Grayscale, druga co do wielkości instytucja holdingowa Bitcoin, opublikowała we wrześniu raport z badania, w którym wspomniano, że cena Bitcoina wzrosła we wrześniu, podczas gdy wiele tradycyjnych aktywów poniosło ciężkie straty, co podkreśla zróżnicowany charakter kryptowalut. Jednak rosnące rentowności amerykańskich obligacji rządowych i rosnące ceny ropy naftowej w dalszym ciągu stanowią wyzwania dla rynku finansowego, a Grayscale czeka na zatwierdzenie funduszu ETF typu spot Bitcoin i orzeczenie sądu Grayscale, które będzie kolejnym ważnym katalizatorem dla rynku.

Bitcoin radzi sobie dobrze w okresie wrześniowym

Ponieważ Bitcoin wzrósł we wrześniu o 4,1%, a większość tradycyjnych aktywów poniosła znaczne straty, kryptowaluty w dalszym ciągu oferują inwestorom pewien stopień dywersyfikacji w wymagającym otoczeniu rynkowym.

(Bitcoin i Ethereum wzrosły dziś rano, pozbywając się wrześniowej klątwy, prowadząc giełdę do odbicia w czwartym kwartale?)

Rosnące rentowności amerykańskich obligacji ciążą na rynkach światowych

Raport Grayscale wskazał, że ostatnia presja na globalne aktywa wydaje się pochodzić ze strony amerykańskiego rynku obligacji. Na posiedzeniu FOMC w połowie września Rezerwa Federalna stwierdziła, że ​​może ponownie podnieść stopy procentowe jeszcze w tym roku, a także samą stopę procentową. obniżki stóp procentowych w przyszłym roku mogą nie nastąpić tak szybko, jak oczekiwano. Zaktualizowane wytyczne Fed pomogły w podniesieniu rentowności krótkoterminowych obligacji i wzmocnieniu wartości dolara.

Jednak większym wyzwaniem stojącym przed rynkami instrumentów o stałym dochodzie może być nadmiar długoterminowego długu publicznego. Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych wzrosła we wrześniu o prawie 50 punktów bazowych (0,5%), osiągając najwyższy poziom od 2011 roku. Jednak długoterminowe obligacje skarbowe są generalnie mniej wrażliwe na zmiany stóp procentowych Fed. Zamiast tego wydaje się, że rynek obligacji ma trudności z wchłonięciem masowych pożyczek ze strony Departamentu Skarbu USA (wynikających z ogromnego deficytu budżetowego rządu). Chociaż deficyty budżetowe utrzymywały się w tym okresie na wysokim poziomie, wcześniejsze zakupy Fed (tzw. luzowanie ilościowe) pochłonęły część podaży obligacji. Jednakże Rezerwa Federalna zaczyna obecnie zmniejszać swój bilans (zacieśnienie ilościowe), a na otwarty rynek trafia więcej pożyczek rządowych, wywierając w ten sposób presję na podwyżkę stóp procentowych.

Bitcoin jest mniej dotknięty tradycyjnym kurczeniem się aktywów, poprawiają się wskaźniki w łańcuchu

We wrześniu wolumen transakcji Bitcoinami nadal spadał, ale poprawiły się różne wskaźniki w łańcuchu: wzrosły adresy finansowania, aktywne adresy i liczba transakcji. Grayscale przypisuje to oczekiwaniom na spotowy ETF Bitcoin oraz faktowi, że giełda kryptowalut Mt Gox odroczy spłatę wierzycieli (posiada około 138 000 Bitcoinów o wartości około 3,7 miliarda dolarów) do października 2024 roku.

Ceny Ethereum nieznacznie spadły w porównaniu z zeszłym miesiącem, a stosunek ETH/BTC spadł do najniższego poziomu od roku. Zmienność cen drugiej co do wielkości kryptowaluty również spadła do wyjątkowo niskiego poziomu. Na dzień 30 września 30-dniowa roczna zmienność cen ETH wyniosła zaledwie 25%, podczas gdy średnia zmienność od stycznia 2022 r. wynosi około 60%. W przeciwieństwie do Bitcoina, podstawy ETH w łańcuchu niewiele się zmieniły, a stosunek ETH/BTC nieco wzrósł pod koniec września, gdy uwaga rynku skupiła się na zatwierdzeniu ETF-u typu futures na Ethereum.

