użyć, aby spróbować go zminimalizować.

1. Zamiast składać jedno duże zamówienie, spróbuj podzielić je na mniejsze części. Ściśle monitoruj księgę zamówień, aby rozłożyć zamówienia, upewniając się, że nie składasz zamówień przekraczających dostępny wolumen.

2. Jeśli korzystasz ze zdecentralizowanej giełdy, nie zapomnij wziąć pod uwagę opłat transakcyjnych. Niektóre sieci pobierają wysokie opłaty oparte na ruchu blockchain, które mogą zrównoważyć wszelkie zyski, zapobiegając poślizgom.

3. Jeśli handlujesz aktywami o niskiej płynności, takimi jak mała pula płynności, Twoja działalność handlowa może mieć znaczący wpływ na cenę aktywów. Pojedyncza transakcja może doświadczyć niewielkiego poślizgu, ale duża liczba mniejszych transakcji będzie miała wpływ na cenę następnego bloku transakcji, który wykonasz.

4. Skorzystaj ze zleceń z limitem. Zlecenia te pozwalają uzyskać podczas handlu ceny, które chcesz lub lepsze. Chociaż poświęcasz szybkość zlecenia rynkowego, możesz być pewien, że nie doświadczysz negatywnego poślizgu.


Podsumowując

Handlując kryptowalutami, pamiętaj, że luka w ofercie lub poślizg cenowy może zmienić ostateczną cenę Twoich transakcji. Nie zawsze da się ich uniknąć, jednak warto je uwzględniać w swoich decyzjach. W przypadku mniejszych transakcji może to być minimalne, ale należy pamiętać, że przy zamówieniu o dużym wolumenie średnia cena jednostkowa może być wyższa niż oczekiwana.

Dla każdego, kto korzysta ze zdecentralizowanych finansów, zrozumienie poślizgu jest podstawową wiedzą handlową, którą należy opanować. Bez podstawowej wiedzy narażasz się na duże ryzyko utraty pieniędzy w wyniku wyprzedzania lub nadmiernego poślizgu.