Oryginał |. Odaily Planet Daily
Autor |
Fala migracji do on-chain
Podczas bessy w 2022 r. protokoły DeFi prowadzone przez GMX wprowadziły na rynek narrację „Real Yield”, zapewniając zrównoważoną, stabilną metodę dochodu o dużej wydajności. Po burzy FTX znaczenie decentralizacji i przejrzystości przyciąga coraz większą uwagę. Giełda instrumentów pochodnych na kontrakty wieczyste (Perp DEX) zajmuje coraz więcej udziałów w rynku, a związane z tym przychody z protokołu i korzyści dla użytkowników również się rozszerzyły, a fala. migracji z CeFi do DeFi stała się nie do zatrzymania.
Wśród Perp DEX, GMX zajmuje znaczącą pozycję lidera. W ubiegłym roku przychody z protokołu GMX wyniosły 132 miliony dolarów, co plasowało się na dziewiątym miejscu wśród wszystkich projektów i na pierwszym miejscu w ścieżce DEX dotyczącej instrumentów pochodnych.
Ekologia GMX
GMX to protokół DeFi na platformie Arbitrum, który umożliwia dostawcom płynności (LP) deponowanie środków i zapewnianie dźwigni inwestorom zajmującym się kontraktami wieczystymi, którzy następnie handlują w łańcuchu przy użyciu dostarczonych przez nich środków.
Handlowcy: W GMX V1 handlowcy muszą płacić opłaty transakcyjne i opłaty za pożyczkę, podczas gdy w V2 dodano stopy finansowania i opłaty za wpływ na cenę.
Dostawca płynności (LP): W porównaniu do traderów druga strona uczestnicząca w umowie nazywana jest dostawcą płynności, LP inwestuje serię tokenów, aby zapewnić inwestorom płynność i uzyskuje dochód z opłat transakcyjnych. Płynność, którą zapewnia, to GLP w V1 i token GM w V2.
Mówiąc prościej, dla wartości oczekiwanej (EV) zysku i straty tradera, zakładając, że zysk i strata oraz stopa wygranej wynoszą 50-50, średnia EV zysku i straty tradera wynosi zero. Jeżeli uwzględni się opłaty manipulacyjne, EV kontrahenta w grze o sumie zerowej jest dodatnie. Chociaż niektórzy inwestorzy mogą osiągać znaczne zyski, po rozszerzeniu zakresu na wszystkich traderów, tymi, którzy naprawdę mogą osiągnąć trwałe zyski, są ich kontrahenci-dostawcy płynności.
GLP, „maszyna do drukowania pieniędzy”, która porusza się po rynku byka i niedźwiedzia
GLP to produkt składający się z koszyka tokenów, w skład którego wchodzą monety niestabilne, takie jak ETH i BTC, stanowiące około 60% oraz monety stabilne, w tym USDC, USDT itp., stanowiące 40%.
Ciągły dochód: Dane dotyczące RRSO GLP za ostatni rok przedstawiono na poniższym wykresie i w dalszym ciągu generują one dochód z przepływów pieniężnych dla posiadaczy GLP nawet podczas bessy. Jego średnia roczna RRSO sięga 18%. Niezależnie od tego, czy w porównaniu z 4,6% dziesięcioletnich obligacji amerykańskich czy 4% dochodem z zastawu ETH POS, dochód z GLP jest stosunkowo znaczny i stabilny.
Stabilne aktywa bazowe: Jak wspomniano powyżej, stabilne aktywa walutowe stanowią 40% GLP, podczas gdy wśród aktywów niestabilnych BTC stanowi 30%, a ETH 26,8%, tworząc stabilny portfel aktywów bazowych pokazano na poniższym rysunku. Z jednej strony ogólny trend cenowy aktywów jest wzrostowy bez znaczącego zniesienia, z drugiej strony, ponieważ zmierza w stronę hossy, BTC, jako pionier hossy, ma taką możliwość dalszego wzrostu.
