TL;DR - PODSUMOWANIE
Uniswap to zestaw programów komputerowych działających na blockchainie Ethereum i umożliwiających zdecentralizowane „zamiany”. Działa za pomocą jednorożców (jak pokazuje jego logo).
Na Uniswap inwestorzy mogą handlować swoimi tokenami Ethereum bez konieczności powierzania komukolwiek swoich środków. Jednocześnie każdy może pożyczyć swoje kryptowaluty do specjalnych rezerw zwanych pulami płynności. W zamian za dostarczenie pieniędzy do tych rezerw, otrzymają oni prowizję.
Jak te magiczne jednorożce zamieniają jeden żeton w drugi? Co jest potrzebne do korzystania z Uniswap? Czytaj dalej.
Wstęp
Scentralizowane giełdy są od lat kamieniem węgielnym rynku kryptowalut. Oferują szybkie czasy rozliczeń, wysoki wolumen obrotu i stale poprawiającą się płynność. Jednak budowany jest świat równoległy w postaci protokołów „bez zaufania” (w które nie ingeruje zaufanie do osób trzecich). Zdecentralizowane giełdy (DEX) nie potrzebują pośredników ani depozytariuszy, aby ułatwić handel.
Ze względu na nieodłączne ograniczenia technologii blockchain stworzenie DEX-ów, które mogą w znaczący sposób konkurować ze swoimi scentralizowanymi odpowiednikami, było wyzwaniem. Większość DEX-ów mogłaby ulec poprawie zarówno pod względem wydajności, jak i komfortu użytkowania.
Wielu programistów rozważało nowe sposoby stworzenia zdecentralizowanej wymiany. Jednym z pionierów byłby Uniswap. Sposób działania Uniswapa może być nieco trudniejszy do zrozumienia niż bardziej tradycyjny DEX. Jednak wkrótce przekonamy się, że model ten ma kilka bardzo atrakcyjnych zalet.
W wyniku tej innowacji Uniswap stał się jednym z najbardziej udanych projektów w ruchu zdecentralizowanych finansów (DeFi).
Zobaczmy więc, czym jest Uniswap, jak działa i jak pozwala na wymianę tokenów za pomocą samego portfela Ethereum.
Co to jest Uniswap?
Uniswap to zdecentralizowany protokół wymiany zbudowany na Ethereum. Mówiąc dokładniej, jest to zautomatyzowany protokół płynności. Do zawierania transakcji nie jest wymagana księga zamówień ani żaden scentralizowany podmiot. Uniswap umożliwia użytkownikom handel bez pośredników, przy wysokim stopniu decentralizacji i odporności na cenzurę.
Uniswap jest oprogramowaniem typu open source. Możesz to sprawdzić samodzielnie na GitHubie Uniswap.
OK, ale jak przeprowadzane są transakcje bez księgi zleceń? Cóż, Uniswap działa poprzez model, w którym dostawcy płynności tworzą rezerwy płynności. Taki system zapewnia zdecentralizowany mechanizm cenowy, który zasadniczo wygładza głębokość księgi zamówień. O tym, jak to działa, porozmawiamy bardziej szczegółowo później. Na razie pamiętaj, że użytkownicy mogą dokonywać wymiany pomiędzy tokenami ERC-20, bez konieczności posiadania księgi zamówień.
Ponieważ jest to protokół zdecentralizowany, w Uniswap nie ma procesu wystawiania list. Zasadniczo każdy token ERC-20 może zostać uruchomiony, o ile inwestorzy mają dostęp do rezerwy płynności. W związku z tym Uniswap nie pobiera również żadnej prowizji za proces notowania. W pewnym sensie protokół Uniswap działa jako rodzaj dobra publicznego.
Protokół Uniswap został stworzony przez Haydena Adamsa w 2018 roku. Jednak technologia leżąca u podstaw jego wdrożenia została pierwotnie opisana przez Vitalika Buterina, współzałożyciela Ethereum.
Jak działa Uniswap?
Uniswap pozostawia po sobie tradycyjną architekturę giełd cyfrowych, ponieważ nie posiada księgi zamówień. Działa w oparciu o konstrukcję o nazwie „Constant Product Market Maker”, która jest odmianą modelu o nazwie „Automated Market Maker” (AMM).
„Automatyczni animatorzy rynku (AMM)” to inteligentne kontrakty zawierające rezerwy płynności (pule płynności), na których inwestorzy mogą przeprowadzać operacje. Rezerwy te są finansowane przez dostawców płynności. Każdy może działać jako dostawca płynności, deponując w rezerwie równowartość dwóch tokenów. W zamian inwestorzy zapłacą prowizję na rzecz puli, która następnie zostanie rozdzielona między dostawców płynności w oparciu o ich udział w puli. Zobaczmy zatem, jak to wszystko działa bardziej szczegółowo.
