Znany YouTuber zajmujący się kryptowalutami, Nao Ge, opublikował niedawno film zatytułowany (Omawianie, czy dolar amerykański i dług amerykański to schematy Ponziego?). W filmie Nao Ge w prosty i łatwy sposób omawia model operacyjny dolara amerykańskiego i długu amerykańskiego. -do zrozumienia i analizuje, czy jest to schemat Ponziego. Ma on cechy schematu Ponziego i wywołał dyskusję w społeczności. Z drugiej strony badacz Yu Zhe'an przedstawił kilka istotnych faktów i wyjaśnił swoje osobiste poglądy w odpowiedzi na argumenty przedstawione w tym filmie. Stwierdził, że używanie logiki długu prywatnego do analizy długu publicznego jest niewłaściwym sposobem jego analizy.
Czym są obligacje skarbowe USA?
Amerykańskie obligacje skarbowe to rodzaj „IOU” emitowanych przez rząd USA w celu gromadzenia środków na opłacenie infrastruktury, opieki społecznej, obronności narodowej i innych wydatków. Mówiąc najprościej, rząd pożycza pieniądze od inwestorów w drodze emisji obligacji rządowych i obiecuje w przyszłości spłacić kapitał i odsetki. Amerykańskie obligacje skarbowe dzielą się na różne okresy zapadalności: krótkoterminowe bony skarbowe, średnioterminowe bony skarbowe i długoterminowe obligacje skarbowe.
Amerykańskie obligacje skarbowe są ogólnie uważane za stabilne i bezpieczne inwestycje, ponieważ cieszą się poparciem rządu. Rozmiar rynku jest ogromny i stanowią ważny aktyw na międzynarodowym rynku finansowym.
Czy obligacje dolarowe to schemat Ponziego czy rzeczywistość finansowa?
Brat Nao powiedział, że stosunek długu Stanów Zjednoczonych do PKB wynosi 123%, co oznacza, że 330 milionów ludzi w Stanach Zjednoczonych musiałoby obyć się bez jedzenia i picia przez rok, aby spłacić dług. Chociaż rząd USA kilkakrotnie podnosił pułap zadłużenia, Stany Zjednoczone w dalszym ciągu co roku pożyczają pieniądze. Uważa, że jest to model piramidy polegający na „pożyczaniu nowych w celu spłaty starych”, co może ostatecznie spowodować niespłacanie zadłużenia i doprowadzić do kryzysu. globalna katastrofa finansowa.
Brat Nao skrytykował fakt, że Stany Zjednoczone w dalszym ciągu drukują pieniądze, aby wesprzeć rząd, tworząc zamknięty obieg. Jednakże ten model nieograniczonego zadłużenia osłabi siłę nabywczą obywateli, a inflacja będzie w dalszym ciągu osłabiać wartość aktywów, czyniąc zwykłych ludzi biedniejszymi. i biedniejsi.
Stwierdził dalej, że nawet jeśli stopa rentowności i stopa kuponu amerykańskiego długu są spójne, nie oznacza to, że nie ma żadnego ryzyka, zwłaszcza że Stany Zjednoczone w dalszym ciągu zaciągają pożyczki, a skala długu publicznego nadal rośnie. Podkreślił to również powinniśmy uważać na te pozornie stabilne dane, bo tak naprawdę sytuacja finansowa Stanów Zjednoczonych jest niepokojąca i może ostatecznie doprowadzić do kryzysu gospodarczego.
Czy błędem jest postrzeganie długu publicznego jako długu prywatnego?
W odpowiedzi na oświadczenie Nao Ge na temat stosunku długu USA do PKB Yu Zhe'an podał przykład relacji długu do PKB Japonii przekraczającej 250%, ale nie doszło do załamania fiskalnego, opierając się jedynie na długu -Stosunek PKB do pomiaru poziomu zadłużenia kraju jest niekompletny. Dodał, że błędne jest postrzeganie długu publicznego z perspektywy długu prywatnego. Sektor publiczny różni się od sektora prywatnego tym, że nie opiera się na istniejących dochodach w celu określenia wydatków, ale najpierw organizuje wydatki, a następnie szuka dochodów.
Podkreślił, że deficyt budżetowy nie jest problemem ogólnym, ponieważ sposób spłaty zadłużenia przez rząd nie ogranicza się do dochodów. Rząd może spłacać dług na trzy sposoby:
Podnieść wzrost gospodarczy powyżej realnych stóp procentowych
Niech stopa inflacji będzie wyższa od nominalnej stopy procentowej
Dochody budżetowe przewyższają wydatki.
Dochody i wydatki budżetowe stanowiły jedynie około 30–40% dotychczasowych spłat zadłużenia w Stanach Zjednoczonych, a odsetek spłat długów w drodze wzrostu gospodarczego wyniósł ponad 50%. Rząd może zwiększyć popyt społeczeństwa na pieniądz poprzez wzrost gospodarczy i inne metody kompensowania nowej podaży pieniądza, która jest również formą spłaty zadłużenia.