Jednakże GLP będzie narażona na ryzyko kontrahenta spowodowane niezbilansowaniem otwartych pozycji (OI), a także problemem zbyt małej liczby odmian handlu. GMX wypuścił wersję V2 w sierpniu tego roku, wykorzystując tokeny GM jako pulę płynności w celu uzyskania niezależnej kontroli ryzyka i rozszerzenia aktywów handlowych. W przypadku inwestorów LP mogą oni także wybrać ekspozycję na ryzyko w oparciu o oczekiwania dotyczące apetytu na ryzyko/zwrotu.
Matryca produktów Vaultka
Po tym, jak firma GMX udostępniła na rynku prosty i stabilny model zysku, na rynku pojawiła się także seria konkurencyjnych produktów typu GMX, Perp DEX. Dobrze znane protokoły obejmują Gains Network, MUX Protocol, HMX i tak dalej. W obliczu szerokiej gamy podobnych produktów inwestorzy stworzyli różnorodne wymagania, obejmujące odsetki składane i poprawę zysków GMX, a także dalsze zarządzanie i kontrolę jego stabilności. Powstała Vaultka, która stworzyła kompleksową i bogatą matrycę strategii instrumentów pochodnych dla Perp DEX poprzez wszechstronną ekspansję poziomą i dogłębny podział w pionie. W zeszłym miesiącu TVL wzrosła trzykrotnie do ponad 10 milionów dolarów amerykańskich:
System poziomy: obejmuje popularny protokół Perp DEX firmy Arbitrum i wkrótce wprowadzi na rynek produkty indeksowe spełniające potrzeby inwestorów w zakresie protokołów o różnych charakterystykach.
System pionowy: zapewnia serię produktów o różnych preferencjach dotyczących ryzyka i dzieli inwestorów na każdy produkt, aby spełnić wielopoziomowe potrzeby w zakresie preferencji ryzyka.
Sejf zasad GLP/GM
Jak wspomniano powyżej, dostawcy płynności będą w dalszym ciągu czerpać zyski z transakcji zawieranych przez handlowców, przy średniej RRSO reprezentatywnego GLP w ciągu ostatniego roku wynoszącej 18%, a maksymalne wykorzystanie GLP wyniesie około 7%.
Strategia dźwigni
W momencie przejścia byka na niedźwiedzia z jednej strony użytkownicy mają nadzieję na poprawę rentowności swoich aktywów bazowych, z drugiej strony, wraz z zaprzestaniem podwyżek stóp procentowych i oczekiwaniami na obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w przypadku aktywów o rosnącym ryzyku wzrosły, a wymagania inwestorów dotyczące ryzykownych stóp procentowych również wzrosną.
Strategia dźwigni GLP/GM Vaultki spełnia potrzeby inwestorów:
Użytkownicy mogą używać monet stabilnych, takich jak USDC i USDT, jako kapitału inwestycyjnego. Umowa będzie pożyczać aktywa z modułu Pożyczki zgodnie z wybraną przez użytkownika dźwignią, a następnie będzie generować GLP lub GM. Umowa będzie regularnie otrzymywać udział w przychodach GLP/GM Użytkownicy Vaultki Zbieraj w dowolnym momencie.
Moduł pożyczkowy Vaultki przyjmuje model podziału przychodów. Użytkownicy nie płacą zmiennych stóp procentowych pożyczek, ale dzielą się proporcjonalnie dochodami z protokołu, co zapewnia korzyści zarówno pożyczkobiorcom, jak i pożyczkodawcom. Konstrukcja puli izolacji Lending zapewnia bezpieczeństwo kapitału pożyczkodawcy.
Stopa zwrotu użytkownika jest bezpośrednio powiązana z wielokrotnością dźwigni. Według stanu na 14 listopada oficjalna strona internetowa Vaultki pokazuje, że przy mnożniku 10-krotnym RRSO trzech pul GM, w tym ARB, ETH i BTC, osiągnęło poziom 250%, 166%. odpowiednio 166% i 153%, a RRSO odpowiadające DPL również osiągnęło 108%.
Sądząc po danych z przeglądu cen GLP za ubiegły rok, mnożnik dźwigni dostarczony przez Vaultkę ma pewien margines bezpieczeństwa. Inwestorzy mogą wybrać mnożnik w oparciu o swoje oczekiwania co do perspektyw rynkowych i preferencje dotyczące ryzyka, aby spełnić potrzeby związane z ryzykiem w zakresie stóp procentowych i pomóc inwestorowi. bazowych aktywów oraz podwójną poprawę rentowności.
strategię neutralną rynkowo
W ramach systemu produktów pionowych Vaultka zapewnia inwestorom strategie neutralne rynkowo, wykorzystuje fundusze lewarowane w celu zabezpieczenia przed ryzykiem oraz zapewnia kanały inwestycyjne dla ostrożnych inwestorów.
