TL;DR - PODSUMOWANIE

Spread bid-ask to różnica pomiędzy najniższą żądaną ceną za aktywa a najwyższą ceną ofertową. Aktywa płynne, takie jak Bitcoin, mają mniejszą marżę niż aktywa o mniejszej płynności i wolumenie obrotu.

Poślizg ma miejsce, gdy transakcja zostaje rozliczona po średniej cenie, która różni się od początkowo żądanej. Często zdarza się to podczas realizacji zleceń rynkowych. Jeżeli płynność nie jest wystarczająca do realizacji Twojego zlecenia lub jeśli rynek jest niestabilny, ostateczna cena zamówienia może ulec zmianie. Aby zapobiec poślizgom w przypadku aktywów o niskiej płynności, możesz spróbować podzielić swoje zlecenie na mniejsze części.

Wstęp

Kiedy kupujesz i sprzedajesz aktywa na giełdzie kryptowalut, ceny rynkowe są bezpośrednio powiązane z podażą i popytem. Oprócz ceny innymi ważnymi czynnikami, które należy wziąć pod uwagę, są wolumen obrotu, płynność rynku i rodzaje zleceń. W zależności od warunków rynkowych i rodzaju zleceń, których używasz, nie zawsze otrzymasz cenę, jaką chcesz za transakcję.

Pomiędzy kupującymi i sprzedającymi toczą się ciągłe negocjacje, które tworzą spread między obiema stronami (rozpiętość cen ofertowych i cenowych). W zależności od kwoty aktywów, którymi chcesz handlować i ich zmienności, możesz również napotkać poślizg (więcej na ten temat później). Aby więc uniknąć niespodzianek, bardzo pomocne będzie podstawowe zrozumienie księgi zamówień giełdy.

Jaki jest spread bid-ask?

Spread bid-ask to różnica pomiędzy najwyższą ceną kupna a najniższą ceną sprzedaży w arkuszu zleceń. Na tradycyjnych rynkach spread jest zwykle tworzony przez animatorów rynku lub dostawców płynności dla brokerów. Na rynkach kryptowalut spread jest wynikiem różnicy pomiędzy zleceniami z limitem kupującego i sprzedającego.

Jeśli chcesz dokonać zakupu po natychmiastowej cenie rynkowej, musisz zaakceptować najniższą cenę sprzedaży sprzedającego. Jeśli chcesz dokonać natychmiastowej sprzedaży, przyjmiesz od kupującego najwyższą cenę. Inne płynne aktywa (takie jak forex) mają węższy spread bid-ask, co oznacza, że ​​kupujący i sprzedający mogą realizować swoje zlecenia bez powodowania znaczących zmian ceny aktywów. Wynika to z dużego wolumenu zamówień w księdze zamówień. Szerszy spread między ceną a ceną będzie powodował większe wahania cen przy zamykaniu zamówień o dużym wolumenie.

Animatorzy rynku i spread bid-as

Pojęcie płynności ma fundamentalne znaczenie dla rynków finansowych. Jeśli spróbujesz dokonać transakcji na rynkach o niskiej płynności, może się okazać, że będziesz czekać godzinami, a nawet dniami, aż inny inwestor dopasuje się do Twojego zlecenia.

Tworzenie płynności jest ważne, ale nie wszystkie rynki mają wystarczającą płynność od samych inwestorów indywidualnych. Na przykład na tradycyjnych rynkach brokerzy i animatorzy rynku zapewniają płynność w zamian za zyski z arbitrażu.

Animator rynku może skorzystać ze spreadu kupna-sprzedaży, po prostu jednocześnie kupując i sprzedając dany składnik aktywów. Sprzedając po najwyższej cenie oferowanej i kupując po najniższej cenie oferowanej w kółko, animatorzy rynku mogą przyjąć spread jako zysk z arbitrażu. Nawet niewielki spread może zapewnić znaczne zyski, jeśli handlujesz dużymi kwotami w ciągu dnia. Aktywa o wysokim popycie mają mniejsze spready, ponieważ animatorzy rynku konkurują i zmniejszają spread.