Kapitalizacja rynku Stablecoin spada po długotrwałym spadku

Według danych DeFi Llama, po niemal ciągłym spadku w zeszłym roku, całkowita kapitalizacja rynku monet stabilnych ostatecznie ustabilizowała się na poziomie około 124 miliardów dolarów. Zarówno DAI, jak i TUSD odnotowały znaczny wzrost w obiegu od połowy sierpnia, podczas gdy podaż USDT nieznacznie wzrosła od początku września.

Wydaje się, że przyjęcie Stablecoina powoduje niedawną przewagę tokena TRX firmy Tron nad innymi monetami. Cena TRX wzrosła w ciągu ostatniego miesiąca o 15%. Całkowita zablokowana wartość (TVL) monet stabilnych hostowanych na Tron jest wyższa niż w jakimkolwiek innym łańcuchu bloków, nawet większa niż Ethereum. Duża część TVL pochodzi z USDT, który jest hostowany głównie na platformie Tron i obecnie odpowiada za średnio 35–40% codziennych transakcji w sieci.

Co ciekawe, Tron nie tylko przoduje pod względem TVL, ale także znacząco przewyższa Ethereum w liczbie przelewów USDT, przy średnim dziennym wolumenie transakcji około 15 razy wyższym. Silne przyjęcie USDT na Tron pokazuje dopasowanie stablecoina do rynku produktowego i podkreśla jego rosnące znaczenie w ekosystemie kryptowalut. Symbiotyczny związek pomiędzy sukcesem USDT na Tron i niedawnym wzrostem cen TRX może być oznaką, że monety typu stablecoin stają się coraz ważniejszym trybikiem w mechanizmie współczesnego rynku kryptowalut.

Wydajność innych tokenów

Rynek kryptowalut pozostaje zaniepokojony ciągłym rozwojem łańcuchów bloków warstwy 2, a aplikacja społecznościowa friends.tech na BASE L2 zebrała we wrześniu więcej łącznych opłat niż zdecentralizowana giełda Uniswap. Do innych dobrych wyników zaliczały się tokeny DeFi AAVE, CRV i MKR, a także token protokołu Oracle LINK.

Ponadto Toncoin (TON) na krótko przewyższył TRX, stając się dziesiątym co do wielkości aktywem kryptograficznym pod względem kapitalizacji rynkowej. Projekt został ogłoszony na konferencji Token2049 w Singapurze i ma na celu integrację z aplikacją do przesyłania wiadomości Telegram. Grayscale przypomina jednak wszystkim, że choć optymistycznie patrzy na perspektywy integracji kryptowalut z aplikacjami do przesyłania wiadomości, inwestorzy przy ocenie jej wyceny powinni wziąć pod uwagę takie czynniki, jak płynność aktywów, a większość podaży TON zapewnia niewielka liczba kryptowalut. przez dużych inwestorów, a wolumen obrotu tym tokenem jest wyjątkowo niski w porównaniu z jego kapitalizacją rynkową.

Oczekiwanie na zatwierdzenie Bitcoin Spot ETF i orzeczenie sądu Grayscale

Grayscale wierzy, że odporność Bitcoina i znaczne straty tradycyjnych aktywów ilustrują zróżnicowane zalety aktywów cyfrowych i stałą poprawę podstaw branży. Kolejnym ważnym katalizatorem cen Bitcoinów może być zatwierdzenie spotowego funduszu ETF. SEC ma czas do 13 października na ponowne rozpatrzenie porażki Grayscale w niedawnym orzeczeniu sądu, a jeśli SEC wycofa apelację, ponownie rozpatrzy wniosek Grayscale o konwersję GBTC na spotowy ETF, a także inne spoty obecnie rozpatrywane. ETF-y Bitcoina.

Wreszcie Grayscale uważa, że ​​pomimo tych zachęcających sygnałów szersza sytuacja na rynku finansowym może na razie pozostać wyzwaniem: Rezerwa Federalna w dalszym ciągu zaostrza politykę, rentowność obligacji rządowych może w dalszym ciągu odnajdywać nową równowagę, a gospodarka amerykańska „miękkie lądowanie” " jest niepewny. Jednak niedawna stabilność Bitcoina sugeruje, że jego wycena może zacząć odrabiać straty, gdy poprawi się sytuacja makro.

Ten artykuł Raport w skali szarości: Bitcoin zapewnia inwestorom zróżnicowane zyski, spotowe fundusze ETF i orzeczenie w skali szarości będą kolejnym katalizatorem rynku, który po raz pierwszy pojawił się w Chain News ABMedia.