Wstęp

Krótka sprzedaż pozwala inwestorom czerpać zyski ze spadku ceny aktywa. Jest to bardzo powszechny sposób zarządzania ryzykiem spadków, zabezpieczania istniejących pozycji lub po prostu wyrażania niedźwiedziego spojrzenia na rynek.

Jednakże krótka sprzedaż może czasami być wyjątkowo ryzykowną strategią handlową. Nie tylko dlatego, że nie ma górnego limitu ceny aktywa, ale także z powodu krótkiej sprzedaży. Przymusową likwidację można opisać jako nagły wzrost cen. Kiedy tak się dzieje, wielu krótkich sprzedawców zostaje „uwięzionych” i spieszy się, próbując pokryć lub wyjść ze swoich pozycji.

Naturalnie, jeśli chcesz zrozumieć, czym jest wymuszona likwidacja, musisz najpierw zrozumieć, czym jest krótka (lub krótka) sprzedaż. Jeśli nie znasz krótkiej sprzedaży i jej działania, zobacz Co to jest krótka sprzedaż na rynkach finansowych?.

W tym artykule przyjrzymy się, czym jest przymusowa likwidacja, jak się do niej przygotować, a nawet zyskać na niej zajmując długą pozycję.

Co to jest przymusowa likwidacja?

Wymuszona likwidacja ma miejsce, gdy cena składnika aktywów znacznie wzrasta z powodu dużej liczby krótkich sprzedawców, którzy likwidują swoje pozycje.

Krótka sprzedaż zakłada, że ​​cena aktywa spadnie. Jeśli zamiast tego cena wzrośnie, krótkie pozycje zaczną kumulować niezrealizowaną stratę. Gdy cena wzrośnie, krótka sprzedająca może zostać zmuszona do zamknięcia swoich pozycji. Można tego dokonać poprzez uruchomienie Stop-Loss i likwidację (w przypadku kontraktów zabezpieczających i kontraktów futures). Może się to również zdarzyć po prostu dlatego, że inwestorzy ręcznie zamykają swoje pozycje, aby uniknąć jeszcze większych strat.

Jak zatem krótkie sprzedające zamykają swoje pozycje? Kupują. Dlatego przymusowa likwidacja powoduje gwałtowny wzrost cen. Gdy krótka sprzedająca zamyka swoje pozycje, kaskadowy efekt zleceń kupna dodaje oliwy do ognia. Dlatego też przymusowej likwidacji zwykle towarzyszy równoważny wzrost wolumenu obrotu.

Oto kolejna rzecz do rozważenia. Im większe zainteresowanie krótką, tym łatwiej jest złapać w pułapkę krótkich sprzedawców i zmusić ich do zamknięcia pozycji. Innymi słowy, im większa płynność jest w pułapce, tym większy wzrost zmienności może wynikać z wymuszonej likwidacji. W tym sensie wymuszona likwidacja to przejściowy wzrost popytu przy spadku podaży.

Przeciwieństwem przymusowej likwidacji jest wymuszona likwidacja długich pozycji, chociaż jest to zjawisko mniej powszechne. Wymuszona likwidacja długich pozycji to podobny efekt, jaki występuje, gdy długie pozycje zostają uwięzione przez kaskadową presję sprzedaży, powodując gwałtowny spadek cen.

Jak dochodzi do wymuszonej likwidacji krótkich pozycji?

Przymusowa likwidacja ma miejsce w przypadku nagłego wzrostu presji zakupowej. Jeśli przeczytałeś nasz artykuł na temat krótkiej sprzedaży, wiesz, że może to być strategia wysokiego ryzyka. Jednakże tym, co sprawia, że ​​wymuszona likwidacja jest wydarzeniem szczególnie zmiennym, jest nagły pęd do szybkiego zamykania krótkich pozycji (poprzez zlecenia kupna). Obejmuje to wiele zleceń stop-loss uruchamianych na znaczącym poziomie cenowym oraz wielu sprzedawców zajmujących krótką pozycję w tym samym czasie ręcznie zamykających swoje pozycje.

Przymusowa likwidacja może mieć miejsce praktycznie na każdym rynku finansowym, na którym można zająć krótką pozycję. Jednocześnie brak możliwości krótkiej sprzedaży na rynku może również prowadzić do znacznych baniek cenowych. W końcu, jeśli nie ma dobrego sposobu na obstawienie danego aktywa, jego kurs może wzrosnąć przez dłuższy czas.

