Kryptowaluty, czyli duzi handlowcy, pozostają na uboczu rynku bitcoinów (BTC) pomimo resetu ryzyka na tradycyjnych rynkach, ponieważ niewielka płynność utrudnia przeprowadzanie transakcji bez wpływu na cenę kryptowaluty.
Oznaki rosnącego apetytu na ryzyko wykazały tendencję wzrostową na giełdach, podczas gdy dolar amerykański osłabił się w związku z optymizmem, że ponowne otwarcie Chin nabiera tempa, a Rezerwa Federalna może być bliska zakończenia cyklu zaostrzania płynności. Jednak w kryptowalutach głębokość rynku – miara odporności ceny aktywów na duże zamówienia – jest stosunkowo niską i zniechęcającą aktywnością.
„Łączna głębokość rynku BTC wynosząca 2% spadła o prawie połowę do około 8 000 BTC z 14 000 BTC na koniec października” – napisali analitycy Bitfinex, jednej z 10 największych scentralizowanych giełd kryptowalut pod względem wolumenu, w wydaniu z 9 stycznia raport rynkowy. „Innymi słowy, duże zamówienie o tej samej wartości lub wielkości w USD złożone dzisiaj będzie miało ponad dwukrotnie większy wpływ na cenę w porównaniu do sytuacji sprzed dwóch miesięcy”.
Eksperci od kryptowalut zazwyczaj śledzą 2% głębokość rynku, aby ocenić warunki płynności. Wskaźnik reprezentuje zbiór zleceń kupna i sprzedaży w granicach 2% średniej ceny – średniej ceny kupna i ceny sprzedaży/sprzedaży notowanych w danym momencie.
„Jest to bardzo zniechęcające dla wielorybów i większych firm handlowych, które aktywnie handlują kryptowalutami wyłącznie jako alternatywny rynek notowany na giełdzie” – stwierdzili analitycy.
Wykres pochodzący z paryskiej firmy Kaiko Research pokazuje 2% głębokość rynku bitcoina na głównych giełdach, w tym Bitfinex, która spadła z około 11 000 BTC do około 6 000 BTC po giełdzie FTX Sama Bankmana Frieda, dawniej trzeciej co do wielkości na świecie i jej siostrzanej koncern Alameda Research zbankrutował na początku listopada.
Od tego czasu głębokość utrzymuje się poniżej 10 000 BTC.
„Alameda Research była jednym z największych animatorów rynku kryptowalut, zapewniającym płynność wartą miliardy dolarów zarówno dla tokenów o dużej, jak i niskiej kapitalizacji. Teraz wiemy, że cała operacja handlowa została sfinansowana ze środków pochodzących bezpośrednio od klientów FTX.” Analitycy Kaiko stwierdzili w najnowszym przeglądzie kwartalnym, nazywając płytką głębokość rynku „luką w płynności Alamedy”.
Inni wybitni animatorzy rynku, tacy jak Wintermute, Genesis i Amber Group, również mieli ekspozycję na FTX i bankructwo giełdy miało na nie niekorzystny wpływ.
Niechęć wielorybów do udziału w rynku ze względu na słabą płynność jest ewidentna w malejącym dziennym wolumenie obrotu na scentralizowanych giełdach (CEX).
„Chociaż dzienny wolumen obrotu na CEX zawsze się wahał, okres od 25 listopada do 25 grudnia charakteryzował się najniższym zagregowanym dziennym wolumenem obrotu w ciągu 30 dni (pomijając okres świąteczny, aby uniknąć wypaczenia danych)” – stwierdzili analitycy Bitfinex: powołując się na dane pochodzące z Kaiko.
BTC, najbardziej płynna kryptowaluta
Bitcoin, największy na świecie zasób cyfrowy pod względem kapitalizacji rynkowej, pozostaje najbardziej płynną kryptowalutą. Dlatego wieloryby prawdopodobnie będą preferować je od innych monet, gdy powrócą na rynek kryptowalut.
Powyższy wykres sporządzony przez Kaiko Research porównuje 28 najlepszych tokenów pod względem wartości rynkowej z ich odpowiednimi rankingami płynności, obliczonymi na podstawie głębokości rynku, spreadów bid-ask i wolumenów transakcji.
Kryptowaluta DOGE z motywem psa, która jest dość popularna wśród inwestorów detalicznych, rozwiązanie skalujące MATIC firmy Polygon i LINK firmy Chainlink mają lepsze rankingi płynności niż ich kapitalizacja rynkowa.