Wcześniej w „Analizie produktów inwestycyjnych w zakresie zarządzania finansami dwuwalutowymi” [Link: https://www.craft.do/s/D1ykug8fYnhrpM] mówiłem o samodzielnie wykonanym zarządzaniu finansami w dwóch walutach, czyli powiązanych operacjach sprzedaż opcji Call i Put Ten artykuł jest poprzedzany. Poniżej skupię się na niektórych moich przemyśleniach na temat tego, jak być sprzedawcą opcji i konkretnych wyborach strategicznych:
1. Ważne cechy opcji
1. Różnorodność i elastyczność
① Różnorodność strategii opcyjnych: Według niepełnych statystyk istnieje ponad 70 strategii opcyjnych, a ponad 20 jest powszechnych; główne z nich to strategie pojedynczej opcji, strategie kombinacji opcji i strategie kombinacji opcji + bazowego.
② Różnorodność celów opcji: określone akcje, indeksy, fundusze indeksowe, kontrakty futures, główne kryptowaluty itp.
③ Różnorodność okresów zapadalności i cen wykonania: Im bardziej płynny instrument bazowy, tym bogatsze okresy zapadalności i ceny wykonania.
2. Łatwy do modelowania matematycznego
Konstruowanie strategii opcyjnej wymaga wiedzy statystycznej i myślenia probabilistycznego. Po ukończeniu ogólnej strategii i alokacji pozycji nie musisz robić kontraktów futures ani śledzić transakcji. Wystarczy odpowiednio zareagować w oparciu o zmiany w określonym momencie.
2. Dlaczego chcesz być sprzedawcą opcji?
1. 100% pewności
Cena opcji = wartość wewnętrzna + wartość w czasie Niezależnie od tego, czy jest to opcja at-the-money, in-the-money czy out-of-the-money, wartość w czasie powróci do 0 po wygaśnięciu deterministyczny. Stopniowy zanik wartości w czasie jest głównym źródłem zysków sprzedawców opcji. Na przykład: aktualna cena ETH wynosi 1200U, a ty sprzedajesz opcję out-of-the-money z ceną wykonania 1000U, która wygasa za 20 dni, a premia wynosi 50U, wtedy to 50U jest wartością czasową nr niezależnie od tego, jakie wahania ceny opcji wystąpią w środku, cena opcji ostatecznie wygaśnie za 20 dni i powróci do 0 po wygaśnięciu.
2. Wysoki współczynnik wygranych
Według statystyk Chicago Board Options Exchange około 55–60% kontraktów opcyjnych jest zamykanych z wyprzedzeniem przed datą wygaśnięcia; 10% jest realizowanych w momencie wygaśnięcia, a 30–35% zostaje unieważnionych w momencie wygaśnięcia. Trudno jest ocenić możliwe zyski i straty w przypadku umowy zamkniętej z wyprzedzeniem, ale dla sprzedającego jest korzystne, jeśli zostanie ona unieważniona po wygaśnięciu. (Uwaga: zgodnie z P400 książki Victora Sporandiego „Zasady profesjonalnej spekulacji”, „Badanie Komisji Papierów Wartościowych i Giełd pokazuje, że stopa strat wśród nabywców opcji przekracza 85%”, co również potwierdza zwycięską stopę sprzedaży opcji inny aspekt wysoki).
3. Zbieranie piasku w wieżę
Strategia sprzedawców opcji daje stosunkowo dobry efekt złożonego oprocentowania inwestycji. Jeśli kontrolujesz ryzyko dużych strat, możesz zebrać piasek w wieżę. W praktycznych operacjach na opcjach spotkasz się z trzema następującymi sytuacjami i wyjaśnisz, jak sobie z nimi poradzić w następujący sposób:
Aby zarabiać pieniądze: musisz poprawić swój wskaźnik sukcesu i kumulować małe wygrane w duże;
Małe straty: Inwestycja to ocena ryzyka i zysków, a małe straty są nieuniknione.
Duże straty: duże straty mogą łatwo spowodować trwałe straty majątkowe, dlatego aby uniknąć ich wystąpienia, potrzebny jest kompletny zestaw systemów zapobiegania ryzyku i kontroli.
