Autor |. Qin Xiaofeng
Redaktor |. Hao Fangzhou
Wyprodukowane przez |. Odaily Planet Daily
Kiedy firma kryptograficzna składa do sądu wniosek o ochronę przed upadłością, wierzyciele, którzy chcą odzyskać swoje aktywa, muszą biernie czekać po złożeniu formularza dowodu długu (oficjalny formularz 410). Jednakże sprawy upadłościowe są często złożone i długotrwałe, a roszczenia są traktowane priorytetowo. Czynniki te ostatecznie skutkują czasem oczekiwania zwykłych wierzycieli, często mierzonym w latach.
Dla użytkowników, którzy doświadczyli upadłości likwidacyjnej BlockFi, Celsjusza, Voyagera i FTX, jeśli nie chcą siedzieć w miejscu i starać się jak najszybciej wyjść z trudności finansowych, sprzedaż długu upadłej firmy może być skuteczną ( odcięcie) metoda samoratowania.
Z praktycznego punktu widzenia rozwój transakcji dłużnych w ciągu ostatnich 40 lat jest wystarczająco dojrzały, wolumen stale rośnie i istnieje wiele środków ochrony prawnej. W przypadku firm kryptograficznych, które w tym roku ogłosiły upadłość, ich roszczenia wzbudziły również zainteresowanie niektórych funduszy hedgingowych i dużych firm.
Niedawno Odaily Planet Daily zauważył dwie zaszyfrowane platformy handlu wierzytelnościami, które świadczą głównie usługi dla małych wierzycieli, którzy nie mają środków na prowadzenie pozagiełdowego obrotu wierzytelnościami. Są to: Claims Market, spółka zależna inwestycji w aktywa zagrożone firma Cherokee Acquisition oraz kryptowalutowa platforma handlu wierzytelnościami Xclaim Inc. Z praktycznych doświadczeń wynika, że sprzedaż wierzytelności upadłościowych może być dla wierzycieli najlepszym sposobem na uzyskanie natychmiastowej płynności finansowej.
1. Rynek roszczeń: Uprość proces i zaoszczędź na opłatach prawnych
Cherokee Acquisition to firma zajmująca się bankowością inwestycyjną, specjalizująca się w roszczeniach upadłościowych, sprzedaży po stronie sprzedaży i finansowaniu wierzytelności. Claims Market (kliknij, aby przejść) to platforma firmy poświęcona uproszczeniu rynku obrotu wierzytelnościami. Podzielona jest głównie na dwie części: Pierwsza to rynek obrotu pozagiełdowego, na którym kupujący i sprzedający mogą prowadzić dwustronne negocjacje cenowe. i warunki Ta metoda jest odpowiednia w przypadku bardzo dużych i złożonych długów; druga to rynek hybrydowy oparty na sieci, na którym kupujący mogą przeglądać sprzedaż długów sprzedającego za pośrednictwem portalu rynkowego, który jest odpowiedni dla długów ogólnych.
Konkretne operacje są następujące:
Sprzedawca musi w ciągu dziesięciu dni roboczych podpisać (Umowę sprzedawcy) i „Umowę prostego przeniesienia wierzytelności” (SAC, która zostanie wprowadzona później) oraz wystawić posiadane wierzytelności na Rynku roszczeń, zachowując przy tym wyłączność sprzedaży (wyłączność) Sprzedawca także Na platformie możesz przeglądać oferty innych sprzedawców.
Kupujący muszą podpisać umowę kupującego, zanim będą mogli przeglądać roszczenia zamieszczone przez różnych sprzedawców na rynku roszczeń i wybrać odpowiedniego, aby złożyć ofertę lub ofertę.
Po potwierdzeniu transakcji przez rynek, umowa SAC podpisana przez sprzedającego i wszystkie dowody zostaną przesłane kupującemu w celu potwierdzenia własności; jeśli kupujący nie wpłaci środków w ciągu dwóch dni roboczych od daty transakcji, transakcja zostanie anulowana i roszczenie zostaje ponownie wprowadzone na rynek w celu umożliwienia handlu innym nabywcom.
