Lego GMX

Kompleksowy przewodnik po wszystkich 28 projektach opartych na GMX

Komponowalność jest podstawową cechą DeFi, umożliwiającą programistom integrację istniejących protokołów w celu tworzenia nowych usług. Jednym z takich protokołów jest GMX, który cieszył się fantastycznym rokiem 2022 i konsekwentnie zapewniał ponad 20% RRSO w USD ETH za pośrednictwem swojego tokena LP GLP, rozpoczynając trendową narrację o „prawdziwym zysku”.

W rezultacie programiści rozpoczęli tworzenie nowych projektów w oparciu o GMX, czego efektem jest obecnie ponad 20 takich projektów. Ten przewodnik zawiera kompleksowy przegląd wszystkich tych projektów, które można podzielić na pięć kategorii: skarbce, pożyczki, handel społecznościowy, opcje i inne.

Skarbce

Skarbce to największa kategoria obejmująca 13 projektów. Obejmują one zarówno podstawowe, automatycznie łączone zestawy rolnicze, jak i złożone produkty strukturyzowane mające na celu zwiększenie plonów.

Automatyczne łączenie

Einstein uważa, że ​​procent składany jest ósmym cudem świata. Jeśli jesteś podobny do mnie, który zawsze zapomina o skumulowaniu zysków GMX/GLP, wszyscy zostawiamy pieniądze na stole.

Jeśli nie zastosujesz rocznej rocznej stopy procentowej wynoszącej 20%, Twoje 100 USD stanie się na koniec roku 120 USD. Jeśli jednak składasz dwa razy dziennie, Twoje 100 $ stanie się 122,14 $. Zwrot jest jeszcze wyższy, jeśli weźmie się pod uwagę wzrost wynikający z punktów mnożnika złożonego, unikalnej cechy GLP, która nagradza długoterminowych użytkowników.

Sporo produktów oferuje usługę automatycznego mieszania posiadaczom GLP, dzięki czemu nie tracą oni soczystego plonu automatycznie sporządzanego.

Abrakadabra

Abracadabra to największa farma produkująca mieszanki GLP, której TVL wynosi 15,47 miliona dolarów. Użytkownicy wpłacają GLP, aby otrzymać magicGLP, który automatycznie wraca do puli dwa razy dziennie. Dzięki magicGLP dochód ETH wygenerowany z rolnictwa GLP jest automatycznie ponownie inwestowany w magicGLP, co maksymalizuje zwrot. Podobnie jak inne tokeny skarbca, wartość magicGLP będzie z czasem rosnąć ze względu na automatyczne połączenie, powodując wzrost stosunku magicGLP: GLP.

Abracadabra pobiera 1% zysku za usługę i nie pobiera żadnych opłat za wejście/wyjście, co stanowi najniższą cenę wśród pul automatycznego łączenia.

Pływak

Plutus jest drugim co do wielkości z TVL wynoszącym 7,86 miliona dolarów, w którym użytkownicy wpłacają GLP za plvGLP. Automatycznie łączy się co 8 godzin i pobiera opłatę za wyjście w wysokości 2% oraz opłatę za skarbiec w wysokości 10%.

W zamian posiadacze plvGLP otrzymują 15% emisji z wydobycia płynności PLS, co stanowi równowartość 2 250 000 $PLS rozdzielanych pomiędzy posiadaczy plvGLP w ciągu 2 lat. Emisje są ważone w odniesieniu do pierwszych miesięcy, co oznacza, że ​​pierwsze kilka miesięcy będzie charakteryzowało się najwyższymi emisjami. $PLS można zablokować, aby zarabiać na zyskach generowanych przez Plutus Treasury i uzyskać kontrolę nad veTokenami zablokowanymi w Plutus. Oprócz plvGLP, Plutus oferuje linię produktów związanych z agregacją zarządzania i płynnością.

Daj Jak

Yield Yak to farma GLP na Avax z TVL wynoszącą 7,31 miliona dolarów. Podobnie jak Abracadabra i Plutus, Yield Yak automatycznie łączy nagrody $AVAX z powrotem w GLP, a zdobyte stawki esGMX w celu zwiększenia nagród. Yield Yak pobiera opłatę w wysokości 9,5% od plonu i nie pobiera żadnych opłat za wejście/wyjście.