Czy inflacja jest wyzyskiem czy redystrybucją?
Brat Nao zwrócił uwagę, że inflacja nie tylko opróżnia oszczędności ludzi, ale także pogłębia przepaść między bogatymi i biednymi. Jednak Yu Zhe'an zaproponował, że inflacja jest w rzeczywistości mechanizmem „redystrybucji zasobów”. Banki tworzą siłę nabywczą poprzez kredyt i wspierają tych, którzy potrafią w pełni wykorzystać zasoby, tak aby zasoby stopniowo trafiały w ręce osób, które wykorzystują je efektywniej. Chociaż ten ukryty transfer majątku jest niekorzystny dla niektórych ludzi, ma on swoją wartość dla alokacji zasobów w całym systemie gospodarczym.
Mechanizm stojący za długiem USA: czy ma ułatwić zaciąganie pożyczek, czy ustabilizować gospodarkę?
Brat Nao skrytykował Stany Zjednoczone za częste podnoszenie pułapu zadłużenia. Od wybuchu epidemii wzrósł on z 23 bln dolarów w 2019 r. do 35 bln dolarów w 2024 r. Pułap zadłużenia USA był podnoszony 78 razy i za każdym razem. osiągnie maksymalny limit i nie będzie już mógł pożyczać, następnie zmienił prawo, podnosząc górny limit, uważając, że jest to „głębina bez dna” zaprojektowana przez Departament Skarbu USA w celu ułatwienia zaciągania pożyczek.
Jednak Yu Zhe'an powiedział, że ustalenie pułapu zadłużenia wymaga zgody Kongresu na każdą pożyczkę przed 1917 r., co było zbyt uciążliwe i ograniczało zdolność rządu do reagowania na wahania gospodarcze, dlatego utworzono „regulowany” pułap zadłużenia. W miarę zmiany popytu gospodarczego terminowe dostosowanie górnego limitu ma na celu ustabilizowanie gospodarki, a nie jest to pozbawione ograniczeń, jak powiedział brat Nao.
Jako światowy hegemon finansowy, dolar amerykański: Czy nieograniczona „maszyna do drukowania pieniędzy” stanowi ryzyko?
Brat Nao zacytował także stwierdzenie „Stany Zjednoczone nie mogą upaść, ponieważ mają maszynę do drukowania pieniędzy” i powiązane dane, stwierdzając, że zmiany w amerykańskim długu utrzymywanym przez amerykański bank centralny są niemal zgodne z emisją rządu utworzyła się pętla gospodarcza: rząd USA wydaje pieniądze, pożycza pieniądze, a gdy pieniądze nie zostaną wypłacone, bank centralny drukuje pieniądze, aby pomóc. Wcześniej czy później, jeśli to będzie trwało, będzie to miało poważny wpływ na światową gospodarkę.
Ale Yu Zhe'an powiedział, że waluta to tylko system, mechanizm alokacji zasobów i ma żywotność. Jeśli stanie się bezużyteczny, można go wymienić na następną wersję. Zmiana systemów będzie wiązać się z kosztami, ale nie należy tego postrzegać jako końca świata.
Powiedział dalej, że PKB Stanów Zjednoczonych stanowi około 20% światowego PKB, ale aż 50% światowego transgranicznego handlu i rozliczeń finansowych, co sprawia, że status dolara amerykańskiego jest trudny do zachwiania. Podkreślił, że w takich okolicznościach dług USA stał się faktycznie stabilnym filarem światowego systemu finansowego. Mimo że dług publiczny USA rośnie z roku na rok, Stany Zjednoczone nadal mają możliwość drukowania pieniędzy i swój status waluty globalnej. Te zalety umożliwiają amerykańskiemu długowi otrzymywanie długoterminowego wsparcia ze strony rynku i nadal utrzymywanie stabilności finansowej.
Podsumowując, amerykański model pozyskiwania długu Nao Ge i mechanizm drukowania pieniędzy w dolarach amerykańskich mogą być oszustwem bez dna i prędzej czy później wybuchnie kryzys. Yu Zhe'an przedstawił spojrzenie bardziej makro, wierząc, że charakter długu publicznego różni się od długu prywatnego, a logika działania sektora publicznego jest inna niż w przypadku przedsiębiorstw prywatnych. Dług publiczny można ustabilizować poprzez wzrost gospodarczy, inflację i bilans dochodów i wydatków. Poglądy obu stron przypominają nam, że musimy dogłębnie zrozumieć różne stanowiska w kwestiach gospodarczych, aby uzyskać bardziej makroskopowy obraz długu publicznego USA i jego globalnego wpływu.
Ten artykuł: Brat Nao nazywa dolara amerykańskiego i dług amerykański schematem Ponziego, a Yu Zhe’an: Powszechnym błędem jest omawianie tego z punktu widzenia długu prywatnego. Po raz pierwszy ukazało się to w Chain News ABMedia.