Centralne giełdy kryptowalut stały się podstawą rodzącego się ekosystemu kryptowalut, otwierając drogę detalicznym i instytucjonalnym traderom do handlu kryptowalutami pomimo ciągłych obaw przed represjami ze strony rządu i brakiem wsparcia ze strony decydentów.
Na przestrzeni lat giełdy kryptowalut zdołały wdrożyć samoregulacyjne kontrole i zasady zgodne z lokalnymi przepisami finansowymi, co pozwoliło im się rozwijać pomimo narastającej niepewności.
Regulacje dotyczące kryptowalut nadal są przedmiotem głównych debat i opinii ekspertów, ale pomimo zapotrzebowania społecznego i próśb interesariuszy rodzącego się ekosystemu, decydenci polityczni nadal ignorują szybko rozwijający się sektor, który osiągnął kapitalizację rynkową w wysokości 3 bilionów dolarów w szczytowym momencie hossy w 2021 r.
W ciągu ostatnich pięciu lat wiele lokalnych i krajowych rządów wykazało zainteresowanie regulacją rynku kryptowalut, ale często były zdezorientowane rozległym ekosystemem i zawiłościami związanymi z regulacją niektórych zdecentralizowanych aspektów rynku. W rezultacie większość rządów, które wydały pewne wytyczne lub zasady dotyczące kryptowalut, zrobiła to w oparciu o istniejące przepisy finansowe, ale rozwijający się rynek okazał się zbyt szybki.
Niektóre kraje podjęły kroki w celu uznania handlu kryptowalutami za legalną działalność, podczas gdy inne zatwierdziły fundusze ETF oparte na Bitcoinie (BTC). Wiele krajów umożliwiło również platformom kryptowalutowym działanie na podstawie licencji, ale surowe wymagania często zniechęcają niektóre małe platformy do trzymania się z daleka. W rezultacie nie ma uniwersalnego planu, którego regulatorzy mogliby przestrzegać, a eksperci uważają, że wiodące scentralizowane giełdy kryptowalut mogą to zmienić.
Na tradycyjnych rynkach jest zupełnie normalne, że regulatorzy ściśle współpracują z uczestnikami branży, w tym giełdami, aby zapewnić, że regulacje i wytyczne działają dobrze i nadążają za szybko zmieniającymi się postępami technologicznymi. Jednak tego samego nie można powiedzieć o rynku kryptowalut, ponieważ regulatorzy utrzymują bezpieczną odległość od rodzącego się sektora.
Oliver Linch, CEO globalnej giełdy kryptowalut Bittrex Global, powiedział, że regulatorzy muszą współpracować z dostawcami usług ekosystemu kryptowalut, aby lepiej zrozumieć branżę. Przytoczył przykład Bermudów i Liechtensteinu, gdzie giełda kryptowalut współpracuje z lokalnymi prawodawcami, aby stworzyć przestrzeń dla pozytywnych regulacji.
Zauważył, że chociaż zdecentralizowane giełdy nadal pozostają sztandarowym symbolem zdecentralizowanego etosu kryptowalut, które są zatem trudniejsze do uregulowania, scentralizowane giełdy będą kluczem do powszechnej adopcji:
„Scentralizowane giełdy odgrywają tu prawdopodobnie najważniejszą rolę. Podczas gdy zdecentralizowane giełdy są zazwyczaj „wizerunkowymi chłopcami” dla najnowocześniejszych rozwiązań w branży, naturalnie wahają się przed angażowaniem się w kwestie regulacyjne. W każdym razie większość działań, zwłaszcza zwykłych użytkowników detalicznych (którzy są na pierwszym planie dla regulatorów), odbywa się na scentralizowanych giełdach”.
Dodał, że regulacja całego rynku kryptowalut nastąpi, ale podejście „Liechtensteinu, Bermudów, a teraz Unii Europejskiej, polegające na regulowaniu dostawców usług, w tym scentralizowanych giełd, jest dobrym punktem wyjścia. Poprzez właściwą regulację scentralizowanych giełd, regulatorzy i ustawodawcy tworzą legalną ścieżkę dla użytkowników — od osób fizycznych po gigantyczne korporacje — aby mogli zaangażować się w kryptowaluty w bezpieczny i regulowany sposób”.
