Cena Bitcoina wynosi obecnie 27 400 USD. 5 października cena przekroczyła 28 000 USD, ale potem znów spadła. Pomimo tej zmienności inwestorzy nie stracili całkowicie nadziei. Dlaczego więc cena BTC nie może dalej rosnąć?
Dlaczego kryptowaluty nie rosną?
Na początku tygodnia cena BTC wzrosła do 28 600 USD, co oznacza wzrost o ponad 5%. Jednak gdy Ether Futures ETF zamknął się ze śmieszną wartością 2 milionów USD w dniu premiery, nastroje się odwróciły. To pokazało, jak słaby jest apetyt na ryzyko na rynkach. Czy to samo może się wydarzyć, jeśli ETF BTC zostanie zatwierdzony? Inwestorzy zaczynają zadawać to pytanie.
Istnieją trzy główne powody, dla których ceny mają trudności z odbiciem.
Makroekonomia
Barr z Fed stwierdził 2 października, że spodziewa się spowolnienia gospodarki z powodu wysokich stóp procentowych. Podkreślił również, że skutki obecnej polityki nie są jeszcze w pełni odczuwalne.
Po wypowiedziach wielu innych członków, oczekiwania na niższy wzrost stóp procentowych 1 listopada gwałtownie wzrosły. 3 października realna rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA skorygowana o inflację osiągnęła około 15-letni szczyt na poziomie 2,47%. Ten rozwój sytuacji doprowadził do tego, że indeks dolara amerykańskiego (DXY) osiągnął najwyższy poziom od 10 miesięcy.
Kłęby
Miesięczne kontrakty futures na Bitcoina są zazwyczaj przedmiotem obrotu z niewielką premią w porównaniu do rynków spot, co wskazuje, że sprzedawcy żądają większej kwoty za opóźnienie rozliczenia. W rezultacie kontrakty futures na BTC są zazwyczaj przedmiotem obrotu z roczną premią wynoszącą 5-10%. Taka sytuacja ma miejsce również na innych rynkach i jest znana jako contango.
Premia kontraktów terminowych BTC nadal utrzymuje się poniżej 5% progu neutralnego i zmierza w kierunku spadku. Ta sytuacja wskazuje na brak popytu na rynku kontraktów terminowych.
Z drugiej strony wolumeny na rynku spot spadły do najniższych poziomów z 2020 r. Główni animatorzy rynku z siedzibą w USA, tacy jak Jane Street Group i Jump Trading, zaczęli wychodzić z rynku przed majem, co spowodowało spadek wolumenów. Kiedy spojrzysz na miesięczny wykres i zbadasz moc wolumenu, możesz to wyraźnie zobaczyć.
Animatorzy rynku oświadczyli, że wycofali się z rynku z powodu niepewności regulacyjnej, ale plotki o udziale Jump w podejrzanych interesach krążyły w mediach społecznościowych od dłuższego czasu.
Spot Bitcoin ETF
Jednym z czynników wspierających 68% wzrost Bitcoina w 2023 r. było oczekiwanie, że spot Bitcoin ETF zostanie zatwierdzony przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd. Jednak w związku z ostatnimi opóźnieniami, pomysł, że zatwierdzenie spot ETF nie zostanie wydane w 2023 r., zyskał akceptację.
Z drugiej strony, wolumeny ETH ETF były w poniedziałek całkowitym rozczarowaniem. Z szerszej perspektywy, ta obojętność może trwać nawet jeśli Spot BTC ETF zostanie zatwierdzony.
Co więcej, pomimo pozytywnej decyzji sądu o konwersji Grayscale Bitcoin Trust na ETF Bitcoin typu spot, ujemna premia wynosi 19%. Gdyby inwestorzy liczyli na konwersję GBTC, szybko kupiliby akcje, aby sprowadzić ujemną premię do poziomu neutralnego, wiedząc, że dzięki konwersji zyskaliby ponad 19%.
10 października jest ostatnim dniem, w którym SEC może odwołać się od decyzji GBTC, i jak dotąd nie odwołali się. Powiedzieli, że nadal rozpatrują decyzję. Jeśli nie znajdą innego wytłumaczenia, mogą zatwierdzić konwersję.
Podsumowując, ze względu na te krótkoterminowe negatywne czynniki, cena bitcoina może nie utrzymać się powyżej strefy oporu wynoszącej 28 500 dolarów.
Jeśli Fed zobaczy, że w niedalekiej przyszłości wszystko popsuje i zacznie łagodzić politykę wcześnie, jeśli SEC przestanie być uparta, jeśli rynek odzyska zaufanie, a inwestorzy instytucjonalni/indywidualni powrócą, możemy zobaczyć koniec bolesnego rynku niedźwiedzia. Niestety, na razie sytuacja jest taka.