Jak wspomniano powyżej, w skład GLP/GM wchodzą niestabilne monety, co stanowi pierwszą warstwę „podstawowego ryzyka wahań aktywów”, na jakie narażeni są użytkownicy. Z drugiej strony, jako kontrahenci handlowców, użytkownicy również będą musieli stawić czoła niezbilansowaniu i niezbilansowanym transakcjom „Ryzyko kontrahenta” wynikające z pozycji (OI).
W tym względzie Vaultka zapewnia strategię neutralną dla GLP, opartą na hedgingu. Dzięki renomowanej umowie kredytowej, zabezpieczenie odbywa się poprzez zwarcie BTC i ETH zgodnie z odpowiednią wagą w GLP. Poprzez ciągłą weryfikację historyczną i symulację Vaultka określa dynamiczne punkty przywracania równowagi w oparciu o długie/krótkie pozycje traderów GMX w celu dalszej stabilizacji wartości kapitałowej produktu i zaspokojenia potrzeb inwestycyjnych o niskim ryzyku.
Ponadto Vaultka ujawniła niedawno strategię GM neutralną pod względem dźwigni dla ETH i ARB, która wykorzystuje strukturę portfela z dźwignią finansową, dwuwalutową i zabezpieczeniem, w celu wyeliminowania „podstawowego ryzyka wahań aktywów”, niezależnie od tego, jak zmieniają się ceny ETH i ARB nie będzie miało to wpływu na wartość portfela inwestycyjnego. W ramach stabilnej struktury rentowność użytkowników będzie stale zwiększana.
Moduł pożyczkowy - podział przychodów
W przypadku innych protokołów strategii dźwigni użytkownicy często mają problem – stopa procentowa pożyczki ulega znacznym wahaniom i jest trudna do przewidzenia, co powoduje, że dźwignia często zawodzi:
W umowach tego typu przyjmuje się zazwyczaj dwuliniowy model stopy procentowej. Przed osiągnięciem punktu krytycznego stopy wykorzystania kredytu (UR) stopa procentowa rośnie w niskim tempie, a po przekroczeniu punktu krytycznego następuje gwałtowny wzrost.
W przypadku GLP/GM „RRSO>Stopa procentowa kredytu” użytkownicy będą zwykle w dalszym ciągu zwiększać swoją dźwignię, powodując szybki wzrost UR, co z kolei sprawia, że „RRSO
Powyższa sytuacja sprawia, że użytkownicy zaczynają zmniejszać dźwignię i ponownie ją zwiększać po odwróceniu się danych. Proces ten podlega ciągłym cyklom zgodnie z RRSO GLP, a dochody zmieniają się wielokrotnie i są trudne do przewidzenia.
W związku z tym Vaultka zaprojektowała model podziału przychodów w module Kredyty, aby rozwiązać ten problem. To, co użytkownicy skarbca płacą pożyczkodawcom, to nie zmienna stopa procentowa, ale dwuliniowy podział przychodów, a stopa oprocentowania kredytu nie będzie się zmieniać. Punkt krytyczny APR Sytuacja sprawia, że wykorzystanie skarbców strategicznych jest opłacalne w ramach wszystkich UR, uwalniając potencjał inwestycji lewarowanych.
Z drugiej strony parametry tego modelu zostały wstępnie ustawione i są pozytywnie powiązane z mnożnikiem dźwigni użytkownika. Użytkownicy mogą w bardziej przejrzysty sposób obliczyć koszt dźwigni, jaki muszą ponieść, co zmniejsza koszt gry i pomaga wyjaśnić koszt każdej preferencji ryzyka rozważania.
Podsumowując, moduł Kredyty zaprojektowany przez Vaultkę umożliwia inwestorom korzystającym z dźwigni finansowej GLP/GM skupienie się wyłącznie na celu inwestycyjnym i samej strategii, pomagając w podejmowaniu decyzji, wykorzystaniu i zyskach ze strategii wykorzystujących dźwignię.
