Analiza halvingu i cyklu Bitcoina w 2024 r

1. Najciemniejsza godzina

W XVIII i XIX wieku Wielka Brytania, jako imperium „nigdy nie zachodzącego słońca”, użyła funtów do zakotwiczenia złota i uczyniła z niego walutę światową, zapoczątkowując prawie dwa stulecia światowej kolonizacji. Po obu wojnach światowych, w związku z ogromnymi wydatkami wojskowymi Wielkiej Brytanii i wykorzystaniem złota do zakupu broni w Stanach Zjednoczonych, funt oddzielił się od złota. W tym czasie dolar amerykański wszedł na scenę historii i stał się nową walutą światową – systemem z Bretton Woods. Aż do kryzysu dolarowego w latach 70. powiązanie dolara ze złotem istniało jedynie z nazwy, a dolar nadal był powiązany z ropą naftową.

W 2020 roku na całym świecie wybuchła epidemia COVID-19, a kontrakty terminowe na ropę naftową osiągnęły kiedyś wartości ujemne. Rezerwa Federalna wypuściła ogromne ilości pieniędzy, a Bitcoin z sukcesem przekroczył wartość rynkową 1 biliona dolarów w cyklu 2020-2021, zajmując pozycję na globalnej scenie finansowej jako wschodzący mainstreamowy alternatywny aktyw. Czy zainicjuje to również tworzenie nowych aktywów powiązanych z dolarem amerykańskim?

W sierpniu 2023 r. agencja Fitch obniżyła rating USA do „AA+” z „AAA”, ponieważ oczekiwane pogorszenie sytuacji finansowej w ciągu najbliższych trzech lat oraz ponowne podjęcie negocjacji w sprawie pułapu długu publicznego zagroziło zdolności rządu do wywiązania się ze swoich zobowiązań dłużnych. Jeśli w USA nastąpi kryzys zadłużeniowy i recesja na rynku, nieuchronnie powtórzy to błędy z kryzysu gospodarczego z 2008 roku. Załamanie rynku może doprowadzić do gwałtownego spadku na giełdzie, gwałtownego spadku wartości przedsiębiorstw, negatywnego wpływu na rynek krajowy i zagraniczny inwestorów oraz pogorszenie zaufania inwestorów, co prowadzi do recesji gospodarczej i kryzysu finansowego. Rynek w dalszym ciągu traci, a trzy główne indeksy i światowe indeksy giełdowe gwałtownie spadają.

Recesja rynkowa w Stanach Zjednoczonych nie tylko wywoła kryzys w bankach i instytucjach finansowych, ale problem zadłużenia USA rozciągnie się także na koncerny globalne, ponieważ kondycja amerykańskiej gospodarki ma istotny wpływ na gospodarkę światową. Skutkuje to niestabilnością rynku i awersją inwestorów do ryzyka. Banki mogą napotkać problemy z płynnością, a inwestorzy mogą wyprzedawać aktywa, pogłębiając niestabilność systemu finansowego. Nie tylko sprzedaż wysoce płynnych metod inwestycyjnych, takich jak akcje, ale także wybór wielobiegunowego porządku finansowego charakteryzującego się zróżnicowanym zabezpieczeniem walutowym, złotem, ropą naftową, walutami cyfrowymi i towarami.

Jednak w przypadku rynku walut cyfrowych powinien to być najpierw spadek, a następnie wzrost! Po pierwsze, cyfrowy rynek walutowy nie jest rynkiem czysto finansowym. Nie jest to całkowicie zależne od sytuacji gospodarczej i porządku na rynku finansowym żadnego pojedynczego kraju. Jeśli globalny rynek finansowy się załamie, waluta cyfrowa nieuchronnie doświadczy gwałtownego spadku w ślad za giełdą w USA. Jednak po spadkach na giełdzie w USA inwestorzy zdadzą sobie sprawę, że waluta cyfrowa ma właściwości awersji do ryzyka i ochrony aktywów. Dlatego nieuchronnie zyskają przychylność inwestorów i ludzi w Stanach Zjednoczonych, a nawet na całym świecie, a niektóre stabilne waluty cyfrowe z pewnością zyskają duże uznanie.

Najciemniejsza godzina. Jak wszyscy wiemy, w 2022 r. wartość szyfrowanych walut cyfrowych znacznie spadła, a główne aktywa cyfrowe, takie jak Bitcoin i Ethereum, spadły o ponad 70%. Giełdy głównego nurtu, instytucje zarządzające aktywami, sieci publiczne i platformy pożyczkowe zbankrutowały lub przeżyły burze. Choć w 2023 r. nastąpi stabilizacja i odbicie, to jego zakres będzie niezwykle ograniczony, a płynność rynku będzie się dalej zmniejszać. W warunkach wyjątkowo słabej płynności rynku doszło do zdarzenia likwidacyjnego „818” (kwota przekroczyła wolumen likwidacji zdarzenia FTX). Można powiedzieć, że krąg walutowy wszedł w swój najciemniejszy moment.

ciemność przed świtem. Zanim nadejdzie prawdziwa hossa, rynek zawsze przechodzi przez długi okres spadków, pogorszenia koniunktury i zmienności. Dotyczy to tradycyjnych rynków finansowych, a także szyfrowanych walut cyfrowych. A ten okres to także naprawdę trudny etap. Ale nadchodzi świt i wschód słońca z pewnością sprawi, że kwiaty zakwitną:

1. Halving Bitcoina w 2024 r. zapoczątkuje kolejną rundę hossy;

2. Przed wielką hossą nieuchronnie nastąpi gwałtowny spadek, a główną przyczyną jest tradycyjny rynek finansowy (kryzys zadłużenia, upadłość przedsiębiorstw);

3. Po kryzysie naprawdę zaczyna się hossa;

4. Następny szczyt kursu Bitcoina wyniesie około 120 000 dolarów.

2. Kto rządzi wzlotami i upadkami? Przegląd rynku dotyczący halvingu Bitcoina

22 maja 2010 roku Laszlo Hanyecz, programista z Florydy w USA, pomyślnie wymienił 10 000 Bitcoinów na 2 pizze – najdroższą pizzę w historii.

2.1 Mechanizm generowania bloków Bitcoina

Blockchain można traktować jako rozproszoną księgę. Każdy blok jest stroną konta, na której rejestrowane są rzeczywiste zapisy transakcji. Księga blockchain nie jest prowadzona przez węzeł centralny taki jak bank, ale jest wspierana przez wszystkich użytkowników komputerów PC (tj. węzły), a każdy użytkownik przechowuje wszystkie zapisy transakcji.

Zapisy transakcji rejestrują przepływ pieniędzy. Bitcoin/bitcoin to rodzimy pieniądz, który można wykorzystać do transakcji na tym łańcuchu bloków, którego łączna kwota wynosi 21 milionów. Ma on tylko jeden kanał emisji, którym jest osoba, która utworzyła blok/. strona konta. W łańcuchu bloków Bitcoin wszystkie zapisy transakcji co około 10 minut wymagają od kogoś utworzenia strony konta i trwałego przechowywania strony konta w jedynej globalnej księdze Bitcoin. Oprócz otrzymywania nagród za bloki twórca może również otrzymywać opłaty transakcyjne za wszystkie transakcje na stronie utworzonego konta. Jest to generowanie bloków, znane również jako wydobywanie.

2.2 Czym jest halving Bitcoina

Kiedy w 2009 roku narodził się blockchain Bitcoin, nagroda za utworzenie bloku wynosiła 50 BTC, a nagroda była automatycznie zmniejszana o połowę co 210 000 bloków. Co 2016 bloków (około dwóch tygodni) system dostosuje trudność wydobycia w oparciu o czas generowania bloku z poprzedniego cyklu, tak aby czas generowania bloku był stabilny i wynosił około 10 minut. Nie trudno stwierdzić, że nagroda zmniejsza się o połowę cykl trwa mniej więcej raz na 4 lata. Bitcoin rozpocznie swój czwarty halving w 2024 r., a nagroda za utworzenie bloku spadnie do 3,125 BTC. Ponieważ najmniejszą jednostką Bitcoina jest Satoshi (SAT), czyli 0,00000001 (sto milionowa) Bitcoina, nagroda za blok będzie niższa niż 1 Satoshi po raz pierwszy po 33. halvingu w 2140 r., a nagrody za wydobycie Bitcoinów zostaną całkowicie zakończone .

