Rynek stakowania Ethereum znacznie wzrósł od czasu modernizacji w Szanghaju, a obecny współczynnik stakowania ETH sięga 24%. Według danych Nansena kwota postawionego ETH osiągnęła najwyższy poziom 29 milionów, o wartości około 65,67 miliarda dolarów. Ta tendencja wzrostowa znajduje również odzwierciedlenie w całkowitej wartości zablokowanej (TVL) rynku stakowania płynności, która według Defillamy osiągnęła 31,43 miliarda dolarów, co czyni ją liderem w przestrzeni DeFi.
Źródło: Nansen (https://pro.nansen.ai/eth2-deposit-contract)
W 2024 r. wartość TVL w protokole LSDfi wzrosła do 1,8 miliarda dolarów, przy czym płynne stakowanie stanowiło około 40% wszystkich stawek w Ethereum.
LSDFi (Liquid Staking Derivatives Finance) pojawiło się w odpowiedzi na popularność płynnych instrumentów pochodnych (LSD) i ma na celu maksymalizację interesów posiadaczy LSD poprzez zapewnienie dodatkowych zysków. Jednak według danych Dune Analytics LSDFi ma obecnie stosunkowo niski TVL wynoszący zaledwie 1,63 miliarda dolarów, co wskazuje, że nadal ma potencjał wzrostu.
Następnie Greythorn Asset Management przedstawi trzy konkretne projekty. Przyjrzyjmy się im i przeanalizujmy razem.
Analiza Prismy
Nazwa projektu: Prisma Finance
Typ projektu: LSDFi
Nazwa tokenu: PRISMA
Ranking kryptowalut #: 1005
TVL: 414,39 mln dolarów
Kapitalizacja rynkowa: 16,48 mln dolarów
W pełni rozwodniona wycena: 326,85 mln USD
Opis Projektu
Prisma Finance to platforma DeFi skupiona na badaniu potencjału płynnych zastawionych instrumentów pochodnych Ethereum. Za pośrednictwem Prisma użytkownicy mogą bić monety stablecoin (mkUSD), korzystając z płynnych zabezpieczonych instrumentów pochodnych (LSD), takich jak wstETH, rETH, cbETH i sfrxETH, jako pełnego zabezpieczenia.
Korzyści z korzystania z Prisma Finance obejmują:
Obsługuje wiele typów LSD jako zabezpieczenie: Obecnie Prisma umożliwia użytkownikom bicie mkUSD przy użyciu wstETH, rETH, cbETH i sfrxETH.
Wiele korzyści: Oprócz zysków z samego LSD, użytkownicy mogą również uzyskać wyższe zyski, wybijając mkUSD. Użytkownicy, którzy wpłacają monety stablecoin do puli stabilności, mogą otrzymać roczną stopę zwrotu (APR) do 26,36%. Dodatkowo, utrzymując aktywne zadłużenie mkUSD, użytkownicy będą co tydzień nagradzani dodatkowymi tokenami PRISMA.
Przechowywanie wartości: Ze względu na swój w pełni zabezpieczony charakter mkUSD jest aktywem o stosunkowo stabilnej wartości. Jednocześnie może również generować znaczny dodatkowy dochód dla użytkowników.
Konkurenci:
Ekonomia tokenów:
PRISMA jest tokenem zarządzającym protokołu Prisma, z maksymalną łączną dostawą wynoszącą 300 milionów. Użytkownicy mogą zdobywać PRISMA, wykonując następujące czynności:
Zapisz w puli stabilności
Mint nowy mkUSD
Utrzymuj aktywne zadłużenie mkUSD
Żetony LP z krzywą tyczenia/wypukłą
PRISMA może zostać zablokowana w celu uzyskiwania opłat protokolarnych (opłat za wybicie/wykup i odsetki od pożyczki) oraz zwiększania zysków, a także otrzymywania wag blokujących, które można wykorzystać do głosowania w sprawie dystrybucji emisji PRISMA, a także głosowania w sprawie działań związanych z własnością protokołu. Okres blokady może wynosić do 52 tygodni.
