Według danych dostarczonych przez firmę analityczną Glassnode, roczna dzienna stopa inflacji netto podaży Etheru (ETH) osiągnęła rekordowo niski poziom -2,772% w zeszły wtorek. Ether to znak, że władza opiera się na łańcuchu bloków Ethereum obsługującym inteligentne kontrakty, który jest obecnie dominującym łańcuchem bloków na świecie pod względem wielkości powiązanego z nim ekosystemu zdecentralizowanych aplikacji. Eter jest drugą co do wielkości kryptowalutą pod względem kapitalizacji rynkowej.

Od tego czasu stopa inflacji netto Etheru wzrosła do około -1% od niedzieli. Jednak w ciągu ostatniego miesiąca można było zaobserwować wyraźną tendencję. Tempo spadku lub deflacji podaży eteru przyspiesza. A jeśli obecne trendy w sieci Ethereum będą się utrzymywać, stopa deflacji może jeszcze bardziej przyspieszyć, a trend według wielu analityków będzie zwyżkowy dla ceny ETH.

Jak wyższe opłaty za gaz przyspieszają deflację ETH

Według Glassnode cena gazu w sieci Ethereum osiągnęła najwyższy od siedmiu miesięcy poziom 64 Gwei. 1 Gwei równa się 0,000000001 ETH. Minimalną opłatę za gaz (wyrażoną w Gwei), którą użytkownik musi zapłacić za transakcję, oblicza się, mnożąc cenę gazu Gwei przez Limit gazu, który obecnie wynosi 21 000.

Oznacza to, że w ubiegły wtorek, kiedy cena gazu osiągnęła 64 Gwei, użytkownicy musieli zapłacić co najmniej 1 344 000 Gwei, czyli 0,001344 ETH za transakcję. To około 2,10 dolara na podstawie ceny zamknięcia Ethera w zeszły wtorek. Do niedzieli cena gazu spadła do około 30 Gwei, co oznacza opłatę transakcyjną w wysokości 0,00063 ETH, czyli około 1,06 dolara w oparciu o niedzielną cenę zamknięcia Etheru.

Rosnąca cena gazu (reprezentowana przez wzrost Gwei) jest bezpośrednio powiązana z szybkością spalania eteru. Zanim zrozumiemy dlaczego, musimy szybko zrozumieć, jak działa struktura opłat sieciowych Ethereum. Opłaty sieciowe dzielą się na dwie części. Pierwsza to opłata podstawowa, którą muszą uiścić wszyscy użytkownicy, aby mieć pewność, że ich transakcja zostanie zaakceptowana i przetworzona na blockchainie.

Dostępna jest opcjonalna wskazówka, że ​​użytkownicy mogą zapłacić, aby transakcja została przetworzona szybciej. Sieć Ethereum automatycznie nalicza opłatę podstawową, która wzrasta w okresach dużego ruchu w sieci. Propozycja ulepszenia Ethereum (EIP) 1559, która została wdrożona do kodu Ethereum w londyńskim hardforku w sierpniu 2021 r., wymaga, aby wszystkie te opłaty podstawowe uiszczane przez użytkowników zostały następnie spalone, co trwale usuwa tokeny z obiegu.

W rezultacie, gdy wzrasta podstawowa opłata za gaz, wzrasta również tempo spalania eteru. Można to zobaczyć na powyższym wykresie – czerwone słupki przedstawiają tempo spalania ETH w wyniku EIP 1559. Kiedy tempo spalania przekroczy współczynnik emisji ETH, który wynosi około 0,55%, podaż ETH spadnie. ETH jest wydawany węzłom i stawkom zabezpieczającym sieć Ethereum.

Tempo deflacji ETH może jeszcze przyspieszyć

Istnieją oznaki, że aktywność w sieci Ethereum rośnie w tym roku i może się to utrzymywać, tworząc dalszą presję na wzrost opłat za gaz, a tym samym dalszy wzrost spalania ETH. Według DeFi Llama całkowita kwota kapitału zamknięta w inteligentnych kontraktach w sieci Ethereum, czyli zablokowana wartość handlowa (TVL), wyniosła ostatnio około 54 miliardy dolarów, w porównaniu z około 35 miliardami dolarów od początku roku.

Można to częściowo wytłumaczyć wzrostem cen kryptowalut. Jednak TVL denominowana w ETH wzrosła do około 32,3 miliona z 31 milionów na początku roku. Tymczasem, choć liczba i wolumen transakcji ETH w sieci Ethereum utrzymywał się na stałym poziomie przez ostatni rok, liczba tzw. wewnętrznych połączeń inteligentnych kontraktów (połączeń inicjowanych w ramach już zawartego inteligentnego kontraktu) wzrosła w ostatnich miesiącach wykazuje tendencję wzrostową, co wskazuje na rosnącą aktywność w zakresie inteligentnych kontraktów sieciowych.

Ether wzrósł o około 42% w skali roku i jeśli ceny kryptowalut będą nadal rosły, można oczekiwać, że poziom aktywności w sieci Ethereum będzie nadal rósł, ponieważ inwestorzy powrócą do zdecentralizowanego finansowania (DeFi) w obliczu poprawy nastrojów na rynku. Wysokie przeciążenie sieci spowodowało, że dzienny roczny wskaźnik spalania ETH (EIP 1559) wzrósł do 6,0% na początku 2022 r.

W tamtym czasie blockchain Ethereum nadal działał w oparciu o znacznie bardziej energochłonny mechanizm konsensusu dotyczący dowodu pracy, a w wyniku znacznie wyższych opłat za energię i kosztów koparek ponoszonych przez górników obsługujących sieć, emisja Ethereum wskaźnik ten był znacznie wyższy i kształtował się na poziomie około 4,4–4,6% rocznie. Oznacza to, że stopa deflacji Etheru osiągnęła maksymalnie jedynie około 1,5%.

Jeśli jednak wskaźnik spalania EIP 1559 powróci do najwyższych poziomów z początku 2022 r., wskaźnik deflacji Etheru może osiągnąć oszałamiające 5,5%. Nie da się przewidzieć przyszłej ścieżki opłat za gaz w sieci Ethereum i tempa spalania ETH. Ale jedno jest pewne, fakt, że ETH jest aktywem deflacyjnym, powinien stanowić podstawę dla jego cen w nadchodzących latach. Biorąc pod uwagę przyspieszenie przyjęcia DeFi i podaż Bitcoina wciąż rosnącą na poziomie około 2% rocznie (do kolejnej halvingu za około półtora roku), wielu analityków uważa, że ​​ETH ma duże szanse na dogonienie lub nawet przewyższenie BTC pod względem rynkowym kapitalizacja.