Do tej pory Vaultka stworzyła cztery produkty strategiczne w pionie, aby w pełni zaspokoić potrzeby użytkowników w segmentach rynku: ①Pożyczkodawcy niechętni do ryzyka, ②Preferencje wolne od ryzyka – strategia neutralna GLP, ③Strategia neutralna o niskim ryzyku i dźwigni inwestycyjnej, ④ Wolny wybór – dźwignia Strategie.
Inne strategie Skarbiec
W ujęciu poziomym Vaultka obsługuje również wiele popularnych protokołów Arbitrum, zapewniając użytkownikom opcjonalne strategie dźwigni:
HLP: HLP jest dostawcą płynności dla HMX. Gdy użytkownicy zdeponują swoje aktywa w GMX w celu oddania GLP, następnie wpłacają GLP w HMX jako dostawca płynności i cieszą się podwójnymi opłatami transakcyjnymi GMX i HMX. Charakterystyka HLP jest podobna do GLP, z cechami trwałej rentowności i niskim poborem. Jego cenę pokazano na poniższym rysunku.
VLP: VLP jest dostawcą płynności dla Vela Exchange i może być emitowany wyłącznie za pośrednictwem USDC. Można go uznać za produkt neutralny pod względem delta ze względu na charakterystykę pojedynczych aktywów, scenariusz likwidacji jest łatwy do kontrolowania, a zdolność do podejmowania ryzyka jest łatwa przewidywać.
gDAI: gDAI jest dostawcą płynności Gains Network. Użytkownicy korzystają z DAI do zaciągania kredytów hipotecznych, a następnie bicia gDAI na platformie. gDAI ma cechy wiecznego wzrostu i jest również produktem neutralnym.
Powyższe liczne produkty strategiczne charakteryzują się różną charakterystyką aktywów i stopą zwrotu. Dzięki kompleksowemu zakresowi i połączeniu z modułem Vaultka Lending użytkownicy mogą swobodnie wybierać zgodnie ze swoimi indywidualnymi potrzebami inwestycyjnymi.
Szczegółowe objaśnienie modułu Kredyty
W module kredytowym Vaultka przyjmuje model podziału przychodów i model przedpłaty przychodów. Pierwszy pozwala pożyczkodawcom na zwiększanie zysków kapitałowych w oparciu o warunki rynkowe, drugi zapewnia stabilność i przewidywalność przychodów.
model podziału przychodów
Jak wspomniano wcześniej, model podziału dochodu rozwiązuje problem efektywności dźwigni finansowej pożyczkobiorców, a dla pożyczkodawców model ten niesie także wiele korzyści:
Zyski można poprawić: w tym modelu im wyższa dźwignia stosowana przez pożyczkobiorcę, tym wyższy kurs akcji (30% poniżej 2-krotności dźwigni, 37,5% poniżej 5-krotności dźwigni, liniowy wzrost pośrodku), rzeczywiste środki pożyczkodawca Im wyższa wydajność i rentowność. Wzrost RRSO podstawowego protokołu zostanie również uwzględniony w dochodach pożyczkodawcy.
Oczekiwany wzrost wolumenu obrotu na rynku spowoduje wzrost RRSO i wzrost zaufania pożyczkobiorców, co jeszcze bardziej przyczyni się do wzrostu dźwigni i wskaźnika dźwigni, osiągając w ten sposób trzykrotny wzrost dochodu.
Zerowe oprocentowanie kredytów: Kredytobiorcy cieszą się zerowym oprocentowaniem kredytów, a podział nagród zostanie uruchomiony dopiero wtedy, gdy z zamykanych pozycji zostaną wygenerowane dodatnie zwroty.
Bezpieczeństwo aktywów: Pozycje pożyczkodawców są chronione bez ryzyka poniesienia straty, a straty poniosą użytkownicy rezerw i dźwigni.
model zaliczki na przychód
Vaultka dzieli dochód pożyczkodawcy na nagrodę podstawową (Nagroda podstawowa) i nagrodę dodatkową (Nagroda premiowa). Nagroda podstawowa jest obliczana na podstawie całkowitego dochodu z poprzedniego kwartału, a nagroda dodatkowa zostanie skorygowana i obliczona na podstawie całkowitego dochodu poprzedni tydzień.