Mocne finanse

Beefy Finance jest na Arbitrum z TVL w wysokości 1,36 miliona dolarów. Jego skarbce są otwierane co najmniej raz dziennie i przy każdym depozycie. W rezultacie mieszanie odbywa się 10-20 razy dziennie. Wymaga 9,5% opłaty za plon i żadnych opłat za wejście/wyjście, co jest dokładnie takie samo jak Yield Yak.

Zredagowano

Zredagowane dodaje trochę różnorodności do miksu. Pirex, produkt wydany przez Redacted, tworzy płynne opakowania, które umożliwiają automatyczne łączenie i tokenizację przyszłego plonu. Posiada dwa tryby, tryb łatwy i tryb standardowy.

Tryb łatwy jest taki sam, jak wspomniane powyżej pule automatycznego łączenia. Fajne jest to, że mają też skarbiec GMX. Użytkownicy wpłacają GMX lub GLP, aby otrzymać apxGMX lub apxGLP. Tryb łatwy pobiera opłatę za wypłatę w wysokości 1%, która trafia do posiadaczy tokenów Vault. Ponadto pobiera opłatę za platformę w wysokości 10% i premię składaną w wysokości 0,3%.

Tryb standardowy zapewnia opakowanie cieczy dla stakowanego GMX i stacjonowanego GLP. Użytkownicy wpłacają GMX i GLP za pxGMX i pxGLP, które zarabiają tak, jakby bazowe tokeny były natywnie postawione na GMX.

Różnica polega na tym, że pxGMX i pxGLP to płynne tokeny. Użytkownicy mogą je sprzedać w dowolnym momencie. pxGMX ma płynną pulę powiązaną z $ETH na Camelot dla Arbitrum i Trader Joe dla Avalanche. pxGLP można wymienić bezpośrednio na Pirex.

W przypadku normalnego obstawiania za pośrednictwem protokołu GMX, zarobione esGMX nie podlega przeniesieniu. Dokonując wpłaty za pośrednictwem Pirex, zarobione esGMX jest tokenizowane jako pxGMX i staje się płynne. Dodatkowo zdobyte punkty mnożnika nigdy nie są tracone dzięki pxGMX, ponieważ bazowy GMX jest nadal obstawiany, podczas gdy użytkownicy sprzedają pxGMX na otwartym rynku. W rezultacie użytkownicy nie są karani za spóźnienie na imprezę obstawiania GMX lub za sprzedaż.

W trybie standardowym pobierana jest opłata za wykup w wysokości 1% i 10% od nagród.

Skarbiec Redacted/Pirex GMX to interesująca innowacja, podczas gdy skarbiec GLP jest podobny do innych opcji automatycznego łączenia i wiąże się z większymi opłatami. W rezultacie Pirex GMX Vault TVL kosztuje 404 555 USD, podczas gdy GLP Vault TVL kosztuje tylko 38 557 USD.

Finanse Mugena

Mugen Finance jest na Arbitrum z TVL w wysokości 3,23 miliona dolarów. Twierdzi, że jest agregatorem wielołańcuchowym, który wykorzystuje zrównoważone protokoły do ​​generowania wydajności. Jednakże Mugen obsługuje obecnie tylko jeden protokół w jednym łańcuchu, czyli GMX/GLP na Arbitrum.

Mechanizm Mugena różni się od wspomnianych skarbców GLP. $MGN jest tokenem protokołu. Użytkownicy wpłacają $USDC do skarbca Mugen, aby wybić $MGN, a Mugen kupuje GLP za pomocą swojego skarbca. Użytkownicy stawiają $ MGN, aby otrzymać zysk wygenerowany przez GLP.

Jaka jest różnica pomiędzy kupnem $MGN a bezpośrednim zakupem GLP? Kupno za MGN jest 3 razy gorsze.

• Zespół Mugen pobiera 10% obniżki z Twoich zwrotów GLP, jeśli kupujesz za MGN.