Na przykład animator rynku może jednocześnie zaoferować zakup BNB za 350 USD za monetę i sprzedać BNB za 351 USD, tworząc spread w wysokości 1 USD. Każdy, kto chce natychmiast dokonać transakcji na rynku, będzie musiał honorować swoje stanowisko. Różnica stanowi teraz czysty zysk z arbitrażu dla animatora rynku, który sprzedaje to, co kupuje, i kupuje to, co sprzedaje.

Wykresy spreadu i głębokości oferty kupna i sprzedaży

Rzućmy okiem na kilka rzeczywistych przykładów kryptowalut i związek między wolumenem, płynnością i spreadem bid-ask. W interfejsie giełdy Binance możesz łatwo zobaczyć spread między ofertami a cenami, przełączając się na widok wykresu [Głębokość]. Przycisk ten znajduje się w prawym górnym rogu obszaru wykresu.

Opcja [Głębokość] wyświetla graficzną reprezentację księgi zamówień środka trwałego. Ilość i cenę ofert widzisz na zielono, a ilość i cenę zapytań na czerwono. Różnica pomiędzy tymi dwoma obszarami to spread bid-ask, który można obliczyć, biorąc czerwoną cenę sprzedaży i odejmując zieloną cenę bid.

Jak wspomnieliśmy powyżej, istnieje ukryty związek pomiędzy płynnością a mniejszymi spreadami bid-ask. Wolumen obrotu jest powszechnie używanym wskaźnikiem płynności, dlatego spodziewamy się wyższych wolumenów przy mniejszych spreadach między cenami kupna i sprzedaży jako procentem ceny aktywa. Kryptowaluty, akcje i inne aktywa będące przedmiotem intensywnego obrotu mają znacznie większą konkurencję wśród traderów, którzy chcą skorzystać ze spreadu bid-ask.

Procent spreadu bid-ask

Aby porównać spread cenowy różnych kryptowalut lub aktywów, musimy ocenić go w ujęciu procentowym. Kalkulacja jest prosta:

(cena sprzedaży - cena kupna) / cena sprzedaży x 100 = procent spreadu kupna-sprzedaży

Weźmy jako przykład BIFI. W momencie pisania tego tekstu cena sprzedaży BIFI wynosiła 907 USD, a cena kupna 901 USD. Ta różnica daje nam różnicę między ofertami a cenami wynoszącą 6 USD. 6 USD podzielone przez 907 USD, a następnie pomnożone przez 100, daje nam końcowy procentowy spread między ofertami a cenami wynoszący około 0,66%.

Załóżmy teraz, że Bitcoin ma spread bid-ask wynoszący 3 USD. Chociaż jest to połowa tego, co widzieliśmy w przypadku BIFI, gdy porównamy je w ujęciu procentowym, różnica między cenami ofertowymi i cenowymi Bitcoina wynosi tylko 0,0083%. BIFI ma również znacznie niższy wolumen obrotu, co potwierdza naszą teorię, że mniej płynne aktywa mają zwykle wyższe spready między ofertami a ceną sprzedaży.

Węższy spread Bitcoina pozwala nam wyciągnąć pewne wnioski. Aktywa z niższym procentem spreadu między ofertami a cenami będą prawdopodobnie znacznie bardziej płynne. Jeżeli chcesz realizować duże zlecenia rynkowe, ryzyko konieczności zapłaty ceny, której się nie spodziewałeś, jest zazwyczaj mniejsze.

Co to jest poślizg?

Poślizg cenowy jest częstym zjawiskiem na rynkach o dużej zmienności lub niskiej płynności. Poślizg ma miejsce, gdy transakcja ustala cenę inną niż cena oczekiwana lub żądana.

Załóżmy na przykład, że chcesz złożyć duże zlecenie rynkowe kupna na 100 USD, ale rynek nie ma niezbędnej płynności, aby zrealizować Twoje zlecenie po tej cenie. W rezultacie będziesz musiał przyjmować kolejne zamówienia (powyżej 100 USD) aż do całkowitego zrealizowania zamówienia. To sprawi, że średnia cena Twojego zakupu będzie większa niż 100 USD i to właśnie nazywamy poślizgiem.

Innymi słowy, kiedy tworzysz zlecenie rynkowe, giełda automatycznie dopasowuje Twoje zlecenia kupna lub sprzedaży do zleceń z limitem z arkusza zleceń. Arkusz zamówień dopasuje najlepszą cenę, ale zacznie przesuwać się w górę łańcucha zamówień, jeśli wolumen nie będzie wystarczający dla żądanej ceny. Proces ten powoduje, że rynek realizuje Twoje zamówienie po różnych i nieoczekiwanych cenach.

