„Jarmark bożonarodzeniowy” odnosi się do ostatnich pięciu dni handlowych w roku i pierwszych dwóch dni handlowych w nadchodzącym roku, kiedy akcje amerykańskich giełd zwykle rosną. W 34 z ostatnich 45 lat akcje rosły w okresie świątecznym, przy średniej stopie zwrotu wynoszącej 1,4%
Na wczorajsze duże wahania na rynku miały wpływ przede wszystkim dane ekonomiczne - dynamika PKB w USA za trzeci kwartał została nieoczekiwanie zrewidowana do 3,2% (wyżej niż początkowo było 2,9%, w związku z nieoczekiwanym wzrostem spożycia indywidualnego). Jest to ogłoszenie „wartości skorygowanej PKB”, którego znaczenie jest znacznie mniejsze niż „wartości początkowej”, dlatego nie poświęca się mu zbyt wiele uwagi.
Ale te dane mają swoje specjalne cechy:
Po pierwsze, przekroczenie „oczekiwań” rynkowych nieoczekiwanych danych ekonomicznych w tym roku zawsze może spowodować znaczne wahania rynku;
Po drugie, patrząc na same dane, mocny PKB oznacza także wyższą inflację, przy czym wskaźnik cen PKB został skorygowany w III kwartale do 4,4% z 4,3% (również powyżej szacunku 4,3%). Dane ekonomiczne wzbudziły obawy, że Rezerwa Federalna utrzyma agresywną ścieżkę zacieśnienia polityki pieniężnej, a oczekiwania rynkowe dotyczące końcowej stopy procentowej Fed wzrosły;
Po trzecie, udział w rynku spadł przed świętami Bożego Narodzenia, a słaba płynność zwiększyła zmienność na rynku. Traderzy wydają się przygotowywać do wakacji, a tak naprawdę nie widzieliśmy żadnych ekscytujących ruchów.
W istocie obecny rynek nadal nie odzwierciedla w pełni jastrzębich oczekiwań Fed.
1. Bieżąca cena rynkowa końcowej stopy procentowej Rezerwy Federalnej wynosi 4,87%, podczas gdy bieżący rzeczywisty poziom stóp procentowych Rezerwy Federalnej wynosi 4,25%-4,5%. Zdaniem rynku, aby osiągnąć ten poziom wystarczy jeszcze jedna podwyżka stóp procentowych Fed o mniej niż 50 punktów bazowych. Gdyby ktoś powiedział Ci, że jeszcze jedna podwyżka stóp procentowych o 50 punktów bazowych przez Rezerwę Federalną zakończy cały cykl podwyżek stóp procentowych (co sprowadzi inflację z powrotem do docelowego poziomu 2%), uwierzyłbyś?
2. Musisz wiedzieć, że „wykres punktowy” pokazał, że mediana oczekiwań dotyczących stóp procentowych do końca przyszłego roku wyniesie 5,1%. Wśród nich 17 z 19 urzędników Fed popiera podniesienie stóp procentowych do co najmniej 5% (rzeczywistego poziomu). „końcowa stopa procentowa” musi być co najmniej wyższa niż 5%).
3. Inaczej mówiąc, wiele osób oczekuje, że w przyszłym roku nadejdzie recesja gospodarcza i Rezerwa Federalna wcześniej zakończy cykl podwyżek stóp procentowych. Sądząc z bieżących danych, łagodna recesja nastąpi co najmniej w drugiej połowie przyszłego roku, a podwyżka stóp procentowych Fed do poziomu powyżej 5% może zakończyć się w pierwszej połowie przyszłego roku.
Obecne działania traderów w dalszym ciągu nie odzwierciedlają w pełni ścieżki przyszłego zacieśnienia polityki, cykl podwyżek stóp procentowych nie został jeszcze w pełni przetrawiony, a dobre dane ekonomiczne hamują Rezerwę Federalną.
Rezerwa Federalna jest największym bankiem centralnym na świecie. To bank centralny, który przetrwał serię paniki finansowej. Prezes Rezerwy Federalnej jest najpotężniejszą postacią gospodarczą na świecie. Inwestorzy na całym świecie codziennie zwracają uwagę na to, co ma do powiedzenia Fed. Tylko rozumiejąc, jak działa Rezerwa Federalna, możemy z łatwością operować w transakcjach rynkowych.