Model gwarantuje, że pożyczkodawcy mogą z pewnością przewidzieć przyszłe zyski, a nagrody, jakie otrzymają pożyczkodawcy, nigdy nie spadną poniżej podanej oczekiwanej kwoty, a jedynie wzrosną.
Oprócz powyższych funkcji, unikalne skarbce pożyczkowe Vaultki są dostosowane do każdego konkretnego skarbca strategicznego, skutecznie izolując i zarządzając ryzykiem związanym z każdym indywidualnym skarbcem. Przydzielaj nagrody esVKA pożyczkodawcom i rozwijaj się razem z platformą, aby osiągać zyski.
Tokenomika
19 października ukończono prace nad tokenem platformy Vaultka $VKA TGE, a kwota zebranych środków osiągnęła 2583 ETH, co stanowiło 7,9-krotność pierwotnego celu.
Całkowita podaż tokenów VKA wynosi 100 milionów, z czego 13% stanowią oferty prywatne i sprzedaż publiczna, 5% zrzuty, a 15% zespoły. Pozostałe 67% wykorzystywane jest do różnych celów rozwoju ekologicznego w następujący sposób Pokaż:
Przypadki użycia tokenów
Token VKA ma wiele zastosowań, m.in.:
Zwiększenie nagrody: Stawiając VKA, możesz otrzymać 2,5-krotność nagrody wydanej przez esVKA. Nagrody za zwiększenie otrzymane przez każdego użytkownika będą oparte na stosunku ważonym jego depozytów do całkowitej wagi płynności puli, a także całkowitej kwoty esVKA wyemitowanych do Skarbca.
Dzielenie się opłatami za protokół: Obstawiając VKA lub esVKA, obstawiający otrzymują 60% przychodów z protokołu, w tym 15% opłaty za strategiczne zarządzanie Vault i 0,2% opłaty za wypłatę. esVELA i esHMX również zostaną przydzielone jako opłaty. esTokeny będą nabywane i zbierane przez Vaultkę na podstawie protokołu bazowego co dwa tygodnie. Ponadto Stakerzy są uprawnieni do otrzymania dodatkowych przydziałów od esVKA.
Prawa głosu dochodowego: Podatnicy VKA mogą również cotygodniowo uczestniczyć w dystrybucji emisji Vault i otrzymywać łapówki w ramach umowy.
Ponadto Vaultka odkupi i zniszczy VKA w ramach przychodów z protokołu, a zmniejszona część esVKA zwolniona z góry również zostanie zniszczona.
esVKA
Jak pokazano w Token Economics, 42% tokenów zostanie wyemitowanych w formie esVKA, a stakowanie esVKA zapewnia takie same korzyści jak stakowanie VKA, w tym 2,5-krotność nagród za wydanie, podział opłat umownych, prawo głosu dochodowego itp. Użytkownicy mogą również zdecydować się na konwersję swojego esVKA na VKA, co jest podzielone na 1 rok pełnej wersji lub 90 dni wcześniejszej wersji (ilość zmniejszona o 50%)
Zaraz zacznie się hossa i czas na kulę śnieżną
Matryca produktów Vaultka wciąż się rozwija. W dalszym planowaniu Vaultka będzie dalej rozwijać system, uruchomi serię Cocktail (kompleksowa inwestycja w tokeny LP i zarządzania) oraz włączy więcej protokołów i tokenów, aby zapewnić inwestorom kompleksowy, produkty łatwe w podejmowaniu decyzji i obsłudze.
W porównaniu z tradycyjnym rynkiem instrumentów pochodnych wolumen obrotu na rynku Perp DEX jest nadal bardzo mały Jak stwierdził jego urzędnik, Vaultka mocno wierzy w potencjał rynku Perp DEX i będzie aktywnie uczestniczyć i promować rozwój tego szybko rozwijającego się rynku. dzięki wszechstronnemu i dogłębnemu systemowi produktów wytoczył kulę śnieżną ciągłego przepływu środków pieniężnych na długim zboczu Perp DEX.