Co to jest kontrakt futures?

Kontrakt futures to umowa kupna i sprzedaży towaru, waluty lub innego instrumentu po z góry określonej cenie w określonym momencie w przyszłości.

W przeciwieństwie do tradycyjnego rynku kasowego, na rynku kontraktów futures transakcje nie są „rozliczane” natychmiast. Dwie strony zawrą kontrakt, który określi przyszłe rozliczenie. Rynki kontraktów futures również nie pozwalają użytkownikom na bezpośredni zakup lub sprzedaż towarów/aktywów cyfrowych, ale dokonują obrotu kontraktem reprezentującym ten towar/aktywo cyfrowe, a faktyczny obrót tym aktywem (lub gotówką) nastąpi w przyszłości – kiedy kontrakt zostanie wykonany.

Jako prosty przykład wyobraźmy sobie kontrakt futures na towar fizyczny, taki jak pszenica lub złoto. Na niektórych tradycyjnych rynkach kontraktów terminowych kontrakty te są przygotowane do dostawy. Oznacza to, że następuje fizyczna dostawa towaru. W rezultacie złoto lub zboże musiało być przechowywane i wysyłane, co generowało dodatkowe koszty (tzw. koszty transportu). Jednak większość rynków kontraktów terminowych oferuje obecnie rozliczenie gotówkowe. Oznacza to, że rozliczane są jedynie ekwiwalenty pieniężne (nie dochodzi do fizycznej wymiany towaru).

Dodatkowo cena złota czy pszenicy na rynku terminowym może się różnić w zależności od tego jak odległy jest termin rozliczenia kontraktu. Jeśli różnica cen będzie większa, koszty transportu będą wyższe, a niepewność co do potencjalnych cen w przyszłości będzie większa. a potencjał różnic cenowych pomiędzy rynkiem kasowym i kontraktami futures staje się coraz większy.

Dlaczego użytkownicy handlują kontraktami futures?

• Ograniczanie ryzyka i zarządzanie nim: to główny powód, dla którego powstał rynek kontraktów terminowych.

• Ekspozycja krótkoterminowa: inwestorzy mogą obstawiać wyniki aktywów, nawet jeśli nie są ich właścicielami.

• Dźwignia: inwestorzy mogą otwierać pozycje większe niż saldo ich konta.

Co to jest wieczysty kontrakt futures?

Kontrakt wieczysty jest szczególnym rodzajem kontraktu futures. W przeciwieństwie do tradycyjnych kontraktów futures, ten typ nie ma daty wygaśnięcia. Zatem osoba może pozostać w jednej pozycji tak długo, jak chce. Ponadto handel kontraktami wieczystymi opiera się na cenie indeksu bazowego. Ten Indeks Cen składa się ze średniej ceny aktywa, według większości rynków kasowych i względnego wolumenu obrotu.

Dlatego też, w przeciwieństwie do konwencjonalnych kontraktów terminowych, kontrakty wieczyste często są notowane po tych samych lub bardzo podobnych cenach co na rynku kasowym. Jednakże w ekstremalnych warunkach rynkowych cena markowa może odbiegać od ceny rynkowej spot. Jednak największą różnicą pomiędzy tradycyjnymi kontraktami futures a kontraktami wieczystymi jest „data rozliczenia” tradycyjnych kontraktów futures.

Co to jest margines początkowy?

Depozyt początkowy to minimalna kwota, którą należy wpłacić, aby otworzyć pozycję lewarowaną. Na przykład możesz kupić 1000 BNB z początkowym depozytem zabezpieczającym wynoszącym 100 BNB (dźwignia 10x). Zatem Twoja początkowa marża wynosi 10% całkowitego zamówienia. Początkowy depozyt zabezpieczający wspiera Twoją lewarowaną pozycję, służąc jako zabezpieczenie.

Co to jest minimalna marża?

Minimalny depozyt zabezpieczający to minimalna kwota zabezpieczenia, którą należy zdeponować, aby utrzymać otwartą pozycję handlową. Jeśli saldo Twojego depozytu zabezpieczającego spadnie poniżej tego poziomu, istnieją dwie możliwości: otrzymasz wezwanie do uzupełnienia depozytu (z prośbą o dodanie środków do Twojego konta) lub zostaniesz zlikwidowany. Większość giełd kryptowalut zrobi to drugie.