Historia udowodniła, że ​​halving Bitcoina jest ważnym katalizatorem wpychania Bitcoina w nową hossę. Wszystkie pierwsze trzy halvingi zapoczątkowały gwałtowny wzrost ceny BTC. Szczegóły przedstawiono w poniższej tabeli.

Rozpoczęło się odliczanie do halvingu w 2024 r., a niezliczone strony projektu zaczęły przygotowywać się, aby zabłysnąć i wyróżnić się w nowym cyklu halvingu. Wprowadzenie ruchu i funduszy w tradycyjnych branżach również pod wieloma względami przebiega pełną parą. Napędzana przez wiele połączonych sił, historia w końcu się powtórzy, a początek nowej rundy hossy jest tuż za rogiem. Obiektywnie przeanalizujmy warunki rynkowe trzech cykli halvingu w historii BTC.

2.3 Pierwszy halving

Przed pierwszym cyklem halvingu, w drugiej połowie 2011 r., miało miejsce wiele incydentów kradzieży BTC na dużą skalę, takich jak Mentougou. Cena BTC gwałtownie spadła z 31,91U do 2,04U, co stanowi spadek o 93,6%. cykl roczny przed i po halvingu na rynku. W tamtym czasie Bitcoin znajdował się jeszcze w epoce wczesnych entuzjastów i został przyjęty głównie przez techników i inwestorów detalicznych. W Chinach było bardzo niewiele osób, które znały go i miały z nim kontakt. Dyskusje i fermenty na temat halvingu Bitcoina toczyły się głównie w społecznościach zamorskich takich jak fora Facebook i Bitcointalk. 28 listopada 2012 r. – Pierwszy halving obniżył nagrodę za wydobycie do 25 BTC za blok. Cena osiągnęła tego dnia maksymalnie 12,41U, co oznacza wzrost około 6 razy w roku poprzedzającym halving.

Po halvingu, wraz z narodzinami profesjonalnych maszyn wydobywczych Bitcoin i szybkim rozwojem scenariuszy aplikacji/płatności, Bitcoin przyspieszył swój wzrost, osiągając 266U 10 kwietnia. Po tym, jak V God wypuścił Ethereum i technologię inteligentnych kontraktów 10 listopada 2013 r. Osiągnął swój punkt kulminacyjny , cena Bitcoina osiągnęła szczyt na poziomie 1242U rok i jeden dzień po halvingu, a rok po halvingu wzrosła 100-krotnie.

W ciągu dwóch lat przed i po pierwszym halvingu cena Bitcoina wzrosła 600 razy. Następnie, wraz ze zmianami w środowisku politycznym i burzami na wielu giełdach, cena Bitcoina zaczęła spadać w dół przez 14 miesięcy.

2.4 Drugi halving

10 lipca 2016 – Drugi halving, nagrody za wydobycie spadły do ​​12,5 BTC za blok.

Po 600-krotnym wzroście w pierwszym cyklu halvingu Bitcoina, wzięło w nim udział wiele instytucji kapitału wysokiego ryzyka i funduszy hedgingowych, a uczestniczące grupy szybko się rozwinęły. Główne fora entuzjastycznie omawiały wpływ halvingu na ceny walut, moc obliczeniową i wydobycie. wpływu i przewidzieć wzrost cen walut w oparciu o poprzednią rundę doświadczeń. Na rok przed halvingiem cena BTC wzrosła zgodnie z oczekiwaniami, z 162U do 790U, co stanowi wzrost prawie 5-krotny. Jednak cena waluty doświadczyła dwóch korekt w krótkim czasie przed i po halvingu, aż w końcu spadła do 475U. Wiele osób myślało, że ten cykl halvingu się skończył, ale nie wiedziały, że BTC rozpocznie wówczas 18-miesięczny okres rynek byka.

Trend wzrostowy utrzymywał się do 17 grudnia 2017 r., kiedy cena BTC wzrosła do 19785U, co oznacza 122-krotny wzrost w całym cyklu halvingu. Oczywiście wiele osób przypisało wzrost po halvingu boomowi spekulacyjnemu ICO wywołanemu przez Ethereum. Po boomie historia się powtórzyła, nadeszła całoroczna bessa, a cena waluty ponownie spadła do okolic 3000U.

2.5 Trzeci halving

12 maja 2020 r. – Podczas trzeciego i ostatniego halvingu nagrody dla górników spadły do ​​6,25 BTC.

Po prawie 10 latach rozwoju Bitcoin stopniowo przyciągał uwagę tradycyjnych gigantów branżowych, takich jak Fidelity, JP Morgan, Facebook itp. Historia cyfrowego złota i bezpiecznych aktywów jest dobrze znana wszystkim i niezliczona ilość. „KOL” wystąpili naprzód, aby wezwać do wydania rozkazów. Do wprowadzenia halvingu minął również rok, a BTC rozpoczął nową rundę wzrostów po notowaniach w trendzie bocznym na poziomie 3000-4000U przez prawie pięć miesięcy. Jednak w pobliżu halvingu miało miejsce słynne wydarzenie „312” (opisane szczegółowo w dalszej części). Skumulowany spadek w ciągu dwóch dni przekroczył 50%, a cena waluty powróciła poniżej 4000U. Jednak rosnące oczekiwania co do halvingu są nadal silne. Po korekcie BTC rozpoczął szalony trend wzrostowy. W połączeniu ze wsparciem tradycyjnych gigantów, takich jak Paypal/Tesla i przełamaniem narracji takich jak NFT, BTC wzrósł w kwietniu do 64898U. 14. 2021. . 10 listopada 2011 cena Bitcoina przebiła nowy szczyt, osiągając 68998U.

W oparciu o zmiany rynkowe przed i po trzech historycznych halvingach, cykl halvingu za wydobycie Bitcoina można zazwyczaj podzielić na dwie rundy przed i po halvingu. Wzrost przed halvingiem jest stosunkowo łagodny i występują okresowe maksima bez przerywania historyczny szczyt, który się zbliża. Kiedy nastąpi halving, nastąpi zwrot/wyprzedaż. Po halvingu wzrost przyspieszy wykładniczo i osiągnie punkt kulminacyjny pod wpływem nieuniknionego czynnika, osiągając rekordowo wysoki poziom. W szczególności silny popyt spowodowany napływem tradycyjnych instytucji/przedsiębiorstw oraz szaleństwo aplikacji na Ethereum ostatecznie zakończyły hossę z powodu burz i presji politycznej.

Pierwsze trzy halvingi przyciągnęły odpowiednio wczesnych entuzjastów i programistów, instytucje kapitału wysokiego ryzyka i fundusze hedgingowe, tradycyjnych gigantów korporacyjnych i starszych intelektualistów. Zbliża się czwarty halving w 2024 r., a cała społeczność Bitcoin zwraca uwagę i jest promotorem zatwierdzenia aplikacji Bitcoin ETF i rozwój gier przełamujących koło, takich jak gospodarka twórców, w obliczu dobiegającego końca podwyżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej, w jeszcze większym stopniu przyciągną uwagę szerszego grona tradycyjnych rynków finansowych i zwykłych inwestorów, a także hossy w latach 2024-2025 nieuchronnie nadejdzie, nie da się go nie być nieobecnym.

3. Waterloo w świecie walutowym? Analiza najważniejszych wydarzeń związanych z czarnymi łabędziami w ostatnich latach

Kryptowaluta zawsze przetrwała wątpliwości, ale wśród wątpliwości szybko się rozwinęła.