Dystrybucja
Pochodzenie: DeFi Lama (https://defillama.com/unlocks/prisma-finance)
Lista inwestorów:
Analiza finansów Restake
Nazwa projektu: Restake Finance
Typ projektu: LSDFi
Nazwa tokena: RSTK
Ranking kryptowalut #: N/A
TVL: 4,7 mln dolarów
Kapitalizacja rynkowa: 36,7 mln dolarów
W pełni rozwodniona wycena: 192,5 mln USD
Przegląd projektu
Restake Finance to zdecentralizowany protokół finansowy, który rewolucjonizuje krajobraz stakowania, zapewniając EigenLayer modułowe rozwiązanie w zakresie stakowania płynności. To innowacyjne podejście umożliwia użytkownikom zbieranie nagród za stakowanie Ethereum i EigenLayer bez konieczności blokowania aktywów lub zajmowania się złożoną infrastrukturą. Zarządzana przez zdecentralizowaną organizację autonomiczną (DAO), Restake Finance wykorzystuje token RSTK do celów zarządzania i zastosowań praktycznych, koncentrując się przede wszystkim na strategiach generujących zyski.
Kluczową cechą Restake Finance jest jego zdolność do ułatwiania płynnego ponownego stakowania LST, takich jak stETH, w ramach EigenLayer, poprzez wykorzystanie nowo wprowadzonego tokena Restake Ethereum (rstETH).
Proces jest bardzo prosty: użytkownicy deponują swoje LST w protokole, a w zamian otrzymają rstETH. Ten rstETH reprezentuje tokenizowaną formę ponownego zastawu Ethereum i zasadniczo działa jako token ponownego zastawu płynności (LRT). Posiadanie rstETH może bezproblemowo uzyskać nagrody za stakowanie Ethereum (szacowane na 3% -5%), a także nagrody wyższej warstwy EigenLayer (szacowane na ponad 10%).
Z punktu widzenia użytkownika LSDFi zapewnia wyjątkową możliwość reinwestycji zysków, co nie tylko pozwala mu na dalsze gromadzenie odsetek natywnych dla Ethereum, ale także pozwala mu uczestniczyć w innych aktywnych systemach weryfikacji. Dodatkową korzyścią jest zdolność EigenLayer do zapewniania dodatkowych zysków skorygowanych o ryzyko.
Tokenomika
1) $RSTK → token użyteczności i zarządzania dla ekosystemu Restake Finance.
Maksymalna podaż RSTK wynosi 100 milionów tokenów.
Wartość RSTK będzie odzwierciedlać sukces EigenLayer i jest bezpośrednio powiązana z zarobkami EigenLayer. W miarę wzrostu przychodów EigenLayer oraz rozszerzania się i coraz szerszego stosowania jego modułów, posiadacze RSTK odniosą korzyści z większej akumulacji przychodów na platformie Restake Finance.
Jeśli chodzi o strukturę opłat, firma Restake Finance wdrożyła stałą opłatę w wysokości 10% od nagród EigenLayer generowanych przez swoją platformę. Opłata ta jest podzielona na dwie części: połowa, czyli 5% wszystkich nagród EigenLayer, jest wysyłana dostawców jako nagroda za ich inwestycję i uczestnictwo. Druga połowa, która stanowi również 5% całkowitej nagrody, jest wykorzystywana do skarbca platformy. Przydział ten ma kluczowe znaczenie dla pokrycia kosztów operacyjnych, a tym samym utrzymania i promowania rozwoju platformy.
używać
W wersji V1.0 użytkownicy mogą:
Trzymaj RSTK, aby uczestniczyć w zarządzaniu Restake Finance
Postaw RSTK, aby zarobić część przychodów protokołu
Stawianie RSTK w celu zwiększenia lokalnych dochodów EigenLayer
Zapewnij płynność RSTK, aby uzyskać dodatkowy wzrost przychodów.
2) sRSTK → tokenizowana forma stakowania RSTK.
Można go uzyskać poprzez stakowanie tokenów RSTK lub poprzez zachęty płynnościowe. Zachowuje tę samą wartość i limit dostaw co RSTK, ale różni się tym, że nie można nim handlować ani przenosić. Jednakże posiadacze sRSTK mają prawo do zarządzania i udostępniania w ramach DAO.
Aby zapewnić spójność z celami długoterminowymi, sRSTK oferuje obowiązkowy 45-dniowy okres odblokowania. Okres ten wzmacnia zaangażowanie posiadaczy protokołu w zarządzanie protokołem i wspólne generowanie dochodów.
Dystrybucja ($RSTK)
konkurentów
Restake Finance jest liderem w dziedzinie modułowego stakowania płynności na EigenLayer, szczególnie bez bezpośrednich konkurentów w zakresie konkurencji opartej na tokenach. Rola EigenLayer w tej przestrzeni pozwala nam ocenić całkowity rynek adresowalny (TAM). Koncentrujemy się tutaj na łańcuchach bloków warstwy pierwszej (L1) poza Ethereum, w szczególności za pośrednictwem usług Active Validation Services (AVS).
