Najnowsze dane ekonomiczne pokazały, że liczba osób ubiegających się po raz pierwszy o zasiłek dla bezrobotnych w Stanach Zjednoczonych utrzymała się w zeszłym tygodniu na historycznie niskim poziomie, co świadczy o utrzymującej się sile amerykańskiego rynku pracy. W tygodniu zakończonym 30 września liczba osób ubiegających się po raz pierwszy o zasiłek dla bezrobotnych w Stanach Zjednoczonych wzrosła o 2 tys., do 207 tys., czyli mniej niż konsensus ekonomistów szacowany na 210 tys. Liczba ciągłych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych również pozostała na zasadniczo niezmienionym poziomie i wyniosła 1,7 mln w tygodniu zakończonym 23 września.
Choć skromny wzrost liczby bezrobotnych był w dużej mierze zgodny z Wall Street, rozczarował część inwestorów, którzy mieli nadzieję, że tygodniowe dane zaczną pokazywać lekkie „załamanie” na rynku pracy, pewną słabość, a jeśli tak się stanie, Fed będziemy mogli ponownie rozważyć decyzję o podwyżce stóp procentowych.
Dolar amerykański może doznać trwałej deprecjacji, a RMB i akcje serii A mogą wejść w hossę. Sądząc po strukturalnym trendzie kursu wymiany RMB, RMB wkrótce się umocni.
Obecne stopy procentowe amerykańskich obligacji i siła dolara amerykańskiego osiągają kres swojej mocy, podobnie jak zmierzch przed zachodem słońca, ostateczny blask. Silny bodziec fiskalny w Stanach Zjednoczonych okazał się przekroczony i nie do utrzymania. Nawet jeśli deficyt budżetowy w przyszłym roku utrzyma się na obecnie planowanym wysokim poziomie 6,8%, ponieważ udział wydatków odsetkowych znacznie wzrósł i zajął nawet większość przestrzeni deficytu, Stany Zjednoczone odnotują w przyszłym roku znaczny deficyt. Wraz ze spadkiem fiskalnym gospodarka najprawdopodobniej doświadczy recesji przekraczającej oczekiwania rynkowe, znacznie spadną także stopy procentowe amerykańskich obligacji, a dolar amerykański również wejdzie w cykl deprecjacji, który może być. trwać kilka lat.
Po kryzysie finansowym w 2008 r. Stany Zjednoczone uruchomiły bezprecedensowy silny bodziec monetarny. Po epidemii uruchomiono bezprecedensowo silny bodziec fiskalny. W oczach niektórych bardziej tradycyjnych przeciwników polityka ta nie ma uczciwości ani wyników finansowych. Nawet jeśli odłożymy na bok emocjonalny kolor i orientację na wartości i ocenimy te polityki wyłącznie z technicznego punktu widzenia, mają one charakter pionierski i eksperymentalny i nie mają precedensu w historii. Oznacza to również, że ich konsekwencje nie mają precedensu.
Ponieważ silny bodziec fiskalny w Stanach Zjednoczonych został przekroczony i nie da się go utrzymać, nawet jeśli przyszłoroczny deficyt budżetowy utrzyma się na obecnie planowanym wysokim poziomie 6,8%, ponieważ udział wydatków odsetkowych znacznie wzrósł i zajął nawet większość przestrzeni deficytowej, Stany Zjednoczone w przyszłym roku przejdą na realny pieniądz. W związku ze wspomnianym powyżej załamaniem fiskalnym gospodarka najprawdopodobniej doświadczy recesji przekraczającej oczekiwania rynkowe, znacząco spadną także oprocentowanie amerykańskich obligacji, a dolar amerykański również wejdzie w cykl deprecjacji. które mogą trwać kilka lat.
Nawet jeśli w przyszłym roku deficyt budżetowy USA utrzyma się na poziomie 6,8%, to większość z niego zostanie przeznaczona na spłatę odsetek, a deficyt wykorzystywany do wspierania realnej gospodarki znacznie się zmniejszy. Innymi słowy, z perspektywy wspierania gospodarki realnej, w przyszłym roku amerykańską gospodarkę realną czeka istotne zacieśnienie fiskalne.
Obciążenie odsetkowe amerykańskich obligacji skarbowych będzie podobne jak w latach 80. Jednak niezwykle duży bilans Fed nigdy w historii nie znajdował się w sytuacji ogromnych strat. Dlatego też, zwłaszcza w obecnej trudnej sytuacji Rezerwy Federalnej, konieczność znacznych obniżek stóp procentowych jest jeszcze większa. Jedynie znaczne obniżenie stóp procentowych i przywrócenie krzywej stóp procentowych do normalnego poziomu może odwrócić ogromne straty Fed.
Ta runda deprecjacji dolara również będzie kontynuowana, być może przez kilka lat. Dopóki nie rozpocznie się kolejny duży cykl amerykańskiej gospodarki.
Ponieważ McCarthy został usunięty ze stanowiska właśnie dlatego, że zrezygnował ze swojego wcześniejszego opowiadania się za drastycznymi cięciami wydatków fiskalnych, osiągnął kompromis z administracją Bidena i uniknął zawieszenia działalności rządu. Może to oznaczać ważny punkt zwrotny również Stany Zjednoczone wyraźnie zdały sobie sprawę, że niezdyscyplinowany i przeciążony program superfiskalny jest nie do utrzymania, a siły sprzeciwiające się takiej polityce zyskały przewagę.
Jeśli rynki finansowe również sobie to uświadomią, panikowa wyprzedaż długoterminowych amerykańskich obligacji skarbowych i kupno gotówki w dolarach amerykańskich może zostać wcześniej odwrócona. Zarówno stopy procentowe amerykańskich obligacji, jak i dolar amerykański mogą wcześnie osiągnąć szczyt.
W poprzedniej porównywalnej historii główny konkurent gospodarczy Stanów Zjednoczonych, cel amerykańskich sankcji i represji, kraj z największymi nadwyżkami na świecie oraz kraj, który był w stanie utrzymać stopy procentowe znacznie niższe niż dolar amerykański dzięki wysokiemu nadwyżka była Japonia. Po osiągnięciu szczytu dolara amerykańskiego, zarówno na japońskiej giełdzie, jak i na giełdzie, rozpoczęła się hossa. W tej rundzie RMB i akcje A mogą wejść w hossę.