3. Jak kontrolować ryzyko ogona w handlu opcjami (unikać dużych strat)?
Opcje są również złożonymi rodzajami inwestycji wśród instrumentów pochodnych, więc uniknięcie dużych strat i kontrola ryzyka jest najwyższym priorytetem. Najczęstszą krytyką strategii sprzedawców opcji jest to, że w podręcznikach często mówi się o „ograniczonych zyskach, nieograniczonych stratach”. Szczerze mówiąc, to jednostronne stwierdzenie trudno przekonać. Podałem przykład Zarządu Chicago Handluj wcześniej lub „Zasady profesjonalnej spekulacji” opisuje, że znalezienie pewnych źródeł danych może lepiej wyjaśnić problem. Dlatego nie będę tutaj podawać zbyt wielu wyjaśnień tekstowych. Zainteresowani mogą zebrać źródła danych z pierwszej ręki w celu weryfikacji. Poniżej znajduje się podsumowanie niektórych metod oparte na moim ostatnim doświadczeniu w handlu opcjami.
1. Przed otwarciem pozycji:
① Metoda podziału pozycji: to znaczy podziel rozsądne pozycje na każdy cel, każdą cenę wykonania i każdy czas wygaśnięcia i nie stawiaj zbyt dużych zakładów.
② Rozsądnie ustal cenę wykonania: Na przykład, gdy przeprowadzamy operację sprzedaży ETH o fałszywej wartości, wybieramy, im większa jest różnica w stosunku do aktualnej ceny, tym mniejsze ryzyko.
③ Rozsądnie ustal okres obowiązywania umowy: im dłuższy okres, tym większe ryzyko i większa niepewność bazowego trendu, im krótszy okres, tym niższy zwrot, dlatego należy ustalić rozsądny okres.
2. Po otwarciu pozycji:
④ Zabezpieczenie pozycji: pozostaw pierwotną pozycję bez zmian i otwórz nową pozycję w celu zabezpieczenia ryzyka
⑤Dostosowanie pozycji: Dostosuj cenę wykonania lub okres realizacji w oparciu o pierwotną pozycję
Powyższe strategie i metody są stosunkowo ogólne i zawierają wiele praktycznych szczegółów w miarę aktualizacji artykułu, omówimy je szczegółowo na rzeczywistych przypadkach.
4. Przegląd strategii i trzy techniki handlu
Złożoność opcji jako narzędzia inwestycyjnego znajduje również odzwierciedlenie w dywersyfikacji strategii handlowych. W praktyce każdy inwestor musi wybrać strategię handlu opcjami, która mu odpowiada, w oparciu o własne cele inwestycyjne, styl inwestycyjny i strategię inwestycyjną. Osobiście uważam, że istnieje tak wiele strategii, że trudno je opanować inwestor konserwatywny i stabilny. Zatem głównymi elementami mojego przeglądu są:
Głównie opcje out-of-the-money (Butterfly i Straddle nie kwalifikują się)
Posiadaj metody transakcji uzupełniających (wezwanie sprzedaży i uduszenie nie mają zastosowania)
Łatwy w obsłudze i pewny (rozstaw kalendarzowy i ukośny nie mają zastosowania)
Odfiltrowano następujące cztery podstawowe strategie handlowe: Sprzedaż sprzedaży, Zabezpieczone połączenie, Spread pionowy i Kondor żelazny. Połącz je w trzy strategie kombinacyjne, których często używam. Poniżej omówię odpowiednio te trzy strategie kombinacyjne. zamykanie pozycji, ryzyko itp. są wyjaśnione jeden po drugim:
1. Sprzedaj opcję sprzedaży + pokryte połączenie
Podczas otwierania pozycji: Cel opcji: Cel o dużej zmienności (indywidualna akcja lub ETH) Cena wykonania: Określona przez różne pozycje. Na przykład: aktualna cena ETH wynosi 1200U, 1100U kupuje 10% pozycji; 1000 kupuje 20%; Okres obowiązywania umowy: w ciągu 4 tygodni; liczba umów jest niewielka (zajęta jest większa marża);
Niewykorzystany: Jeżeli zostanie uzyskane więcej niż 75% składki, pozycja zostanie zamknięta w zależności od sytuacji;
Po skorzystaniu z opcji: Sprzedaj objęte opcją kupno i sprzedaj opcję sprzedaży po niższej cenie, aby stale obniżać koszt akcji;
Trzymaj: zarządzaj instrumentem bazowym i 2 opcjami jako portfelem handlowym;
Zamknięcie pozycji: Wybierz możliwość zamknięcia pozycji w oparciu o rentowność portfela handlowego (niekoniecznie każda konkretna sytuacja musi być opłacalna)
[Ocena ryzyka]: Zdywersyfikowane pozycje i strategia Koła skutecznie zmniejszają ryzyko. Jeśli cel zostanie wybrany prawidłowo, koszt utrzymania może zostać obniżony, aby zapobiec gwałtownemu spadkowi ceny celu. Ogólna ocena jest niska i odpowiednia dla dużych pozycje.
