Czy gwałtowny wzrost i kolejny upadek byczych rajdów aktywów na giełdzie lub na bardzo zmiennym rynku kryptowalut są normalne? Czy wskazują one na jakieś konkretne zjawisko ekonomiczne? Czy te pytania kiedykolwiek przyszły Ci do głowy?

Oto odpowiedzi – Nie, nie jest normalne obserwowanie takich cykli na żadnym z rynków i tak, wskazuje to na konkretne zjawisko. W słowniku ekonomicznym „Bąbelki” to te dramatyczne cykle finansowe.

Ogólnie rzecz biorąc, bańki na każdym rynku gospodarczym odnoszą się do cyklu, w którym cena aktywów gwałtownie wzrasta do ekstremalnych szczytów, niezależnie od ich wartości wewnętrznej, wyłącznie z powodu szumu informacyjnego inwestorów, a następnie gwałtownie spada do ekstremalnego dna.

Jaka jest główna przyczyna powstawania baniek na rynkach finansowych? Co istotne, spekulacje i szum medialny są głównymi inicjatorami i czynnikami napędowymi baniek gospodarczych – giełdowych lub kryptowalutowych. Jednak baniek giełdowych i kryptowalutowych nie można ze sobą utożsamiać. Okoliczności na obu rynkach nie idą ze sobą w parze, wyjątkiem jest rynek niedźwiedzia w 2022 r.

Czym są kryptobańki?

Kiedy kryptowaluta wpada w pułapkę bańki spekulacyjnej, obserwuje się trzy następujące zdarzenia jednocześnie: inflację cen niezależnie od jej wewnętrznej wartości, rosnący szum medialny i spekulacje oraz niską adopcję w gospodarce realnej lub poza łańcuchem.

Bohaterem każdej bańki kryptograficznej jest kryptoaktywo, któremu udało się wywołać nierealny szum wśród inwestorów, przedstawiając się jako rozwijająca się okazja do dochodu i inwestycji. Krótko mówiąc, bańki kryptograficzne to spekulacyjne epizody ekstremalnej inflacji cen kryptowalut, po których następuje gwałtowny spadek.

Istota tego, co dzieje się podczas bańki

Znany ekonomista Hyman P. Minsky opisał pięć etapów bańki (podobnych do cyklu kredytowego) – przesunięcie, rozkwit, euforia, realizacja zysków i panika. Po pierwsze, scenariusz, w którym inwestorzy kupują trend wybierania aktywów – które przedstawiają się jako fascynująca opcja inwestycyjna – reprezentuje fazę przesunięcia. Poczta pantoflowa przyspiesza postęp.

Początkowo cena aktywów zaczyna stopniowo rosnąć, a gdy przybywa wielu inwestorów, rozpoczyna się wzrost. Dosłownie, cena gwałtownie rośnie, przewyższając nowe poziomy oporu. Ostatecznie aktywa trafiają na pierwsze strony gazet, podsycane przez szum społeczności. Ten etap jest interpretowany jako faza boomu.

Następnie wkracza faza euforii, gdy ceny aktywów rosną do niewyobrażalnych poziomów. Handlowcy w tej fazie ignorują wszelkie niedowierzanie/ostrożność i priorytetowo traktują jedynie napędzanie szumu informacyjnego i FOMO. Następne dwie fazy są bardzo ważne dla bańki. Ostrzeżenia i sygnały presji sprzedaży zaczynają pojawiać się w fazie realizacji zysków. Fantazje handlowców zostają rozbite.

Myśl, że bańka nigdy nie może pozostać nienaruszona, jest wysoko umocowana. Ta faza zazwyczaj ostrzega inwestorów o możliwym pęknięciu bańki i namawia ich do sprzedaży aktywów w celu realizacji zysków. Na koniec, ostatni etap – faza paniki charakteryzuje się tym, że strach przed pęknięciem bańki wzrasta do szczytu. Odwrotnie, cena aktywów zatrzymuje inflację i przechodzi w szybki spadek. Potwierdza się, że cena aktywów nie może wzrosnąć do czasu następnej bańki.

Sprawdzenie historii

Zanim przyjrzymy się bańkom na niezwykle niestabilnym rynku kryptowalut, podsumujmy pokrótce historyczne bańki TradeFi.