3.1 Incydent „94” (2017.9.4)

Powód: 4 września 2017 r. siedem departamentów Ludowego Banku Chin, Chińskiej Administracji Cyberprzestrzeni, Ministerstwa Przemysłu i Technologii Informacyjnych, Państwowej Administracji Przemysłu i Handlu, Chińskiej Komisji Regulacyjnej Bankowości, Chińskiej Komisji Regulacji Papierów Wartościowych i Chińska Komisja Regulacyjna ds. Ubezpieczeń wspólnie wydały „Ogłoszenie w sprawie zapobiegania ryzyku finansowania emisji tokenów”, ogłaszając, że pozycjonowanie ICO (Initial Coin Offer) jako „nielegalnej działalności finansowej”, zakazując ICO i nowych projektów, istniejące projekty muszą zostać zlikwidowane w określonym czasie limit, czyli jakakolwiek działalność finansowana z emisji tokenów jest wyraźnie zabroniona, oraz wszystkie platformy handlu tokenami ICO. Transakcja musi zostać rozliczona i zamknięta do końca miesiąca.

„Zakaz 94” umożliwił włączenie walut wirtualnych, które gwałtownie rosną, w silne ramy regulacyjne finansowe. Tego dnia 12 platform emisji tokenów ogłosiło na swoich oficjalnych stronach zawieszenie działalności w zakresie emisji tokenów, ogłaszając, że zaprzestaną wydawania nowych projektów finansowania. 88 różnych giełd DIGICCY oraz 85 platform emisji i handlu tokenami w Chinach albo przestało wycofywać monety, albo wyjechało za granicę w poszukiwaniu możliwości.

Reakcja rynku: W dniu ogłoszenia tej wiadomości cena Bitcoina spadła o ponad -10%, a 8 września zaczęła ponownie spadać, a spadek przekroczył nawet -20%. Po wyprzedaniu 15 września szybko wzrósł Na zamknięcie sesji 15 września stopa odbicia przekroczyła 16%.

Kolejne trendy: Bitcoin gwałtownie rośnie od momentu osiągnięcia dna o godzinie 9:15 i cały czas rośnie, osiągając swój historyczny szczyt na poziomie 20 000 dolarów 17 grudnia tego samego roku. Podsumowanie: To wydarzenie spowodowało, że rynek spadł na około 10 dni, a następnie rozpoczął hossę, która trwała 3 miesiące.

3.2 Incydent „312” (2020.3.12)

Przyczyna: Nastroje makroekonomiczne, takie jak epidemia, światowe rynki akcji, kryzys gospodarczy i panika związana z płynnością, rozprzestrzeniły się na krąg walutowy. W ciągu tygodnia amerykańska giełda dwukrotnie uruchomiła mechanizm wyłącznika automatycznego rozprzestrzenianie się epidemii spowodowało, że większość ludzi patrzy pesymistycznie na przyszłość.

Reakcja rynku: Od połowy lutego cena Bitcoina spada, tylko 12 marca spadła o ponad -20% Z powodu rozprzestrzeniania się paniki i paniki likwidacyjnej maksymalny spadek przekroczył nawet -40%. 13 marca, APP Nastąpiła długa przerwa w działaniu i inwestorzy nie mogli zamykać pozycji za pośrednictwem aplikacji.

Dalszy trend: Bitcoin rośnie od momentu osiągnięcia dna 13 marca, rozpoczynając wspaniałą hossę. Ostatecznie cena Bitcoina przekroczyła 60 000 dolarów amerykańskich.

Podsumowanie: Bardzo negatywna sytuacja spowodowała spadek rynku na ponad miesiąc, a cena gwałtownie spadła, stopa obrotu była wysoka, a żetony uległy całkowitemu przetasowaniu. Jest to jeden z warunków łatwego rozpoczęcia hossy. Oczywiście późniejsze spowolnienie skutków epidemii sprawiło, że oczekiwania stały się bardziej optymistyczne, co jest również ważnym powodem rozpoczęcia hossy. Co ważniejsze, Rezerwa Federalna również rozpoczęła cykl obniżek stóp procentowych, z urozmaiceniem świadczeń nałożonych.

3.3 Incydent „519” (19.05.2021)

Przyczyna: Wieczorem 18 grudnia China Internet Finance Association, China Banking Association oraz China Payment and Clearing Association wspólnie wydały „Ogłoszenie w sprawie zapobiegania ryzyku spekulacji w transakcjach w walucie wirtualnej” (zwane dalej „Ogłoszeniem Ogłoszenie"). W ogłoszeniu wyraźnie wskazano, że odpowiednim instytucjom nie wolno prowadzić działalności związanej z wirtualną walutą i przypomniano konsumentom o konieczności zwiększenia świadomości w zakresie zapobiegania ryzyku oraz wystrzegania się utraty mienia i praw.

Reakcja rynku: 19 maja na rynku nastąpił panikowy spadek. Maksymalny spadek kursu Bitcoina przekroczył kiedyś -48%, po czym rozpoczął się długi okres szokującego spadku, który trwał prawie dokładnie 2 miesiące i zakończył się 20 lipca.

Dalszy trend: cena rośnie od 21 lipca, rozpoczynając główną falę wzrostową na rynku, która trwała zaledwie 3 miesiące. Na dzień 20 października cena przekroczyła 66 000 dolarów amerykańskich. po ustaleniu się głowy trend rozpocznie się w dół.

Podsumowanie: Negatywna polityka doprowadziła do ostrej korekty na hossie, ale główna siła również wykorzystała tę okazję, aby szybko zmyć niestabilne zamówienia uzupełniające podczas głównego wzrostu hossy, a następnie zakończyła ostatnią falę sprintu byka rynek.

3.4 Incydent na Księżycu (2022.5.9)

Przyczyna: Powód zapadnięcia się Księżyca jest stosunkowo skomplikowany. Istnieją trzy główne teorie. (1) Likwidacja dźwigni (2) Instytucjonalna krótka sprzedaż (3) Samozniszczenie zespołu

(1) Kotwica sama w sobie: Korekta pozycji przez dużych inwestorów wywołała panikę. Dwuwalutowy mechanizm LUNA-UST w publicznym łańcuchu Terra (użytkownicy mogą spalić LUNA, aby wybić odpowiednik UST i odwrotnie) wywołał spiralę śmierci i kryzys. rynek gwałtownie spadł. LUNA Cena gwałtownie spadła. Posiadacze UST uważali, że kwota kredytu hipotecznego jest niewystarczająca, więc sprzedali UST, a cena spadła i straciła stabilność. W tym momencie arbitrzy wybili LUNA z UST, a kolejne LUNA zalały rynek, powodując dalsze spadki cen.

(2) Instytucja najpierw pożyczyła 100 000 BTC, sprzedała 25 000 UST i jednocześnie zawarła krótką pozycję 75 000 BTC. Kiedy BTC spadło do 30 000 dolarów, Citadel sprzedała UST i oddzieliła UST. Do Kwon był zmuszony sprzedać swoje rezerwy BTC po niskiej cenie, a napływ BTC na rynek ponownie spowodował spadek ceny. Tymczasem instytucje pozostają krótkie.

(3) Anchor, najważniejszy scenariusz popytowy w ekosystemie Terra (stała roczna stopa procentowa sięga 18%), nieustannie wysysa krew, dopóki nie zostaną stworzone lepsze scenariusze zastosowań, aby utrzymać stopę zwrotu, opiera się wyłącznie na dotacjach z prawdziwych pieniędzy. Kiedy nadchodzi bessa, krach wydaje się być kwestią czasu. Zamiast być zmuszanym do śmierci, lepiej po prostu zaprojektować sposób na śmierć dla siebie. W ciągu dwóch lat Fundacja LUNA nabyła 70 000 BTC, dokonała krótkiej sprzedaży BTC przy bardzo niewielkim koszcie i wykorzystała dźwignię finansową do krótkiej pozycji na LUNA.

Reakcja rynku: Panika na Lunie rozpoczęła się 9 maja 2022 r., a dzienny spadek osiągnął -52,85%. Do 13 maja cenę Luny można uznać za prawie zerową. Bitcoin znajduje się właśnie w cyklu spadkowym i nie ma spadków paniki.

Kolejne trendy: Stara Luna została usunięta z półek, a nowa Luna została uruchomiona ponownie 31 maja, ale po krótkim okresie spekulacji ponownie się uspokoiło, a obecna cena wynosi niecałe 0,4.

Podsumowanie: Dogłębne zrozumienie mechanizmu działania scenariuszy walutowych i ekologicznych ma pewne znaczenie odniesienia przy ocenie trendów cenowych w ekstremalnych okolicznościach, a także może w pewnym stopniu pomóc uniknąć ryzyka.

