Gubernator Rezerwy Federalnej Christopher Waller uważa, że ​​stablecoiny mogą być kluczem do utrzymania dolara amerykańskiego na szczycie na świecie, ale tylko wtedy, gdy regulatorzy przestaną działać wbrew sobie. Wczoraj, przemawiając na konferencji w San Francisco, Waller powiedział: „Rynek stablecoinów skorzystałby na amerykańskich ramach regulacyjnych i nadzorczych, które bezpośrednio, w pełni i wąsko zajmują się ryzykiem stablecoinów”.

Waller zauważył, że stablecoiny, jeśli zostaną odpowiednio uregulowane, mogą „utrzymać i rozszerzyć” wpływ dolara na całym świecie. Obecnie różne podejścia regulacyjne w USA i za granicą powodują niepewność. „Pojawienie się różnych globalnych reżimów regulacyjnych stablecoinów stwarza potencjał do sprzecznych regulacji krajowych i międzynarodowych” – ostrzegł Waller.

Waller wzywa do stworzenia ram dla stablecoinów obejmujących banki i instytucje niebankowe

Rynek stablecoinów jest w dużej mierze zdominowany przez monety zabezpieczone dolarem amerykańskim, a emitenci LL twierdzą, że posiadają rezerwy, takie jak gotówka lub bony skarbowe, aby zabezpieczyć ich podaż. Pomimo ich wzrostu nie ma jednego zbioru zasad regulujących je. Waller uważa również: „Istnieje ryzyko, że regulacje stanowe mogą być sprzeczne, co może uniemożliwić korzystanie z tego samego stablecoina we wszystkich stanach i zmniejszyć skalowalność stablecoina”.

Kongres już się wypowiada. Dwustronna grupa senatorów przedstawiła projekt ustawy, który wymagałby od emitentów utrzymywania rezerw jeden do jednego i przestrzegania przepisów dotyczących przeciwdziałania praniu pieniędzy. Komisja ds. usług finansowych Izby Reprezentantów przedstawiła również projekt ustawy do dyskusji.

Problem, jak powiedział Waller, polega na tym, że bez koordynacji USA ryzykują, że skończą z rozdrobnionym systemem, który utrudni korzystanie ze stablecoinów w różnych jurysdykcjach. To z kolei może spowolnić adopcję i ograniczyć ich skuteczność.

Innym poważnym problemem jest ryzyko. Ponieważ stablecoiny powinny być w pełni zabezpieczone, użytkownicy oczekują, że będą mogły w każdej chwili wymienić je na gotówkę. Jednak historia pokazała, że ​​gdy zaufanie jest zachwiane, runy mogą nastąpić szybko. Waller jasno dał do zrozumienia, że ​​wszelkie ramy regulacyjne muszą bezpośrednio zająć się tym ryzykiem. „Te ramy powinny umożliwiać zarówno bankom, jak i podmiotom niebędącym bankami wydawanie regulowanych stablecoinów i powinny uwzględniać skutki regulacji dla krajobrazu płatności” — powiedział.

Stablecoiny mogą pogłębić dolaryzację w zmagających się gospodarkach

W krajach o słabym systemie finansowym (takich jak Argentyna, Nigeria i Wenezuela) inwestorzy zwracają się w stronę stablecoinów, aby uzyskać dostęp do dolarów bez polegania na lokalnych bankach.

Wiele z tych gospodarek opiera się już na dolarze, który zapewnia im stabilność, lecz uzyskanie do niego dostępu za pomocą tradycyjnych środków może być trudne.

Prezydent Argentyny Javier Milei prowadził kampanię, obiecując dolaryzację gospodarki, choć nie jest jasne, czy uda mu się zabezpieczyć rezerwy potrzebne do jej realizacji. Jednak z czasem poleganie na cyfrowych dolarach może popchnąć ich w kierunku pełnej dolaryzacji.

Makroekonomiczne siły również sprzyjają ekspansji dolara. Wiele krajów rozwijających się zmaga się ze spadkiem wskaźników urodzeń, co oznacza, że ​​będą się starzeć, zanim się wzbogacą. To wywiera długoterminową presję na ich gospodarki. Jednak Stany Zjednoczone mogą utrzymać swoją pozycję, przyciągając wysoko wykwalifikowanych imigrantów. W rezultacie popyt na dolary — czy to w formie gotówki, czy stablecoinów — prawdopodobnie będzie rósł.

Euro i juan chiński są często postrzegane jako potencjalni konkurenci, ale prezes Rezerwy Federalnej Waller uważa, że ​​żadna z tych walut nie jest w dobrej pozycji, aby przejąć rolę dolara i prawdopodobnie nigdy tego nie zrobią.

Cryptopolitan Academy: BEZPŁATNA ściągawka do CV Web3 — Pobierz teraz