2. Krótkoterminowy spread pionowy (w szczególności: spread sprzedaży sprzedaży i spread sprzedaży sprzedaży) /Iron Condor
Otwierając pozycję: wybierz akcje o dużej zmienności lub BTC lub ETH jako przedmiot opcji; wybierz akcje o dużej wartości (moja osobista definicja to ponad 20%), ponieważ okres realizacji kontraktu: wygasa w ciągu 2 tygodni; liczba kontraktów (mniej wymaganej marży)); W zasadzie nie ma potrzeby korygowania pozycji w okresie utrzymywania;
Zamykając pozycję: Wybierz możliwość zamknięcia pozycji na 2–4 dni handlowe przed datą wygaśnięcia i staraj się unikać trzymania jej do wygaśnięcia.
【Ocena ryzyka】: Jest to również dojrzała strategia dotycząca kół. Dwa czynniki: głęboka utrata wartości i rychłe wygaśnięcie zwiększają pewność, ogólne ryzyko jest niskie i nadaje się do alokacji dużych pozycji.
3. Długoterminowy rozprzestrzenianie się pionowe/kondor żelazny
Otwarta pozycja: docelowa z umiarkowaną zmiennością (BTC, akcje poszczególnych spółek, fundusze indeksowe) cena wykonania: okres głębokiego przekroczenia wartości kontraktu w ciągu 6 tygodni;
Trzymaj: Jeśli cena bazowa waha się znacznie, wymagane jest zabezpieczenie, korekta lub rolowanie (ważne i trudne punkty)
Zamknięcie pozycji: Możesz wybrać opcję zamknięcia pozycji, gdy osiągniesz zysk większy niż 50%. Aby poprawić efektywność wykorzystania środków, możesz zamknąć pozycję na tydzień przed ostatnim razem.
[Ocena ryzyka]: Chociaż ryzyko można ograniczyć za pomocą metod takich jak hedging, korekta pozycji lub rolowanie, czynniki takie jak duża liczba kontraktów i długie czasy wygaśnięcia zwiększają niepewność i wiążą się z wysokim ryzykiem, dlatego odpowiednie są niższe pozycje.
5. Jak wybrać cel
Wybór celów handlu opcjami jest kwestią opinii. Na podstawie mojego osobistego doświadczenia praktycznego podsumowuję następujące 4 punkty:
1. Możesz uzyskać wyższe tantiemy i mieć wyższe IV; (Uwaga: wysokie IV w kręgu kryptowalut zazwyczaj muszą być wyższe niż 80; zazwyczaj wybieraj tantiemy o dużej wartości poza wartością z roczną stawką nie mniejszą niż 25%, oraz współczynnik marży jest na ogół niewielki i wynosi 20%.
2. Cel ma dobre perspektywy. W przypadku akcji wybierz akcje goryli (uwaga: szczegóły znajdziesz w „Akcje zaawansowanych technologii zarabiają duże pieniądze – gry Gorilla”), indeksy itp., a krąg kryptowalut wybiera tylko BTC i ETH. ;
3. Wysoka uwaga kapitału, wysoki wolumen obrotu opcjami i dobra płynność (obniżanie spreadów);
4. Opcje charakteryzują się szerokim zakresem warunków i cen wykonania, co sprzyja działaniu.
【Wniosek】
Przez okres wiedzy teoretycznej i praktycznego działania opcjami odkryłem, że mam ilościowe i jasne cele w zakresie strategii handlowych, alokacji pozycji, kontroli ryzyka, docelowych oczekiwanych stóp zysku itp., a następnie utworzyłem własny system handlu opcjami, i stale sprawdzałem rolę sprzedawcy opcji w rzeczywistej walce. Jest to metoda stosunkowo łatwa do rozpoczęcia, a strategia nie jest zbyt skomplikowana. Jeśli zastosujesz ją umiejętnie, będziesz miał możliwość osiągnięcia długoterminowego i stabilnego związku odsetki.
W przyszłości zaktualizujemy ten artykuł lub opublikujemy serię artykułów opartych na praktycznych przypadkach i doświadczeniach handlowych. Na koniec chciałbym każdemu przekazać zakończenie „Analizy produktów inwestycyjnych w zakresie zarządzania finansami dwuwalutowymi” i zachęcić siebie: „Każdy jest aktywem bazowym i każdy dzień jest w stanie bankomatu (przy pieniądzu). Porażka. jest jak zarządzanie finansami w dwóch walutach: a Walutą jest pieniądz, a drugą walutą jest doświadczenie. Twoje ryzyko może być ogromne, ale musisz posiadać odpowiednią umiejętność zarządzania ryzykiem. Mam nadzieję, że każdy z nas może zyskać pieniądze i doświadczenie ta nierówna droga inwestycyjna ”.