Dostawcy płynności tworzą rynek, deponując równowartość dwóch tokenów. Tokenami tymi mogą być albo ETH i jeden token ERC-20, albo dwa tokeny ERC-20. Rezerwy składają się zazwyczaj z monet typu stablecoin, takich jak DAI, USDC lub USDT, choć nie jest to wymóg niezbędny. W zamian dostawcy płynności otrzymują „tokeny płynności”, które reprezentują ich udział w całkowitej puli płynności. Te tokeny płynności można odebrać w ramach części rezerwy, którą reprezentują.
Weźmy jako przykład pulę płynności ETH/USDT. Część rezerwy utworzoną przez ETH nazwiemy x, a część USDT nazwiemy y. Uniswap bierze te dwie kwoty i mnoży je, aby obliczyć całkowitą płynność danej rezerwy. Nazwiemy tę zmienną k. Główną ideą Uniswapa jest to, że k musi pozostać stałe, co oznacza, że całkowita płynność rezerwy (puli) również będzie zawsze stała. W związku z tym wzór na całkowitą płynność rezerwy będzie następujący:
x * y = kCo więc się stanie, gdy ktoś będzie chciał dokonać transakcji?
Załóżmy, że Alicja kupuje 1 ETH za 300 USDT, korzystając z puli płynności ETH/USDT. Spowoduje to zwiększenie części rezerwy w USDT i zmniejszenie części ETH. W praktyce będzie to oznaczać wzrost ceny ETH. Ponieważ? Ponieważ po transakcji w rezerwie będzie mniej ETH, a wiemy, że całkowita płynność (k) musi zawsze pozostać stała. Mechanizm ten odpowiada za ustalanie cen. Ostatecznie cena zapłacona za ten ETH będzie zależała od poziomu ruchu średniej między x i y.
Należy zauważyć, że model ten nie jest skalowany liniowo. W praktyce im wyższy rząd, tym większe przesunięcie między x i y. Oznacza to, że większe zamówienia są wykładniczo droższe niż mniejsze, co prowadzi do zwiększenia poziomu poślizgu. Oznacza to również, że im większa pula płynności, tym łatwiej jest realizować duże zlecenia. Ponieważ? Ponieważ w tym przypadku przemieszczenie między x i y będzie mniejsze.
Uniswap v3
Technologia Uniswap przeszła do tej pory kilka iteracji. Jest bardzo prawdopodobne, że jeśli wypróbowałeś Uniswap, użyłeś Uniswap v2. Jednak zawsze można zaobserwować ulepszenia w rozwoju. Zobaczmy zatem, jakie są najbardziej godne uwagi aktualizacje, które przyniesie ze sobą Uniswap v3.
Efektywność kapitału
Jedna z najważniejszych zmian, jakie przyniesie Uniswap v3, dotyczy efektywności kapitałowej. Większość AMM jest bardzo nieefektywna kapitałowo – co oznacza, że większość środków znajdujących się w nich w danym momencie pozostaje niewykorzystana. Wynika to z nieodłącznej cechy omówionego powyżej modelu x*y=k. Mówiąc najprościej, im większa płynność rezerwy, tym więcej zamówień system może obsłużyć w szerszym przedziale cenowym.
Jednakże dostawcy płynności (LP) tych rezerw będą zasadniczo zapewniać płynność według krzywej cenowej (zakresu), która będzie się rozciągać od 0 do nieskończoności. Cały ten kapitał pozostaje tam, zarezerwowany, na wypadek, gdyby jedno z aktywów w rezerwie pomnożyło się przez 5, 10 lub 100.
Gdyby coś takiego miało się wydarzyć, takie niewykorzystane aktywa zapewniłyby płynność w tej części krzywej cen. Oznacza to, że jedynie niewielka część rezerwy płynności zlokalizowana jest na obszarze, na którym odbywa się większość obrotu.
Na przykład Uniswap posiada obecnie około 5 miliardów dolarów płynności zablokowanych na rachunku depozytowym, ale przetwarza jedynie wolumen 1 miliarda dolarów dziennie. Prawdopodobnie myślisz, że nie jest to szczególnie elegancki sposób działania i patrząc na to, zespół Uniswap się z tobą zgadza. Uniswap v3 rozwiązuje ten problem.
