12 marca 2020 to niezapomniany dzień dla rynku kryptowalut. Tego dnia Bitcoin i inne główne waluty cyfrowe doznały bezprecedensowego spadku, a całkowita wartość rynkowa wyparowała prawie o połowę. Ten incydent, znany jako „312 Black Swan”, zszokował inwestorów na całym świecie i przyniósł głęboką refleksję i oświecenie branży kryptowalut. W tym artykule dokonamy przeglądu procesu i przyczyn tej zmiany pod kątem następujących aspektów, a także jej wpływu i znaczenia na przyszłość kryptowaluty.

1. Historia incydentu z czarnym łabędziem 312

Tłem wydarzenia 312 czarnego łabędzia jest wybuch i rozprzestrzenienie się na całym świecie nowej epidemii koronaawirusa, która przyniosła ogromny wpływ i panikę na światowe rynki finansowe, w tym kryptowalutę. Od połowy lutego 2020 r. Bitcoin rozpoczął trend spadkowy, spadając z około 10 000 dolarów do około 8 000 dolarów. 12 marca stał się „Czarnym Czwartkiem” rynku kryptowalut.

Tego dnia giełda amerykańska otworzyła się niżej i spadła, uruchamiając trzeci mechanizm wyłącznika. Indeks Dow Jones spadł o prawie 10%, odnotowując największy jednodniowy spadek od 1987 r. W tym samym czasie dotkliwe straty poniosły także europejskie giełdy, przy czym niemiecki indeks DAX spadł o ponad 12%, a brytyjski indeks FTSE 100 o ponad 10%. Załamanie światowych rynków akcji wzbudziło obawy inwestorów o kryzys płynności i recesję gospodarczą, a także doprowadziło do wycofywania środków z aktywów wysokiego ryzyka.

Rynek kryptowalut nie jest odporny. Krótko po wyłączeniu prądu na giełdzie w USA, Bitcoin zaczął spadać. Począwszy od około 20:00 12 marca czasu pekińskiego, cena Bitcoina spadła z 7800 dolarów do 5555 dolarów w ciągu zaledwie godziny, co oznacza spadek o ponad 28%. A to nie koniec. W ciągu kolejnych kilku godzin Bitcoin kontynuował spadki, osiągając minimum w okolicach 3800 dolarów, co oznacza spadek o ponad 52%. Inne główne waluty cyfrowe, takie jak Ethereum, Litecoin, EOS itp. również gwałtownie spadły, a rynek był ponury.

Skala i prędkość tego spadku są rzadkością w historii kryptowalut. Według danych, 12 marca na światowych giełdach kryptowalut doszło do likwidacji o wartości ponad 7 miliardów dolarów, z czego blisko 3 miliardy dolarów wniosła platforma BitMEX. Całkowita wartość rynkowa całego rynku kryptowalut spadła z około 228 miliardów dolarów do niecałych 120 miliardów dolarów w ciągu 24 godzin, czyli prawie o połowę.

2. Przyczyny incydentu 312 Czarnego Łabędzia

Co więc dokładnie spowodowało incydent z czarnym łabędziem 312? Możemy to analizować z poziomu makro i mikro.

Z poziomu makro incydent z czarnym łabędziem 312 jest wynikiem nałożenia się skutków światowego kryzysu finansowego i nowej epidemii korony. Epidemia Covid-19 poważnie wpłynęła i utrudniła globalną działalność gospodarczą, prowadząc do spowolnienia światowego wzrostu gospodarczego i wzrostu niepewności. Jednocześnie rządy i banki centralne różnych krajów w odpowiedzi na epidemię przyjęły zakrojone na szeroką skalę bodźce fiskalne i środki łagodzenia polityki pieniężnej, co spowodowało nadmierną płynność na świecie i deprecjację waluty. Czynniki te wywołały ogromną presję i zmienność na światowym rynku finansowym, a także wpłynęły na nastroje i oczekiwania rynku kryptowalut.

Na poziomie mikro incydent 312 z czarnym łabędziem stanowi ujawnienie problemów strukturalnych i wad instytucjonalnych na rynku kryptowalut. Ponieważ rynek kryptowalut jest rynkiem, który działa 24 godziny na dobę bez mechanizmu wyłącznika lub skutecznego nadzoru, w przypadku wystąpienia ekstremalnych sytuacji istnieje skłonność do paniki, wyprzedaży, błędnego koła, utraty płynności i innych zjawisk. W przypadku 312 czarnego łabędzia możemy zaobserwować następujące problemy:

• Dostawy wielorybów. Według danych, 12 marca z giełd przepłynęło ponad 100 000 Bitcoinów, z czego z platformy BitMEX przekazano ponad 40 000 Bitcoinów. Te ogromne operacje transferowe będą prawdopodobnie spowodowane tym, że niektórzy duzi inwestorzy lub instytucje zdecydują się na redukcję swoich pozycji lub zatrzymanie strat w przypadku paniki na rynku, wywierając w ten sposób ogromną presję sprzedaży na rynek.

• Likwidacja dźwigni. Według danych, 12 marca na głównych giełdach doszło do likwidacji o wartości ponad 7 miliardów dolarów, z czego na platformę BitMEX przypadło prawie 3 miliardy dolarów. Likwidacje te wynikają głównie z operacji nadmiernej dźwigni finansowej prowadzonych przez niektórych spekulantów, podmioty zajmujące się zarządzaniem aktywami, górników itp. przy użyciu platform kredytowych, transakcji natychmiastowych z dźwignią finansową, kredytów zdecentralizowanych itp., co skutkuje niemożnością wytrzymania presji marży gdy ceny spadną, zmuszony do zamknięcia pozycji. Te operacje likwidacyjne jeszcze bardziej przyczyniły się do spadku cen, tworząc błędne koło.

