W tym tygodniu „ciągle pojawiają się wiadomości” na temat długu USA, a „decydujący” moment nadchodzi przed końcem roku!

Od początku tego roku znacząco wzrosła emisja amerykańskich obligacji skarbowych. We wrześniu łączna emisja amerykańskiego długu w tym roku osiągnęła 15,7 bln dolarów, a emisja netto wyniosła 1,8 bln dolarów, co stanowi wzrost o 45% w porównaniu do poprzedniego roku. 2022.

Skala emisji amerykańskich obligacji skarbowych osiągnęła w ciągu ostatnich trzech lat nowy najwyższy poziom i jednocześnie była znacznie wyższa od poziomu centralnego przed epidemią.

Jednak Rezerwa Federalna, największy nabywca amerykańskiego długu, stopniowo zmniejsza swoje zaangażowanie w amerykański dług.

Rezerwa Federalna zaczęła zmniejszać swój bilans 1 czerwca ubiegłego roku, kończąc ultraluźną politykę pieniężną prowadzoną od początków epidemii Covid-19. Według stanu na 12 października całkowita wielkość bilansu Rezerwy Federalnej spadła z najwyższego poziomu 8,955 biliona dolarów w kwietniu ubiegłego roku do 7,952 biliona dolarów, co oznacza spadek o ponad 1 bilion dolarów. Wśród nich, z punktu widzenia zmian aktywów, najważniejsze w dalszym ciągu malejące są aktywa w postaci obligacji rządowych.

Po drugie, Chiny i Japonia, główni posiadacze zagranicznych oficjalnych instytucji inwestycyjnych, również sprzedają amerykański dług.

Dane z raportu pokazują, że w sierpniu tego roku Chiny po raz kolejny zmniejszyły swój stan zadłużenia w USA o 16,4 miliarda dolarów, a stan ten spadł do 805,4 miliarda dolarów. Jest to piąty miesiąc z rzędu, w którym Chiny zmniejszają swój stan zadłużenia w USA długu USA osiągnęło najniższy poziom od 14 lat.

Dane pokazują, że w sierpniu Japonia zwiększyła swój zadłużenie w USA o 3,7 miliarda dolarów, zwiększając swój zadłużenie w USA do 1,11 biliona dolarów. Chociaż Japonia również zwiększyła swój stan posiadania amerykańskich obligacji skarbowych w czerwcu i sierpniu o ponad 10 miliardów dolarów, w maju zmniejszyła swój stan posiadania amerykańskich obligacji skarbowych o ponad 30 miliardów dolarów. Skumulowany wzrost stanu posiadania amerykańskich obligacji skarbowych w ostatnich miesiącach nie jest tak duży, jak sprzedaż. wyłączone w maju.

Z jednej strony wzrosła skala emisji, z drugiej strony oficjalne instytucje zmniejszyły swoje zasoby. Brak równowagi pomiędzy podażą i popytem jest kluczowym czynnikiem niedawnej burzy na amerykańskim rynku obligacji.

Niektórzy postrzegali to jako sygnał ostrzegawczy, że rynki zaczną nakładać wyższe kary za rozrzutność fiskalną Stanów Zjednoczonych. W roku budżetowym zakończonym we wrześniu deficyt budżetowy USA podwoił się do około 2 bilionów dolarów.

Ponadto Bank of America podniósł swoją prognozę deficytu budżetowego USA w ciągu najbliższych kilku lat, przewidując, że do roku budżetowego 2026 nadmierne wydatki USA wzrosną z 1,7 biliona dolarów w 2023 r. do 2 bln dolarów. Głównym czynnikiem napędzającym ten wzrost są rosnące odsetki od pożyczek w USA, zmuszające Skarb Państwa do dalszej emisji większej liczby obligacji.

JPMorgan Chase przewiduje także wzrost emisji obligacji rządowych w przyszłości, zauważając, że deficyt w roku fiskalnym 2023 jest o 100 miliardów dolarów wyższy niż wcześniej oczekiwano, a polityka luzowania ilościowego Rezerwy Federalnej będzie kontynuowana do 2024 roku i stworzy lukę finansową w wysokości 720 miliardów dolarów .

Wszyscy główni oficjalni inwestorzy w amerykański dług zmniejszają swoje udziały. Kto „przejmuje” ten amerykański dług?

Uczestnicy rynku stwierdzili, że rezydenci USA, fundusze hedgingowe i zagraniczni prywatni inwestorzy mogą być „biorcami” tej rundy amerykańskiego rynku obligacji.

Pytanie brzmi zatem, czy prywatni inwestorzy i mieszkańcy USA poradzą sobie z tak ogromnym długiem publicznym?

Mohamed El-Erian, główny doradca ekonomiczny Allianz, powiedział, że kwestia kupujących szybko nie zniknie. Biorąc pod uwagę stan podaży długu publicznego, kupujący powinni się wahać.

Powiedział, że w miarę zaostrzania się światowych konfliktów wojennych rynek skarbów utracił swoje gospodarcze, polityczne i techniczne „kotwice” i może kształtować się na nim stronnicze ceny referencyjne.

Uważa on, że rynek odchodzi od obligacji w kierunku aktywów takich jak Bitcoin jako „bezpiecznej przystani” magazynu wartości #BTC

Od zeszłego roku Fed zmniejsza swój bilans, aby odprowadzić pieniądze z gospodarki i pomóc zrównoważyć wysoką inflację. Ponieważ inflacja nie osiągnęła jeszcze celu Fed na poziomie 2%, oczekuje się większej sprzedaży, co spowoduje wzrost rentowności obligacji. El-Elrian zauważył, że wysokie stopy procentowe są niekorzystne dla przedsiębiorstw i rządów i mogą doprowadzić do recesji do 2024 r.

Departament Skarbu USA finalizuje plan emisji obligacji

1 listopada o godzinie 20:30 czasu pekińskiego Departament Skarbu USA ogłosi plan emisji obligacji na najbliższe trzy miesiące.

Ponadto decyzja w sprawie stóp procentowych zostanie ogłoszona 2 listopada o godzinie 2:00 czasu pekińskiego, a pół godziny później prezes Rezerwy Federalnej Powell zorganizuje konferencję prasową.

Rynek ogólnie uważa, że ​​Rezerwa Federalna pozostawi stopy procentowe na niezmienionym poziomie 5,5%.

Jeśli pójdzie zgodnie z oczekiwaniami rynku, będzie to jednocześnie pierwszy raz od rozpoczęcia tej rundy podwyżek stóp procentowych przez dwa miesiące z rzędu.

Na początku tego miesiąca napłynęło wiele ważnych wiadomości z Rezerwy Federalnej, a „decydujący” moment nadejdzie przed końcem roku. Zwróćmy na to uwagę~