Nagrody za stakowanie dla najlepszych sieci typu proof-of-stake (PoS) poza Ethereum wykazały niezwykłą złożoną roczną stopę wzrostu (CAGR) wynoszącą 140% od pierwszego kwartału 2020 r. do czwartego kwartału 2022 r. Pomimo znacznego spadku rynku w 2022 r., trzyletni CAGR nadal wynosi imponujące 37%, co podkreśla potencjał wzrostu tego rodzącego się segmentu.
Do końca 2022 r. nagrody za stakowanie dla 25 największych sieci PoS osiągnęły poziom około 3 miliardów dolarów i oczekuje się, że do 2030 r. liczba ta może wzrosnąć do ponad 25 miliardów dolarów, przy założeniu CAGR na poziomie 37%. Jeśli EigenLayer zdobędzie 10% tych nagród, do 2030 r. będzie miał rynek docelowy o wartości 2,5 miliarda dolarów. Perspektywy rozwoju zarówno obecnych, jak i nowych systemów PoS są obiecujące, sygnalizując świetlaną przyszłość dla EigenLayer i Restake Finance w dynamicznej przestrzeni blockchain i stakingu.
Bycze czynniki fundamentalne:
Przewaga pierwszego gracza: Restake Finance to pierwszy protokół uruchamiający modułowe stakowanie płynne dla EigenLayer. Jako pionier modułowego stakingu płynów, szczególnie w zastosowaniu unikalnego podejścia EigenLayer, firma Restake Finance skorzystała na wczesnym wejściu do tego segmentu rynku. Status ten pozwala im zbudować silną markę, przyciągnąć pierwszych użytkowników i ustanowić standardy branżowe.
Innowacyjna technologia: technologia ta obsługuje rozwiązania w zakresie ponownego tyczenia i modułowe rozwiązania stakingu, co stanowi znaczący postęp w ekosystemie stakingu. Ta innowacja może spodobać się użytkownikom poszukującym większej elastyczności i wydajności w swoich operacjach tyczenia.
Adresowalna wielkość rynku: Rynek stakowania, szczególnie poza Ethereum, szybko rośnie. Dzięki hojnym nagrodom za stakowanie i rosnącemu zainteresowaniu sieciami Proof-of-Stake (PoS), cały rynek, na który można adresować usługi świadczone przez EigenLayer i Restake Finance, rozszerza się.
Solidny model przychodów: Restake posiada model, który potencjalnie pozwala mu przechwytywać procent nagród za obstawianie, zapewniając jasną ścieżkę do generowania przychodów, które mają kluczowe znaczenie dla długoterminowej stabilności.
Niedźwiedzie podstawy:
Zmienność rynku: Rynek kryptowalut znany jest z wysokiego poziomu zmienności. Znaczące wahania cen rynkowych mogą mieć wpływ na nagrody za obstawianie i ogólne zainteresowanie platformą obstawiania.
Ryzyko regulacyjne: Środowisko regulacyjne dla kryptowalut i technologii blockchain stale ewoluuje. Potencjalne naruszenia przepisów lub niekorzystne polityki mogą negatywnie wpłynąć na działalność platform takich jak EigenLayer i Restake Finance.
Wyzwania techniczne: Jako pionierzy w złożonej dziedzinie technologicznej, EigenLayer i Restake Finance mogą stanąć przed nieprzewidzianymi wyzwaniami technicznymi.
Bariery w adaptacji użytkowników: Przekonanie użytkowników do przejścia na EigenLayer i Restake Finance z tradycyjnych metod obstawiania lub innych platform może stanowić wyzwanie, szczególnie jeśli użytkownik obawia się nowej technologii lub platformy.
Badania Libra Finance ($LBR).
Nazwa projektu: Lybra Finance
Typ projektu: LSDFi
Nazwa tokena: $LBR
Ranking kryptowalut #: 781
TVL: 296 mln dolarów
Kapitalizacja rynkowa: 27,7 mln dolarów
W pełni rozwodniona wycena: 54,6 mln USD
Przegląd projektu
Lybra, zdecentralizowana platforma skupiona na stabilizacji rynku kryptowalut poprzez instrumenty pochodne zabezpieczone płynnością (LSD). Wykorzystuje dowód stawki Ethereum firmy Lido Finance i stETH. Platforma oferuje unikalną monetę stablecoin, eUSD, zabezpieczoną aktywami ETH, która generuje stabilne odsetki dla posiadaczy. Użytkownicy otrzymują stabilny dochód w eUSD z zysków LSD z zdeponowanych ETH i stETH. Kiedy użytkownik wpłaci ETH lub stETH i wybije eUSD, otrzyma zarobki stETH, które następnie zostaną przeliczone na eUSD i przekazane mu.