Rzecznik prasowy Binance powiedział portalowi Cointelegraph, że jako giełda scentralizowana, potrzebuje scentralizowanego podmiotu, który umożliwi jej dobrą współpracę z organami regulacyjnymi.
„Binance uważa, że ma podstawową odpowiedzialność, aby współpracować z regulatorami i wierzy, że dobrze uregulowany rynek kryptowalut zapewnia większą ochronę codziennym użytkownikom. Jesteśmy głęboko przekonani, że stabilne środowisko regulacyjne może wspierać innowacje i jest niezbędne do budowania zaufania do branży, co doprowadzi do długoterminowego wzrostu” – dodał rzecznik.
Centralne giełdy okazują się sojusznikami regulatorów
W największych gospodarkach i krajach rozwiniętych organy regulacyjne nie były zbyt chętne do angażowania przedstawicieli branży, ale te kraje, które widzą przyszłość w rodzącej się technologii, aktywnie nawiązały współpracę i włączyły do niej wiodące scentralizowane giełdy kryptowalut, aby nie tylko pomóc im w budowie infrastruktury, ale także w sformułowaniu właściwej polityki dla rynku kryptowalut.
Binance niedawno podpisało memorandum o porozumieniu z Kazachstanem, aby pomóc w walce z przestępstwami finansowymi. Program ma również na celu identyfikację i blokowanie aktywów cyfrowych uzyskanych nielegalnie i wykorzystywanych do prania pieniędzy pochodzących z przestępstw i finansowania terroryzmu. Podobnie Busan włączył Huobi do rozwijania infrastruktury blockchain w regionie.
Wiele krajów już reguluje scentralizowane giełdy, ale nadal istnieje wiele niepewności co do tego, jakie reżimy mają zastosowanie i jak będą egzekwowane. Na przykład giełdy z siedzibą w Stanach Zjednoczonych działają na podstawie licencji od Financial Crimes Enforcement Network, ale rzekomo notują tokeny i oferują produkty finansowe (takie jak instrumenty pochodne, staking i depozyty oprocentowane), które podlegają Securities and Exchange Commission lub Commodity Futures Trading Commission.
Ustawa Lummisa–Gillibranda jest uważana za jeden z najbardziej kompleksowych aktów prawnych dotyczących kryptowalut zaproponowanych w Stanach Zjednoczonych. Republika Południowej Afryki niedawno sklasyfikowała kryptowaluty jako produkt finansowy i będzie je odpowiednio regulować. Korea Południowa wdrożyła w zeszłym roku surowe przepisy, które wymagają, aby giełdy śledziły wszystkie przelewy do i z ich platformy, w tym identyfikowały właścicieli portfeli. W rezultacie giełdy ograniczyły przelewy do i z niezweryfikowanych prywatnych portfeli.
Z obowiązujących przepisów wynika zatem, że scentralizowane giełdy stały się głównym punktem interakcji nie tylko dla traderów, ale także dla organów regulacyjnych.
Mohammed AlKaff AlHashmi, współzałożyciel Islamic Coin, powiedział Cointelegraph, że regulacja scentralizowanych giełd pomoże w regulacji szerszego rynku kryptowalut, wyjaśniając:
„Po pierwsze, to Know Your Customer i Anti-Money Laundering. Widzę, że większość giełd zleci to bardzo znanym i autentycznym podmiotom KYC/AML, ponieważ przyniesie to większą niezawodność i zaufanie niż wykonywanie tych procedur przez same giełdy. Po drugie, opodatkowanie jest ważnym tematem, gdy mówimy o regulacji. Wiele krajów będzie regulować kryptowaluty, jeśli będą mogły to zrobić, i sugeruję, aby giełdy opracowały opodatkowanie transakcji kryptowalutowych i były tymi, które zbierają te dane i przekazują je rządowi”.