Dostawcy płynności będą teraz mogli ustalać niestandardowe przedziały cenowe, w których chcą zapewniać płynność. Rezultatem powinna być bardziej skoncentrowana płynność w przedziale cenowym, w którym występuje większość transakcji.
W pewnym sensie Uniswap v3 jest podstawowym sposobem tworzenia księgi zamówień „w łańcuchu” w Ethereum, w której animatorzy rynku mogą zdecydować o zapewnieniu płynności w ustalonych przez siebie przedziałach cenowych. Należy zaznaczyć, że zmiana ta będzie faworyzowała profesjonalnych animatorów rynku, kosztem uczestników detalicznych. Piękno AMM polega na tym, że każdy może zapewnić płynność i zaangażować swoje fundusze.
Jednak dzięki tej dodatkowej warstwie złożoności „leniwi” gracze LP zarobią znacznie mniej prowizji handlowych niż profesjonalni gracze, którzy mogą stale optymalizować swoją strategię. Jednocześnie nietrudno sobie wyobrazić, że agregatory takie jak Yearn.finance oferują detalicznym płytom LP sposób na utrzymanie w jakiś sposób konkurencyjności w tym środowisku.
Uniswap tokeny LP jako NFT
Rozumiemy teraz, że każda pozycja LP na Uniswap jest wyjątkowa, ponieważ każdy deponent może ustawić swój własny przedział cenowy. Oznacza to, że pozycje Uniswap LP nie podlegają już wymianie. W rezultacie każda pozycja LP jest reprezentowana przez niezamienny token (NFT).
Jedną z korzyści reprezentowania pozycji Uniswap LP za pomocą zamiennego tokena była możliwość wykorzystania go w innym miejscu ekosystemu DeFi. Tokeny LP Uniswap v2 można zdeponować jako zabezpieczenie w Aave lub MakerDAO. Nie występuje to już w wersji 3, ponieważ każda pozycja jest wyjątkowa. Jednakże tę utratę możliwości składowania można rozwiązać za pomocą nowych klas produktów pochodnych.
Uniswap w warstwie 2
W ciągu ostatniego roku cena opłat transakcyjnych na Ethereum gwałtownie wzrosła. To sprawiło, że korzystanie z Uniswap było ekonomicznie niewykonalne dla wielu małych użytkowników.
Uniswap v3 zostanie również zaimplementowany w rozwiązaniu skalowalności warstwy 2 o nazwie Optimistic Rollup. To doskonały sposób na skalowanie inteligentnych kontraktów, nie rezygnując przy tym z bezpieczeństwa sieci Ethereum. Wdrożenie to powinno skutkować ogromnym wzrostem możliwości przetwarzania transakcji, a także znacznie niższymi opłatami dla użytkowników.
Czym jest nietrwała strata?
Jak już wspomnieliśmy, dostawcy płynności zarabiają prowizje, zapewniając płynność, aby handlowcy mogli przeprowadzać wymianę tokenów. Czy jest jeszcze coś, o czym powinni pamiętać dostawcy płynności? Tak, istnieje efekt zwany stratą nietrwałą (stratą nietrwałą).
Załóżmy, że Alicja wpłaca 1 ETH i 100 USDT do rezerwy Uniswap. Ponieważ para tokenów będzie musiała mieć tę samą wartość, będzie to oznaczać, że cena ETH wyniesie 100 USDT. Z kolei w rezerwie znajduje się łącznie 10 ETH i 1000 USDT – reszta wniesiona jest przez innych dostawców płynności, takich jak Alice. Oznacza to, że udział Alicji stanowi 10% rezerwy. Nasza całkowita płynność (k) w tym przypadku wyniesie 10 000.
Co się stanie, jeśli cena ETH wzrośnie do 400 USDT? Należy pamiętać, że całkowita płynność rezerwy musi zawsze pozostać stała. Jeśli ETH jest teraz warte 400 USDT, będzie to oznaczać, że zmieni się średnia między kwotą ETH a kwotą USDT w rezerwie. Tak naprawdę w rezerwie będzie teraz 5 ETH i 2000 USDT. Ponieważ? Ano dlatego, że traderzy arbitrażowi dodadzą USDT do rezerwy i wycofują ETH, dopóki średnia nie będzie odzwierciedlać dokładnej ceny. Z tego powodu istotne jest zrozumienie, że k jest stałą.