3.5 Incydent FTX (2022.11.8)

Przyczyna: Prywatny dokument finansowy ujawniony przez znane media CoinDesk wskazywał, że FTX i jej siostrzana spółka Alameda Research mogą mieć problemy z zadłużeniem. Natychmiast wywołuje kryzys zaufania wśród użytkowników. Zgodnie z tym dokumentem większość aktywów Alamedy to tokeny FTX i Solana, które są z nią ściśle powiązane. Nie tylko płynność rynku jest słaba, ale wycena obarczona jest wysokim ryzykiem zmienności, ale zobowiązania spółki są zobowiązaniami w realnych dolarach amerykańskich. W połączeniu z wcześniejszymi ustaleniami niektórych badaczy, że rezerwy FTX stale się wyczerpują, zaczęło to powodować, że niektórzy inwestorzy kryptowalut martwią się giełdą FTX.

W maju 2022 roku projekt stablecoin LUNA nagle upadł, co doprowadziło do bankructwa wielu instytucji kryptowalutowych. W tym czasie Voyager nie był w stanie spłacić pożyczek udzielonych Three Arrows Capital i Alameda, co doprowadziło do jego bankructwa i reorganizacji. Wśród nich na pierwszym miejscu znajduje się upadły Three Arrows Capital, na drugim miejscu znajduje się siostrzana spółka FTX Alameda. Analiza wykazała, że ​​w tym czasie Alameda zdołała chwilowo uciec przed burzą, gdyż uzyskała kredyt hipoteczny FTX o wartości 172 mln FTT o wartości około 4,19 mld dolarów. Jednak to właśnie dlatego, że postawiono zbyt dużo FTT, powoduje to, że tokeny FTT FTX stają się mniej płynne. Pożyczone dolary amerykańskie zostały wykorzystane do załatania dziur Alamedy, co spowodowało niedobór rezerw firmy. Dlatego też, gdy media ujawniły, że na początku tego miesiąca FTX i Alameda mogą mieć problemy z zadłużeniem, panika na rynku spowoduje, że duża liczba użytkowników zacznie chcieć sprzedawać swoje FTT, a brak płynności i środków własnych FTX potencjalny kryzys zadłużenia doprowadzi również do tego, że inni nabywcy nie będą chcieli uczestniczyć w przejęciu, a FTX, któremu brakowało rezerw, nie była w stanie utrzymać stabilności ceny tokena FTT poprzez przejęcia Cena tokena FTT, co z kolei skłoniło coraz więcej posiadaczy FTT do sprzedaży po niskich cenach, co ostatecznie doprowadziło do bankructwa FTX.

Reakcja rynku: Spadł o 75% w dniu 8 listopada 2022 r. Spadł bezpośrednio do 5,5 z otwarcia na poziomie 22 tego dnia. W kolejnych dniach nadal gwałtownie spadał, a najniższa cena spadła do około 1,2 w dniu 14 listopada. BTC. spadły łącznie 8 i 9 listopada. Również o ponad 20%.

Dalszy trend: Po spadku doszło do odbić w środku, ale wysokość nie przekroczyła 3. Do dziś jego cena utrzymuje się jedynie w okolicach 1. Podsumowanie: Burze na stosunkowo wpływowych giełdach częściej wywołują panikę na rynku niż burze na pojedynczej parze walutowej, powodując w ten sposób gwałtowny spadek całego rynku.

3.6 Incydent SVB (10.03.2023)

Przyczyna: W ubiegłym roku Rezerwa Federalna podniosła stopy procentowe osiem razy z rzędu, a docelowy zakres stóp funduszy federalnych wzrósł do przedziału od 4,5% do 4,75%. Po podwyżce stóp procentowych waluta zyskuje na wartości, rentowności obligacji rosną, a ceny transakcyjne spadają, co powoduje spadek cen obligacji. Za tę samą kwotę środków można kupić więcej obligacji. Bank posiadał dużą ilość obligacji, co spowodowało gwałtowny spadek aktywów, wywołując panikę na rynku i powodując panikę.

Reakcja rynku: 10 marca Silicon Valley Bank w Stanach Zjednoczonych stał się niewypłacalny i został przejęty przez agencję ubezpieczeniową. Europejskie giełdy spadły z dnia na dzień o ponad 4%. Rynki takie jak Niemcy i Hiszpania spadły o ponad 3% Francja, Wielka Brytania itd. Rynek ogólnie spadł o ponad 2%. BTC spadło o 7% w dniu 3,10, ale nie był to spadek na poziomie paniki. Najpoważniejszym incydentem tego incydentu było to, że USDC wyemitowany przez Circle został poważnie odkotwiczony w stosunku do dolara amerykańskiego, po spadku do 0,86 USD, a USDT również odnotował dużą premię, co miało poważny wpływ na rynek monet stabilnych.

Dalszy trend: BTC ustabilizował się i zaczął odbijać 11 marca. Odbicie trwało w zasadzie przez miesiąc. Od 11 kwietnia, kiedy cena wzrosła o 6%, główne odbicie tej fali w zasadzie dobiegło końca.

3.7 Podsumowanie przewidywalnych ryzyk makro

Każdy cykl byka-niedźwiedzia będzie miał odpowiednie zdarzenia ryzyka, takie jak preludium i kurtyna. Na przykład „94” w 2017 r. i „519” w 2021 r. to wydarzenia rynkowe spowodowane polityką, a trend następujący po wydarzeniach politycznych jest często ostatnią rundą głównego wzrostu hossy.

Początkowi każdej hossy będą towarzyszyć przetasowania i reorganizacja poprzedniego cyklu. Na przykład luna Thunder, FTX Capital i Three Arrows Capital były liderami rynku podczas ostatniej hossy. Dopiero gdy rynek ulegnie całkowitym przetasowaniom, wahaniom i spadkom, na rynek wejdą naprawdę nowe siły i rozpoczną nowy cykl.

Rok 2023 jest punktem wyjścia nowego cyklu, ale w żadnym wypadku nie jest to cykl wielkiej hossy. Nowy cykl hossy, oprócz halvingu Bitcoina, wymaga również podstawowego czynnika – marginalnej korzyści otoczenia makro, a nasze obecne środowisko to:

1. Rezerwa Federalna w dalszym ciągu podnosi stopy procentowe, a utrzymujące się wysokie stopy procentowe prowadzą do ograniczenia płynności na całym rynku finansowym.

2. Odwrócenie długoterminowych i krótkoterminowych stóp procentowych długu USA wzmocniło oczekiwania na dalszą recesję gospodarczą w przyszłości. Jednocześnie może to powodować ryzyko systemowe dla niektórych banków, takie jak incydent SVB. Niektóre banki komercyjne pożyczały na krótko i kupowały na długo. Z powodu inwersji stóp procentowych banki komercyjne poniosły straty, powodując złe oczekiwania użytkowników i powodując uruchomić.

3. Stosunek SEC do stosowanego przez niektóre instytucje ETF-u typu spot Bitcoin i czy został on ostatecznie zatwierdzony.

4. Dane o inflacji i zatrudnieniu w USA. Jeśli inflacja będzie nadal wysoka, a dane o zatrudnieniu pozostaną dobre, środowisko wysokich stóp procentowych będzie się utrzymywać.

4. Historia jest zaskakująco podobna? 2019-2020 i 2023-2024

Wszystko ma swój cykl, szczególnie rynek finansowy.

4.1 Trendy rynkowe

Na początku 2023 roku BTC doświadczył niewielkiego pozytywnego trendu na początku roku, ale po kwietniu zaczął się korygować. W połowie czerwca osiągnął poprzedni szczyt, po czym nie udało mu się ustabilizować i kontynuował korektę Wyniki rynkowe zespołów są podobne do wyników z tego samego okresu w 2019 r., ale ogólnie rok 2019 jest znacznie gorszy.