• Chociaż możesz spalić GLP w celu umorzenia aktywów z puli GLP, nie możesz wypłacić aktywów ze skarbca Mugen. Możesz sprzedawać $MGN tylko na otwartym rynku. W tej chwili cena rynkowa MGN wynosi 81 dolarów, a wartość skarbowa wynosi 126 dolarów, co oznacza, że ​​jeśli pierwsi użytkownicy chcą się wycofać, muszą zaakceptować stratę 35%.

• Mugen wdraża projekt nabywania uprawnień, aby „zapobiegać manipulacjom w zakresie obstawiania i usuwania stawek tuż przed i po zdeponowaniu nagród”. Projekt nabywania uprawnień zapewnia wypłatę nagród GLP przez okres 30 dni. Na przykład, jeśli Mugen zgarnie dzisiaj 100 $ ETH z zysku GLP, każdy gracz Mugen otrzyma 1/30 swojego udziału w 100 $ ETH w ciągu następnych 30 dni. Jeśli chcesz się wycofać, utracisz pozostałe nagrody.

Dlaczego więc ktoś miałby dzisiaj kupić $MGN? Mogliby skorzystać na stratach poniesionych przez pierwszych użytkowników. Ponieważ mogą sprzedawać $MGN tylko na otwartym rynku, cena $MGN jest niższa niż jego wartość skarbowa. Jeśli dzisiaj kupisz MGN za 81 USD, możesz kupić GLP o wartości 126 USD.

Dodatkowo, stawka wynosi tylko 84% $MGN. Stakerzy zarabiają nieco większy udział, ponieważ 16% posiadaczy dolarów MGN chętnie rezygnuje ze swoich zysków (należy pamiętać, że GLP jest stakowane automatycznie). Zatem kupowanie i stawianie $MGN daje wyższy zysk niż GLP.

Ale ten soczysty wzrost RRSO wiąże się z dodatkowym ryzykiem związanym z inteligentnymi kontraktami. Mugen wcześniej wstrzymywał dystrybucję nagród bez wyjaśnienia, gdy użytkownicy uważali, że wypłata powinna nastąpić automatycznie za pośrednictwem inteligentnych kontraktów.

Wreszcie projekt opiera się na interfejsie stworzonym przez społeczność, umożliwiającym użytkownikom interakcję z umowami. Projekt ma własną oficjalną stronę internetową, ale jej funkcjonalność jest ograniczona.

Zaawansowane strategie

Oprócz podstawowego automatycznego łączenia, zaprojektowano i wdrożono szereg zaawansowanych strategii GLP.

Najpopularniejszym jest neutralny delta. Ponieważ GLP składa się w 50% ze stablecoinów i w 50% z $BTC + $ETH, posiadacze GLP są narażeni na zmiany cen $BTC i $ETH (plus niewielka ekspozycja na kilka innych tokenów w puli, takich jak $UNI i $LINK) . Trzymanie GLP jest równoznaczne z utrzymywaniem długiej pozycji 0,5x na kryptowalutach. To jest świetne na rynku byka. Ale nie tak bardzo w przypadku bessy. W rezultacie pojawiły się skarbce neutralne pod względem delta, aby zabezpieczyć się przed tym ryzykiem.

Handel wściekłością

Najpopularniejszy jest skarbiec neutralny delta Rage Trade, nazywany skarbcem z ryzykiem. Skarbiec Risk-On Vault firmy Rage Trade inwestuje zdeponowane przez użytkowników USDC w GLP, jednocześnie budując krótkie pozycje w USDETH i BTC za pośrednictwem pożyczek flash. W naszym poprzednim artykule bardziej szczegółowo wyjaśniliśmy mechanizm Rage Trade. Efektem końcowym jest to, że Rage Trade zabezpiecza Twoją długą ekspozycję, gdy posiadasz GLP.

Rage Trade zaprojektowało także skarbiec pozbawiony ryzyka, który będzie towarzyszył skarbcowi ryzyka. Risk-Off Vault dostarcza USDC pożyczane przez Risk-On Vault w celu budowania krótkich pozycji. Skarbiec Risk-Off zarabia na stopie procentowej Aave i części nagród GLP uzyskanych przez skarbiec Risk-On.

Skarbiec z ryzykiem ma TVL w wysokości 7 330 180 USD, a skarbiec Risk-Off ma TVL w wysokości 3 799 645 USD. Łączna wartość TVL wynosi 11,13 miliona dolarów.