Rynek tradycyjnych finansów poza łańcuchem (TradeFi) odnotował znaczące bańki w swoich archiwach historycznych. Aby wyróżnić pionierskie zapisy – bańka tulipanowa w latach trzydziestych XVII wieku, bańka Missisipi i bańka Morza Południowego w 1720 roku, a następnie bańka na rynku nieruchomości i giełdzie w Japonii w latach 80. W latach 90. XX wieku doszło do dwóch słynnych baniek pochodzących z USA – bańki Nasdaq Dotcom i bańki na rynku nieruchomości w USA. Pierwsza z nich była napędzana spekulacjami inwestorów na temat akcji amerykańskich firm technologicznych. Ta bańka pękła w 2002 roku, odnotowując prawie 78% spadek. Podczas gdy druga była napędzana przez szum inwestorów wokół amerykańskich akcji nieruchomości, traktujących je jako bezpieczne aktywa.

Źródło: Raport badawczy Bank of America (BofA) x Dane Bloomberga Bańka Bitcoina – Główne bańki kryptowalutowe

Nouriel Roubini, znany ekonomista, nazwał Bitcoina „największą bańką w historii ludzkości” i „matką wszystkich baniek”. Ta pionierska kryptowaluta pokazała liczne kontynuacje baniek. W archiwum mamy cztery cykle – 2011, 2013, 2017 i 2021.

BĄBELKI BITCOINA OKRES BĄBELKI SZCZYT BĄBELKI DNO BĄBELKI Bańka Bitcoin 1 (2011) Czerwiec – listopad 2011 29,64 USD 2,05 USD Bańka Bitcoin 2 (2013) Listopad 2013 – styczeń 2015 1152 USD 211 USD Bańka Bitcoin 3 (2017) Grudzień 2017 – grudzień 2018 19 475 USD 3244 USD Bańka Bitcoin 4 (2021) Wrzesień 2021 – ? 68 789 USD 15 599 USD (do tej pory)

Historia baniek Bitcoin

Jak zidentyfikować bańkę kryptowalutową?

Podstawowym kryterium wykrywania bańki finansowej jest korelacja między bieżącymi wahaniami cen aktywów na rynku a ich wartością wewnętrzną. Co znamienne, aktywa uznaje się za znajdujące się w bańce, gdy inflacja ich cen nie ma związku z ich wartością główną.

Do dyspozycji traderów jest niezliczona ilość wskaźników, ale przewidywanie bańki kryptowalutowej z wyprzedzeniem przy ich użyciu nie jest bułką z masłem. Co ciekawe, wskaźnik strachu i chciwości to kolejny wskaźnik, który pomaga w analizie nastrojów rynkowych bitcoina.

Spośród nich, jeden konkretny wskaźnik przykuł uwagę inwestorów kryptowalutowych, a mianowicie – wielokrotność Mayera. Trace Mayer – znany inwestor kryptowalutowy i gospodarz „The Bitcoin Knowledge Podcast” sformułował ten wskaźnik. Ta najnowsza wartość wskaźnika jest wynikiem bieżącej ceny Bitcoina (BTC) ponad 200-dniową średnią ruchomą (EMA).

Wielokrotność Mayera = Cena rynkowa Bitcoina / Wartość MA 200-dniowa

Dwa poziomy, 1 i 2,4, są znacznikami tego wskaźnika. Gdy cena BTC przekroczy próg 2,4, oznacza to początek lub wystąpienie bańki bitcoinowej.

Wykres ceny bitcoina – wielokrotność Mayera [MM] (Źródło: Glassnode)

Podczas wszystkich historycznych baniek bitcoina – 2011, 2013, 2017 i 2021 r. cena BTC przekroczyła i zaznaczyła swoje szczyty powyżej progu 2,4. Podczas tych szczytów MM Bitcoin (BTC) odnotował swój ATH odpowiadającego mu cyklu. Zatem MM można uznać za potencjalny papierek lakmusowy do identyfikacji bańki.

Wniosek

Początkowo kryptowaluty były wielokrotnie krytykowane i określane jako aktywa napędzane szumem, wykazujące liczne cykle bańki. Ryzyko i wahania trendów na wysoce zmiennym rynku nie przekonały w pełni osób spoza łańcucha do zaufania tym cyfrowym innowacjom. Na szczęście poglądy świata na temat kryptowalut ewoluują w dzisiejszych czasach.

Co istotne, adopcja kryptowaluty przyspieszyła. Bitcoin nadal udowadnia, że ​​jest godnym „przechowalnikiem wartości”, który wspomaga włączenie finansowe i bezproblemowe płatności transgraniczne, a także eliminuje korupcję spowodowaną przez scentralizowane podmioty. Bitcoin jako prawny środek płatniczy w krajach i altcoiny jako sposób płatności w gospodarce realnej wskazują, że ludzie zaczęli dostrzegać zalety kryptowalut i ich wartości.