Trend cen BTC podczas sąsiadujących cykli halvingu

To, co najściślej wiąże się z trendem rynkowym, to wpływ cyklu halvingu Bitcoina. Na dzień dzisiejszy pozostało ponad 200 dni do czwartego halvingu Bitcoina. Patrząc wstecz na historię halvingu Bitcoina, wydaje się, że każdemu halvingowi towarzyszy wzrost ceny Bitcoina:

4.2 Tło makro w podobnych latach

Patrząc na wcześniejsze rynki byka i bessy Bitcoina, widzimy, że płynność makro miała istotny wpływ na ceny Bitcoina. W szczególności hossa Bitcoina w 2012 r. miała miejsce w kontekście trzeciej rundy luzowania ilościowego prowadzonej przez Rezerwę Federalną i polityki łagodzenia polityki Europejskiego Banku Centralnego; hossa w 2016 r. była związana z Brexitem, a Bank Anglii wznowił swoją politykę w odpowiedzi na niepewność Uruchomiono plan skupu obligacji w celu dalszego uwolnienia płynności. Jednocześnie wprowadzenie kontraktów terminowych na Bitcoin przyciągnęło na rynek dużą ilość funduszy OTC; hossa w 2020 r. została dotknięta globalną epidemią, a Stany Zjednoczone przyjęły na szeroką skalę luźną politykę pieniężną, obejmującą nieograniczone luzowanie ilościowe. , aby wprowadzić na rynek dużą ilość płynności. Doprowadziło to do masowego napływu kryptowalut na rynki kryptowalut, takie jak Bitcoin, podnosząc cenę Bitcoina. Natomiast rynki bessy zazwyczaj zbiegają się z globalnym załamaniem płynności. Podczas bessy w latach 2014, 2018 i 2022 globalny kryzys płynności spowodował odpływ kapitału z rynku Bitcoin, co spowodowało obniżenie cen Bitcoina. Wyniki te pokazują, że polityka monetarna światowego banku centralnego i warunki płynnościowe mają istotny wpływ na rynek Bitcoin. Luźna polityka pieniężna i duża płynność zwykle popychają ceny Bitcoina w górę, podczas gdy zaostrzenie polityki pieniężnej i ograniczona płynność mogą wywierać presję na spadek cen Bitcoina.

Dwa inne powiązane dane referencyjne (zasadniczo wpływ polityki pieniężnej i płynności):

Korelacja między płynnością a rynkiem byka:

• Tempo wzrostu M2 w USA osiągnęło swój szczyt w styczniu 2012 r., a BTC osiągnął swój szczyt około 22 miesiące później (listopad 2013 r.);

• Tempo wzrostu M2 w USA osiągnęło swój szczyt w październiku 2016 r., a BTC osiągnął swój szczyt około 14 miesięcy później (grudzień 2017 r.);

• Tempo wzrostu M2 w USA osiągnęło swój szczyt w lutym 2021 r., a BTC osiągnął swój szczyt około 9 miesięcy później (listopad 2013 r.).

Korelacja między wyborami w USA a hossą:

• Po wyborach w USA w listopadzie 2012 r. BTC osiągnął swój szczyt około 12 miesięcy później (listopad 2013 r.);

• Po wyborach w USA w listopadzie 2016 r. BTC osiągnął swój szczyt około 12 miesięcy później (listopad 2017 r.);

• Po wyborach w USA w listopadzie 2020 r. BTC osiągnął swój szczyt około 12 miesięcy później (listopad 2021 r.).

Większość z trzech ostatnich wyborów w USA miała miejsce w pobliżu szczytu lub małego szczytu tempa wzrostu podaży pieniądza M2. Spekuluje się, że luźniejsza polityka pieniężna w okresie wyborów powszechnych może korzystnie wpłynąć na koniunkturę gospodarczą.

4.3 Dane wskaźnikowe na poziomie mezo głównych kręgów walutowych i logika ich dedukcji

Wybrano kilka ważnych danych wskaźnikowych, aby opisać obecny stan branży, porównać główne czynniki wpływające na rynek szyfrowania w 2019 r. i spróbować wywnioskować przyszłe trendy na rynku Bitcoin i szyfrowania.

4.3.1 Obecny stan rozwoju rynku i branży szyfrowania

(1) Wartość rynkowa nieznacznie wzrosła

Na dzień 14 września 2023 r. całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut wyniosła 1,045 biliona dolarów, co oznacza wzrost o 4,9% w porównaniu z 0,996 biliona dolarów w tym samym okresie ubiegłego roku. Obecna niepewność makroekonomiczna spowodowała, że ​​branża kryptowalut ogólnie podlega dużym wahaniom.

(2) Rozróżnienie wzrostów i spadków: wzrost i spadek kryptowaluty w ciągu ostatniego półrocza

W ciągu ostatniego półrocza rynek kryptowalut przeżywał burzę, a większość dużych projektów osiągała słabe wyniki, głównie z powodu procesów sądowych SEC i platform handlowych, które miały wpływ na wiele ze 100 największych monet. Bitcoin, podobnie jak inne waluty cyfrowe (BCH, LTC itp.), pokazał w drugim kwartale krótkoterminową siłę, napędzaną wiadomościami o notowaniach funduszy ETF i innych instytucji. Ogólnie rzecz biorąc, głównymi tematami nadal są duże wahania i brak wyraźnego trendu.

(3) Zmniejszyła się aktywność handlowa

Płynność, zmienność i wolumen obrotu na rynkach aktywów cyfrowych w dalszym ciągu się kurczą, a wiele wskaźników wraca do poziomów sprzed hossy sprzed 2020 r. Z wyjątkiem Tethera (USDT), wszystkie główne aktywa stablecoinów wycofują się, a podaż stablecoinów stale spada. Ze względu na niezwykły spokój zarówno w łańcuchu, jak i poza nim, podaż utrzymywana przez posiadaczy długoterminowych osiągnęła najwyższy w historii poziom 14,74 miliona BTC. Z kolei podaż w grupie krótkoterminowej, która reprezentuje najbardziej aktywną część rynku, spadła do najniższego poziomu od 2011 roku. Grupa posiadaczy długoterminowych utrzymała swoje pozycje, a odpływ aktywów prawie nie nastąpił. Posiadacze krótkoterminowi oscylują na granicy zysku, a większość posiadanych przez nich aktywów cyfrowych została zakupiona powyżej obecnego przedziału cenowego. Rynki aktywów cyfrowych doświadczyły kompresji zmienności i niezwykle niskich wolumenów obrotu, a obecnie powróciły do ​​niezwykle wąskich zakresów transakcji.

(4) Postęp ETF Bitcoin spot

Najgłośniejszą i najważniejszą historią na rynku kryptowalut w tym roku było złożenie wniosku o utworzenie funduszu ETF na Bitcoin przez BlackRock, największego na świecie zarządzającego aktywami. Głównym beneficjentem tej wiadomości był Bitcoin, który odnotował znaczny wzrost i ustanowił nowy rekord wszechczasów na rok 2023. Jako największy na świecie podmiot zarządzający aktywami, BlackRock podlega intensywnej kontroli i podejmuje decyzje wyłącznie po dokładnym rozważeniu. Nawet w obliczu mgły regulacyjnej i obecnego otoczenia rynkowego decyzję BlackRock o dalszym zwiększaniu inwestycji w branżę aktywów cyfrowych można uznać za sygnał dla inwestorów, że kryptowaluta jest legalną klasą aktywów z trwałą przyszłością. Po drugie, fundusze ETF zwiększą ekspozycję i popyt na tę klasę aktywów szybciej, niż większość się spodziewa. Najnowsza wiadomość jest taka, że ​​amerykański Sąd Apelacyjny stanął po stronie Grayscale w zeszłorocznym pozwie przeciwko SEC za odrzucenie jej wniosku o spotowy ETF na Bitcoin. To znacznie zwiększa szanse, że aplikacje typu spot Bitcoin ETF od firm takich jak BlackRock, Fidelity i innych zostaną zatwierdzone, prawdopodobnie już w połowie października. Wśród nich godnym uwagi jest Grayscale Bitcoin Trust, który stał się znacznie mniej niedowartościowany w porównaniu do AUM i odnotował silny wzrost ceny swojego tokena (GBTC).

(5) Stawianie na płynność nadal rośnie po aktualizacji Ethereum

W kwietniu tego roku Ethereum przeszło poważną aktualizację o nazwie Shanghai Upgrade (EIP-4895). Aktualizacja umożliwiła stackerom Ethereum wycofanie swoich nagród i postawionych tokenów, co doprowadziło do raczej nieoczekiwanych konsekwencji. Wbrew oczekiwaniom wielu ludzi, współczynnik stawek Ethereum nadal rośnie nawet po wypłatach.