Neutralne finanse

Neutra Finance rozwiązuje problem neutralności delta inną drogą. Zabezpiecza długą ekspozycję GLP poprzez otwieranie lewarowanych krótkich pozycji na samym GMX. Utrzymuje neutralność delta poprzez unikalny mechanizm równoważenia. Obecnie jego TVL wynosi 1,16 miliona dolarów.

Umami

Podobnie jak Neutra, strategia neutralności delta Umami obejmuje również hedging na GMX. Wdraża również wewnętrzną strategię kompensowania, która przenosi Delta pomiędzy skarbce, aby zminimalizować koszty zabezpieczenia. Zabezpieczenia są równoważone algorytmicznie w regularnych odstępach czasu.

Umami miało uruchomić publiczną wersję beta w marcu. Jednak jego dyrektor generalny niedawno porzucił projekt i porzucił wszystkie swoje tokeny. Podczas gdy reszta zespołu zdecydowała się kontynuować pracę jako DAO, to niefortunne wydarzenie prawdopodobnie spowoduje opóźnienia.

Finanse Volvo

Vovo Finance to kolejne ciekawe rozwiązanie ryzyka delta. Zamiast automatycznego zabezpieczania, Vovo umożliwia użytkownikom ręczne zabezpieczanie.

Co tydzień skarbiec zbiera dochód ze postawionych tokenów GLP i wykorzystuje go do otwarcia pozycji z dźwignią 10x na GMX. Użytkownicy mogą wybrać aktywa i kierunek: $ETH w górę, $ETH w dół, $BTC w górę i $BTC w dół. Po tygodniu skarbiec automatycznie zamyka pozycję dźwigni i ponownie inwestuje zysk, aby kupić i postawić więcej GLP.

Vovo ma łączną kwotę TVL w wysokości 66 013 USD w czterech skarbcach.

GMD

Protokół GMD to kolejny wariant oferujący pseudo-delta-neutralność. Zamiast zabezpieczać ruchy cen instrumentu bazowego, GMD umożliwia ekspozycję tylko na jeden składnik aktywów zamiast na wszystkie aktywa w puli GLP, tworząc trzy niezależne skarbce. Na przykład posiadanie GLP oznacza trzymanie zarówno $BTC, jak i $ETH, ale GMD pozwala Twojemu GLP mieć ekspozycję tylko na $BTC, $ETH lub $USDC. Wykorzystuje również przychody z protokołu, aby chronić Cię przed handlowcami PnL. Ale w większości przypadków inwestorzy i tak tracą.

Wartość GLP TVL firmy GMD wynosi 4,27 miliona dolarów.

Oliwa

Oliwka dodaje do mieszanki więcej alchemii finansowej. Oferuje główne skarbce zabezpieczające umożliwiające zwiększenie rentowności bazowej poprzez połączenie możliwości komponowania i produktów strukturyzowanych bez narażania środków użytkowników na ryzyko kredytowe lub główne. Firma Olive wykorzystuje zyski generowane przez GLP, aby uzyskać ekspozycję na produkty strukturyzowane, takie jak Range-Acrual, Twin-Win, Ascent, Summit, Digital, Highland itp. Zawiera transakcje cykliczne i pobiera proporcjonalną opłatę za zarządzanie w wysokości 2% oraz opłata za wyniki w wysokości 10%, jeśli cykl jest rentowny.

Wartość TVL wynosi obecnie 299 tys. dolarów.

Jonesa DAO

Ostatnim uczestnikiem wojny GMX jest Jones DAO z TVL wynoszącym 10,75 miliona dolarów.

Jest to lewarowana pula automatycznego łączenia z dwoma skarbcami, skarbcem GLP i skarbcem USDC. W naszym poprzednim artykule szczegółowo omówiliśmy jego mechanizm. Zasadniczo Jones DAO GLP Vault kupuje GLP i wydobywa jGLP za depozyty użytkowników, a następnie pożycza $USDC z USDC Vault, aby kupić jeszcze więcej GLP. Dźwignia ma charakter dynamiczny i jest ustalana na podstawie trendów rynkowych.

