Autor: Social Graph Ventures

Opracowano przez: Deep Wave TechFlow

W artykule omówiono kryteria, którymi kierujemy się w Social Graph Ventures przy ocenie inwestycji typu venture capital. Nazywam to miarą trwałości i rentowności tokena, która jest unikalna dla przedsięwzięć związanych z kryptowalutami, ponieważ zdarzenia związane z generowaniem tokenów umożliwiają wczesną płynność.

Obecnie 95% transakcji kryptowalutowych, które obejmujemy, obejmuje warranty na tokeny, umowy na przyszłe tokeny (SAFT) lub pewne przepisy prawne określające, w jaki sposób wczesną inwestycję można przekształcić w token rynkowy, gdy firma zdecyduje się na uruchomienie.

Nasze podejście do oceny ryzykownych transakcji na tych tokenach jest albo trwałe, albo zyskowne.

Trwałość

Teoria inwestycji w trwałość odnosi się do zdolności wartości tokena do utrzymywania się na stałym poziomie w czasie. Oznacza to, że projekty mają jasną ścieżkę do stworzenia ciągłego strumienia przychodów, który może zwiększyć wartość bazowego tokena. Tokeny mają efekt koła zamachowego, który doprowadza zainteresowane strony do porozumienia. Tokeny regulują wykorzystanie tych przychodów i bezpośrednio z nich czerpią wartość, kontrolując jednocześnie przyszłość projektu. To bardzo elegancki model. Czasami trwała teoria nie wymaga nawet wydawania tokenów.

Oceniając teorie trwałości, powinieneś zadać sobie pytanie:

  • Czy wierzę, że ci założyciele wypełniają swoją misję życiową? Czy stanie się to dziełem ich życia? Co wydarzyło się w ich życiu, że postawiło ich w takiej sytuacji?

  • Czy obecny produkt ma wyraźną przyczepność, która uzasadnia stabilny strumień przychodów teraz lub w przyszłości?

  • Czy istnieje symboliczne koło zamachowe, które może przyspieszyć ścieżkę rozwoju projektu i nadal zapewniać zrównoważony rozwój za 10 lat? Jest ich o wiele więcej, ale to są podstawy. Jeśli odpowiedź na te pytania brzmi tak, to masz trwały projekt.

Rentowność

Z drugiej strony mamy teorię rentowności. W takim przypadku jako inwestor musisz ocenić potencjalną wartość wyjściową tokena po jego uruchomieniu.

Przedstawicielem tej teorii jest memecoin. Tokeny nie są poparte żadnymi dochodami. Jego wartość opiera się na uwadze, społeczności i spekulacjach. Jego wartość ulega ogromnym wahaniom i poza kilkoma memecoinami (lub NFT) o dużej wartości marki, nie ma powodu sądzić, że ma jakąkolwiek trwałość.

W podobnej przestrzeni istnieją również projekty „tokenów użytkowych”, które tak naprawdę nie mają jasnej logiki określającej, w jaki sposób powiązane są z nimi przepływy pieniężne. Spółka może generować przepływy pieniężne, ale całość lub część tych przepływów może trafić do akcjonariuszy. Ta dychotomia sprawia, że ​​te zasoby cyfrowe są bardzo niejednoznaczne i trudne do wyceny.

Oceniając teorię rentowności, powinieneś zadać sobie pytanie:

  • Czy zespół może stworzyć silną markę i społeczność?

  • Jaki jest plan odblokowania tokena dla mnie i innych osób w ramach tej oferty?

  • Jaka historia się za tym kryje i jak długo to potrwa po odblokowaniu tokena?

  • Przy jakiej wycenie inwestuję i przy jakiej wycenie moim zdaniem będzie notowana na TGE i w różnych momentach czasu?

Trwałość kontra rentowność

Jest oczywiste, że ocena trwałości stanowi większe wyzwanie niż ocena rentowności. Jedno i drugie może przynieść zyski Twojemu portfelowi i tu pojawia się dylemat. Aby jeszcze bardziej skomplikować sprawę, zyskowne transakcje czasami generują zyski szybciej i mogą mieć wyższą wewnętrzną stopę zwrotu (IRR) niż transakcje o trwałości.

Przypomina to inwestowanie w wartość i inwestowanie w trendy w tradycyjnych finansach, ale na wcześniejszym etapie rynek jest mniej wydajny i wszędzie występują szare strefy prawne.

Chcielibyśmy, aby nasze portfolio składało się wyłącznie z projektów związanych z trwałością, ale jest to trudne do osiągnięcia, a rezygnacja z zyskownej transakcji może nie być w tym momencie mądrym wyborem. Koszt alternatywny zyskownego handlu w przestrzeni kryptowalut jest bardzo wysoki. Właśnie dlatego wiele „tokenów VC” przechodzi okresy wzlotów i upadków. Dlatego najwięcej zarabiają ci, którzy wchodzą na rynek wcześniej, a ci, którzy przychodzą późno, często nic nie zyskują.

Podsumowując: Staramy się, aby Twój portfel był jak najbardziej trwały, ale nie rezygnujemy z tych transakcji „lewopółkulowych”, które mogły być dla portfela opłacalne. („Handel leworęczny” ogólnie odnosi się do decyzji inwestycyjnych opartych na logice, analizie i danych)

Artykuł ten ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi rekomendacji do kupna lub sprzedaży papierów wartościowych ani do stosowania jakiejkolwiek konkretnej strategii inwestycyjnej. Nie należy opierać się na tym artykule przy ocenie jakiejkolwiek inwestycji lub konkretnej strategii inwestycyjnej. Powinieneś skonsultować się ze swoimi doradcami w kwestiach biznesowych, finansowych, podatkowych, prawnych i wszystkich innych istotnych kwestiach związanych z każdą inwestycją. Poglądy wyrażone w tym artykule odzwierciedlają aktualne poglądy autora i niekoniecznie odzwierciedlają stanowisko Social Graph Ventures LLC.