Następnie Alicja decyduje się wypłacić swoje środki i otrzymuje 10% puli zgodnie ze swoim udziałem. W rezultacie otrzymujesz 0,5 ETH i 200 USDT, co daje w sumie 400 USDT. Wygląda na to, że nieźle zarobił. Ale czekaj, co by się stało, gdyby nie włożyła swoich środków do puli? Miałbyś 1 ETH i 100 USDT, co daje w sumie 500 USDT.
W rzeczywistości byłoby lepiej dla Alicji po prostu HODL niż wpłacać środki do rezerwy Uniswap. W tym przypadku „nietrwała strata” to w zasadzie koszt alternatywny zdeponowania tokena o rosnącej wartości we wspólnej rezerwie. Oznacza to po prostu, że deponując środki w Uniswap, oczekując zarobienia prowizji, Alice może stracić inne możliwości.
Należy pamiętać, że efekt ten działa niezależnie od kierunku zmian ceny od momentu wpłaty. Co to znaczy? Jeśli cena ETH spadnie w porównaniu z momentem wpłaty, straty mogą również wzrosnąć. Jeśli chcesz uzyskać bardziej techniczne wyjaśnienie tego tematu, zapoznaj się z artykułem Pintail.
Ale dlaczego strata jest nietrwała (nie trwała)? Jeśli cena żetonów wniesionych do rezerwy wspólnej powróci do ceny z chwili ich zdeponowania, efekt zostanie złagodzony. Ponadto, ponieważ dostawcy płynności pobierają opłaty, stratę można z czasem zrekompensować. Mimo to dostawcy płynności powinni być tego świadomi przed wpłatą środków do rezerwy.
Jak Uniswap zarabia pieniądze?
Tak nie jest. Uniswap to zdecentralizowany protokół wspierany przez Paradigm (fundusz hedgingowy, czyli fundusz hedgingowy specjalizujący się w kryptowalutach). Wszystkie prowizje trafiają do dostawców płynności i żaden z założycieli nie otrzymuje nic z operacji przeprowadzanych za pośrednictwem protokołu.
Obecnie opłata transakcyjna płacona dostawcom płynności wynosi 0,3% za transakcję. Domyślnie są one dodawane do puli płynności, ale dostawcy płynności mogą je wykupić w dowolnym momencie. Prowizje rozdzielane są w zależności od udziału każdego dostawcy płynności w puli.
Część opłat może zostać przeznaczona na rozwój Uniswapa w przyszłości. Zespół Uniswap wdrożył już ulepszoną wersję protokołu o nazwie Uniswap v2.
➟ Zastanawiasz się nad rozpoczęciem przygody ze światem kryptowalut? Kup Bitcoin na Binance!
Jak korzystać z Uniswapa
Uniswap jest protokołem open source, co oznacza, że każdy może stworzyć z niego własną aplikację frontendową. Jednak najczęściej używanym jest https://app.uniswap.org lub https://uniswap.exchange.
Przejdź do interfejsu Uniswap.
Podłącz swój portfel. Możesz użyć MetaMask, Trust Wallet lub dowolnego innego obsługiwanego portfela Ethereum.
Wybierz token, który chcesz zmienić.
Wybierz token, na który chcesz zmienić.
Kliknij Zamień.
Podgląd transakcji w wyskakującym oknie.
Potwierdź żądanie transakcji w swoim portfelu.
Poczekaj na potwierdzenie transakcji na blockchainie Ethereum. Możesz monitorować jego status na stronie https://etherscan.io/.
Token Uniswap (UNI)
UNI jest natywnym tokenem protokołu Uniswap i zapewnia swoim posiadaczom prawa do zarządzania. Oznacza to po prostu, że „posiadacze” UNI mogą w drodze głosowania zdecydować, jakie zmiany zostaną zastosowane w protokole. O tym, że protokół pełni funkcję swego rodzaju dobra publicznego, wspominaliśmy już wcześniej. Token UNI konsoliduje tę ideę.
W Genewie wybito 1 miliard tokenów UNI. 60% z nich zostanie rozdanych obecnym członkom społeczności Uniswap, a pozostałe 40% zostanie udostępnione członkom zespołu, inwestorom i doradcom w ciągu 4 lat.
Część dystrybucji wśród społeczności będzie prowadzona w drodze wydobywania płynności. Oznacza to, że UNI będzie dystrybuowane pomiędzy tych, którzy wnoszą płynność do następujących rezerw Uniswap:
ETH/USDT
ETH/USDC
ETH/DAI
ETH/WBTC
Ale kim są członkowie społeczności Uniswap? Dowolny adres Ethereum, który wszedł w interakcję z kontraktami Uniswap. Zobaczmy, jak możesz odebrać swoje tokeny UNI.
