W miarę dalszego wzrostu rentowności amerykańskich obligacji akcje amerykańskich banków znajdują się pod bezprecedensową presją. Poniższy wykres przedstawia trendy cen akcji czterech głównych amerykańskich banków. Według danych Federalnej Korporacji Ubezpieczeń Depozytów (FDIC) Deutsche Bank szacuje, że niezrealizowane straty w amerykańskim sektorze bankowym prawdopodobnie przekroczą w trzecim kwartale tego roku 700 miliardów dolarów, czyli więcej niż szczytowy poziom 689,9 miliardów dolarów w trzecim kwartale br. 2022: bieżący kwartał 10 Rentowność 1-letnich amerykańskich obligacji skarbowych wzrosła o ponad 70 punktów bazowych.
W drugim kwartale amerykański sektor bankowy posiadał dłużne papiery wartościowe o wartości 5,436 biliona dolarów, głównie kredyty hipoteczne agencyjne i skarbowe papiery wartościowe. Jeśli założymy, że 10-letnie obligacje skarbowe mają kluczową stopę zwrotu wynoszącą 3,5, wówczas te papiery wartościowe stracą w tym kwartale 140 miliardów dolarów, przy wszystkich pozostałych pozostałych niezmienionych. Największe czynniki ryzyka spowodowane utrzymującymi się wysokimi stopami procentowymi: banki komercyjne + nieruchomości komercyjne.
Ostatnio amerykańskie swapy ryzyka kredytowego (CDS) ponownie znacząco wzrosły, co miało miejsce również przed upadkiem Silicon Valley Bank! Wyżej wymienione czynniki ryzyka mogą pojawić się w ostatnim kwartale tego roku, w połączeniu z wyborami w USA w 2024 r. i ostatecznie skłonić Rezerwę Federalną do podjęcia kluczowych działań. Postawienie na luźną politykę pieniężną w pierwszej połowie 2024 roku może być wydarzeniem o dużych szansach!