W kryptografii poślizg jest częstym zjawiskiem na zautomatyzowanych animatorach rynku i zdecentralizowanych giełdach. Poślizg może być większy niż 10% oczekiwanej ceny w przypadku niestabilnych lub o niskiej płynności altcoinów.

Pozytywny poślizg‍

Poślizg nie musi oznaczać, że otrzymasz cenę gorszą niż oczekiwano. Dodatni poślizg może wystąpić, jeśli cena spadnie podczas składania zamówienia kupna lub wzrośnie, jeśli złożysz zlecenie sprzedaży. Chociaż rzadko, na niektórych bardzo niestabilnych rynkach może wystąpić dodatni poślizg.

Tolerancja poślizgu‍

Niektóre giełdy umożliwiają ręczne ustawienie poziomu tolerancji poślizgu, aby ograniczyć wszelkie poślizgi, których możesz doświadczyć. Zobaczysz tę opcję na automatycznych animatorach rynku, takich jak PancakeSwap na Binance Smart Chain i Uniswap na Ethereum.

Wielkość poślizgu, który ustawisz, może mieć wpływ na czas potrzebny na rozliczenie Twojego zamówienia. Jeśli ustawisz poślizg na niskim poziomie, realizacja Twojego zamówienia może zająć dużo czasu lub nie zostać ukończona w ogóle. Jeśli ustawisz ją za wysoko, inny trader lub bot może zobaczyć Twoje oczekujące zlecenie i wykorzystać Cię.

W tym przypadku front-running ma miejsce, gdy inny trader ustala wyższą opłatę za gaz niż Ty, aby jako pierwszy zakupić aktywa. Następnie trader zawiera kolejną transakcję, aby sprzedać ją po najwyższej cenie, jaką jesteś skłonny zaakceptować w oparciu o Twoją tolerancję poślizgu.

Minimalizuj negatywny poślizg

Chociaż nie zawsze można zapobiec poślizgowi, istnieje kilka strategii, których można użyć, aby spróbować go zminimalizować.

1. Zamiast składać duże zamówienie, spróbuj podzielić je na mniejsze bloki. Musisz monitorować księgę zamówień, aby rozdzielić swoje zamówienia, uważając, aby nie składać zamówień przekraczających dostępny wolumen.

2. Jeśli korzystasz ze zdecentralizowanej giełdy, nie zapomnij wziąć pod uwagę opłat transakcyjnych. Niektóre sieci pobierają wysokie opłaty oparte na ruchu blockchain, które mogą zniweczyć wszelkie osiągnięte zyski, zapobiegając poślizgom.

3. Jeśli masz do czynienia z aktywami o niskiej płynności, takimi jak mała pula płynności, Twoja działalność handlowa może znacząco wpłynąć na cenę aktywów. Pojedyncza transakcja może doświadczyć niewielkiego poślizgu, ale wiele mniejszych transakcji będzie miało wpływ na cenę następnego bloku transakcji, które wykonasz.

4. Korzystaj ze zleceń z limitem. Zlecenia te zapewniają, że podczas handlu otrzymasz cenę, którą chcesz lub lepszą. Poświęcając szybkość zlecenia rynkowego, możesz być pewien, że nie doświadczysz żadnego negatywnego poślizgu.

Podsumowując

Handlując kryptowalutami, nie zapominaj, że spread lub poślizg cenowy lub poślizg cenowy mogą zmienić ostateczną cenę Twoich transakcji. Nie zawsze da się ich uniknąć, jednak warto mieć to na uwadze w swoich decyzjach. W przypadku mniejszych transakcji może to być minimalne, ale należy pamiętać, że w przypadku zamówień o dużej wielkości średnia cena jednostkowa może być wyższa niż oczekiwano.

Dla każdego, kto eksperymentuje ze zdecentralizowanymi finansami, zrozumienie poślizgu jest ważną częścią podstaw handlu. Bez podstawowej wiedzy narażasz się na wysokie ryzyko utraty pieniędzy, ponieważ ktoś Cię wykorzystał lub nadmierny poślizg.