Protokół płynnego stakowania wykazał się dobrymi wynikami, a zarówno cena, jak i całkowita wartość zablokowana (TVL) rosły w ciągu pierwszych kilku tygodni drugiego kwartału. Grupa protokołów LSD zajmuje obecnie czołowe miejsce na rynku kryptowalut pod względem TVL. Ciekawa jest także sytuacja na łańcuchu. Po fuzji we wrześniu ubiegłego roku Ethereum nie jest już walutą charakteryzującą się ciągłą inflacją. Jego podaż jest obecnie uzależniona od aktywności w sieci. Niedawny wzrost aktywności sieciowej przetestował deflacyjny charakter ETH w okresach wzmożonej aktywności, co dodatkowo pokazuje długoterminowe korzyści z przejścia na PoS.

(6) Spadek gromadzenia funduszy publicznych i prywatnych

W pierwszej połowie 2023 roku rynek sprzedaży tokenów odżył. W porównaniu z drugą połową ubiegłego roku rynek rośnie i świeci jasno. Nadal jednak istnieje duża różnica w stosunku do wartości szczytowej z 2021 r., która stanowi zaledwie 30% wartości z tego samego okresu w 2019 r.

4.3.2 Rozwój rynku i branży kryptowalut w 2019 roku

Rok 2019 był rokiem, w którym branża kryptowalut stopniowo odzyskiwała siły po kryzysie wywołanym pęknięciem bańki, a także był to rok, w którym branża przeszła od inwestycji na rynku pierwotnym do stylu handlu na rynku wtórnym. Kierując się modelem IEO, rynek pierwotny doświadczył krótkiego rozkwitu w pierwszej połowie roku, a tematy takie jak DeFi i monety stablecoin nadal kwitły. Wraz z początkiem głównego wzrostu Bitcoina zaczęły podkreślać się cechy handlowe aktywów kryptograficznych, do gry weszły giełdy zgodne z przepisami, a rozwój finansowych instrumentów pochodnych po raz kolejny wzbudził zainteresowanie uczestników. Cykliczna rotacja globalnej makroekonomii rezonuje z cyklem halvingu kryptowalut. Procesy geopolityki i deglobalizacji spowodowały, że atrybuty zabezpieczające i ryzykowne atrybuty aktywów kryptoaktywów nakładają się na siebie.

(1) Wartość rynkowa wzrosła o 44,1%

W 2019 r. rynek kryptowalut najpierw wzrósł, a następnie spadł, a wartość rynku wzrosła ze 120 miliardów dolarów na początku roku do 180 miliardów dolarów na koniec roku, co oznacza wzrost o 44,1% w ciągu roku. Najlepiej radzącym sobie aktywem w 2019 r. był Bitcoin, którego roczny wzrost wyniósł 95%, znacznie przewyższając S&P 500 wynoszący 29%, złoto 19% i srebro 16%. Udział Bitcoina w kapitalizacji rynkowej wzrósł do 71,5%. Wśród pięciu największych walut pod względem kapitalizacji rynkowej Bitcoin radził sobie najlepiej, odnotowując wzrost o 95% w 2019 r. Pozostałe cztery waluty odnotowały wzrosty odpowiednio: ETH (-2%), XRP (-45%), BCH (%38%) i LTC (+37%). Średni wzrost kapitalizacji rynkowej pięciu największych walut wynosi około 20,6%.

(2) Instrumenty pochodne kryptowalut szybko się rozwijają

W 2019 roku nastąpiła eksplozja kryptowalutowych instrumentów pochodnych. Liczba giełd instrumentów pochodnych wzrosła 12-krotnie, a na rynek instrumentów pochodnych dołączyło wielu graczy spot, takich jak Binance, Kraken i Bitflyer. Giełdy spot wzrosły o 130, z 270 na początku 2019 r. do 400 na koniec roku. Najpopularniejszym produktem wśród handlu instrumentami pochodnymi są kontrakty perpetual swap BTC, na czele którego stoi BitMEX (udział 52%).

(3) USDT utrzymuje przewagę

W 2019 r. wzrósł jedynie udział USDT. Udział kapitalizacji rynkowej pozostałych czterech z pięciu największych monet stabilnych, takich jak USDC, PAX, TUSD i DAI, spadł najbardziej. Wśród nich udział kapitalizacji rynkowej TUSD został przekroczony przez PAX . GUSD wypadło nawet z pierwszej piątki monet stabilnych.

(4) Inwestycje i finansowanie są ponure, a IEO stał się jedynym jasnym punktem

Sądząc po liczbie projektów finansowanych na rynku pierwotnym, liczba projektów IEO w 2019 r. jest znacznie mniejsza niż liczba projektów w momencie wybuchu ICO w 2017 r. i stanowi lokalny hotspot. Według danych Cryptorank liczba IEO w latach 2018-2019 wyniosła zaledwie 97, a maksymalna miesięczna kwota finansowania wyniosła 37,6 mln USD, czyli znacznie mniej niż dane dotyczące finansowania w szczytowym okresie ICO w 2017 roku.

(5) DeFi przoduje na scenie wdrożeń blockchainu, a wartość zamknięta w całej sieci osiąga rekordową wysokość

W 2019 r. zablokowana wartość DeFi wzrosła z około 200 mln USD do maksymalnie 700 mln USD, co oznacza stopę wzrostu wynoszącą 350%. Trzy największe aplikacje DeFi pod względem udziału w rynku to Maker, Synthetix i Compound, przy czym udział Maker w rynku wynosi prawie 50%. Oczekuje się, że wraz z uruchomieniem funkcji MCD firmy Maker jej udział w rynku osiągnie nowy najwyższy poziom.

(6) Bitcoin ETF był wielokrotnie odrzucany

Chociaż amerykańskie organy regulacyjne pozostawiły miejsce na przyszłe zatwierdzenie funduszy ETF Bitcoin, każdy wniosek o utworzenie funduszu ETF Bitcoin został odrzucony. W październiku plan handlu ETF przedstawiony wspólnie przez Bitwise Asset Management i NYSE Arca został odrzucony przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) na tej podstawie, że propozycja nie spełniała wymogów prawnych zapobiegających manipulacjom na rynku i innym nielegalnym działaniom. Nasilająca się chińsko-amerykańska wojna handlowa w 2019 r. przywróciła zaufanie inwestorów do kryptowalut takich jak Bitcoin, ale amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd pozostaje uparta i odrzuca wszelkie wnioski o notowanie funduszu notowanego na giełdzie Bitcoin.

streszczenie:

Z perspektywy rozwoju rynku kryptowalut i branży wyniki rynków pierwotnego i wtórnego kryptowalut w 2023 r. (od początku roku), w tym wartość rynkowa, działalność handlowa, inwestycje i finansowanie, są generalnie słabsze niż w 2019 r. Większy potencjał w 2023 r. pokazuje fakt, że środowisko aplikacji i postęp zatwierdzania funduszy ETF Bitcoin są znacznie lepsze niż w 2019 r. Ponadto Ethereum wyrosło na największą na świecie platformę blockchain dzięki znaczącym ulepszeniom i iteracjom, a jej przyszły potencjał rozwoju jest nadal nieograniczony; .