Należy zauważyć, że podczas procesu transakcji długu kupujący musi uiścić opłatę za zarządzanie na rzecz platformy, zwykle cena wynosi 1% wartości nominalnej długu; ponadto, biorąc pod uwagę uczciwość, podmioty stowarzyszone z Claims Market mogą jedynie kontynuować pięć dni po notowaniu długu.
(Oświadczenia w stopniach Celsjusza wymienione na rynku roszczeń)
Biorąc powyższe zdjęcie za przykład, sprzedawca długów Celsjusza znajduje się w Republice Południowej Afryki, a minimalny nominał długu wynosi 7 762 290 USD. Rabat wynosi obecnie 23%. Kupujący musi zapłacić jedynie 1 785 326 USD (które należy spłacić w USDC). i musi także uiścić dodatkowe 70 000 dolarów opłaty za zarządzanie. Jeśli kupujący uzna, że cena jest właściwa, może bezpośrednio kliknąć „OFERTA PO CENIE KUPNA”, aby zgodzić się na cenę wymaganą przez sprzedającego i zakończyć przelew w ciągu najbliższych dwóch dni roboczych PO NIŻSZEJ STAWCE”, aby samodzielnie sporządzić wycenę i poczekać. Sprzedawca wyraża zgodę.
Według urzędników rynek roszczeń ma dwie istotne zalety: po pierwsze, upraszcza proces, pomagając sprzedawcom w przesyłaniu wszystkich odpowiednich dokumentów na stronę internetową, upraszczając proces kupna i sprzedaży roszczeń, po drugie, udostępniając „proste roszczenia”, które są sprawiedliwe dla obu stron kupujących i sprzedających” (SAC), aby pomóc użytkownikom zaoszczędzić na opłatach prawnych.
„Prosta umowa przelewu kredytu” to dokument prawny opracowany przez Cherokee Acquisition w oparciu o standardy rynku kredytów upadłościowych i mogący zrównoważyć interesy sprzedających i kupujących. SAC zapewnia kupującym potrzebne gwarancje prawne, a także prawo do proporcjonalnej spłaty, jeśli ostateczne zadłużenie jest mniejsze niż minimalna kwota zadłużenia; SAC daje również sprzedającym prawo do spłaty zadłużenia, jeśli ostateczna kwota zadłużenia jest wyższa niż minimalna kwota zadłużenia Uzyskaj dodatkową płatność od kupujących.
Na przykład minimalna nominał długu obecnie wyszczególniony przez sprzedającego wynosi 7 mln USD. Jeżeli kupujący ostatecznie uzyska od sądu upadłościowego kwotę większą niż ta kwota, po zakupie będzie musiał zapłacić sprzedającemu dodatkową kwotę; Jeżeli otrzymana kwota jest mniejsza od tej kwoty, sprzedawca ma obowiązek zwrócić część środków.
Ponadto firma Claims Market opracowała „Simple Pass Cesition” (SPTA), aby ułatwić wtórne transakcje dotyczące roszczeń. Mówiąc najprościej, jeśli użytkownik A złoży reklamację i udzieli gwarancji prawnej, a użytkownik B kupi go i odsprzedaje C, nie ma potrzeby udzielania dodatkowych wyjaśnień prawnych złożonych przez A, można przekazać B. Nie ponosisz prawnej odpowiedzialności za produkty, które odsprzedajesz.
(Celsius ma tylko dwa oczekujące nakazy dłużne)
Chociaż urzędnicy Cherokee Acquisition powiedzieli, że na rynku roszczeń jest obecnie na sprzedaż roszczenia FTX o wartości około 1 miliarda dolarów i roszczenia Celsjusza o wartości około 100 milionów dolarów. Jednak po zapytaniu Odaily Planet Daily stwierdzono, że udało się znaleźć jedynie roszczenia Celsjusza o wartości 8 mln USD, roszczenia FTX na 810 000 USD i roszczenia Voyagera na 10 USD, przy czym łącznie 5 oczekujących zamówień.