Innymi słowy, początkowy depozyt zabezpieczający to wartość, którą ustawiasz podczas otwierania pozycji, a minimalny depozyt odnosi się do minimalnego salda potrzebnego do utrzymania pozycji otwartej. Minimalna marża to wartość dynamiczna, która może się zmieniać w zależności od cen rynkowych i salda Twojego konta (zabezpieczenia).

Co to jest likwidacja?

Jeśli wartość Twojego zabezpieczenia spadnie poniżej minimalnej marży, konto futures może zostać zlikwidowane. W zależności od zastosowanej giełdy likwidacja może nastąpić na różne sposoby. Ogólnie rzecz biorąc, cena likwidacji zmienia się w zależności od ryzyka i dźwigni każdego użytkownika (w oparciu o zabezpieczenie i ekspozycję netto). Im większa jest ich całkowita pozycja, tym wyższy wymagany margines.

Aby uniknąć likwidacji, możesz zamknąć pozycję przed osiągnięciem ceny likwidacyjnej lub dodać więcej środków do salda zabezpieczenia, tak aby cena likwidacyjna odeszła od aktualnej ceny rynkowej.

Jaka jest stopa finansowania?

Finansowanie polega na regularnych płatnościach pomiędzy kupującymi i sprzedającymi w oparciu o aktualne stawki finansowania. Jeśli stopa finansowania jest powyżej zera (dodatnia), inwestorzy, którzy wybierają pozycje długie (nabywcy kontraktowi), muszą zapłacić inwestorom, którzy wybierają pozycje krótkie (sprzedawcy kontraktowi). I odwrotnie, ujemna stopa finansowania oznacza, że ​​pozycje krótkie opłacają pozycje długie.

Stopy finansowania opierają się na dwóch składnikach: stopie procentowej i składce. Stopy procentowe mogą zmieniać się w zależności od giełdy, natomiast stawki różnią się w zależności od różnic cenowych pomiędzy rynkami kontraktów futures i spot.

Ogólnie rzecz biorąc, gdy kontrakty terminowe typu futures są notowane z premią (wyższą niż na rynku kasowym), pozycja długa musi opłacić pozycję krótką ze względu na dodatnią stopę finansowania. Oczekuje się, że ta sytuacja spowoduje spadek cen, ponieważ długie pozycje są zamykane, a krótkie otwierane.

Jaka jest cena markowa?

Cena markowa to oszacowanie prawdziwej wartości kontraktu (ceny godziwej) w porównaniu z rzeczywistą ceną transakcyjną (ostatnią ceną). Kalkulacje cen marki zapobiegają nieuczciwym likwidacjom, które mogą wystąpić, gdy rynki charakteryzują się dużą zmiennością. Podczas gdy Cena Indeksowa jest powiązana z ceną rynkową spot, cena markowa reprezentuje godziwą wartość rynkową kontraktów typu futures. Zazwyczaj cena znaku opiera się na cenie indeksowej i stopach finansowania. Cena markowa jest ważną częścią kalkulacji „niezrealizowanego PnL”.

Co to jest PnL?

PnL oznacza zysk i stratę, co może zostać zrealizowane lub niezrealizowane. Kiedy otwierasz pozycję na rynku kontraktów futures, Twój PnL nie zostaje zrealizowany, co oznacza, że ​​liczba może nadal zmieniać się w odpowiedzi na ruchy rynku. Kiedy zamykasz pozycję, niezrealizowany PnL staje się zrealizowanym PnL (częściowo lub całkowicie).

Ponieważ zrealizowany PnL jest zyskiem lub stratą wynikającą z zamkniętych pozycji, jego bezpośredni związek nie występuje z ceną markową, ale z ceną zrealizowanego zlecenia. Z drugiej strony niezrealizowany PnL ulega ciągłym zmianom i jest główną przyczyną likwidacji. W ten sposób cena markowa służy do zapewnienia, że ​​niezrealizowane obliczenie PnL jest dokładne i uczciwe.