4.3.3 Odliczenie

W obliczu przeplatających się scenariuszy „halvingu rynku” w 2024 r. i obecnego otoczenia makro cieszącego się dużym zainteresowaniem, współistnieją możliwości i wyzwania dla rozwoju aktywów kryptograficznych. Dotychczasowe doświadczenia mówią nam, że polityka pieniężna i płynność są dominującymi czynnikami wpływającymi na rynek kryptowalut, a podstawy branży determinują wysokość i długość rynku. Biorąc pod uwagę obecne otoczenie makro i rozwój branży, jeśli historyczną cenę Bitcoina zsyntetyzować w trend koncepcyjny, będzie ona wyglądać następująco:

(1) Prognoza rynkowa na rok 2023:

Odsetek posiadaczy instrumentów długoterminowych jest wysoki, płynność ograniczona (stopy procentowe są wysokie i tempo podwyżek nie uległo odwróceniu), a branży brakuje nowej narracji (oczekuje się, że zatwierdzenie ETF nastąpi bliżej końca roku ). Rynek jest jeszcze w przededniu cyklu halvingu i przez cały rok 2023 ceny będą utrzymywać duże wahania i istnieje duże prawdopodobieństwo, że hossy nie będzie;

(2) Odliczenie z hossy w latach 2024–2025:

Otoczenie makro w 2023 r. nie będzie już tak dobre jak w 2019 r., ale w obliczu wyhamowania inflacji i osiągania założonych celów przez różne wskaźniki gospodarcze, w dalszym ciągu warto oczekiwać poprawy otoczenia makroprocentowego w latach 2024-2025 (spowolnienie, zatrzymanie i rozpoczęcie obniżek stóp procentowych). Kiedy Rezerwa Federalna dostosowuje swoją politykę pieniężną. Po przyjęciu polityki, zwłaszcza obniżek stóp procentowych, na rynek zwykle napływa większy kapitał, wraz ze stopniowym wzrostem całkowitej wartości rynkowej Bitcoina, wydaje się, że wzrasta jego cena będzie stopniowo spadać, a mnożniki wzrostu będą stopniowo maleć po pierwszych trzech halvingach. Weźmy pod uwagę duże firmy inwestycyjne, które nie tylko inwestują w Bitcoin, ale mogą również promować tworzenie większej liczby kryptowalutowych instrumentów pochodnych. Te instrumenty pochodne są często przeznaczone do arbitrażu przez inwestorów instytucjonalnych. W ten sposób zmienność cen Bitcoina może zostać stłumiona. Na podstawie tych czynników oczekuje się, że halving w dalszym ciągu nastąpi zgodnie z planem, ale mnożnik wzrostu będzie niższy niż poprzednie trzykrotne i spekuluje się, że wzrost będzie 2-3-krotny; Od czasu najbardziej pesymistycznym oczekiwaniem w branży jest obniżka stóp procentowych pod koniec przyszłego roku, a optymistycznym Obniżka stóp procentowych spodziewana jest w drugim kwartale przyszłego roku. Od początku obniżek stóp procentowych do momentu osiągnięcia przez M2 szczytu cykl hossy powinien zostać ponownie cofnięty. Być może nie będzie on przypominał trendu hossy w czwartym kwartale 2020 roku. Obecne prawdopodobieństwo jest takie, że nastąpi. w 2025 roku. Istotnymi czynnikami wpływającymi na wzrost będą stopień ożywienia płynności oraz wpływ nowej narracji branżowej. Branża oczekuje, że zatwierdzenie i notowanie funduszy ETF przyniesie ogromne ilości funduszy. Jednak w porównaniu ze wspaniałą hossą, do której przyczyniła się luźna płynność w latach 2020–2021 i energiczny rozwój DEFI, otoczenie rynkowe w latach 2024–2025. jest obecnie niewystarczająca. Spekuluje się, że prawdopodobieństwo ogromnego wzrostu jest stosunkowo niskie;

(3) Czynniki ryzyka

Byczy rynek wymaga nieoczekiwanych korzyści, które znajdują odzwierciedlenie w obfitych napływach kapitału, nieoczekiwanych obniżkach stóp procentowych, luźnych zezwoleniach organów regulacyjnych i najważniejszych innowacjach w branży. Wszystkie te czynniki przyczynią się do superwzrostu na rynku. Ale z drugiej strony wydarzenia związane z czarnymi łabędziami są często nieprzewidywalne. Nikt nie mógł przewidzieć wybuchu epidemii Covid-19, która ogarnie świat w 2020 r. Co więcej, globalnemu wsparciu towarzyszył w zasadzie kryzys finansowy lub poważny kryzys gospodarczy. recesja i zmienność ryzykownych aktywów Zwykle wzrasta, a ryzyko i możliwości współistnieją – ciemność przed świtem jest często najtrudniejszym etapem.

5. Nowa narracja – punkt zwrotny hossy

Kiedy wszystko będzie gotowe, wystarczy nam wschodni wiatr.

5.1 Rynek byka 2017

W styczniu 2017 r. cena Bitcoina wynosiła około 1000 dolarów, kiedy kilka doniesień prasowych wskazywało, że rynek Bitcoinów szybko rośnie, przyciągając pierwszych inwestorów. Od kwietnia do czerwca cena Bitcoina znacząco wzrosła, z 1000 dolarów do około 2500 dolarów. Coraz więcej inwestorów zaczęło odczuwać potencjał rynku kryptowalut i więcej osób zaczęło inwestować w Bitcoin. Latem więcej uwagi i zainteresowania mediów sprawiło, że rynek Bitcoin stał się bardziej sławny, a cena Bitcoina wzrosła z 2500 dolarów do około 5000 dolarów. Od października na giełdzie Chicago Mercantile Exchange (CME) i Chicago Board oficjalnie wprowadzono kontrakty futures na Bitcoin Options Exchange (CBOE), ułatwiająca inwestorom instytucjonalnym wejście na rynek kryptowalut. Ceny bitcoinów wzrosły w czwartym kwartale, ostatecznie przekraczając najwyższy poziom 19 000 dolarów w grudniu.

Przypisanie hossy:

Doniesienia medialne i reklamy: Bitcoin był w centrum uwagi mediów przez cały 2017 rok. Różne doniesienia prasowe i wywiady promowały popularność Bitcoina, zachęcając w ten sposób więcej osób do inwestowania.

Inwestycje instytucjonalne: CME Group i Chicago Board Options Exchange uruchomiły kontrakty futures na Bitcoin, zapewniając inwestorom instytucjonalnym bardziej formalną metodę, dzięki której niektóre duże instytucje finansowe mogą łatwiej inwestować w Bitcoin.

Rozwój nowych ścieżek: Ethereum doświadczyło szybkiego rozwoju w 2017 roku i stało się główną platformą dla zdecentralizowanych aplikacji i inteligentnych kontraktów. Fala ICO Ethereum również osiągnęła swój szczyt w tym roku, wraz z wieloma nowymi tokenami wyemitowanymi za pośrednictwem inteligentnych kontraktów Ethereum.

5.2 Hossa 2020-2021

W styczniu 2020 cena Bitcoina wynosiła około 9 000 dolarów, a rynek był stosunkowo stabilny. Jednak w tamtym czasie globalna epidemia nowego koronaawirusa wywarła poważny wpływ na światową gospodarkę. W odpowiedzi na recesję i zamieszanie na rynkach finansowych Rezerwa Federalna w marcu i kwietniu rozpoczęła masową politykę luzowania ilościowego, aby pobudzić gospodarkę. Polityce luzowania ilościowego często towarzyszy rosnąca inflacja, a obawy inwestorów dotyczące inflacji skłoniły ich do poszukiwania bezpiecznych aktywów. Niektórzy inwestorzy postrzegają Bitcoin jako zabezpieczenie przed inflacją i przenieśli duże ilości aktywów na rynek kryptowalut, aby zachować ich wartość. Bitcoin zaczął znacząco rosnąć w maju, przekraczając 10 000 dolarów, napędzany luzowaniem ilościowym. Od czerwca do października Bitcoin nie tylko przyciągał uwagę inwestorów indywidualnych, ale także przyciągał powszechną uwagę dużych instytucji finansowych. Na przykład amerykańska firma zajmująca się wywiadem gospodarczym MicroStrategy ogłosiła w sierpniu, że zakupiła Bitcoiny o wartości ponad 250 milionów dolarów; gigant płatności online PayPal ogłosił, że umożliwi użytkownikom kupowanie, sprzedawanie i przechowywanie Bitcoinów na swojej platformie; Goldman Sachs zaczął zapewniać handel Bitcoinami i usługi rozliczeniowe, umożliwiające swoim klientom handel aktywami kryptograficznymi Morgan Stanley ogłosił, że zapewni swoim klientom możliwości inwestowania w fundusze Bitcoin; Od tego czasu cena Bitcoina gwałtownie wzrosła, przekraczając 20 000 dolarów w listopadzie, 40 000 dolarów w styczniu następnego roku i 60 000 dolarów w marcu.