2. Xclaim Inc.: Więcej rodzajów roszczeń i więcej kwot
W odróżnieniu od Claims Market, Xclaim Inc. (kliknij, aby przejść) jest platformą handlową skupiającą się na przekazywaniu roszczeń firm kryptowalutowych. Użytkownicy mogą wymieniać wierzytelności upadłych firm na dolary amerykańskie lub kryptowalutę. Proces działania jest w zasadzie taki sam, jak w przypadku Rynku roszczeń: użytkownicy podają podstawowe informacje do rejestracji, sprzedawcy wystawiają listy roszczeń na platformie, a kupujący wybierają odpowiednie do zakupu.
(schemat działań Xclaim Inc.)
Jedna różnica polega na tym, że w porównaniu do Claims Market, weryfikacja rejestracji w Xclaim Inc. jest bardziej rygorystyczna. Urzędnik niezależnie zweryfikuje każdego dostawcę kapitału, a czas weryfikacji jest dłuższy. Przynajmniej spędziłem dzień i nie przeszedłem rejestracji; , Xclaim Inc. . Obiecaj, że nie będziesz używać własnego konta do zakupu długów, uniemożliwiając w ten sposób platformie złośliwe zaniżanie cen długów.
Jeśli chodzi o opłaty, Xclaim Inc. pobierze opłaty zarówno od kupujących, jak i sprzedających. Opłaty dzielą się na dwa poziomy: (1) W przypadku początkowej transakcji długu (transakcja pierwotna) pobierany jest 1% wartości nominalnej długu i opłacany przez kupującego, jeżeli cena zakupu jest niższa niż 10%; wartości nominalnej długu, 10% ceny zakupu jest pobierane bezpośrednio jako prowizja. (2) Za wtórną transakcję długu zostanie pobrane 0,5% wartości nominalnej długu, a kupujący i sprzedający podzielą się opłatą po równo, gdy cena zakupu będzie niższa niż 10% kwoty długu, 10%; ceny zakupu zostanie pobrana jako prowizja, a kupujący i sprzedający również pobiorą ją w równych częściach.
Kiedy wierzyciel sfinalizuje transakcję z Xclaim Inc., platforma złoży do sądu wszystkie niezbędne dokumenty i „poprzez integrację z sądem upadłościowym i pełnomocnikiem wierzyciela powiadomimy sąd o konieczności dopełnienia wszelkich zadań administracyjnych związanych z aktualizacją rejestru wierzytelności. ”
Obecnie Xclaim Inc. przeprowadziła cztery transakcje dłużne firm kryptowalutowych o następującej wielkości: wierzytelność FTX 65 o wartości 79 milionów dolarów; wierzytelność BlockFi 22 o wartości 25 milionów dolarów; wierzytelność Celsjusza 9069 o wartości 1 miliarda dolarów;
Gdy użytkownik wybierze kolumnę i kliknie, może filtrować oczekujące zamówienia według kwoty docelowej. Na przykład wybieramy roszczenie w FTX. Szczegóły są pokazane na poniższym rysunku: Wartość nominalna roszczenia wynosi 1 BTC (17460 dolarów amerykańskich). Użytkownik może kliknąć opcję Sprawdź różne dokumenty prawne i materiały pomocnicze przesłane przez sprzedającego lub powierzyć platformie przeprowadzenie dodatkowej analizy due diligence; jeśli jesteś zadowolony, możesz wprowadzić swoją idealną ofertę po prawej stronie (na podstawie procentu wartości nominalnej, np 20%); po otrzymaniu oferty kupującego, sprzedający wybiera odpowiednią do ostatecznej transakcji.
Według statystyk Xclaim Inc. obecne wyceny inwestycji dłużnych (procent wartości nominalnej długu) kilku głównych firm kryptograficznych wynoszą: FTX do 13,5%; Celsjusza do 19%; Voyager do 41%; .