Co to jest fundusz ubezpieczeniowy?

Mówiąc najprościej, Fundusz Ubezpieczeniowy zapobiega spadkowi salda tracących inwestorów poniżej zera, zapewniając jednocześnie, że wygrywający inwestorzy osiągną zysk.

Załóżmy na przykład, że Alicja ma 2000 dolarów na rachunku futures, który jest używany do otwierania pozycji BNB o długości 10x po 20 dolarów za monetę. Należy pamiętać, że Alicja kupiła kontrakt od innego tradera, a nie od giełdy. Zatem po drugiej stronie transakcji znajduje się Bob z krótką pozycją o tej samej wielkości.

Dzięki dźwigni 10x Alicja ma obecnie pozycję 100 BNB (o wartości 20 000 USD) z zabezpieczeniem w wysokości 2000 USD. Jeżeli jednak cena BNB spadnie z 20 do 18 dolarów, pozycja Alicji zostanie automatycznie zamknięta. Oznacza to, że jego aktywa zostaną zlikwidowane, a depozyt zabezpieczający w wysokości 2000 dolarów zostanie całkowicie utracony.

Jeżeli z jakiegoś powodu system nie będzie w stanie zamknąć pozycji w terminie i cena rynkowa będzie dalej spadać, zostanie uruchomiony Fundusz Ubezpieczeniowy w celu pokrycia strat do czasu zamknięcia pozycji. Nie wpłynie to na pozycję Alicji, ponieważ została ona już zlikwidowana, a jej saldo osiągnęło już zero, ale gwarantuje, że Bob będzie mógł otrzymać swój zysk. Bez Funduszu Ubezpieczeniowego saldo Alicji nie tylko spadłoby z 2000 dolarów do zera, ale mogłoby również być ujemne.

Jednak w rzeczywistości jej długa pozycja prawdopodobnie zostanie zamknięta wcześniej, ponieważ minimalny depozyt Alicji będzie niższy niż wymagane minimum. Koszty likwidacji zostaną przekazane bezpośrednio do Funduszu Ubezpieczeniowego, a pozostałe środki zostaną zwrócone użytkownikowi. Fundusz Ubezpieczeniowy jest zatem mechanizmem mającym na celu wykorzystanie zabezpieczeń zebranych od likwidowanych traderów na pokrycie strat z upadłych rachunków. Oczekuje się, że w normalnych warunkach rynkowych Fundusz Ubezpieczeniowy będzie nadal rósł w związku z likwidacją użytkowników.

Podsumowując, Fundusz Ubezpieczeniowy powiększy się, gdy użytkownicy zostaną zlikwidowani zanim ich pozycja osiągnie próg rentowności lub wartość ujemną. Jednakże w bardziej ekstremalnych przypadkach system może nie być w stanie pokryć wszystkich pozycji i Fundusz Ubezpieczeniowy zostanie wykorzystany do pokrycia potencjalnych strat. Chociaż nie jest to częste, może się to zdarzyć w okresach dużej zmienności lub niskiej płynności rynku.

Co to jest automatyczne delewarowanie?

Autodelewarowanie to metoda likwidacji kontrahentów, która ma miejsce wyłącznie w przypadku zaprzestania funkcjonowania Funduszu Ubezpieczeniowego (w określonych sytuacjach). Chociaż jest to mało prawdopodobne, takie zdarzenie wymagałoby od traderów dochodowych wniesienia części swoich zysków na pokrycie strat traderów przegrywających. Jednak ze względu na zmienność jaka istnieje na rynku kryptowalut, zdarzenia tego nie da się całkowicie uniknąć.

Inaczej mówiąc, likwidacja kontrahentów jest ostatnim krokiem w sytuacji, gdy Fundusz Ubezpieczeniowy nie jest w stanie pokryć wszystkich niewypłacalnych pozycji. Zazwyczaj pozycja z najwyższym zyskiem (i dźwignią) wniesie większy wkład. Systemy transakcyjne zazwyczaj podejmują wszelkie możliwe kroki, aby uniknąć automatycznego delewarowania. Różni się to jednak w zależności od wymiany.