Warunkiem przymusowej likwidacji może być istnienie większości pozycji krótkich, a nie długich. Naturalnie, jeśli pozycji krótkich jest znacznie więcej niż pozycji długich, dostępna jest większa płynność, która może podsycić ogień. Dlatego też stosunek pozycji długa/krótka może być użytecznym narzędziem dla traderów, którzy chcą mieć oko na nastroje rynkowe. Jeśli chcesz sprawdzić w czasie rzeczywistym stosunek pozycji długiej do krótkiej dla Binance Futures, możesz to zrobić na tej stronie.

Niektórzy doświadczeni inwestorzy będą szukać potencjalnych możliwości wymuszonej likwidacji, aby skorzystać z szybkiego wzrostu cen. Strategia ta polega na akumulowaniu pozycji przed wymuszoną likwidacją i wykorzystaniu szybkiego wzrostu do sprzedaży po wyższej cenie.

➟Chcesz zacząć przygodę z kryptowalutami? Kup Bitcoiny na Binance!

Przykłady przymusowej likwidacji

Przymusowe likwidacje są bardzo powszechne na giełdzie. Zwykle wiąże się to z negatywnymi nastrojami wokół spółki, postrzeganą wysoką ceną akcji i dużą liczbą krótkich pozycji. Jeśli na przykład pojawią się niespodziewane pozytywne wieści, wszystkie te krótkie pozycje zmuszone są do zakupu, co powoduje wzrost ceny akcji. Mimo to przymusowa likwidacja jest raczej zjawiskiem technicznym niż wydarzeniem o charakterze fundamentalnym.

Według niektórych szacunków akcje Tesli (TSLA) były jedną z spółek, których akcje miały największą wartość w historii. Jednak cena uległa szeregowi znaczących wzrostów, co prawdopodobnie uwięziło wielu krótkich sprzedawców.

Krótka sprzedaż jest również dość powszechna na rynkach kryptowalut, szczególnie na rynkach Bitcoin. Rynek instrumentów pochodnych Bitcoin wykorzystuje pozycje z dużą dźwignią, które można uwięzić lub zlikwidować przy stosunkowo niewielkich ruchach cen. Właśnie dlatego na rynkach Bitcoin powszechne są przymusowe likwidacje krótkich i długich pozycji. Jeśli chcesz uniknąć likwidacji lub uwięzienia w takich ruchach, rozważ dźwignię, której używasz. Należy także przyjąć odpowiednią strategię zarządzania ryzykiem.

Spójrz na zakres cen Bitcoina poniżej, od początku 2019 roku. Cena została ograniczona zakresem po silnym ruchu w dół. Nastroje na rynku były prawdopodobnie stosunkowo słabe, ponieważ wielu inwestorów zajmowało krótkie pozycje, spodziewając się kontynuacji trendu spadkowego.

Potencjalna wymuszona likwidacja na rynku BTC/USD.

Jednak cena przekroczyła zakres z taką szybkością, że strefa ta nie była nawet ponownie testowana przez długi czas. Ponowny test przeprowadzono kilka lat później, podczas pandemii koronaawirusa (znanej również jako „Czarny Czwartek”). Ten szybki ruch był najprawdopodobniej spowodowany ciężkim krótkim pokryciem.

Podsumowując

Podsumowując, wymuszona likwidacja ma miejsce, gdy sprzedający krótką pozycję wpadają w pułapkę i są zmuszeni do pokrywania swoich pozycji, co powoduje gwałtowny wzrost cen.

Przymusowe likwidacje mogą charakteryzować się szczególną zmiennością na rynkach charakteryzujących się dużą dźwignią finansową. Gdy wielu traderów i inwestorów korzysta z dużej dźwigni, ruchy cen również są zwykle ostrzejsze, ponieważ kaskadowe likwidacje mogą prowadzić do efektu kuli śnieżnej.

Przed otwarciem krótkiej pozycji upewnij się, że rozumiesz konsekwencje wymuszonej likwidacji. W przeciwnym razie możesz ponieść ogromne straty. Jeśli chcesz dowiedzieć się więcej o krótkiej sprzedaży i wielu innych technikach handlu, zapoznaj się z Kompletnym przewodnikiem po handlu kryptowalutami dla początkujących.