Lybra Finance zdecydowała się przeprowadzić pierwszą ofertę DEX (IDO) zamiast tradycyjnego finansowania typu venture capital i pomyślnie zebrała 480 000 dolarów, osiągając zwrot z inwestycji (ROI) na poziomie 11,89x.
Obecnie użytkownicy mogą cieszyć się roczną rentownością (APY) na poziomie około 6,43%.
Lybra V2 -
W lipcu/sierpniu 2023 r. firma Lybra Finance uruchomiła peUSD, wersję eUSD Omnichain DeFi, wzmacniając swój ekosystem. Aktualizacja V2 pozwala na wykorzystanie szerszej gamy tokenów Liquidity Staking (LST), takich jak rETH i WBETH, jako zabezpieczenia dla eUSD i peUSD, zwiększając elastyczność. Charakterystyczną cechą V2 jest konwersja eUSD na peUSD przy zachowaniu skumulowanych odsetek, co jest korzystne dla stabilności protokołu i wykorzystania pożyczek flash.
Aktualizacja umożliwia posiadaczom tokenów esLBR udział w zarządzaniu DAO i wprowadza nowe strumienie przychodów, w tym opłaty za usługi i opłaty za spłaty, z których skorzystają posiadacze esLBR, a także innowacyjne programy nagród i stabilny fundusz konserwacyjny zakotwiczony w eUSD.
Ekonomia tokenów -
LBR to token ERC-20 z limitem podaży wynoszącym 100 milionów, który obsługuje funkcje stakowania, zarządzania i nagradzania za bicie i likwidację.
Cena LBR na dzień 9 stycznia 2024 r.: 1,10 USD
Podaż w obiegu: 24 949 715
Całkowita podaż: 49 173 734
Maksymalna podaż: 100 000 000
Sieć: Arbitrum (ARB), Ethereum (ETH)
Dystrybucja tokenów:
Użycie tokena:
Zarządzanie z esLBR: Posiadacze esLBR aktywnie uczestniczą w kształtowaniu kierunku i rozwoju protokołu Lybra.
Zwiększenie zarobków: posiadacze esLBR otrzymują 100% dochodu protokołu, co zwiększa ich potencjał zarobkowy.
Zachęty ekosystemowe: Ekosystem Lybra zapewnia nagrody i dotacje, aby zachęcić różnych uczestników do wnoszenia wkładu.
Zarządzanie zasobami: strategiczne zarządzanie finansami i przychodami zapewnia zrównoważony, odporny ekosystem.
esLBR jest zarządzanym LBR o tej samej wartości i jest ograniczony całkowitą podażą LBR. Nie można nim handlować ani przenosić, ale przyznaje prawo głosu i udział w zyskach wynikających z protokołu. Zdobywane głównie poprzez nagrody wydobywcze:
Posiadacze esLBR mogą zamienić swoje tokeny na LBR w ciągu 90-dniowego liniowego okresu odblokowania, a zablokowanie LBR lub esLBR zwiększa emisję esLBR w puli motywacyjnej nawet 1,5x.
czas blokady
Mapa trasy
Rozwiń do L2, mając na celu rozwój i ekspansję zrównoważonych giełd.
Drugi etap wojny z Lybrą.
Nowa Lybra Grant.
Rozwiń LST jako zabezpieczenie.
Rozwiń nowe partnerstwa.
DAO – zasilane propozycjami.
Funkcja automatycznej spłaty kredytu.
Zawodnicy -
Na podstawie bieżących danych Lybra Finance (LBR) zajmuje znaczącą pozycję na rynku Liquidity Staking Total Value Locked (LSD TVL) z udziałem w rynku wynoszącym 294,81 mln USD, czyli 18,087%. Ponadto w ekosystemie osadza się duża ilość stETH o łącznej wartości 16 538 780 dolarów.
Odkąd Lybra wypuściła aktualizację do wersji 2.0, stała się wiodącym protokołem w przestrzeni LSDfi, szczególnie jeśli chodzi o udzielanie i pożyczanie. Porównajmy więc różne obecne protokoły w tej przestrzeni, w tym Lybra, Prisma i Raft.
