Incydent z USDD nie był tak głośny jak upadki innych algorytmicznych stablecoinów (takich jak UST i LUNA), ale problemy ze stabilnością rzeczywiście wzbudziły pewne zainteresowanie w czasach niestabilności rynku kryptowalut. Oto kilka informacji na temat incydentu z USDD i związanych z nim kryzysów:

1. Naturalne ryzyko algorytmicznych stablecoinów

USDD jako algorytmiczny stablecoin, podobnie jak UST z Terraf, jego stabilność opiera się na algorytmach, a nie na rezerwach aktywów. Choć USDD wykorzystuje TRX (rodzimy token TRON) jako wsparcie, w przypadku gwałtownych wahań rynkowych mechanizm algorytmiczny może nie być w stanie szybko dostosować podaży, co prowadzi do wahań cenowych.

2. Pierwszy kryzys USDD (maj 2023)

Na początku maja rynek kryptowalut przeszedł przez falę gwałtownego spadku. Wiele stablecoinów (takich jak USDT, USDC itp.) miało niewielkie wahania cen, ale ponieważ USDD opiera się na TRX jako głównym wsparciu wartości, spadek cen TRX bezpośrednio wpływał na stabilność USDD.

W maju 2023 roku TRX chwilowo spadł poniżej wsparcia cenowego, co spowodowało, że USDD w kilku transakcjach na krótko spadł poniżej 1 dolara, osiągając minimalną wartość około 0,98 dolara.

Z powodu pesymistycznych nastrojów rynkowych oraz braku możliwości szybkiego dostosowania podaży i popytu przez zdecentralizowany mechanizm USDD, wahania cen USDD wzbudziły wątpliwości co do jego stabilności i mechanizmu algorytmicznego.

3. Awaria algorytmu i reakcja rynku

W obliczu paniki rynkowej i kryzysu płynności, USDD napotkał na trudności podobne do upadku UST. Mimo że fundacja TRON podjęła pilne środki, w tym masowy skup TRX, aby wspierać USDD, brak rezerw w walutach fiat i zmienność TRX w dużym stopniu wpłynęły na stabilność USDD. Ta sytuacja budziła obawy wśród wielu użytkowników i inwestorów posiadających USDD o jego długoterminową stabilność.

W czerwcu 2023 roku wzrost wartości rynkowej USDD zaczął zwalniać, a niektóre zdecentralizowane giełdy (DEX) i protokoły DeFi zmniejszyły zaufanie do USDD, zaczynając ograniczać lub wstrzymywać jego użycie.

Część kapitału odpłynęła z USDD, a inwestorzy zwrócili się ku bardziej stabilnym stablecoinom, takim jak USDC czy USDT. Z powodu braku odpowiednich mechanizmów kontroli ryzyka, ten kryzys płynności jeszcze bardziej wzmocnił wątpliwości rynku co do stabilności USDD.

4. Zwiększone problemy związane z TRX

Bliska relacja między USDD a TRX sprawia, że ryzyko USDD jest bezpośrednio związane z rynkowymi wynikami TRX. W miarę wahań cenowych USDD, TRX również doświadcza presji sprzedażowej. Ta współzależność sprawia, że rynek ma trudności z zaufaniem do stabilności USDD, zwłaszcza w przypadku spadku cen TRX, stabilność cenowa USDD staje się jeszcze bardziej krucha.

W lipcu 2023 roku fundacja TRON opublikowała oświadczenie, w którym stwierdziła, że będzie kontynuować wzmacnianie mechanizmu skupu USDD w celu utrzymania stabilności, ale ten krok nie rozwiązał w pełni problemu zaufania rynku.

5. Odpływ kapitału i dalsze dostosowania USDD

Aby poradzić sobie z wahaniami USDD, fundacja TRON podjęła dwie główne działania:

Zwiększenie przejrzystości rynku: TRON opublikował szczegółowy raport dotyczący wsparcia finansowego USDD i mechanizmu skupu, mając nadzieję na zwiększenie zaufania na rynku.

Rozszerzenie wsparcia międzyłańcuchowego: W celu zwiększenia płynności USDD, TRON stara się poprzez zwiększenie wsparcia międzyłańcuchowego umożliwić jego użycie na różnych blockchainach, rozszerzając zastosowania na rynku.

Pomimo że te środki dały USDD nieco więcej czasu, podstawowy problem algorytmicznych stablecoinów nadal istnieje - w ekstremalnych warunkach rynkowych, poleganie na mechanizmach stabilności dostosowywanych przez algorytmy często nie radzi sobie z kryzysami płynności i dużymi wahanami rynkowymi.

6. Odbudowa po kryzysie

Incydent z USDD nie doprowadził do całkowitego załamania, jak miało to miejsce w przypadku UST, ale skłonił ludzi do ponownego przemyślenia ograniczeń algorytmicznych stablecoinów. Kryzys USDD pokazuje, że nawet w stosunkowo zamkniętym ekosystemie, stablecoin oparty na TRX wciąż jest narażony na ryzyko, zwłaszcza w przypadku pogorszenia ogólnych nastrojów rynkowych.

Jednakże, ponieważ USDD nie spowodował wielkiej katastrofy rynkowej jak UST, jego wahania cenowe były stosunkowo niewielkie, a fundacja TRON podjęła dość aktywne działania naprawcze, dlatego obecnie wciąż funkcjonuje na rynku. Stabilizacja przyszłości USDD w dużej mierze zależy od dostosowania jego mechanizmu algorytmicznego oraz odbudowy zaufania rynku.

Uwaga: Incydent z USDD, mimo że nie doprowadził do całkowitego załamania, ujawnił pewne kluczowe ryzyka w kontekście algorytmicznych mechanizmów stabilności i wahań nastrojów rynkowych. Mimo że Sun Yuchen i fundacja TRON nadal starają się przywrócić stabilność USDD, wciąż stoi przed dużymi wyzwaniami rynkowymi, a szczególnie silna zależność od TRX może stać się punktem ryzyka w przyszłości.