• Osady nie są gładkie. Według danych, 12 marca w sieci Bitcoin doszło do przeciążenia, w wyniku czego niektórzy użytkownicy nie byli w stanie na czas doładować Bitcoinów na giełdach. Jednocześnie w związku ze spadkiem ceny USDT odnotował premię, która uniemożliwia niektórym użytkownikom zakup USDT po rozsądnej cenie za depozyty. Czynniki te spowodowały poważny niedobór depozytów OTC, co skutkuje brakiem wsparcia zakupowego na rynku.

• Presja sprzedaży DeFi. Według danych 12 marca na MakerDAO, zdecentralizowanej platformie pożyczkowej, miała miejsce zakrojona na szeroką skalę likwidacja, w wyniku której straty wyniosły ponad 5 milionów dolarów. Dzieje się tak, ponieważ MakerDAO wykorzystuje Ethereum jako zabezpieczenie do emisji stablecoina DAI, a kiedy cena Ethereum gwałtownie spadła, niektórzy użytkownicy nie byli w stanie uzupełnić swojego zabezpieczenia lub wykupić DAI na czas, co spowodowało likwidację ich zabezpieczenia i sprzedaż na aukcji po zerowej cenie. Te operacje likwidacyjne spowodowały większą presję sprzedażową na rynek Ethereum.

3. Wpływ i znaczenie incydentu z czarnym łabędziem 312

Wydarzenie 312 Black Swan miało głęboki wpływ i znaczenie na rynku kryptowalut. Możemy to analizować pod kątem następujących aspektów:

• Uderzenie w zaufanie rynku. Incydent z czarnym łabędziem 312 wywołał ogromny szok i panikę na rynku kryptowalut, a także zadał poważny cios zaufaniu inwestorów. Wielu inwestorów poniosło w wyniku tego krachu ciężkie straty, a nawet wpadło w pułapkę lub zostało zmuszonych do likwidacji swoich pozycji. Niektórzy inwestorzy stali się sceptyczni i rozczarowani wartością i perspektywami kryptowalut i zdecydowali się zrezygnować lub poczekać i zobaczyć. Doprowadziły one do spadku aktywności i płynności rynku kryptowalut, a także wpłynęły na innowacyjność i rozwój kryptowalut.

• Zmiany w strukturze rynku. Wydarzenie 312 czarnego łabędzia spowodowało również pewne dostosowania strukturalne i ulepszenia na rynku kryptowalut. Z jednej strony w czasie kryzysu niektóre giełdy i platformy wykazały różne mocne i słabe strony, co doprowadziło do przeniesienia i realokacji niektórych użytkowników. Na przykład platforma BitMEX była niezadowolona i porzucona przez użytkowników z powodu problemów, takich jak likwidacja, awarie sieci i ataki DDoS. Jednak platformy takie jak Binance, Huobi i OKEx są stosunkowo stabilne i niezawodne, co przyciąga więcej użytkowników. Z drugiej strony w czasie kryzysu pojawiło się lub zweryfikowało kilka nowych produktów i usług, zapewniających większy wybór i możliwości dla rynku kryptowalut. Na przykład monety typu stablecoin, takie jak USDT, wykazały duży popyt i rolę w tym kryzysie, stając się bezpieczną przystanią i pomostem dla rynku kryptowalut. Zdecentralizowane produkty i usługi finansowe, takie jak DeFi, również wykazały silne ożywienie i innowacje po doświadczeniu pewnych niepowodzeń, zapewniając większą swobodę i wydajność rynkowi kryptowalut.

• Konsekwencje dla przyszłości rynku. Wydarzenie 312 Black Swan dostarczyło również inspiracji i lekcji dla przyszłego rozwoju rynku kryptowalut. Z jednej strony musimy zdać sobie sprawę, że rynek kryptowalut jest wciąż rynkiem młodym i niedojrzałym. Nadal istnieje wiele problemów i zagrożeń, które wymagają od nas dalszej nauki i doskonalenia. Nie możemy ślepo wierzyć lub gonić za pewnym szumem czy przewidywaniami, ale musimy mieć własny osąd i racjonalność. Nie możemy w zbyt dużym stopniu polegać na narzędziach takich jak dźwignia finansowa czy pożyczki ani z nich korzystać, ale musimy posiadać własne zarządzanie ryzykiem i kontrolę kapitału. Z drugiej strony musimy też widzieć, że rynek kryptowalut to wciąż rynek pełen możliwości i potencjału, posiadający unikalne wartości i zalety, a także ciągłe innowacje i rozwój. Nie możemy się poddawać ani mieć wątpliwości z powodu jednej lub kilku niepowodzeń lub niepowodzeń, ale musimy mieć własne przekonania i wytrwałość. Nie możemy zadowalać się ani iść na kompromis tylko ze względu na tymczasowe lub jednostronne interesy, ale musimy mieć własną wizję i odpowiedzialność.

Krótko mówiąc, wydarzenie 312 Black Swan to jedno z najbardziej znaczących i edukacyjnych wydarzeń w historii rynku kryptowalut. Pokazuje nam scenerię i ryzyko związane z rynkiem kryptowalut, a także zapewnia nam ulepszenie i rozwój rynku kryptowalut. Powinniśmy wyciągnąć doświadczenie i wnioski z tego zdarzenia, a także czerpać z niego inspirację i motywację. Tylko w ten sposób możemy pójść dalej, widzieć wyraźniej i lepiej radzić sobie na rynku kryptowalut.