Deponenci skarbca USDC otrzymują odsetki jako pożyczkodawcy i część nagród GLP.

jGLP można wykorzystać do zapewnienia płynności na platformie Jones DAO i w całym ekosystemie Arbitrum. Na przykład użytkownicy mogą zapewnić płynność w puli jGLP - USDC w Camelocie.

Wojna GMX

Wojna GMX już się rozpoczęła, gdy gracze budujący na GMX walczą między sobą o udziały w GLP. Chociaż podstawowa funkcja automatycznego łączenia jest już atrakcyjna, dalsze innowacje mogą jeszcze bardziej zwiększyć wydajność GLP.

Jestem bardzo optymistycznie nastawiony do produktów Vault. GLP AUM wynosi obecnie 443 miliony dolarów, podczas gdy wszystkie produkty skarbca łącznie stanowią jedynie niewielką część całkowitego GLP (15%). Większość GLP nadal pozostaje bezczynna w portfelach posiadaczy i czeka na przechwycenie przez dostawców skarbców.

Ponadto GLP, jako produkt generujący plon, ma w sobie ogromny potencjał. Anchor by Terra, która obiecała 20% zwrotu z programów Ponzi, zdołała zgromadzić na szczycie ponad 17 miliardów dolarów AUM. GLP konsekwentnie osiągało lepsze wyniki niż benchmark wynoszący 20% przy realnym zysku z opłat giełdowych. Istnieje duża różnica między 443 milionami dolarów a 17 miliardami dolarów. Lepsze produkty skarbcowe przyciągną także więcej osób do korzystania z GLP.

Należy jednak zwrócić uwagę na jedną rzecz. Jesteśmy na dnie cyklu kryptowalut lub w jego pobliżu. Chociaż delta neutralna jest świetną strategią dla GLP na ubiegły rok, kiedy zeszliśmy z najwyższych poziomów wszechczasów, może nie być optymalna, gdy jesteśmy na dobrej drodze w górę, gdzie zabezpieczane są wszystkie zyski ze wzrostu cen.

Pożyczanie

Po produktach skarbcowych, pożyczanie jest drugą co do wielkości kategorią w GMX, umożliwiającą degenom zaciąganie pożyczek w zamian za ich udziały w GLP i zwiększanie dźwigni w ich rolnictwie plonów. Jones DAO Vault to także produkt pozwalający na uzyskanie efektu dźwigni z wbudowaną funkcją kredytowania.

Głównymi graczami są Vesta, Sentiment, Rodeo i Tender.fi na Arbitrum oraz Delta Prime, Yeti i Moremoney na Avax. Wszystkie umożliwiają użytkownikom zaciąganie pożyczek w zamian za ich GLP. Sentiment umożliwia również wykorzystanie GMX jako zabezpieczenia, natomiast Rodeo posiada własny skarbiec GLP z funkcją automatycznego łączenia.

Opcje

Handel perp GMX również dobrze współdziała z giełdami opcji.

Lira

Lyra to DEX dla opcji. Protokół ma na celu utrzymanie ekspozycji dostawców płynności na poziomie zbliżonym do neutralnego dla delta, co osiąga się poprzez otwarcie długiej lub krótkiej pozycji w kontraktach terminowych typu futures za pośrednictwem GMX lub syntetycznej pozycji spot za pośrednictwem Synthetix. Na przykład, jeśli Lyra AMM ma długie delty 500 $ETH, może skrócić 500 delt z GMX, aby utrzymać ekspozycję neutralną dla delta.

Dopex

Dopex to kolejna opcja DEX, która integruje GMX na dwa sposoby.

Ich ochrona przed sprawcami Atlantyku pozwala handlowcom na przestępców chronić się przed ryzykiem likwidacji. Kiedy transakcja zbliża się do likwidacji, zabezpieczenie w postaci stablecoinów Atlantic Put zostanie przeniesione z kontraktów Dopex w celu uzupełnienia konta zabezpieczenia GMX inwestora.