Jak odebrać tokeny Uniswap (UNI).
Jeśli korzystałeś z Uniswap, prawdopodobnie możesz odebrać 400 tokenów UNI dla każdego adresu, z którym korzystałeś z protokołu. Aby odebrać tokeny:
Przejdź do https://app.uniswap.org/.
Podłącz portfel, z którym wcześniej korzystałeś z Uniswap.
Kliknij „Odbierz swoje tokeny UNI” (odbierz swoje tokeny UNI).
Potwierdź transakcję w swoim portfelu (aktualną cenę paliwa możesz sprawdzić w Gas Trackerze Ethscan).
Gratulacje, jesteś teraz posiadaczem UNI!
Czy chcesz wymienić swoje tokeny UNI? Binance ułatwia Ci to.
➟ Kliknij tutaj, aby handlować tokenami UNI na Binance!
Jak kupić UNI na Binance
Aby kupić UNI, będziesz musiał wymienić na fiat lub kryptowalutę, korzystając z widoku wymiany Binance. Nie ma możliwości bezpośredniego zakupu UNI za pomocą karty debetowej/kredytowej. Poniżej znajdują się dostępne pary, umożliwiające wybór pomiędzy BNB, BTC, BUSD, USDT lub EUR.
Jeśli chcesz nabyć UNI za pośrednictwem kryptowaluty, możesz przenieść tokeny do swojego portfela spot lub kupić ich określoną ilość. BUSD jest opcją zalecaną ze względu na stabilność cen. Możesz kupić BUSD za pomocą swojej karty, przechodząc na stronę [Kup Crypto]. Wpisz kwotę, którą chcesz kupić i kliknij [Kontynuuj], aby uzupełnić dane karty.
Kiedy już będziesz mieć swoje kryptowaluty, przejdź do giełdy i wybierz parę UNI, którą chcesz handlować. Będziesz mógł zmienić pary, klikając aktualną parę rynkową w lewym górnym rogu.
W pasku wyszukiwania wpisz wybraną parę. W naszym przykładzie potrzebujemy UNI/BUSD.
Teraz możesz złożyć zamówienie na zakup UNI. Najszybszym sposobem jest zlecenie rynkowe, które podaje aktualną cenę spot. Możesz także złożyć zlecenie z limitem lub stop-limit, jeśli chcesz kupić po określonej cenie lub wyższej.
Aby utworzyć zlecenie rynkowe, przejdź do prawej strony widoku giełdy i kliknij [Spot]. Upewnij się, że wybrałeś [Rynek] jako rodzaj zamówienia w zakładce [Kup] i wprowadź kwotę BUSD, którą chcesz kupić. Na koniec kliknij [Kup UNI], aby złożyć zamówienie.
Jak sprzedawać UNI na Binance
Sprzedaż UNI jest procesem podobnym do zakupu. Po pierwsze, upewnij się, że Twoje UNI znajduje się w Twoim Portfelu Binance Spot. Jeśli nie zdeponowałeś swoich tokenów, przejdź do strony [Fiat and Spot] i wyszukaj UNI. Kliknij [Depozyt], aby uzyskać szczegółowe instrukcje dotyczące transferu UNI. Możesz także przeczytać nasz przewodnik na temat Jak wpłacać pieniądze na Binance, jeśli potrzebujesz dodatkowej pomocy.
Po pomyślnym zdeponowaniu środków UNI otwórz widok giełdy i wybierz parę UNI, którą chcesz handlować. Spójrzmy na przykład na parę UNI/BTC.
Użyj paska wyszukiwania, aby znaleźć żądaną parę. W takim przypadku kliknij [UNI/BTC].
Aby sprzedać swoje UNI po aktualnej cenie rynkowej, przejdź do prawej strony ekranu. Kliknij [Spot] i wybierz [Rynek] jako typ zlecenia w zakładce [Sprzedaj]. Wpisz ilość UNI, którą chcesz sprzedać i kliknij [Sprzedaj UNI].
Podsumowując
Uniswap to innowacyjny protokół wymiany zbudowany na Ethereum. Umożliwia każdemu posiadaczowi portfela Ethereum handel tokenami bez interwencji jakiegokolwiek centralnego aktora.
Choć ma swoje ograniczenia, technologia ta może mieć ciekawe implikacje dla przyszłości wymiany tokenów bez zaufania (bez konieczności ufania stronom trzecim). Gdy tylko rozwiązania skalowalne Ethereum 2.0 zostaną udostępnione w sieci, Uniswap prawdopodobnie również będzie mógł z nich skorzystać.
