Ethereum (ETH), druga co do wielkości kryptowaluta pod względem kapitalizacji rynkowej, wdrożyła mechanizm spalania tokenów 5 sierpnia 2021 r. poprzez aktualizację Ethereum Improvement Proposal (EIP) 1559. Według Glassnode od tego czasu spalono tokeny o wartości prawie 9 miliardów dolarów.

Według danych USG.money od czasu ustalenia mechanizmu spalania z podaży usunięto łącznie około 2,8 miliona tokenów ETH.

Skumulowana wartość spalonego zapasu ETH. Źródło: Glassnode

Na powyższym wykresie z Glassnode kolor niebieski przedstawia dzienną podaż ETH spaloną po cenie spot, natomiast kolor czerwony przedstawia skumulowaną wartość spalonego ETH w czasie. Analiza danych Glassnode przeprowadzona przez CryptoSlate pokazuje, że dzienne tempo spalania Ethereum znacznie spadło i niemal uległo stagnacji od czasu katastrofy Terra-Luna w maju 2022 r.

Podczas hossy byków w 2021 r. codziennie niszczono ETH o wartości od 20 do 75 milionów dolarów. Do grudnia 2022 r. liczba ta spadła do zaledwie około 2–4 milionów dolarów spalanego codziennie ETH. Według USG.money w ciągu ostatniego dnia spalono 1896,30 ETH o wartości około 2,2 miliona dolarów.

Należy zauważyć, że spadek dziennego wskaźnika spalania Ethereum bezpośrednio odzwierciedla spadek aktywności Ethereum podczas obecnej bessy.

Zrozum znaczenie zniszczenia ETH

Zniszczenie tokena ma miejsce wtedy, gdy token zostanie wysłany na adres, z którego nie można go odzyskać. Płonące żetony, zwane także płonącymi żetonami, zmniejszają krążącą podaż zasobu i zmniejszają z czasem ogólną podaż. Mechanizm spalania ma na celu regulację opłat gazowych w Ethereum – opłat pobieranych za przeprowadzanie transakcji na Ethereum.

Przed mechanizmem spalania użytkownicy Ethereum musieli zgadywać, jakie opłaty będą musieli ponieść, aby ich transakcje zostały uwzględnione w blockchainie. Skutkuje to dużą zmiennością opłat za gaz Ethereum, szczególnie w okresach dużego przeciążenia sieci.

Sieć Ethereum przyjęła mechanizm spalania tokenów, ponieważ miliony użytkowników skarżyły się na nadmierne opłaty za gaz. Zgodnie z aktualizacją EIP 1559 użytkownicy muszą uiścić podstawową opłatę i napiwek. Oznacza to, że użytkownicy płacą podstawową opłatę za dostawę i dają napiwek osobie odpowiedzialnej za dostawę za terminową lub wcześniejszą dostawę. Napiwki są przyznawane górnikom, gdy sieć spali wszystkie opłaty podstawowe.

Głębsza analiza danych dotyczących dziennego zużycia ETH i opłat za gaz przez Glassnode pokazuje, że średnie opłaty za gaz znacznie spadły z około 100 Gwei przed wdrożeniem EIP 1559 do około 15–20 Gwei. Na przykład średnie opłaty za gaz wahały się od 100 Gwei do 200 Gwei w okresie od stycznia 2021 r. do kwietnia 2021 r. i gwałtownie wzrosły powyżej 200 Gwei w okresach przeciążenia sieci.

Innymi słowy, od czasu wdrożenia mechanizmu spalania średnia opłata za gaz w Ethereum spadła o około 80%.

codzienne spalanie zapasów

Według danych Etherscan średnia opłata za gaz Ethereum na dzień 30 grudnia wyniosła 20,55 Gwei. Dodatkowo dane z USG.money wskazują, że średnia opłata za gaz dla Ethereum w ciągu ostatnich 30 dni wyniosła 16,2 Gwei.

Oprócz regulowania cen gazu wprowadzono mechanizm spalania ETH, aby wywrzeć presję deflacyjną na token. Innymi słowy, mechanizm spalania zmniejsza podaż ETH, co powoduje, że cena ETH z czasem rośnie. Dzieje się tak, ponieważ na cenę dowolnego aktywa wpływa prawo podaży i popytu, które stanowi, że spadek podaży powoduje wzrost ceny.

Według danych USG.W chwili pisania tego tekstu stopa inflacji Ethereum lub stopa emisji netto wynosi 0,013% rocznie. Gdyby Ethereum nie przeszło na mechanizm konsensusu typu dowód stawki (POS), jego stopa emisji wyniosłaby 3,588% rocznie. Wraz z przejściem na POS stopa inflacji Ethereum była znacznie niższa niż inflacja Bitcoina (BTC), który emituje nowe monety w tempie 1,716% rocznie.

Według szacunków USG.money oczekuje się, że rocznie będzie spalanych około 1,9 miliona tokenów ETH, podczas gdy rocznie będzie emitowanych jedynie 622 000 tokenów ETH.

Cena Ethereum obecnie zmaga się z kryptowalutową zimą – w chwili pisania tego tekstu cena Ethereum wynosi 1196,52 USD, co oznacza spadek o 67,88% w skali roku. Jednak wraz z pojawieniem się mechanizmu spalania tokenów oczekuje się, że ETH wejdzie w stan deflacyjny, co może spowodować wzrost jego wartości w dłuższej perspektywie.