FOMC ogłosi swoją najnowszą decyzję polityczną 19 marca, a rynek niemal na pewno zakłada, że Rezerwa Federalna utrzyma stopy procentowe. Zgodnie z narzędziem FedWatch CME, istnieje 99% prawdopodobieństwo, że Fed utrzyma obecny poziom stóp procentowych z powodu utrzymującej się inflacji i niepewności gospodarczej.

Główne czynniki stojące za decyzją Fed

Decydenci polityczni muszą zmierzyć się z wyzwaniem równoważenia wzrostu gospodarczego z kontrolą inflacji, szczególnie w obliczu niepewności politycznej i finansowej, które otaczają gospodarkę USA. Dużym zmartwieniem jest "niepewność Trumpa", ponieważ potencjalne zmiany polityki lub niepewność polityczna wokół byłego prezydenta Trumpa mogą wpłynąć na zaufanie gospodarcze i nastroje inwestycyjne.

Rynek akcji spadł do najniższego poziomu od sześciu miesięcy, a zaufanie inwestorów zostało zachwiane przez cła, spowolnienie wzrostu gospodarczego oraz mieszane dane gospodarcze. Publikacja danych o sprzedaży detalicznej za luty, która odbędzie się w poniedziałek, dostarczy dodatkowych informacji na temat sytuacji wydatków konsumenckich, co jest kluczowym czynnikiem w ocenie dynamiki gospodarczej.

Oczekiwania rynku: brak obniżek stóp procentowych w marcu

Inwestorzy obecnie oczekują, że Fed obniży stopy procentowe trzykrotnie w 2025 roku, począwszy od czerwca. Jednakże, przy inflacji wciąż powyżej celu 2% Fed oraz globalnych presjach łańcucha dostaw podnoszących ceny, Fed ma małe szanse na szybkie luzowanie polityki monetarnej.

Jednym z najbardziej oczekiwanych aspektów tego spotkania będzie ogłoszenie Podsumowania Prognoz Ekonomicznych (SEP), zawierającego wykres punktowy - wizualne przedstawienie kierunku, w którym urzędnicy Fed przewidują stopy procentowe w nadchodzących latach. Inwestorzy będą również bacznie analizować konferencję prasową przewodniczącego Fed Jerome'a Powella, aby znaleźć wskazówki dotyczące stanowiska banku centralnego w sprawie przyszłych zmian stóp procentowych.

Ostrożne podejście Fed: 'Cierpliwość' w działaniach politycznych

Ostatni raz Fed zaktualizował wykres punktowy w grudniu, gdy urzędnicy przewidywali, że stopy procentowe funduszy federalnych zakończą 2025 rok w zakresie od 3,75% do 4%, co implikuje dwukrotną obniżkę stóp w tym roku, mniej niż jedna obniżka zgodnie z oczekiwaniami rynku.

Michael Gapen, główny ekonomista USA w Morgan Stanley, przewiduje, że Powell podkreśli cierpliwość, powołując się na bieżące niepewności finansowe i gospodarcze. Chociaż gospodarka pozostaje odporna, Powell prawdopodobnie podkreśli ostrożne podejście Fed w zakresie zbyt wczesnych obniżek stóp procentowych, ze względu na ryzyko ponownego wzrostu inflacji.

Czy będą trzy obniżki stóp procentowych w 2025 roku?

Rynki terminowe wskazują, że obniżki stóp procentowych mogą rozpocząć się w czerwcu, z możliwością trzech obniżek do końca roku. Jednakże, dane z ostatnich dni wprowadziły niepewność co do trzeciej obniżki, szczególnie w grudniu.

  • Spowolnienie wzrostu i spadek zaufania konsumentów sugerują, że Fed może potrzebować obniżyć stopy procentowe.

  • Wysokie oczekiwania inflacyjne mogą zmusić Fed do utrzymania wysokich stóp procentowych przez dłuższy czas.

  • Rezerwa Federalna ogłosiła, że dostosuje politykę, jeśli stopa bezrobocia znacznie wzrośnie, ale obecnie priorytetem pozostaje kontrola inflacji.

Co będzie dalej?

Fed ma zamiar utrzymać stopy procentowe na poziomie 4,25%-4,50% w przyszłym tygodniu, a obniżki stóp procentowych w maju są mało prawdopodobne. Inwestorzy będą uważnie analizować zaktualizowane prognozy Fed dotyczące inflacji, bezrobocia i wzrostu gospodarczego, które zostaną opublikowane 18 marca.

W obliczu długotrwałej presji inflacyjnej oraz niepewności w handlu globalnym i polityce USA, stanowisko Fed pozostaje ostrożne. Chociaż rynek wciąż przewiduje wiele obniżek stóp procentowych w tym roku, czas i skala tych obniżek będą zależały od trendów inflacyjnych, warunków na rynku pracy oraz wzrostu gospodarczego w nadchodzących miesiącach.