Użycie stablecoinów
Bycze czynniki fundamentalne –
Pole LSDfi jest wciąż nowe i rozwija się.
Lybra wyróżnia się zdolnością do pracy w różnych sieciach, co pozwala jej dotrzeć do większego rynku.
Podejście Lybry polegające na podziale przychodów pomaga dostosować interesy jej posiadaczy i użytkowników do powodzenia protokołu.
Lybra wydaje się być bardziej atrakcyjna dla szerszej publiczności ze względu na prostszą koncepcję prostego pożyczania generującej odsetki monety typu stablecoin i niższych opcji dźwigni.
Niedźwiedzie czynniki fundamentalne -
Nagroda za błędy jest stosunkowo niewielka w porównaniu z rozmiarem TVL.
Młodzieńczy charakter pola może również stanowić ryzyko. Lybra Finance może stracić udział w rynku, jeśli pojawi się silniejsza konkurencja oferująca lepsze stopy procentowe, więcej funkcji lub większe bezpieczeństwo.
Cytat -
Finanse Prisma
Protokół Prismy. (nd). Protokół Prisma - Firma. Protokół Prismy. Pobrano 8 stycznia 2023 r. z: https://docs.prismafinance.com/
Konto na Twitterze protokołu Prisma. (nd). Protokół Prisma – Spotkania towarzyskie w firmie. Pobrano 8 stycznia 2023 r.: https://twitter.com/PrismaFi/status/1663908241481318403
Odśwież finanse
Protokół ponownego przejęcia finansów. (nd). - Firma. Protokół ponownego odbioru. Pobrano 8 stycznia 2023 r. z: https://retakefinance.com/
Finanse Lybry
Protokół finansowy Lybry. (nd). Protokół Lybra - Firma. Pobrano 8 stycznia 2023 r. z: https://docs.lybra.finance/lybra-finance-docs-v2/background/introduction
Dune Analytics (nd) Statystyki finansowe Lybra. Pobrano 8 stycznia 2023 r. z: https://dune.com/lybra-finance/lybra-finance
Ważne uwagi i zastrzeżenia
Niniejsza prezentacja została przygotowana przez Greythorn Asset Management Pty Ltd (ABN 96 621 995 659) (Greythorn). Informacje zawarte w niniejszej prezentacji należy traktować jako informacje ogólne, a nie porady inwestycyjne i finansowe. Nie jest to reklama ani oferta czy zaproszenie do kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego lub do wzięcia udziału w jakiejkolwiek konkretnej strategii handlowej. Przygotowując ten dokument, Greythorn nie wziął pod uwagę celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb żadnego odbiorcy lub czytającego ten dokument. Przed podjęciem jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej odbiorcy tej prezentacji powinni rozważyć swoją sytuację osobistą i zasięgnąć profesjonalnej porady u swoich księgowych, prawników lub innych zawodowych doradców. Niniejsza prezentacja zawiera stwierdzenia, opinie, prognozy, prognozy i inne materiały oparte na różnych założeniach (stwierdzenia dotyczące przyszłości). Greythorn nie ma obowiązku aktualizowania informacji. Założenia te mogą, ale nie muszą, okazać się prawidłowe. Żadna spółka Greythorn, jej członkowie zarządu, pracownicy, agenci, konsultanci ani żadna inna osoba wymieniona w niniejszej prezentacji nie składa żadnych oświadczeń co do dokładności jakichkolwiek stwierdzeń wybiegających w przyszłość ani prawdopodobieństwa realizacji założeń, na których się one opierają. Firma Greythorn oraz jej członkowie zarządu, pracownicy, agenci i konsultanci nie udzielają żadnych gwarancji, oświadczeń ani gwarancji co do dokładności, kompletności lub wiarygodności informacji zawartych w niniejszej prezentacji. Firma Greythorn oraz jej członkowie zarządu, pracownicy, agenci i konsultanci zrzekają się wszelkiej odpowiedzialności za jakiekolwiek straty, roszczenia, szkody, koszty lub wydatki wynikające z informacji zawartych w niniejszej prezentacji w zakresie dozwolonym przez prawo. Niniejsza prezentacja jest własnością firmy Greythorn. Odbiorcy niniejszej prezentacji zgadzają się zachować jej zawartość w tajemnicy i zgadzają się nie powielać, nie udostępniać, nie rozpowszechniać ani nie ujawniać żadnych informacji związanych z jej treścią bez pisemnej zgody.