Dopex pomaga również w rolnictwie zgodnym z GLP, gdzie jego Atlantic Put działa jako zabezpieczenie przed zmianami cenowymi zgodnymi z GLP. Jeśli cena GLP spadnie poniżej ceny wykonania, użytkownicy otrzymają różnicę w opłatach rozliczeniowych. Jeśli cena GLP wzrośnie, użytkownicy utrzymują ekspozycję cenową na GLP i gromadzą zyski kapitałowe.

Handel społecznościowy

Handel społecznościowy nabrał ostatnio tempa wraz z wprowadzeniem na rynek STFX i Perpy. Pozwala użytkownikom kopiować wysoce dochodowych traderów.

STFX

STFX oznacza Single Trade Finance Exchange. Oferuje krótkotrwałe, niepowiernicze skarbce z aktywnym zarządzaniem aktywami, które są dedykowane jednej transakcji. Traderzy STFX używają GMX do kierowania swoich transakcji. Platforma pobiera stałą opłatę za wyniki w wysokości 20%.

Perfidne finanse

Perpy Finance jest podobny do STFX w koncepcji, ale różni się konfiguracją. Według Perpy główna różnica polega na tym, że skarbce Perpy działają w sposób ciągły, pobierają zmienne opłaty, nie mają okresu zbierania funduszy i chronią prywatność.

Finanse marionetek (Klub GMX Blueberry)

Puppet Finance to nadchodząca funkcja kopiowania, która zostanie udostępniona przez GMX Blueberry Club. Użytkownicy mogą wpłacać środki do różnych pul w zależności od zamiaru. Na przykład wpłata $ETH do puli $ETH-Long lub $USDC do puli ETH-Short. Puppet śledzi wyniki każdego tradera, z którym użytkownicy mogą porównać swoje transakcje. Więcej szczegółów zostanie ujawnionych po wprowadzeniu na rynek materiałów syntetycznych GMX.

Inni

DappsOS

DappOS to protokół operacyjny zaprojektowany w celu obniżenia bariery interakcji z infrastrukturą kryptograficzną. W szczególności DappsOS umożliwia użytkownikom dostęp do GMX bezpośrednio za pośrednictwem portfeli BSC. Jest to bardzo fajne i przyciągnie więcej użytkowników do GMX.

Demex

Demex łączy GLP z Cosmos za pośrednictwem inteligentnych skarbców kontraktów i oferuje usługę automatycznego łączenia, umożliwiając użytkownikom Cosmos dostęp do GMX i zarabianie na GLP.

MUX

MUX, przemianowany z MCDEX, jest niezależnym sprawcą DEX i agregatorem handlu. MUX perp DEX jest taki sam jak GMX. Umożliwia także inwestorom MUX otwieranie pozycji bezpośrednio na GMX, jeśli opłaty są niższe.

Zamykające myśli

Ekosystem GMX oferuje synergię, która przynosi korzyści wszystkim jego projektom. Na przykład produkty skarbcowe mogą współpracować z protokołami pożyczkowymi, umożliwiając degenom dodanie dźwigni do ich gospodarstw GLP. Produkty handlu społecznościowego również napędzają wolumen obrotu na GMX i generują większe zyski dla GLP.

Airdrop Arbitrum może nastąpić w dowolnym momencie i przewiduję, że większość zarobków zostanie ponownie zainwestowana w projekty Arbitrum. Ekosystem GMX jest obecnie najbardziej solidny i dynamiczny. Co najmniej jeden z wyżej wymienionych projektów skorzysta z dodatkowego wsparcia.

Co więcej, uważam, że narracja o „prawdziwym zysku” pochłonie DeFi pomimo ryzyka regulacyjnego. Istniejące blue chipy, takie jak Uniswap, zostaną zastąpione protokołami podziału przychodów. Jak mawiał Bezos: „Twoja stopa zwrotu jest moją szansą”. Uniswap nie może konkurować z konkurencyjnym protokołem, który dzieli opłaty z użytkownikami. GMX, jako lider „prawdziwego plonu”, otrzyma więcej uwagi, a jej projekty ekosystemowe rozkwitną.

Dlatego konieczne jest monitorowanie wyżej wymienionych projektów, które mogą obejmować kolejny projekt 100x podczas kolejnej hossy.

Przeczytaj oryginalny artykuł na: https://tokeninsight.com/en/research/market-analytics/the-gmx-lego