Atrybucja hossy:

Krzywa LM: L2 (r) = L1 (Y) - M/P, gdzie M reprezentuje podaż pieniądza, a P oznacza poziom cen. Obniżenie stopy funduszy federalnych oznacza obniżenie kosztu kredytów, co pobudzi do pożyczania dużej ilości pieniędzy na inwestycje; Obydwa zwiększą wartość M, powodując przesunięcie krzywej LM w dół.

Krzywa IS: Y = I (r) + G + (X – M), gdzie G oznacza wydatki rządowe. Masowe czeki i zasiłki zwiększą wydatki rządowe, zwiększą G i przesuną krzywą IS w prawo.

Wynik: Osiągnięto nowy punkt równowagi P1, odpowiadająca mu produkcja całkowita Y1 > Y0, produkcja całkowita znacznie wzrasta, działalność gospodarcza jest niezwykle aktywna, konsumpcja i inwestycje są stymulowane, a ceny walut gwałtownie rosną.

Gwałtowny wzrost inwestycji instytucjonalnych: w latach 2020–2021 odnotowano znacznie wyższy udział inwestorów instytucjonalnych w porównaniu z okresem hossy w 2017 r. Oprócz wspomnianych już MicroStrategy, PayPal, Goldman Sachs i Morgan Stanley, swoje uczestnictwo w inwestycjach w kryptowaluty sukcesywnie ogłaszało także wiele innych dużych instytucji finansowych.

Dywersyfikacja projektów kryptowalutowych: W porównaniu z rokiem 2017, rok 2021 był świadkiem bardziej zróżnicowanego trendu w kryptowalutach, co znalazło odzwierciedlenie w pojawieniu się dużej liczby nowych tokenów i projektów dotyczących aktywów cyfrowych, wzbogacających ekosystem aktywów cyfrowych. Nie tylko przyciąga część celebrytów do wejścia na kryptowalutę, ale także sprzyja większej dywersyfikacji kapitału na rynku kryptowalut, co sprzyja dalszemu rozwojowi branży kryptowalut. włączać:

• Nowe platformy blockchain: Oprócz Bitcoin i Ethereum w 2021 roku pojawiło się kilka nowych platform blockchain, które zapewniają infrastrukturę dla różnych tokenów i aplikacji, takich jak Solana, AVAX itp.

• Tokeny DeFi: DeFi to gorący trend w 2021 roku, przyciągający wiele funduszy i projektów. Tokeny DeFi zapewniają użytkownikom różne usługi finansowe, w tym pożyczanie, stakowanie i wydobywanie płynności, takie jak Uniswap, AAVE itp.

• Tokeny NFT: W 2021 r. tokeny NFT odnotowały gwałtowny rozwój, przyciągając artystów, firmy medialne i kolekcjonerów. Tokeny NFT reprezentują unikalne zasoby cyfrowe, takie jak Sandbox i nie tylko.

• Tokeny społecznościowe: w 2021 r. pojawi się wiele nowych tokenów społecznościowych powiązanych z mediami społecznościowymi i twórcami treści. Tokeny te mogą służyć do nagradzania i wspierania fanów twórcy, a także promowania interakcji społecznych, takich jak SOC, BAT itp.

• Tokeny do gier łańcuchowych: ekosystem gier na blockchainie również będzie się rozwijał w 2021 r., a niektóre tokeny do gier prowadzone przez AXS stały się popularnymi aktywami cyfrowymi do celów transakcji w świecie wirtualnym i zachęt w grach.

5.3 Czynniki napędzające późniejszą hossę

Obniżka stóp procentowych: Obecnie stopa inflacji w USA nadal oscyluje w pobliżu 3%. Oficjalny twardy wymóg Fed dotyczący stopy inflacji wynosi 2%, a Powell i inni urzędnicy Fed wielokrotnie stwierdzali, że zmiana celu inflacyjnego jest mało prawdopodobna. Zatem moment obniżki stóp procentowych zależy w dużej mierze od tego, kiedy inflacja w USA powróci do 2%. Ale nawet jeśli stopy procentowe zostaną obniżone, prawdopodobne jest, że cały cykl obniżek stóp procentowych potrwa 2-3 lata. W trakcie cyklu obniżek stóp procentowych ceny walut mogą stopniowo rosnąć. Według aktualnych danych, obniżki stóp procentowych rozpoczną się jesienią i zimą 2024 roku.

Wybory prezydenckie w USA: Nowa tura wyborów prezydenckich w USA odbędzie się pod koniec 2024 r. Różni prezydenci będą prowadzić nieco odmienną politykę gospodarczą. W czasie administracji Trumpa wielokrotnie prowadził ekspansywną politykę fiskalną w celu pobudzenia gospodarki, np. masowe obniżki podatków dochodowych od osób prawnych i reformy podatków finansowych. Wielokrotnie publicznie krytykował także prezesa Rezerwy Federalnej Powella, wzywając go do obniżenia stóp procentowych i wdrożenia luzowania ilościowego polityki. Za rządów Bidena, choć przeznaczał także środki na wsparcie budowy infrastruktury, energetyki, medycyny i innych dziedzin, ogólnie był nadal konserwatywny. Oczekuje się, że jeśli Trump zostanie wybrany, hossa na kryptowalutach nadejdzie szybciej. Chociaż Trump często krytykuje branżę kryptowalut, niedawno ujawniony raport finansowy pokazuje, że Trump posiada w portfelu ponad 2,8 miliona dolarów w Ethereum, a także osiągnął zysk w wysokości 490 na umowie licencyjnej NFT wynoszącej dziesięć tysięcy dolarów.

System regulacyjny kryptowalut jest bardziej dojrzały: w pierwszej połowie 2023 roku Stany Zjednoczone, Europa, Hongkong, Singapur, Japonia i Korea Południowa zaczęły ustanawiać regionalne zasady regulacyjne dotyczące kryptowalut. W miarę jak nadzór staje się bardziej rygorystyczny, przepisy stają się bardziej dojrzałe, a transakcje stają się bardziej przejrzyste, kryptowaluta może stopniowo pozbyć się negatywnych etykiet, takich jak „niebezpieczna” i „narzędzie prania pieniędzy”, przyciągając w ten sposób duże instytucje finansowe, aby poczuły się pewniej w stosunku do kryptowaluty i przyciągnięcie większej ilości środków. Oczekuje się, że rok 2024 będzie w dalszym ciągu rokiem szybkiego rozwoju systemu regulacyjnego, a relatywnie dojrzały system powstanie w roku 2025.

Projekty kryptowalutowe są bardziej zróżnicowane: oczekuje się, że kolejna runda kryptowalut na hossie wykaże bardziej zróżnicowany trend, w tym dywersyfikację tokenów, dywersyfikację ekosystemów i dywersyfikację produktów finansowych, wśród nich dywersyfikacja tokenów obejmuje pojawiające się tokeny AI, tokeny (PYUSD) wprowadzane przez duże firmy itp., dywersyfikacja ekosystemów, w tym zdecentralizowany handel elektroniczny oparty na Web3, pojawienie się zdecentralizowanego przechowywania danych itp. oraz dywersyfikacja produktów finansowych, w tym przyszłe fundusze ETF itp.

6. Napisz na końcu

Kryptowaluta przeżyła trzy spektakularne cykle byka i niedźwiedzia, a Bitcoin również po raz pierwszy przekroczył 1 bilion dolarów w 2021 roku. Będzie to oznaczać wydarzenie, w którym kryptowaluta stanie się jednym z głównych alternatywnych aktywów na świecie. W nowym cyklu byka-niedźwiedzia zyski Bitcoina będą również ograniczone przez jego ogromną wielkość aktywów i spodziewamy się, że szczyt wyniesie około 120 000 dolarów. Od tego momentu, gdy ciasto aktywów kryptograficznych utworzy stabilny wzór i podział w skali globalnej, prawdopodobieństwo epickiej hossy będzie coraz mniejsze.

Jestem Brat Ming. Jestem na rynku handlowym od ponad dziesięciu lat. Jeśli masz jakieś pytania, możesz porozmawiać z Bratem Ming. Wybór jest ważniejszy niż ciężka praca.