Habeeb Syed, starszy prawnik w Vicente Sederberg i współorganizator Blockchain Technology, Law and Policy Meetup, powiedział Cointelegraph: „Giełdy kryptowalut często decydują o zwycięzcach i przegranych świata kryptowalut, ponieważ wymienione na jednej z nich to niemal pewny sposób na podniesienie ceny tokena i zapewnienie wczesnym inwestorom możliwości uzyskania płynności. Przemyślana regulacja scentralizowanych giełd mogłaby również rozprzestrzenić się na szerszy ekosystem”.
Dodał, że regulacja giełd kryptowalut zmusiłaby legalne projekty do świadomości, że nie mogą angażować się w pewne działania, „jeśli kiedykolwiek będą chciały umieścić token na przykład na Binance, FTX lub Coinbase, co byłoby potężną siłą motywującą. Dzięki regulowanym opcjom handlu, stakingu i pożyczania, aktorzy mogliby zrezygnować z ryzykowniejszych i nieuregulowanych ekosystemów DeFi”.
Organy regulacyjne muszą zachować ostrożność
Giełdy kryptowalut odgrywają kluczową rolę w rozległym ekosystemie kryptowalut, ponieważ oferują liczne usługi i udogodnienia, z których wiele próbuje stać się platformą typu „wszystko w jednym”. Niektórzy eksperci uważają, że chociaż regulacja scentralizowanych giełd może być z pewnością pierwszym krokiem w kierunku szerszych regulacji rynku kryptowalut, to nie wystarczy, aby zapewnić płynne działanie całej branży.
Aleksandra Shelepova, szefowa działu prawnego w firmie CoinLoan, oferującej pożyczki zabezpieczone kryptowalutami, powiedziała portalowi Cointelegraph:
„Jeśli chodzi o narzucanie regulacji na jakikolwiek nowy i rozwijający się rynek, wszystko powinno być robione krok po kroku. Co więcej, regulatorzy powinni mieć właściwe zrozumienie, jak ten rynek działa szczegółowo, włączając w to aspekty technologiczne. Regulacja powinna pochodzić ze środka-dołu, co oznacza, że wkład know-how uczestników rynku jest kluczowy”.
Dodała, że regulacja samych giełd nie wystarczy, ponieważ istnieje wiele popularnych i szeroko stosowanych produktów kryptograficznych, w tym pożyczki kryptograficzne, depozyty itp., które również muszą być regulowane. Rozszerzenie regulacji na wszystkie aspekty środowiska kryptograficznego zapewnia ujednolicone zrozumienie samych produktów.
Chociaż monitorowanie scentralizowanych giełd może niewątpliwie utorować drogę do lepszego zrozumienia rynku kryptowalut, organy regulacyjne powinny powstrzymać się od stosowania formuły „jeden rozmiar dla wszystkich”.
Nicole Valentine, dyrektor ds. technologii finansowych w Milken Institute, powiedziała serwisowi Cointelegraph, że organy regulacyjne powinny bardziej skupić się na zdecentralizowanych platformach:
„Podobnie jak istnieją różnice w samych aktywach cyfrowych, tak istnieją różnice w rodzajach giełd, które umożliwiają kupującym i sprzedającym handel tymi aktywami cyfrowymi. Chociaż regulowanie scentralizowanych giełd można uznać za pomocne, istnieją niuanse w zdecentralizowanych giełdach, które należy wziąć pod uwagę, w tym korzystanie z portfeli cyfrowych i inteligentnych kontraktów”.
Centralne giełdy są kluczową częścią ekosystemu kryptowalut; to tam większość nowych użytkowników kryptowalut kupuje swoje pierwsze monety. Wiele wiodących scentralizowanych giełd ma już wdrożone ścisłe procedury rejestracji i identyfikacji i chętnie przyjmie większą jasność od regulatorów w kwestiach takich jak to, czy aktywa cyfrowe są papierami wartościowymi.
Zwiększenie regulacji dotyczących scentralizowanych giełd jest mieczem obosiecznym. Z jednej strony doprowadziłoby to do powstania większej liczby interakcji i większej adopcji, z drugiej zaś strony zwiększenie regulacji mogłoby skłonić bardziej doświadczonych użytkowników kryptowalut do korzystania z giełd zdecentralizowanych, a z tym zdaniem ekspertów regulatorzy mieliby trudności.