Należy zauważyć, że wycena długu będzie się zmieniać wraz z upływem czasu i rozwojem sytuacji związanej z upadłymi spółkami. Na przykład zadłużenie FTX początkowo wynosiło jedynie 5%, ale w miarę ujawnienia przez FTX większej liczby aktywów i ekstradycji SBF do Stanów Zjednoczonych wycena długu wzrosła.
3. Podsumowanie: Zalety platformy handlu wierzytelnościami
Sprzedaż wierzytelności upadłościowych może być dla wierzycieli najlepszym sposobem na uzyskanie natychmiastowej płynności finansowej. W przypadku zwykłych wierzycieli, którym brakuje zasobów, niezależna platforma handlu prawami wierzycieli, będąca stroną trzecią, zmniejsza wiele problemów związanych z transakcjami dotyczącymi praw wierzycieli.
Po pierwsze, ceny są bardziej przejrzyste i uczciwe. Samodzielnie znalezienie odpowiedniego kupca może być trudne, a nawet jeśli negocjujesz cenę, będzie to wymagało dużo energii; na platformie handlu wierzytelnościami Twoje oczekujące zlecenia będą widoczne dla większej liczby osób i przejrzystość rynku zachęca także kupujących do wzajemnej rywalizacji i podbija ceny, dając trochę krwi sprzedawcom długów, którzy zbankrutowali i zlikwidowali.
Ponadto procedura prawna jest prostsza. Jeśli jest to pozagiełdowa transakcja dotycząca praw wierzyciela, sprzedawca i kupujący muszą negocjować warunki prawne; platforma handlu prawami wierzyciela przygotowuje dla użytkowników dojrzałe dokumenty prawne, które przynoszą korzyści obu stronom, nawet jeśli użytkownik musi wprowadzić zmiany, tylko on musi zwrócić uwagę na zmodyfikowaną treść i przeniesienie praw wierzyciela. Proces otrzyma także pomoc prawną ze strony platformy. Wszystko to przy minimalizacji czasu i pieniędzy negocjacji.
Po drugie, szybkie transakcje eliminują ryzyko spłaty. Wyobraź sobie, ile pieniędzy odzyskałbyś jako wspólny wierzyciel o niskim priorytecie, gdy sąd ostateczny rozdzieli pozostałe środki? Proces ten jest niepewny. Po zakończeniu likwidacji dług w Twoich rękach stanie się bezwartościowy. Teraz za pośrednictwem platformy handlu wierzytelnościami kupujący i sprzedający mogą w krótkim czasie dokonać przeniesienia długu, a sprzedawca musi poczekać tylko dwa dni robocze na otrzymanie środków.
Wreszcie, w przypadku niektórych inwestorów zajmujących się aktywami nierentownymi, mogą oni również zarobić pewną różnicę w cenie za pośrednictwem platformy transferu długów. W zasadzie wszystkie platformy obsługują obecnie wtórną odsprzedaż długów, więc nie ma potrzeby martwić się o problemy z płynnością. Wystarczy zwracać uwagę na najnowsze wydarzenia docelowej firmy i znaleźć odpowiedni czas na podjęcie działań.
Bloomberg donosi, że firmy takie jak Baupost Group i Oaktree Capital chcą działać w roli brokerów długu FTX, podczas gdy firmy, w tym Citigroup Inc., Cowen Inc. i Seaport Global Holdings LLC, starają się działać jako pośrednicy na rynku wschodzącym.
Obecnie fundusze hedgingowe i inwestorzy dłużni znajdujący się w trudnej sytuacji obstawiają aktywa dłużne. W porównaniu ze zwykłymi ludźmi te profesjonalne instytucje mają środki i czas, aby czekać na likwidację upadłości. Z dokumentów sądowych wynika, że zarządzający funduszami, w tym Contrarian Capital Management LLC, Invictus Global Management i firma inwestująca w aktywa cyfrowe NovaWulf Digital Management, nabyli wierzytelności od wierzycieli Celsjusza lub Voyagera.